财务视角下的“乐视生态”及相关启示

吴熙隆

摘 要：乐视网作为业内首家IPO上市公司，本应一路领先，却在近几年滑落神坛。乐视的衰落在其财务报表中便可窥见端倪，所得税费用为负、大额递延所得税资产与少数股东损益巨亏同步增长、无形资产核算等怪相层出不穷。本文以乐视网2013-2016年的财报为基础，分析财务问题并就此向利益相关者提供一些建议。

关键词：乐视；递延所得税；无形资产；利益输送

一、无形资产问题

乐视网上市以来不 “辜负”广大投资者对它的信任，股价一路走高。但好景不长，2017年乐视网资金链断裂，难以维持正常运转，创始人贾跃亭所持高达99%以上的乐视网股权被冻结，其总部汇聚了各大前来讨债的供应商。乐视帝国的衰落让我们对创造其财务神话的报表有着极大的好奇心。

无形资产的摊销方法一般有两种：直线法及加速摊销法。像乐视、爱奇艺等视频网站，影视版权占总资产很大比例，所以在对无形资产摊销上会自主选择。在资产减值损失的确定中使用资产组为基础估计资产回收金额时，由于资产组减值的会计处理离不开估计和预测，使资产组概念的引入增加了会计实操难度，且资产组减值确认基础难确定，折现率难选择。

由表1，将两家公司三年的摊销金额相比，可以发现优酷每年的摊销额是乐视的两倍。原因在于两家公司不同的摊销方法，乐视网采用直线法，以一部有五年版权的电视剧举例来说，乐视每年摊销20%，而优酷则在第一年就摊销50%。众所周知，除少部分经典剧目外，一部热门影视剧的流量并不是在版权存续期内均匀分布的，而是在开播期达到最高值，随着播放完毕逐渐衰减。像乐视这样利用准则中非强制要求的漏洞而选择年限平均法进行摊销显然不符合经营现状。

二、所得税问题

结合乐视2015年报表，利润总额7416万，而净利润为2.17亿，约为利润总额的三倍。通常情况下，所得税费用应为正数，净利润比利润总额小。而乐视网合并层次的净利润远比利润总额大，这是因为所得税费用为-1.43亿。所得税费用之所以为负，是因为15年计提了大额递延所得税资产，而其来源是可抵扣暂时性差异。2015年可抵扣暂时性差异的期末余额为21亿，其中可抵扣亏损为17亿，占比约80.78%。

经过对亏损确认递延所得税资产，财务报表上的资产增加；所得税费用为负，导致净利润比利润总额多1.4亿，让乐视的财务状况看起来更好。究其根本原因是乐视的子公司亏损过多，从而可抵扣亏损占据了递延所得税资产的绝大部分。乐视之所以确认如此多的可抵扣亏损，是因为高管又职业判断认为该公司在未来5年内会产生如此多的盈利。因此不难怀疑，会计人员在处理所得税时做出了不符合正常职业判断的决策。

三、并购中的利益输送问题

2016年，仅一年的时间内，乐视网产生了大量数额巨大的关联交易金额关联应收款，50亿的巨大数额在社会广大投资者中引发舆论。下面总结了乐视网在16年涉及关联交易的情况：一方面是购销商品、提供和接受劳务。2016年，乐视网向关联方提供商品或劳务方面的收入增加了4倍，值得注意的是，共有30家关联方涉及采购商品，交易额也从27亿增加到75亿。另一方面是相较于2015年关联方应收账款的暴增，以及预付账款、贷款、其他应收款的突然上涨。

投资者最不能忍受的就是大股东利用关联交易进行的利益输送。这里以乐视网在2016年高价收购乐视影业为例对并购中的利益输送做出阐述。利益输送是指上市公司与庄家或与其他上市公司配合，利用内幕消息等手段达到上市公司股价波动或经营业绩变化的目的，从而使得庄家或其他公司盈利。乐视网对乐视影业的并购估值远超市值，且根据其报表中的营业收入及归母净利润来看，并购前两年乐视影业净亏损近10亿，那么乐视网为何会将一个亏损十亿的公司作价百亿来进行收购呢？如果从利益输送的角度看，就不难理解了，乐视影业以无形资产为主，在资产和利润方面的可操作性很強，高价将资产转给乐视网，不仅可以掩饰亏损，更能侵占中小股东权利。

四、“乐视生态”的启示

乐视网作为曾经辉煌的代表，自无形资产、所得税、企业并购方面的财报漏洞被逐一识破后，还在不断挣扎，它带给我们的是对未来企业发展的反思。在管理层面，虽然“乐视生态”致力于多元化发展，保持企业供给同时带来源源不断的经济利益。但期望与现实相反，乐视的支柱企业每年的巨额亏损也昭示着看似完美的“乐视生态”中存在的巨大问题。乐视管理层只想赚快钱，用演讲给投资者画大饼，融资来的钱不仅没用到正途上，反而被大股东侵吞。诚信是立足之本，如果连诚信都无法维持，何来长远发展？所以，乐视事件不仅在财务层面值得注意，在道德层面也应保持警醒。

参考文献

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