H企业海外并购对创新绩效的影响

余云翔

摘   要：目前我国家电行业已经进入成熟期，想要有所突破就需要提高产品质量，海外并购可以帮助企业快速获取优质资源与技术，实现企业创新能力的提升，从而完成产品的升级。以H企业并购G企业为例，从产出和投入两个方面分析并购行为对企业创新绩效的影响效果，使用DEA模型测算投入和产出两方面的技术创新效率。综合来看，伴随着我国企业国际化竞争越来越激烈，海外并购能够通过推动技术效率和规模效率的提升来促进企业的创新绩效，并扩大自身的国际影响力。

关键词：海外并购；创新绩效；DEA模型

中图分类号：F425       文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2024）07-0117-03

一、研究背景

当前，人们对生活品质有了更高的追求，智能家电不断涌入市场，这得益于企业的创新能力不断提高。目前家电行业已经步入成熟期，可以预见智能家电板块会是未来家电行业竞争的主力军，企业智能家电的发展将直接影响它的市场，一个企业想要在激烈的市场竞争中抢占先机，就要更快更高质量地推出新产品，想要做到这些首先就得保证企业创新能力强，产品新颖有特色。国外的企业也拥有着更优质的资源以及更先进的技术，通过并购能够有效提升企业的创新能力[1]，也可以在节约研发成本的同时获得企业所需要的各类资源[2]。

在现代市场瞬息万变的情况下，只有满足用户的需求，才能防止客户的流失。所以为了满足技术要求，并购国外企业可以快速获取一些国外企业先进的技术和专利从而提高产品质量，对企业的发展产生积极的影响[3]。要想在市场中脱颖而出，产品拥有自己的创新点就是抓住消费者的重中之重，例如智能家电。而跨国并购能够快速给予吸收能力强企业相应的技术，减少研发的时间成本，提高创新绩效[4]。本文结合H企业跨国并购G企业的案例，针对该并购行为对企业创新绩效的影响进行分析，并提出相关建议。

二、H企业并购通用家电概况

1.并购双方背景。H企业于1984年正式成立，初期主要是以冰箱为主要的销售产品，随着公司的日益发展壮大，其主营业务也不断多元化，从数码产品、金融到生物制药等行业都出现了H企业的身影。在5G大力发展的技术层面的加持下，H企业在智能家电这一板块坚定不移，全球首个场景品牌三翼鸟诞生，率先推动智慧家庭实现覆盖用户全流程需求的定制化落地的进程，迈出了国内智慧家庭行业的“第一步”。在国际市场上，2022年1—8月中国家用电器累计出口量229969.5万台，同比下降8.9%，而H企业却逆势实现了17%的双位数增长。

G企业是1892年由三家公司合并组成。其业务面也十分广阔，从日常的家电到发电设备、航空航天发动机，从金融服务、能源动力到医疗造影，甚至于电视节目制作与运营，是世界上最大的电器和电子设备制造公司，也是能够提供技术和优质服务的跨国公司。

2.并购动因。一是实现战略布局。为了符合经济全球化的趋势，H企业一直将全球化作为其首要的发展战略。国内家电行业的市场目前竞争激烈，H企业、格力和美的占据了国内市场的大部分份额。而在北美和东南亚等地区，市场长期由外国家电企业占据，国产家电还尚未踏足，有着良好的发展潜力和潜在的增值空间。H企业分别于2009年并购费雪派克以及2011年并购了三洋电机，此次并购G企业可以凭借G企业自身的市场地位以及品牌知名度，为H企业进军北美市场铺上垫脚石，更快地推动H企业实现全球化的战略蓝图。二是提高研发技术。早在1999年，H企业就推出过第一代网络家电，此后也在一直致力于一系列智能云家电的开发，说明H企业对新产品的研发非常关注，而做好这一切的基础是需要先进的研发技术。G企业拥有一个优秀的研发团队，平均从事家电行业年限超過20年，还拥有4个研发中心，这些都是G企业的研发效率不断提升的基础。并购以后，H企业可以整合双方优质的研发资源，实现技术共享，极大程度提高H企业的技术创新能力和市场竞争能力。三是增强盈利能力。在2008年金融危机之后，为了帮助家电企业渡过难关，政府出台了相应的政策，此后H企业的销售额不断提高，在2012年接近800亿元，与美的和格力的差距正在不断减小。而2013年之后这种差距的减小开始反弹，国内家电行业的市场也在此时达到饱和。为了谋求更好发展，H企业希望通过并购海外企业使得企业能够最优化生产要素和资源的有效利用来挽回颓势[5]，G企业则是极度符合的对象，在2013—2015年期间，其营业收入分别为5 783百万美元、5 908百万美元和4 658百万美元，息税前利润为176百万美元、200万美元和223百万美元。事实也是如此，完成收购以后H企业的营业收入与净利润分别实现了3.11%和10.19%的上涨，说明此次并购增强了H企业的盈利能力。

三、H企业并购通用家电后创新绩效分析

企业的任何经营活动最开始就是需要有投入，没有足够的研发投入是无法形成企业的创新输出的，足够的投入能够保证企业拥有突破屏障、持续输血的基础，并在并购之后能够快速整合被并购方优质资源和高新技术的能力，从而将并购的投入转化为企业。

（一）创新投入下的创新绩效

1.研发投入。足够的研发投入是企业稳定输出的前提，也是创新绩效提升的一大保障，所以企业的研发投入能够直接反映企业的创新绩效。

从表1可以明显看出，在2016年并购前后H企业研发投入的增长率并不理想，2014年和2015年的增长率仅有14.65%和2.57%，而并购之后在2017年达到41.25%，在接下的几年里研发投入也在不断增加，在并购之后的时间研发投入激增，推断是因为H企业需要资金来整合G企业的优质资源和技术，从而转化自身的资源。营业收入方面可以看出，2013—2015年，H企业的营业收入基本稳定在900亿元左右，在并购后的一年其营业收入有了质的飞跃，2017—2021年期间，除了2020年受疫情的影响营业收入增长率不高，其余的时间始终在保持稳定增长。此外，还可以用研发投入强度作为企业的研发投入产出比的指标，研发投入强度=研发投入/营业收入。由表中数据可以看出，在2018年前H企业的研发投入强度基本保持在2.6%左右，之后出现了较大幅度的增长，说明随着营业收入的增长，H企业也逐渐认识到研发投入的重要性，也愿意投入更多资金为企业的产品注入新鲜的血液。

2.研发人员。投入固然重要，但是将这些投入如何有效地转换为可以给企业带来利益的创新绩效则是企业研发人员决定的，研发人员占比越大，越能增加企业创新的可能。在并购之后，也是研究人员吸收和整合被并购方的知识和技术，然后将其与本企业的资源和业务融合，最终转化为企业的创新绩效。因此，研发人员占比也是体现企业创新绩效的有效指标。

表2为近些年H企业研发人员占比，其研发人员数量在2017年前基本都保持稳定，之后每年都在持续增加，在接近十年里增长了近3倍，员工规模快速增长的同时研发人员的比例却并没有下降，反而扩大到21.13%，表明H企业希望通过吸收广大优秀的科研人才以不断提高自身的创新能力，加速打造属于自己标签的产品，贯彻自己坚持智能家居的理念。

（二）创新产出下的创新绩效

专利数量。仅仅有投入不能代表企业就能有高质量的创新绩效，发明专利数量则能直接体现出企业的创新绩效。考虑专利的申请程序和流程比较冗杂，在时间上可能会超过一个会计周期，这也就导致部分不属于当期的专利计入本期。因此，本文选择了专利申请数量来反映创新产出。

专利又分为发明专利、外观设计专利和实用新型专利，其中发明专利由于需要技术水平来支持，更能够反映企业的创新产出能力，因此能反映出创新绩效。

H企业从2013年开始，专利申请数逐年递增且从2019年开始呈现出爆发式增长，从1 589件飞跃到6 657件，发明专利申请数也是随之不断增长，在2013年仅有70件，到2021年这一数量飞增到4 120件。发明申请专利的占比也呈现出“倒U型”的趋势，在2017年的时候达到惊人的88.80%，之后这一项数据也是慢慢趋于接近50%。相比于格力和美的，H企业的发明专利占比更加具有优势，但是在近几年，格力的势头正盛，逐渐超过了H企业。

四、H企业并购通用家电后的创新绩效分析——基于DEA模型

DEA是通过数学规划模型来对投入产出等多个决策单元之间的相互作用进行评价的一种方法。本文选取了DEA模型中的BBC模型，其中综合效率=纯技术效率×规模效益，这一模型的好处是可以从纯技术效率和规模效率两个方向进行分析。综上，本文选取了研发人员投入强度、研发费用投入强度作为投入指标，以发明专利申请数作为产出指标。具体的结果如表4所示。

根据表4可以看出，从综合效率这一结果出发，H企业只有2020年达到了综合效率有效，主要的原因都是由于规模效率较低，在2016年之前普遍较低，而在2016年以后逐渐上升且一直超过了0.9。相比之下，纯技术效率则表现得更好，从2016年以后均大于0.9，还有4年处于纯技术效率有效的状态。这也导致2016年作为分水岭，也就是并购前后H企业的综合效率差距较大，在并购之前一直处于低效率的情况，而并购之后其综合效率大幅提高，近几年一直处于高水准，在2020年达到综合效率有效。

而2013—2020年均为规模报酬递增的状态，表明H企业一直非常重视投入，每年都在加大投入的力度来扩大规模，以此来获得更多的产出；在2020年H企业的规模效益达到最佳，所以H企业应该保持其规模来实现投入的最优产出；2021年又出现了下降的趋势，应该及时对冗余的投入和人员进行调整达到效率最佳。

从结果来看，在完成并购之后H企业在纯技术效率方面大幅度提高且保持在高水准，规模效益也在提高，其综合效率也表现出高效的态势，所以在后续阶段，H企业应当及时做出调整使得规模效率回归有效值。

五、案例建议

（一）明确海外并购战略目标

H企业从1984年创立开始，在家电行业形成以“定制”为战略核心，极力打造智慧生活空间和家电家装一站式全流程的服务。这些则需要创新来支持H企业的發展，随着我国企业国际化竞争越来越激烈，H企业采取了吸收并购海外的优质家电企业的方式来提高自身的创新能力，G企业就是美国家电行业的龙头企业，也就是H企业实现自己战略目标的不二选择。所以各家电行业企业可以将H企业作为学习对象，将其五个战略阶段的创新做法深入研究，再以自身的战略规划为核心制定合适的并购策略。另外，受到疫情冲击，无论是国外还是国内都有企业损失严重，这是灾难也是机遇，我国企业可以借此机会通过并购的方式迅速获取优质技术，扩大自身的国际影响力。

（二）调整研发投入，提升创新转换效率

在H企业完成并购以后，无论是在研发费用上还是研发人员上都有明显的增加，这能保证企业的研发活动高质量地进行，也使得企业能够完成对被并购企业优质资源的吸收整合。在做好这一切的基础之后，随之而来的就是H企业后续的创新绩效不断提高。企业也不能一味地提高投入，却忽视了合理配置资源的重要性，应当动态地调整企业的研发投入，使其处于最优的状态。保证创新活动效率的同时也要控制规模，保证研发活动的投入处于最优规模的状态下产出最大化。

参考文献：

[1]   郭燕希.美的并购德国库卡对其创新能力影响的案例分析[D].广州：广东财经大学，2018.

[2]   白洁.对外直接投资的逆向技术溢出效应：对中国全要素影响的经验检验[J].世界经济研究，2009（8）：65-69.

[3]   王卫.跨国并购对制造企业技术创新的影响研究[D].郑州：郑州航空工业管理学院，2019.

[4]   Lee Eun Hwa， Kim Choo Yeon，Yoo Jae Wook.Relationship between User Innovation Activities and Market Performance：Moderated Mediating Effect ofAbsorptive Capacity and CEO's Shareholding on Innovation Performance[J].Su stainability，2020，12（24）.

[5]   廖东声，刘曦.中国制造业企业跨国并购问题研究[J].会计之友，2017（2）：44-47.

[责任编辑   文   欣]