融资担保风险中的不确定因素控制及其应用

罗松

摘 要：我国的中小企业需要融资，推动了担保业的迅速发展，同时使不同担保机构的特征明显。由于我国金融市场中“信息、收益与风险、融资供求非对称”的客观存在，以及银行对担保机构的认可程度、担保机构缺乏对融资担保风险本质的应有认识等，都成为担保经营与业务风险控制中的不确定因素。由于外部环境复杂，被担保企业（担保的客体）情况千差万别，主客观因素多樣，风险表现形式各不相同；各个担保项目的客体风险更多主要体现其个体特征；因此应具体项目具体分析，采取相应的控制措施或组合，以提高对担保客体风险控制的效果。

关键词：融资担保；风险；不确定因素；数理应用

一、担保业务风险的不确定因素

（一）担保业“信息、收益与风险、融资供求非对称”

担保业务是保证债务履行和债权实现、承担债务履行和债权实现过程中风险的金融业务。担保行业是高风险、低收益的行业，如果担保机构识别和控制风险的能力不高，就会影响到担保业的生存与发展。信息非对称，是指融资担保的双方交易信息成本大，透明度不高；收益与风险非对称，是指担保机构的经营与业务存在的不确定性；融资供求非对称，是指中小企业发展过程中存在着“麦克米伦缺口”，①对资金的需求高于金融体系愿意提供的数额，即“信用配给不足”。面对数量众多、结构复杂的中小企业，如果担保机构经营管理合理，则可以使社会资金得到合理配置，发挥担保资金放大功能，产生良好的社会效益和经济效益；如果经营管理不当，则形成高风险，有可能给金融企业和担保企业造成双重的风险。融资市场上信息非对称、收益与风险非对称以融资供求非对称，是可以通过担保政策与制度、经运行机制进行调整，以及通过政府政策性业务支持逐步缓解的。这是因为，融资担保中的许多业务都不能完全按照商业性原则来运作，担保企业开展贷款担保业务是承担了风险损失的。而这种损失，单纯依靠担保费收入是无法完全弥补的，因此只能依靠政策性贷款担保业务。按照《担保法》的规定，担保企业对外担保的上限不能超过自身的净资产。但目前金融机构对有政府背景的担保企业，都允许其按照自身净资产的一定倍数放大，使其具有了金融杠杆的特性。

（二）银行对担保机构信用的认可程度

融资担保基本运行要求是，以担保机构的信用向银行申请融资担保，商业银行对担保机构的信用担保提供不等额度的贷款发放。这是由担保业务的放大功能所决定的。担保在经济交易过程中的作用，在于提供信用支持；担保机构凭借自己的信用，为缺乏信用能力、固定资产不多但有发展潜力的中小企业融资担。担保机构经营与业务的核心就在于其自身有专业的风险控制能力，可以实现信用增级，拥有放大功能。信用担保额的放大倍数是担保机构信用能力的标识，正常的应在担保公司自有注册资金的5～12倍。如果银行对担保机构的信用存在怀疑，就可能提出苛刻的要求，甚至让担保机构在银行存入1：1的保证金，即存入200万元才能担保200万元，直至客户归还贷款。如果是按照1：1甚至折价来融资它和质押、典当就没什么区别，担保的作用完全没有实现。对于担保机构来说，不能实现放大功能，就将增加担保经营成本和经营风险。同时，担保企业的融资担保收益是不高的。国内融资担保收取的担保费为1%一5%，如果不实现信用放大功能，按1年资金周转1次计算，收益率最高才5%，扣除成本几乎没有盈利（这还不算贷款出现风险时担保机构可能要偿付的资金）。事实上，一些银行已将担保公司视作高风险企业。在我国，绝大多数担保公司自身的信用培育还要有一个过程，信用缺乏的担保机构甚至被银行拒之N#I-。据资料统计，我国3000多家担保公司的平均信用额放大仅2倍多。注册资本和信用担保的放大倍数，是交易成本的变量，直接决定了担保行为的风险级别。

（三）融资担保的本质是贷款融资或融资担保的风险价值

贷款融资是一种最基本的融资。任何时候，一项融资贷款决定一旦作出，都包含着对这笔贷款隐含着担保。就金融企业或担保企业而言，贷款资或融资担保业务的基本等式为：融资担保数值=风险贷款收益一无风险贷款收益，即风险贷款收益=无风险贷款收益+融资担保数值。因此，金融企业向融资企业发放贷款，也隐含着作出了贷款担保。这有两种情况：无风险贷款和承受风险贷款。就融资企业而言，可以把借贷融资活动分成两步：一是购买担保；二是取得贷款。如果担保方和融资方是两个不同的主体，第一步为融资方从担保方购买10元的贷款担保；第二步为融资方把担保给贷款方并以无风险利率取得100元的贷款，年息10%。最终，融资方取得了90元的净贷款，一年后需偿还110元。如果贷款方和担保方是一个主体（例如银行），融资方只收到90元现值并同意一年后支付1 10元，利率是22.22%『（1 10—90）/90=22.22%1。所以，银行作出贷款决定时，约定利率为22.22%，这既包含了无风险利率，又包含了担保费用。融资担保数值的本质，体现了融资贷款或担保融资的风险价值。融资担保价值的大小与风险贷款的对象有关，且变化范围很大。如资产信用3A级企业的融资几乎是无风险的，担保的价值很小；而资产信用等级较低企业的融资，随着风险的增加，担保的价值也越来越大。

二、控制融资担保风险的实践以及数理应用

（一）融资担保风险控制的成功实践

今年以来，中国工商银行、中国农业银行等在浙江进行中小企业信贷改革试点。浙江省杭州市萧山区新街镇采用“会员制、封闭性、社区化、小额度、非赢利”的担保公司经验，成功地将政府信用和银行信用、市场行为链接在一起，为中小企业融资担保走出了一条新路。所谓的“会员制和封闭性”，即新街镇政府牵针引线，组织本社区信用好、有发展后劲的中小企业主及个体工商户成立互助式担保公司。担保公司的客户，同时也是担保公司的股东。中小企业要想获得融资，就必须“入会”，出资5万～20万不等，成为担保公司的股东。根据股东出资额的情况，企业在向萧山农村合作银行申请贷款时，担保公司将提供最高5倍于出资额的担保。但是，任何企業并不是有资本就能成为股东，就可以加入担保公司；其基本条件为“企业发展有后劲、在新街镇名声好、企业主不嫖不赌”。131所谓的“社区化、小额度、非赢利”，即担保公司与萧山农村合作银行都是本地土生土长的，工作与生活内容都在社区的半径内，基本可以实现信息对称最大化。担保公司可以详细查看融资企业在银行的资金明细账户，任何企业的贷款额度都是与自己的出资额度、企业规模相一致的。在我国融资担保的实践中，控制风险不确定因素还有两个基本法则： 1.贷款担保遵循大数定理，即担保企业可以靠大面积的收取融资担保费以弥补小面积的代偿赔付；2.担保投资遵循小数定理，即担保企业以小比例担保投资成功取得的巨额回报，弥补可能出现的大面积的投资失败。通过信用担保的放大功能，担保企业可以实现3～10倍的资金放大效用。由于放大功能和大数与小数定理的共同作用，从整体上来看，担保机构的风险不确定因素是可以控制的，总收益将是大于总损失的。这是担保企业得以生存的基本条件。

（二）融资担保风险控制的数理应用

深圳高新技術投资担保公司经营9年，在开展融资担保业务时，将基本数學原理应用到了融资担保的风险控制与操作实践中。在融资担保中，当融资合同规定的支付额与为取得担保而作为抵押资产现值之间的差额为非负时，这一非负的差额称为“不足”，是担保企业的经济损失。为了使担保企业能够生存，担保费用的收取必须大到足以弥补实际的损失和经营成本。担保的利润来源于合理的保费率，以及控制经营成本不足损失的额度。例如，只考虑一项担保利润时，为了简单起见，假设没有经营成本，抵押资产的变现价值为V，担保额为E。当V>E时，担保企业收取了保费并没有额外的付出；但如果V由于担保法规定，担保合同中不得有债务人无法偿债时抵押资产归担保人所有的条款，所以，担保人与抵押资产的所有者一样承受着资产贬值的风险，但却不能获得抵押资产增值的收益。由于这一不对称性，担保企业的预期利润是“不足损失”风险减函数，即抵押资产的变现价值V的风险波动的减函数f如果偿付额E固定，则（E—V）的变化只与V的变化相关。

三、结语

中小企业对促进技术创新、增加就业率、促进科技进步等方面有着十分重要的作用。融资担保行业是一个需要政府部门大力支持的行业，要想让融资担保行业的可持续发展，就必须全社会共同关注，而且得到政府的大力支持。因此，为进一步缓解中小企业的融资难，发展中小企业的融资渠道，完善中小企业融资担保体系；需要社会各界、商业银行、政府部门的共同努力。必须确保中小企业快速地发展，为中小企业建立一个和谐、安全的融资环境

参考文献：

[1]程剑鸣. 融资担保风险中的不确定因素控制及其应用[J]. 当代财经，2005（09）.

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