资产年金化：养老危机终结者

养老是人生中最可预期的危机。经济增速放缓，人口结构变化，让我国的养老问题日益严峻。一个热爱生活的人，一个对自己、对家庭负责的人，一个懂得善始善终的人，会前瞻性地认真对待养老，用心规划。

沈杉，资深理财顾问，CWMA国际认证财富管理师，IDA国际龙奖和MDRT美国百万圆桌终身会员，超过20年金融领域从业经历，为数百个家庭提供专业咨询及规划方案，擅长家庭综合理财规划

很多人都觉得“我有养老金”，但并未意识到自己拥有的很可能不是真实的养老金。正如《不上班也能月领万元》一书所述，在考虑养老时，要区分两个概念：退休收入和养老资产。很多人把这两个概念混为一谈，但实际上，拥有养老资产并不等于有真实的养老金。

真实的养老金指的是退休收入。这里需要进一步区分两个概念：收入和收益。这是两个截然不同的概念，很多人非常在意收益，但绝少有人关注收入。

收入是指现金流，举一个简单的例子：用30万元投资股票，赚了50%，即15万元，这是收益，而不是收入。我们称工资和房租为工资收入和房租收入，而不说工资收益或房租收益，这是由于收入的特征是可预测、可计量的现金流量。

有人提供某种保证，使收入能够持续到生命终结，这种可预测、可计量的现金流，才是退休收入，才是真实的养老金。

绝大多数人的退休收入都非常少，但可能有较多的养老资产。比如，拥有多处房产或一大笔现金、存款，也可能是股票、基金、P2P、外汇等，即分散化的投资组合。因此，很多人认为自己的养老不成问题，但实际情况并非如此。

养老绝不能靠臆断

老年阶段，刚性支出需要现金流应对。有人凭主观臆断，认为养老资产可提供稳定现金流，这种臆断非常危险。

有人说自己有房产，收取房租可以用于养老。这种说法笔者并不否认，但很实际的问题是，当你85岁时，谁为你收取每个月的房租？如果有人把房租收来，确定会给你吗？还是放在他自己的账上？如果是后者，那么这笔钱就不是你的养老金。而30年以后，房租又是什么状况？很难预测。

强调养老金的真实，就是一定要有人为你担保，一直给付到你生命结束。很多时候，随着年龄的增长，人们对于新生事物的接受能力会逐渐下降。例如，有些40岁以上的人，不能接受互联网金融产品，只接受银行理财产品;很多60岁以上的老人，无法接受通过网络购买银行理财产品，必须亲自去银行网点。而当步入高龄阶段时，人们通常很难有足够的精力和能力处置大量养老资产。

75岁之后的养老才是真正的挑战，可能要面临失能、失智的风险。慢性病的医疗费用和高龄期的护理费用增长才是养老意义上的通胀。

资产年金化给你真实养老金

资产年金化，就是将养老资产的一部分，转化为可以终身分期领取的、有保证的收入。这里有4个很重要的关键词：终身、分期、有保证、收入。

将资产转化成年金，可以适度规避金融风险和政策风险，个人不必因经济金融环境变化或政策改变而承担波動性，但要做出选择，确定将多少资产进行年金转换，即资产年金化的比例。这涉及一个人是更爱自己还是更爱子女的问题，本质上是对中国养老观念的一种颠覆。事实表明，绝大多数中国人在养老上都倾向于选择“啃娃”，然后给孩子留下大量遗产。然而，当你积累了大量资产，提前未做公证，未进行过户变更，未将账号密码告诉子女，子女在继承时，更像一场“寻宝历险记”，要面临复杂的继承权公证或司法程序。如果无法继承，最终这些财产将归国家所有。

进行资产年金化的时间可以在50岁之后，但不宜超过65岁。此时，孩子已毕业成人，各项家庭负担相对减少，精力可以更多地聚焦到自身养老问题上来。安排好未来可能长达40年甚至更长时间的养老生活，比追求每一笔资产的收益率更切合实际。

就现时环境而言，虽然中国金融改革和金融创新取得了巨大进步，但市场上可用于养老规划的有效金融工具仍比较匮乏，国家的相关政策制度也有待完善。当前市场上，最适合用于解决养老需求的金融工具仍属年金型商业保险。其他工具很难做到像它一样提供真实、有人担保的、可持续的现金流。但年金型商业保险是有投保年限的，通常要求被保险人小于65周岁。

案例分析：资产年金化方式

假设某人在50岁时拥有多套房产或大量现金，以60岁退休后每月有3万元现金流为财务目标，可以选择两种方式进行资产年金化。

方式一，一次性资产年金化

将一套房产出售，购买商业年金保险，做资产年金化转换，价值为529万元。那么，从60岁开始，每月可领取30855元，每年有37万元现金流，合同确保至少可领取1110.78万元（37万元×30年）现金。

如果从60岁到去世不足30年，则用1110.78万元减去已经领取的金额，余下的金额留给保单受益人;如果时间超过30年，则可以一直领至终身。

方式二，分批资产年金化

如果认为一次性投入保险公司529万元，资金与现时财务状况有冲突，也可以选择10年期分批转换。每年投入67万元，10年共670万元。

那么，60岁开始，每月领取30855元，每年有37万元的现金流，合同确保至少可领取1110.78万元。

很多时候，人们做事是观念使然。当你的逻辑清晰了，世界也就清晰了。如果你爱自己、爱孩子，就请准备好两件东西：第一，稳定、真实的养老金——与生命等长的现金流，包括未来可能失能失智时候的护理费;第二，建立好医疗保障，能够担负起自己未来的医疗费。科学的养老规划，给自己富足的老年生活，不让孩子为难，更不让孩子的家庭为难。希望每个人的人生都善始善终。

本文内容来自2017年6月24日，中信出版集团与财策研习社联合举办的“养老”主题线下读书分享会。