供应链视角下小微企业信用评价指标构建分析

黄政　++廖成成

摘要：小微企业信用融资评价体系研究是基于当下小微企业融资难问题而提出的。纵观当前有关对小微企业融资难的研究，绝大部分都以如何构建新的融资渠道或者新的融资手段为研究方向。而，本研究从信用评级指标的构建出发，对当下的通用评级体系进行梳理，提出小微企业适用的修正性质的指标基于供应链的视角。通过指标的修正，使得小微企业在同等级下的信用条件得以放宽，进而较易获得相应资金。同时，我们梳理了有关供应链中价值生产的环节，最终以完善小微企业信用评级指标体系为目的，助力小微企业融资，破解融资难的问题。

关键词：小微企业 供应链价值 信用评级

一、引言

小微企业融资难作为整体小微企业发展的瓶颈，一直被实务界和学术界所关注。在学术界研究的历程来看，绝大部分学者主要关注小微企业自身的原因去解释这一问题，包括财务不规范、收入不稳定、固定资产太少、公司治理结构简单、内部管理非标准化等等，同时，亦有不少学者和实务人士从政策调控的角度对政府政策的建议，包括减免税负、提高支持补贴、提倡联保制、构建政府融资平台等等。但是很少有学者从银行等金融机构（资金提供方）的角度去分析小微企业融资难的问题。从银行角度去了解这一问题的产生时，往往会引出信用评级体系，它在银行进行贷款业务所起的作用举足轻重。然而通过简单的调查走访，我们发现大部分的银行在进行贷款业务时只是对贷款项目（企业/个人贷款）有不同的评级体系，而没有针对企业规模的大小（大/中/小/微型企业）应用不同的评级体系。更进一步，我们发现在当下的信用评级市场上，几乎没有专门的可供小微企业适用的评级体系。当然，一个评级体系所涉及的方面是很多的，本文难以一一描述，本文所关注的则是基于供应链视角下的小微企业信用评级体系的指标构建。

二、信用评级体系的内涵和作用

（一）信用评级体系的内涵

信用评级有广义和狭义之分，狭义主要是商业信用评级本质的定义，它就是一种由独立第三方的客观评价，通过标准的符号和表述，运用于借贷双方金融服务中的服务。信用评级的作用就是揭露风险。正因为如此，只要涉及资金在借贷双方的安全性和可靠性的评价，都会借用信用评级相关的服务或者产品进行评价。

（二）信用评级体系的作用

在商业社会中，信用评级体系大规模应用于商业信用评级。其主要的作用是减少借贷双方的信息不对称，以及提供信息保证。所以应当认识到小微企业融资难的问题的核心在如何透过信用评级体系提取企业价值或者让企业价值更好的反映出价格。

三、我国现有信用评级指标体系状况

企业信用评级指标体系应当是对企业全面的评价，目前的商业银行贷款管理的主流的国际通用原则是“6C”原则①。但是，从相关资料显示，评价体系主要从企业素质、经济实力、资金结构、经营效益、信誉状况、发展前景六个方面进行评价计分。其中财务指标占了一半，对应的比重也远高于50%。所以我们认为在评价小微企业的信用时，不仅要展示出小微企业的财务现状，还应从企业价值的其他方面对其进行客观评价，同时考虑作为评价体系的可操作性问题。

我国现阶段的信用评级工作受到很大的限制，难以保证信用评级所要求的“三性”——公正性、客观性、真实性，主要原因是我国建立信用评级机构的时间较短，而信用评级工作需要大量的基础数据和测算模型的积累。其次由于信用评级机构自身没有树立高信誉的形象，导致企业不愿意完全将自己的信息交予信用评级机构。

同时，对于目前我国信用评级市场上份额前列的大公国际、中诚信、联合资信三家信用评级机构的评级标准，亦离不开财务指标为主的大框架。从企业价值的角度来看，过于狭隘以至于不能完整展现企业价值。

四、基于供应链价值的小微企业信用评级指标体系

小微企业居于供应链之中，必然或多或少产生超额价值（“1+1>2”）。那么如何将这样的价值识别出来，就是评级体系的重点了。基于此，我们得出了小微企业信用评级的部分框架，如表1。

表1：信用评级体系框架

[体系名称＼&评价维度＼&细分指标＼&基

于

供

应

链

价

值

的

评

级

体

系＼&物流管理＼&运力满足比＼&流程设计配合程度＼&内部物流融洽程度＼&库存控制＼&订单稳定程度＼&库存规模占比＼&安全库存占比＼&采购管理＼&采购稳定程度＼&流程规范程度＼&供应商管理＼&定位稳定程度＼&差异化竞争程度＼&与其他供应商的关系＼&]

（一）基于供应链价值评级体系的维度构建

正如供应链管理的四大模块，我们以此构建四个维度：物流管理、库存控制、采购管理、供应商管理。

1、物流管理

在讨论这一部分时，将小微企业分为三类，第一类是从事物流的小微企业，第二类是制造型企业（流程中需要物流），第三类是服务类企业。其中服务类企业暂不予讨论。

（1）小微物流企业

通过观察发现，大部分小微物流企业都是采用自有车辆参与运输的经营方式。自有车辆运输的优势在于基于所有权的管理，但是缺点就是车辆的价值以及折旧占据了企业过多的资源。更甚者，由于车辆数量不多，不能满足大型企业在某一条线路上的所有运力需求。这些都导致了小微物流企业在竞争中的弱势地位。

（2）小微制造型企业

小微制造型企业的业务流程中需要企业物流，比如生产流程的设计，进一步优化制造设备的布置以及人员岗位设计。由于制造型小微企业缺乏规模效应，所以不应该采用多元产品线的战略，专业化也许更能够达到效益最大化，进而企业价值最大化。

2、库存控制

对于小微企业而言，没有足够的能力在较长的安全期内获取订单，而且由于没有建立长期的信任关系，容易造成退货、取消订单、缩小安全期等一系列对于在供应链中处于议价力低的地位的小微企业的不利事件。endprint

对于这样的困境，小微企业可以采用多种策略：第一种是维持低信任度关系，但是由于低信任度所造成的高风险，以及上述所可能出现的后果，小微企业可以选择多客户策略；第二种是选择唯一高信任度关系，保持对某一制造商的某一制造环节的联系，但是有可能出现转换成本过高导致无法适应环境变化而衰退的现象；第三种是综合策略，对客户层次化，信任度层次化，确保20%的客户稳定购买80%的产量。

3、采购管理

所谓供应链管理是一个网链结构，任何环节都有可能出现小微企业，所以相对于库存控制，小微企业也可能面临采购管理。基于客户良好关系的建设，采用“订单驱动”的方式，优先保证高信任度客户的购买产品所需要的生产材料。

如何进行“订单驱动”，想必小微企业没有实力去进行这一项工程，那么小微企业就可以考虑配合大型企业（核心企业）进行“订单驱动”的工作：把自己定位成第一级供应商或者是第二、三、四级供应商。

4、供应商管理

通过物流管理、库存控制、采购管理三个模块，就可以发现供应链管理的核心并不是“管理”，而是与上下游企业建立良好的客户关系进而优化自身。而供应商管理就是在强调如何与其他企业构建良好关系的。

供应链是由多个环节或者节点构成的，供应商群体和核心企业、同一层级供应商内部、不同层级的供应商之间，或者没有联系的供应商之间都可能产生摩擦进而削弱核心企业的供应商管理能力[4]。

（二）细分指标

1、物流管理

运力满足比所强调的是在运输时，已使用运力与可使用运力之间的比例。每增加一批次的运输就会增加固定成本，所以在物流运输上合理安排将可以降低物流资金占用，提高企业效率，提升企业价值。

流程设计配合程度主要是指企业业务流程流畅性和简易性：流畅性是对员工参与程度熟练度的考察，成熟的员工对于企业而言是一个高能资本，能够提供企业价值和未来发展的动力；简易性是对流程设计的考察，越简易的流程对员工的依赖度就越低，或者是不用担心员工变动对企业价值的稳定性的影响。

内部物流融洽程度是将员工关系转换为在工作中的配合度，高度配合的员工会产生更高的生产效率，减少企业对人力资本过多的财务付出。

2、库存控制

（1）订单稳定程度。在经济订货批量模型中的九个假设②中，最后一个假设即是“采用固定量系统”。稳定采购，减少成本。

（2）库存规模的占比主要是反映企业资金在库存上的占用程度。库存规模越大，也许对于贷款方而言，可抵押资产越多，但是另一方面，可以用来盈利的资金就越少，不利于企业扩大规模。

（3）安全库存占比。在上文中提及只针对低信任度的合作者采用安全库存的概念，其实还有一部分是对大环境变动的适应能力，计算方式是用于保障企业安全的库存总量与总库存量的比值。

3、采购管理

（1）采购稳定程度。采购稳定程度是指采购来源是否稳定，合理稳定的采购来源可以减少企业对采购的投入，降低成本。当然这个在前期构建采购系统时需要较大的投入。

（2）流程规范程度。在采购机制确立之后，流程规范执行对于程序而言是十分重要的，对流程规范程度的考察，通过出错率来评价规范程度能够客观体现采购管理的完善性。

4、供应商管理

（1）定位稳定程度。这个指标从供应链节点分布的角度来看待就是该小微企业在一定时期（往往指还贷期）内是否是出于同样的地位对于核心企业而言。

（2）差异化竞争程度。上一个指标是从现在（被调查起点）到将来（还贷结束）的一段时间内是不是具有供应链内的价值。

（3）与供应商的关系，这是处于供应商管理中，供应商之间利益分配问题的博弈。该小微企业能不能够保证在供应链中获得正常利润，而非被挤压造成“协作损失”（“1+1<2”）。具体的考察方法有待进一步研究。

五、结束语

通过分析小微企业融资难的问题，旨在识别小微企业的价值，为小微企业在财务弱势的情况下更好的获取资金（以银行贷款为主）。为小微企业更好的发展壮大提供条件。

在前人研究小微企业融资难的基础上，我们另辟视角，从银行的角度去看待这个问题，进而发现了我国在小微企业层面的信用评级体系缺失的问题。然而要建立一个完备的信用评级体系十分困难，我们仅仅从供应链价值的角度去识别小微企业的价值。其中，我们建立了物流管理、库存控制、采购管理、供应商管理四个维度及十一个细分指标的评级体系框架去识别小微企业的价值。这个评级体系有利于为银行在企业非财指标价值的判断上建立标准，通过对维度和细分指标赋以权重，并分别测算分数用以评价小微企业是否可以获得资金，最终达到帮助绝大多数小微企业解决融资难问题的初衷。

注释：

①“6C”原则包括品德（Character）、能力（Capacity）、资本（Capital）、担保或抵押（Collateral）、环境（Condition）、连续性（Continuity）。

②经济批量订货模型的九个假设：（1）需求率已知，为常量.年需求量以D表示，单位时间需求率以d表示，（2）一次订货量无最大最小限制，（3）采购，运输均无价格折扣，（4）订货提前期已知，为常量，（5）订货费与订货批量无关，（6）维持库存费是库存量的线性函数，（7）补充率为无限大，全部订货一次交付，（8）不允许缺货，（9）采用固定量系统。

参考文献：

[1]周春喜.企业信用等级综合评价指标体系及其评价[J].科技进步与对策， 2003， 4： 124-126

[2]马春爱，杨贺.国内主要信用评级机构财务分析框架比较研究[J]. 商业会计， 2011 （7）： 73-74

[3]杨联星， 杨方燕， 郭钢.订单驱动的制造业供应链管理[N].重庆大学学报： 自然科学版， 2004， 27（10）： 109-113

[4]刘刚.供应链管理的合作博弈分析[J].经济管理， 2003， 16： 66-72endprint

对于这样的困境，小微企业可以采用多种策略：第一种是维持低信任度关系，但是由于低信任度所造成的高风险，以及上述所可能出现的后果，小微企业可以选择多客户策略；第二种是选择唯一高信任度关系，保持对某一制造商的某一制造环节的联系，但是有可能出现转换成本过高导致无法适应环境变化而衰退的现象；第三种是综合策略，对客户层次化，信任度层次化，确保20%的客户稳定购买80%的产量。

3、采购管理

所谓供应链管理是一个网链结构，任何环节都有可能出现小微企业，所以相对于库存控制，小微企业也可能面临采购管理。基于客户良好关系的建设，采用“订单驱动”的方式，优先保证高信任度客户的购买产品所需要的生产材料。

如何进行“订单驱动”，想必小微企业没有实力去进行这一项工程，那么小微企业就可以考虑配合大型企业（核心企业）进行“订单驱动”的工作：把自己定位成第一级供应商或者是第二、三、四级供应商。

4、供应商管理

通过物流管理、库存控制、采购管理三个模块，就可以发现供应链管理的核心并不是“管理”，而是与上下游企业建立良好的客户关系进而优化自身。而供应商管理就是在强调如何与其他企业构建良好关系的。

供应链是由多个环节或者节点构成的，供应商群体和核心企业、同一层级供应商内部、不同层级的供应商之间，或者没有联系的供应商之间都可能产生摩擦进而削弱核心企业的供应商管理能力[4]。

（二）细分指标

1、物流管理

运力满足比所强调的是在运输时，已使用运力与可使用运力之间的比例。每增加一批次的运输就会增加固定成本，所以在物流运输上合理安排将可以降低物流资金占用，提高企业效率，提升企业价值。

流程设计配合程度主要是指企业业务流程流畅性和简易性：流畅性是对员工参与程度熟练度的考察，成熟的员工对于企业而言是一个高能资本，能够提供企业价值和未来发展的动力；简易性是对流程设计的考察，越简易的流程对员工的依赖度就越低，或者是不用担心员工变动对企业价值的稳定性的影响。

内部物流融洽程度是将员工关系转换为在工作中的配合度，高度配合的员工会产生更高的生产效率，减少企业对人力资本过多的财务付出。

2、库存控制

（1）订单稳定程度。在经济订货批量模型中的九个假设②中，最后一个假设即是“采用固定量系统”。稳定采购，减少成本。

（2）库存规模的占比主要是反映企业资金在库存上的占用程度。库存规模越大，也许对于贷款方而言，可抵押资产越多，但是另一方面，可以用来盈利的资金就越少，不利于企业扩大规模。

（3）安全库存占比。在上文中提及只针对低信任度的合作者采用安全库存的概念，其实还有一部分是对大环境变动的适应能力，计算方式是用于保障企业安全的库存总量与总库存量的比值。

3、采购管理

（1）采购稳定程度。采购稳定程度是指采购来源是否稳定，合理稳定的采购来源可以减少企业对采购的投入，降低成本。当然这个在前期构建采购系统时需要较大的投入。

（2）流程规范程度。在采购机制确立之后，流程规范执行对于程序而言是十分重要的，对流程规范程度的考察，通过出错率来评价规范程度能够客观体现采购管理的完善性。

4、供应商管理

（1）定位稳定程度。这个指标从供应链节点分布的角度来看待就是该小微企业在一定时期（往往指还贷期）内是否是出于同样的地位对于核心企业而言。

（2）差异化竞争程度。上一个指标是从现在（被调查起点）到将来（还贷结束）的一段时间内是不是具有供应链内的价值。

（3）与供应商的关系，这是处于供应商管理中，供应商之间利益分配问题的博弈。该小微企业能不能够保证在供应链中获得正常利润，而非被挤压造成“协作损失”（“1+1<2”）。具体的考察方法有待进一步研究。

五、结束语

通过分析小微企业融资难的问题，旨在识别小微企业的价值，为小微企业在财务弱势的情况下更好的获取资金（以银行贷款为主）。为小微企业更好的发展壮大提供条件。

在前人研究小微企业融资难的基础上，我们另辟视角，从银行的角度去看待这个问题，进而发现了我国在小微企业层面的信用评级体系缺失的问题。然而要建立一个完备的信用评级体系十分困难，我们仅仅从供应链价值的角度去识别小微企业的价值。其中，我们建立了物流管理、库存控制、采购管理、供应商管理四个维度及十一个细分指标的评级体系框架去识别小微企业的价值。这个评级体系有利于为银行在企业非财指标价值的判断上建立标准，通过对维度和细分指标赋以权重，并分别测算分数用以评价小微企业是否可以获得资金，最终达到帮助绝大多数小微企业解决融资难问题的初衷。

注释：

①“6C”原则包括品德（Character）、能力（Capacity）、资本（Capital）、担保或抵押（Collateral）、环境（Condition）、连续性（Continuity）。

②经济批量订货模型的九个假设：（1）需求率已知，为常量.年需求量以D表示，单位时间需求率以d表示，（2）一次订货量无最大最小限制，（3）采购，运输均无价格折扣，（4）订货提前期已知，为常量，（5）订货费与订货批量无关，（6）维持库存费是库存量的线性函数，（7）补充率为无限大，全部订货一次交付，（8）不允许缺货，（9）采用固定量系统。

参考文献：

[1]周春喜.企业信用等级综合评价指标体系及其评价[J].科技进步与对策， 2003， 4： 124-126

[2]马春爱，杨贺.国内主要信用评级机构财务分析框架比较研究[J]. 商业会计， 2011 （7）： 73-74

[3]杨联星， 杨方燕， 郭钢.订单驱动的制造业供应链管理[N].重庆大学学报： 自然科学版， 2004， 27（10）： 109-113

[4]刘刚.供应链管理的合作博弈分析[J].经济管理， 2003， 16： 66-72endprint

对于这样的困境，小微企业可以采用多种策略：第一种是维持低信任度关系，但是由于低信任度所造成的高风险，以及上述所可能出现的后果，小微企业可以选择多客户策略；第二种是选择唯一高信任度关系，保持对某一制造商的某一制造环节的联系，但是有可能出现转换成本过高导致无法适应环境变化而衰退的现象；第三种是综合策略，对客户层次化，信任度层次化，确保20%的客户稳定购买80%的产量。

3、采购管理

所谓供应链管理是一个网链结构，任何环节都有可能出现小微企业，所以相对于库存控制，小微企业也可能面临采购管理。基于客户良好关系的建设，采用“订单驱动”的方式，优先保证高信任度客户的购买产品所需要的生产材料。

如何进行“订单驱动”，想必小微企业没有实力去进行这一项工程，那么小微企业就可以考虑配合大型企业（核心企业）进行“订单驱动”的工作：把自己定位成第一级供应商或者是第二、三、四级供应商。

4、供应商管理

通过物流管理、库存控制、采购管理三个模块，就可以发现供应链管理的核心并不是“管理”，而是与上下游企业建立良好的客户关系进而优化自身。而供应商管理就是在强调如何与其他企业构建良好关系的。

供应链是由多个环节或者节点构成的，供应商群体和核心企业、同一层级供应商内部、不同层级的供应商之间，或者没有联系的供应商之间都可能产生摩擦进而削弱核心企业的供应商管理能力[4]。

（二）细分指标

1、物流管理

运力满足比所强调的是在运输时，已使用运力与可使用运力之间的比例。每增加一批次的运输就会增加固定成本，所以在物流运输上合理安排将可以降低物流资金占用，提高企业效率，提升企业价值。

流程设计配合程度主要是指企业业务流程流畅性和简易性：流畅性是对员工参与程度熟练度的考察，成熟的员工对于企业而言是一个高能资本，能够提供企业价值和未来发展的动力；简易性是对流程设计的考察，越简易的流程对员工的依赖度就越低，或者是不用担心员工变动对企业价值的稳定性的影响。

内部物流融洽程度是将员工关系转换为在工作中的配合度，高度配合的员工会产生更高的生产效率，减少企业对人力资本过多的财务付出。

2、库存控制

（1）订单稳定程度。在经济订货批量模型中的九个假设②中，最后一个假设即是“采用固定量系统”。稳定采购，减少成本。

（2）库存规模的占比主要是反映企业资金在库存上的占用程度。库存规模越大，也许对于贷款方而言，可抵押资产越多，但是另一方面，可以用来盈利的资金就越少，不利于企业扩大规模。

（3）安全库存占比。在上文中提及只针对低信任度的合作者采用安全库存的概念，其实还有一部分是对大环境变动的适应能力，计算方式是用于保障企业安全的库存总量与总库存量的比值。

3、采购管理

（1）采购稳定程度。采购稳定程度是指采购来源是否稳定，合理稳定的采购来源可以减少企业对采购的投入，降低成本。当然这个在前期构建采购系统时需要较大的投入。

（2）流程规范程度。在采购机制确立之后，流程规范执行对于程序而言是十分重要的，对流程规范程度的考察，通过出错率来评价规范程度能够客观体现采购管理的完善性。

4、供应商管理

（1）定位稳定程度。这个指标从供应链节点分布的角度来看待就是该小微企业在一定时期（往往指还贷期）内是否是出于同样的地位对于核心企业而言。

（2）差异化竞争程度。上一个指标是从现在（被调查起点）到将来（还贷结束）的一段时间内是不是具有供应链内的价值。

（3）与供应商的关系，这是处于供应商管理中，供应商之间利益分配问题的博弈。该小微企业能不能够保证在供应链中获得正常利润，而非被挤压造成“协作损失”（“1+1<2”）。具体的考察方法有待进一步研究。

五、结束语

通过分析小微企业融资难的问题，旨在识别小微企业的价值，为小微企业在财务弱势的情况下更好的获取资金（以银行贷款为主）。为小微企业更好的发展壮大提供条件。

在前人研究小微企业融资难的基础上，我们另辟视角，从银行的角度去看待这个问题，进而发现了我国在小微企业层面的信用评级体系缺失的问题。然而要建立一个完备的信用评级体系十分困难，我们仅仅从供应链价值的角度去识别小微企业的价值。其中，我们建立了物流管理、库存控制、采购管理、供应商管理四个维度及十一个细分指标的评级体系框架去识别小微企业的价值。这个评级体系有利于为银行在企业非财指标价值的判断上建立标准，通过对维度和细分指标赋以权重，并分别测算分数用以评价小微企业是否可以获得资金，最终达到帮助绝大多数小微企业解决融资难问题的初衷。

注释：

①“6C”原则包括品德（Character）、能力（Capacity）、资本（Capital）、担保或抵押（Collateral）、环境（Condition）、连续性（Continuity）。

②经济批量订货模型的九个假设：（1）需求率已知，为常量.年需求量以D表示，单位时间需求率以d表示，（2）一次订货量无最大最小限制，（3）采购，运输均无价格折扣，（4）订货提前期已知，为常量，（5）订货费与订货批量无关，（6）维持库存费是库存量的线性函数，（7）补充率为无限大，全部订货一次交付，（8）不允许缺货，（9）采用固定量系统。

参考文献：

[1]周春喜.企业信用等级综合评价指标体系及其评价[J].科技进步与对策， 2003， 4： 124-126

[2]马春爱，杨贺.国内主要信用评级机构财务分析框架比较研究[J]. 商业会计， 2011 （7）： 73-74

[3]杨联星， 杨方燕， 郭钢.订单驱动的制造业供应链管理[N].重庆大学学报： 自然科学版， 2004， 27（10）： 109-113

[4]刘刚.供应链管理的合作博弈分析[J].经济管理， 2003， 16： 66-72endprint