浅谈企业投资的全过程管控

李小飞

摘要随着社会经济持续发展和投资体制改革不断深入，投资行为越来越广泛，投资力度不断加大。但是，由于市场环境瞬息万变，企业间竞争日益激烈，投资活动在带动企业生产运营和规模扩大的同时，也带来更大的投资风险。因此，加强投资管理，防范投资风险是企业运营发展必须面对的重要课题。基于此，本文以企业投资全过程管控为研究对象，结合自身工作实践，梳理了企业投资全过程管控存在的问题及成因，并就投资全过程管控的完善提出应对措施。

关键词 投资项目；财务管理；全过程管控

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2021.01.008

在复杂多变的宏观环境下，企业通过投资为股东或其他利益相关者创造价值，实现企业价值最大化。随着企业投资规模的日益扩大、投资项目的日益增多、投资领域的日益延伸，投资者和经营者都非常重视对投资活动的科学管理，而作为企业投资管理重要抓手的财务管理则成为投资活动全过程管控的重中之重。因此，应发挥财务管理在投资活动全过程中的重要作用，包括投资前经济效益预测、投资过程中的动态跟踪、投资项目后评价、运营过程中的财务控制与监督、以及投资退出阶段的风险收益平衡[1]，不断加强企业投资的全过程管控，确保企业投资的收益和安全，有效规避经营风险，提高企业经济效益，实现企业战略目标。

一、企业投资管控的现状

通常意义而言，企业投资包括对外投资和对内投资。目前，多数大型国有企业的投资管控采用财务控制型模式。集团总部作为投资决策中心，在投资阶段，重点关注投资论证、投资决策和实施监控；在运营阶段，以经营指标考核为主要的管理方式，重点关注下属公司的盈利情况和自身投资回报状况，对投资项目运营和子公司的具体生产经营基本不予过问；在退出阶段，重点关注投资回报和退出方式。

无论是对外投资还是对内投资，投资目的都是为了获得投资收益，扩大经济效益，从而实现企业的战略目标。但是，企业开展投资活动金额大、时限长、风险高，对企业的运营发展有着重大影响，一旦投资失败，企业将面临资金链断裂、经济效益下滑、财务风险上升等问题，甚至产生“多米诺骨牌效应”，致使企业破产，因此强化投资管控是确保投资收益和资本保值增值的关键[1]。然而，许多企业对于投资全过程管控的重要性认识不足，对投资全过程存在的风险防范不严，导致投资全过程管控中存在诸多问题，造成企业投资风险和运营风险大大增加，影响了企业的可持续和高质量发展。

二、企业投资管控过程中存在的问题

（一）投资决策缺乏科学性

在投资决策过程中，前期投资论证不到位，投资风险评估不足，投资决策脱离企业发展实际，盲目投资造成投资决策失误时有发生，形成很大的风险隐患，导致企业实际投资效果与可行性研究差异较大，投资收益未达预期，投资无法按期收回，产生巨大的投资损失和经营风险，从而影响企业运营发展。

（二）投资过程缺乏跟踪管理

在投资过程中，企业未能加强投资执行跟踪管理，投资额超预算和投资进度拖期问题相对比较普遍。在宏观政策和市场运行等外部环境出现重大变化时，不能及时做好投资风险把控，并根据投资进展情况及时做好调整，以适应外部环境变化需要[2]；在投资资金和项目管理等内部环境出现重大变化时，不能根据项目进度实现企业资源的优化整合，也未能做好投资资金与投资项目的合理分配，致使投资活动无法持续运行，从而影响企业的运营发展。

（三）投资项目后评价不足

目前，大多数企业在投资管理上重视投资项目的前期决策管理、轻视投资项目后期评价的现象比较普遍，投资项目后评价工作重视程度不够，后评价工作开展不足。

（四）运营管理粗放

投资项目运营阶段，投资企业管理漏洞频现，造成股东权益保护不力，甚至出现“控股不控权，参股不参言”现象。对控股企业，重业绩管理，轻运营监控，管理比较松散，容易出现战略目标执行不到位、管理层缺乏约束、重大事项内部决策管理流程不规范、管理监控权缺失等问题，损害投资企业利益；对参股企业，外派董监事管理缺位，不能有效体现投资企业对参股企业的决策意图，甚至出现参股企业管理失控的情形。

（五）退出风险防范不到位

在投资退出阶段，如转让投资企业股权，对投资企业进行合并、分立，以及注销、解散、破产等清算工作中，不管是故意还是过失，企业都会面临各种各样不可预知和不可控制的风险，如信息披露风险、未登记风险、连带责任风险、审批与限制风险，以及尽职调查报告和公开披露信息以外的或有事项产生的或有负债风险、表外风险，都可能给企业带来投资损失和法律风险。

三、投资全过程管控存在问题的原因分析

（一）投资论证不够充分

由于信息不对称，很多企业对投资所处行业的宏观政策、市场环境、行业发展、技术水平了解不全，对投资项目的可行性研究缺乏深入的市场调研和科学论证，加之业务部门有时夸大投资前景和预测数据等原因，容易造成投资前期论证不充分。

（二）专业管理人才缺乏

除了专业的投资公司，大多数企业的管理人员对生产组织、市场营销、运营管理等比较熟悉，但是，对投资项目执行管控往往一籌莫展。企业普遍缺乏投资管理专业人才和专业团队，导致投资执行过程管理粗放和监督滞后。

（三）后评价能力不足

理论上，由于我国的投资项目后评价工作起步较晚，切实有效的后评价方法体系尚未完善；实践上，大部分企业投资项目后评价工作还处在摸索、总结阶段，投资项目后评价经验不足，后评价能力有待提高。

（四）投资运营管控滞后

由于运营管控模式滞后于企业发展速度，被投资企业战略协同和执行力较差，不能对整体业务战略形成有力支撑。同时，企业内部控制体系不完善，管理层主要精力都放在了本部的管控上，对控股或参股企业的日常监管不够。

（五）退出应对经验不足

目前，企业对投资退出阶段的风险认识存在不足。由于专业人才的缺乏，企业普遍缺少应对退出风险的经验与防范措施。

四、完善投資全过程管控的对策建议

（一）投资阶段

强化投前、投中、投后全过程风险管控。投前，要开展详尽的可行性分析研究。做好技术上的可行性研究和经济上的可行性分析，并对可能存在的风险进行可行性调查，保证投资决策的科学性，规范投资决策行为。投中，加强投资项目的跟踪管理。对投资项目的实施过程进行及时地跟进，对投资的执行过程进行调研、评价，并将资金营运情况完全置于监控之下，做好投资项目实施的过程监督；同时，做好投资项目的风险控制，借助大数据、云计算、物联网等现代信息技术系统，实时收集投资项目的各项数据，实现对投资的动态化管理，控制好投资风险。投后，落实投资项目后评价工作。做好投资项目的审计、验收与评价，保证审计工作的有效性，实现对投资项目的规范管理[3]。

（二）运营阶段

1.推进委派财务负责人述职报告与轮岗交流的制度化、常态化

一是要实施委派财务负责人述职报告制度，强化财务管理工作的服务与监督职能。对于被投资企业，委派财务负责人作为管理者的角色，参与日常经营决策；对于投资企业，委派财务负责人作为监督者的角色，公正、客观地反映被投资企业的财务状况和经营成果。委派财务负责人身兼双重身份，有效推动业财融合，实现“在监督中服务，在服务中监督”。二是进一步完善财务负责人委派制，常态化开展轮岗交流。定期开展委派财务负责人的轮岗交流，防止委派财务负责人与其他管理层成员联合舞弊的发生，防范廉洁风险，提升委派财务负责人的履职能力和履职效果。

2.加强外派董监事财务监督职能

强化以财务为核心的全程监督。外派董监事通过参加相关会议、调查研究、访谈交流、查阅财务资料、实施质询等方式对参股企业重大的财务情况、经营效益、资产运营、利润分配及经营者行为等实施全过程监督。财务部门要发挥专业优势，协助外派董监事开展相关经济活动分析，有效协同发挥监督职能，堵塞管理漏洞，促进规范运行。

（三）退出阶段

建立财务管理与风险防控协同机制。在投资退出阶段，无论选择何种退出方式，财务部门应与业务、法律、审计、监察等部门建立协同联动的大风控机制，充分发挥财务、金融及税务的专业和信息优势，积极参与退出方案的设计和编制，从减少投资成本、节约现金流、降低退出环节的纳税成本、保障退出资金安全等角度提出相应的措施和建议；并聘请律师事务所、会计师事务所等中介机构对退出方案开展风险、涉税、合规性及可行性审核，提高投资退出方案的可操作性，确保方案能顺利实施并不留后患[4]，保护投资者的权益。

五、结语

财务管理贯穿投资、运营和退出的全过程，对有效规范投资项目的内部管理和科学监督投资项目的运营发展起着非常重要的作用。投资企业应充分重视投资全过程管控，提高财务管理的质量，达到投资风险和收益的平衡，实现投资企业和被投资企业的合作共赢。在经济社会快速发展、企业投资日益频繁、投资风险居高不下的形势下，企业投资全过程管控在实践中仍需要不断地探索，应全面加强和规范投资管理，有效防范投资风险，推进资产精益化管理，提升企业管理精细化水平，为企业的可持续和高质量发展提供保障。AFA

参考文献

[1]李爽.关于加强投资项目财务管理的探讨[J].经营者，2016，30（19）：27-28.

[2]徐良才.企业投资管理中存在的问题及对策[J].管理观察，2019（14）：23-24.

[3]聂玮.加强企业投资管理的若干思考[J].中国市场，2019（19）：64-65.

[4]刘玉庆.强化财务管理与风险防控协同，助力企业转型发展[J].财会学习，2020（15）：33-34.

（审稿：曲明编辑：贾璐）