中小企业财务困境成因及对策研究

林丽丹　孙政

摘要：随着我国改革开放的不断深化，中小企业以其蓬勃的发展活力成为推动我国市场经济持续、稳定、快速增长的重要力量。然而，中小企业在迅速发展的同时，也面临诸多财务问题，甚至可能陷入财务困境，最终走向破产。多年来，中小企业财务困境一直是财务会计研究领域的重要课题。基于此，以中小企业财务困境特征为出发点，分析我国中小企业财务困境的现状，剖析出现财务困境的原因，并提出规范宏观环境、树立财务管理理念、提升经营管理能力等对策。

关键词：中小企业；财务困境；预测控制

0 引言

部分优秀的中小企业过五关斩六将日趋发展壮大，成为各行各业的领航者。也有部分中小企业出于各种原因原地踏步或陷入财务困境。一些颇负盛名的中小企业甚至走到倒闭境地。这些无不让正面临发展难题的其他中小企业惴惴不安。研究中小企业财务困境的成因和财务特征可以有效预防财务困境的形成和爆发，有助于经营者管理企业，稳定企业与利益相关者之间的价值链，维护企业投资者的利益。一是增强企业管理层预防风险的能力。管理层是战略制定者，如果能采用适当的方法预测到财务危机，并及时采取控制措施，不但可以有效避免企业陷入财务困境，还能使企业修正和完善长期战略，促使企业健康发展。二是稳定企业与利益相关者之间的价值链，避免价值链恶化出现连锁反应。企业的日常经营必然会与许多业务关联方形成依存关系，涉及资金的往来，形成价值链。若一家企业陷入财务困境，必然会影响到业务关联方企业，产生“多米诺骨牌效应”，使上下游企业受到冲击。因此，企业不仅要控制财务危机的发生，而且在开展业务之前要充分判断关联企业的财务状况，尽可能减少损失。三是指导投资者更好地进行投资。企业的经营状况直接影响到投资人的利益得失。对投资人来说，借助财务困境预测可以提早了解财务危机发生的概率，从而通过减少投资或进行投资组合来降低损失；对于潜在的股东而言，财务困境预测也有利于其合理选择投资对象。

1 中小企业的界定和财务困境

1.1 中小企业界定的准则

一般而言，在学术研究中，学者对中小企业的划分主要有两个标准：规模和地位。规模通常指企业雇员人数、实收资本额、总资产数额、总营业额等，地位通常指企业市场占有份额、市场支配地位等。为规范中小企业运行，更好地促进实体经济发展，2011年，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部发布了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》。2017年，国家统计局对2011年制定的《统计上大中小微型企业划分办法》进行修订，发布了《统计上大中小微型企业划分办法（2017）》。根据该办法，不同行业的判定标准有所不同，见表1。

1.2 财务困境

1.2.1 财务困境的概念

财务困境也称财务危机，是指企业现金流不足以补偿现有债务，其实质是企业没有控制好财务风险而造成现金流断裂、资不抵债、亏损破产的经济现象。财务困境通常包括3种事项：①企业亏损和现金流严重不足；②无力偿还到期债务；③破产。这里的破产包括清算、资产重组、债务重组等。以上3种财务困境事项逐步变得严重，是企业陷入财务困境后在不同阶段面临的情况。

1.2.2 财务困境的形成过程

1980年，邓白氏公司（Dun & Bradstreet）以破产企业为对象进行了深入调查。结果发现，缺乏管理经验、依赖不可靠的经验、彻底的管理无能是大部分企业破产的重要原因。此项调查说明了薄弱的财务管理是企业倒闭的根源所在。财务困境的形成过程可以总结为：薄弱的财务管理—无效的战略规划和经营错误—财务危机恶化—破产。

（1）薄弱的财务管理。财务管理是企业管理的重要组成部分，具有核心和龙头地位，企业运营过程受到财务管理的制约。若财务管理薄弱，将对企业经营发展的诸多方面产生不利影响。薄弱的财务管理体现在管理活动不全面、财务人员素质不足、财务制度执行不到位、财务监控不力、内部控制不健全、账目混乱、财务预算形同虚设等方面。

（2）薄弱的财务管理导致企业战略规划无效和经营错误。财务管理始终贯穿企业运行全过程。企业从战略制定到计划执行，再到经营活动，都离不开财务管理。错误的战略规划和经营活动表现为高负债经营、缺乏自有资本的过头经营、资产使用效率低下、成本费用过高、成本补偿不足、资源分配不当、拖延偿还到期债务等。

（3）经营策略不当进一步导致财务危机恶化。该过程的特征是资金周转困难、资不抵债、经营者无心经营、企业财务陷入混乱等。

（4）财务危机恶化后，许多企业管理层由于缺乏相關经验，没有抓住关键时机采取有效措施进行应对，最终导致企业深陷财务困境，走向破产。

1.2.3 财务困境的财务指标特征

财务指标衡量企业业绩和评价财务状况，能够判断企业是否已陷入财务困境。财务指标涉及企业活动的各个方面。

（1）偿债能力比率。对于企业偿债能力的评估，通常按照债务期限的长短分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债比率包括流动比率、速动比率、现金流量比率等，用以衡量企业偿还短期债务的能力。长期偿债能力比率包括资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数等，用以衡量企业偿还长期债务的能力。以速动比率为例，除去存货、一年到期的非流动资产及其他流动资产等项目后的流动资产，构成速动资产，可以在较短时间内变现。如果速动比率过低，表明企业存货和应收账款过多，资金来源大部分是短期借款，企业短期偿债能力较差，容易陷入财务危机。

（2）营运能力比率。该比率是衡量企业资产管理效率和资产周转能力的财务指标，常见的有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率和总资产等。如果这些指标偏低，说明企业资产周转能力不足、变现能力差。这会限制企业经营发展，导致企业资金链条不稳定，甚至断裂，从而发生财务危机。

（3）盈利能力比率。该比率衡量企业获取利润的能力，通过销售净利率、总净利率、权益净利率、成本费用率、资本报酬率等指标来反映。如果盈利能力比率较低，说明企业盈利能力低下，资产利用状况糟糕，无法维持正常运营，财务困境可能随时发生。

2 我国中小企业财务困境现状

在我国国民经济体系中，中小企业占据十分重要的地位，是经济发展中最具活力的主体之一。中小企业生产规模小、成本费用低、经营模式灵活、成长速度快，具有大型企业不可替代的作用。但中小企业发展面临多重压力，受到诸多因素的制约，主要体现在财务管理不健全、融资渠道不完善、经营活动不合理等方面。

2.1 财务管理因素导致的财务困境

2.1.1 资金管理能力不足，随意性较大

在經营活动中，有时中小企业并不是完全缺乏资金，而是缺乏合理管理资金的能力^[1]。资金管理能力不足主要表现在3个方面。①现金管理混乱。某些中小企业收入费用不入账或记账错误。②资金使用缺乏科学、严密的规划。某些中小企业可能盈利状况不错，但缺乏对充裕资金使用的规划和对未来发展的严密计划，没有将资金用在刀刃上，失去了发展扩大的机会和资源。③大量赊销导致应收账款大幅增长。供货企业竞争激烈，经常采取垫资发货的方式，导致应收账款激增。由于企业缺少严格的信用标准、信用条件和收账政策，缺乏对客户信用状况的了解，也缺少有效的催账经验和方法，应收账款难以收回，进而形成坏账。与此同时，企业对于存货也缺乏科学的控制，导致大量资金被占用，进一步加剧了资金周转困难。

2.1.2 财务机构设置不合理，财务人员素质欠佳

很多中小企业没有设置财务管理机构，在财务人员的任用上，没有聘用具备足够资质的专业人员，而是采用“亲缘化”制度。财务会计职位多由企业投资者和经营者的亲人出任，不仅缺乏相互约束、相互制衡的监督机制，而且会造成会计核算和财务管理工作由非专业人员承担。他们只能从事日常记账、算账和报账，导致会计职能被大大弱化，不能充分发挥控制、监督、预测、预算、反馈等作用。除此之外，这些会计人员有时会虚构财务数据，做低收入，做高成本，设置“账外账”“小金库”，或者设置多个账套，以配合中小企业达到减少税收支出或转移和隐匿资产的目的。

2.1.3 高风险经营，财务风险意识淡薄

随着市场环境的不断变化，中小企业面临的风险也在加剧，主要体现在两个方面。①资产负债率过高。国际上通常认为，当一家企业的资产负债率高于50%时，该企业面临的财务风险较高。一些中小企业不考虑自身偿债能力，为了加快发展，盲目扩大资本投入，不断从银行获取高额贷款。贷款到期后，这些中小企业因无法按时支付债务利息，便加大担保，继续从银行借款，用以偿还已到期的贷款，陷入以贷还贷的恶性循环。②企业之间相互担保。有些中小企业为了投资新项目，不惜承担高成本进行借贷，企业之间相互担保的现象屡屡发生。当多家企业相互担保时，甚至还会出现“担保环”“担保链”现象，形成复杂的债务链。从表面上看，这些企业的担保能力符合要求，实质上已失去支付能力，资金链随时可能断裂。

2.1.4 缺乏有效的内部控制

良好的内部控制是企业有条不紊地开展经营活动的必要保证。然而，我国许多中小企业属于家族型企业，没有建立现代化的企业管理模式，所有权与经营权未实现科学的分离。这种传统的经营管理模式必然会给企业的长远发展带来负面影响。企业的经营权和管理权高度集中于几个人，意味着企业内部控制的失效。这会导致企业财务管理薄弱、会计核算失真等。同时，中小企业中通常缺少内部审计部门，即使有也缺乏独立性，无法有效监督内部财务会计活动。

2.2 融资问题导致的财务困境

2.2.1 银行贷款门槛高

中小企业的主要融资渠道是商业银行贷款，但成功从银行获得贷款的中小企业并不多，现阶段通过银行贷款解决资金缺口的中小企业占比较小，这与其在国民经济中所做出的重要贡献极不相称。在取得贷款的中小企业中，融资的主要形式是抵押贷款，但贷款期限短、要求严、成功率低；其次是担保贷款，但成功率也不高，还会出现虚假担保的现象。仅凭商业信用取得贷款的中小企业少之又少。尽管国家多次下调存款准备金率并降息，但政策效果不甚明显，并不能从源头上解决中小企业资金短缺、融资困难等问题。此外，中小企业在贷款时还面临“所有制歧视”问题，即银行更愿意将资金贷给国有企业。种种现象表明，中小企业不易取得银行贷款，这是近年来制约我国中小企业发展的最主要的瓶颈^[2]。

2.2.2 民间借贷高利贷化

由于中小企业很难从银行获得贷款，纷纷转向了民间贷款。众所周知，民间借贷利率通常高于银行贷款利率。尽管我国对民间借贷高利率进行了规范——包括2015年出台的《民间借贷司法解释》规定民间借贷的“两段三区”利率规则及2020年最高人民法院将民间借贷保护上限调整为4倍LPR（贷款市场报价利率），但是民间借贷利率依然加重了中小企业的运行成本。民间贷款的利率已经接近甚至超过了一些中小企业的利润率。即便如此，中小企业还是对民间贷款青睐有加。主要原因是，该渠道操作简便且到账快，无须企业提供信用条件和担保信息，也不像银行贷款那样需要层层审批。民间贷款还有一个突出的弊端就是风险大。民间贷款就是一条资金链，涉及多个环节，一旦资金链中的某个环节断裂，就会影响整个链条，甚至造成产业链条“震荡”，令企业财务状况岌岌可危。

2.2.3 缺少为中小企业服务的金融机构

尽管中小企业数量不断增加并成为社会经济体系的重要组成部分，但专门为中小企业服务的金融机构却有限。城市信用合作社和农村信用合作社本是为中小企业服务的机构，但当其发展到一定规模时，往往合并改制成合作银行或商业银行，其服务对象也逐渐由中小企业转向大企业，致使中小企业信贷渠道越来越窄。

2.2.4 融资渠道狭窄

根据渠道不同，融资一般可分为内源融资和外源融资。在内源融资方面，中小企业利用内部利润进行融资，所得资金占其全部资金需求的比例较小。内源融资比例较低，意味着企业内部资金匮乏，不易形成自我积累的融资机制^[2]。在外源融资方面，中小企业利用资本市场进行融资存在诸多阻力。从股票发行融资看，中国证券监督管理委员会发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》要求，股份有限公司上市的条件之一是发行前股本总额不少于3 000万元。这对于诸多中小企业来说显然是一个很难跨越的门槛。尽管深圳证券交易所设立了中小企业板块，但其上市条件仍要求发行前股本总额不低于3 000万元，并未降低股本总额的门槛限制。从债券融资看，由于自身条件限制，中小企业通过债券融资也十分困难，融资规模有限。

2.3 經营活动因素造成的财务困境

2.3.1 投资活动单一

由于中小企业发展迅速，管理者评价企业整体效益时还是将利润作为主要依据，往往只将经营重点局限在生产和销售方面，注重短期效应，缺乏对长远目标的关注。中小企业获得资金后，大部分用于内部投资，如购置设备、购买原材料、扩建厂房等，很少用于兼并、收购、扩张等战略性投资活动，用于证券投资的更是稀少。单一投资活动的弊端可能在短期内不易暴露，但长期下去就会发现企业规模与企业发展不匹配。企业单一的获利模式难以与社会多元化发展相匹配。在过度竞争的行业中，企业容易失去与其他企业抗衡的能力。

2.3.2 就业人员素质不高，管理能力不足

中小企业雇用的劳动者文化水平普遍较低。加上难以获得系统的岗前技能培训，财务人员专业能力较弱，制约了企业的发展。此外，中小企业大多采取家族经营管理模式，高级管理层通常由具有亲缘关系的人担任，很少通过外部招聘吸收人才。浓厚的家族观念束缚了企业人力资源机制建设，制约了企业劳动技术水平的提高。随着中小企业规模的扩大和宏观环境的不断变化，家族成员的能力和观念无法与时俱进。若不进行人事调整、改变家族继承的格局，中小企业发展容易停滞不前。

2.3.3 经营理念不成熟，战略规划不合理

通常来说，中小企业短时间内形成成熟的经营理念并不现实。一些中小企业在创业初期没有设定明确的战略规划，经营“跟着感觉走”，不顾自身发展现状，盲目效仿大企业的经营模式，甚至“打肿脸充胖子”。某些中小企业家在取得短暂的成功之后忘乎所以，结果以失败收场。

3 破解中小企业财务困境的对策建议

国家要为中小企业创造良好的发展环境。同时，防范财务困境，化解财务风险，实现健康发展，是中小企业发展的重心。本文从宏观环境和企业角度出发，针对财务困境提出以下对策建议：

3.1 规范企业发展的宏观环境

3.1.1 提供资金扶持

融资问题是掣肘中小企业进一步发展壮大的关键，因此政府的资金支持对于中小企业来说十分重要。政府可以建立针对中小企业的全方位的资金扶持政策，充分利用好税收优惠、财政资金补贴、专项资金奖励等手段。与此同时，政府要充分做好政策的宣贯工作，集中公开各类扶持政策及企业享受扶持政策的信息。

3.1.2 完善相关法律，做好对企业的监督扶持工作

政府应进一步完善有利于中小企业发展的政策和法规，加快相关法律的立法步伐，完善服务体系。信贷方面，放宽中小企业信贷门槛，建立健全担保体系，改善企业信用状况，创造良好的信用环境；税收方面，适当降低中小企业税收负担，加强对中小企业税务筹划方面的培训和服务；市场方面，完善市场组织，确立公平的竞争机制，防止大企业垄断市场，为中小企业营造良好的发展环境。

3.1.3 社会中介机构发挥对中小企业的服务作用

政府部门对中小企业的监管通常体现在宏观层面，而社会中介机构可以具体到基层，发挥对中小企业的服务作用。如在会计监管方面，不少中小企业委托会计师事务所对本企业进行审计或作为会计代理。会计师事务所作为独立的中介机构，能体现中小企业会计信息质量的客观真实性，解决企业财务管理混乱问题。在税务代理方面，一些中小企业聘请税务师事务所为本企业提供税务咨询服务，解决纳税方面的问题，从而合理节税，减轻经营负担。政府应着力提升这些中介机构的服务能力，拓宽其服务领域，激发服务市场的发展活力^[3]。政府在注重服务能力提升的同时，也应当制定相关政策法规，引导各类服务机构合规运行，使中小企业能够充分享受到专业化的社会中介服务，从而保持可持续发展。

3.2 中小企业自我严格规范管理

3.2.1 提升经营管理能力，降低经营风险

1.保持良好的资本结构

企业陷入财务困境的征兆之一就是资产负债率居高不下。因此，中小企业要合理选择资本结构，把负债控制在合理范围内。具体内容：①创业时，要根据自身规模选择合理的投资组合；②实现税后利润后，应尽可能充实资本，以确保营运资金周转顺畅；③在生产经营过程中，应降低经营成本，提高收益水平^[4]。

2. 重视核心业务

保证企业资金链不断裂的重点是保障企业的核心业务稳定发展。中小企业发展过程中最大的问题就是盲目追求经济效益，忽视了对核心业务的开辟和经营。中小企业可以在保障核心业务竞争力的同时，横向或纵向拓展现有业务领域，即实行多元化经营战略。这样既能保证核心业务持续发展，输送稳定的资金流，又能拓展自身业务范围和市场，增强多元化竞争力，提高市场份额，从而进一步增加企业的整体价值。

3.加强营运资本管理能力

加强营运资本管理能力，提升资产使用效能，有利于中小企业正常运作和发展，更好地落实战略规划。①建立存货管理制度。中小企业可通过合理地控制进货批量和时间，进行必要的保险储备，把存货总成本和库存量降到最低水平。②建立应收款管理制度。中小企业应当及时调查和了解客户的信用状况与财务情况，对不同信用等级的客户采取不同的信用政策，定期对客户和应收款进行跟踪调查，及时清理超过合同期限的应收款，努力完成应收款回收工作。③建立物资清查制度。中小企业应定期盘点物资，及时处理账实不符或盘亏的资产。

4. 规范投资行为

中小企业的发展与投资决策息息相关。合理的投资决策可以使企业不断壮大，不当的投资决策又会断送企业前程，引来财务危机。因此，中小企业应规范自身的投资行为。①树立投资风险管理意识。投资伴随着风险，中小企业要在保证投资报酬率的基础上，尽可能降低风险。管理者可以选择一种风险管理策略，或者结合使用多种风险管理策略。②做好投资预算工作。中小企业应充分考虑到投资的货币时间价值和风险价值，使投资取得良好的效益。③制定以壮大企业核心竞争力为目标的投资决策。中小企业不应盲目投资，以免进入过度多元化的误区。

3.2.2 加强财务控制

1.建立健全财务制度

如果没有健全的财务制度，中小企业财务管理就可能出现混乱，不断发生做假账或账外账问题，直接影响企业的经营效益。因此，建立健全财务制度对于中小企业发展至关重要。首先，中小企业要让所有员工认识到财务管理、财务制度的重要性，将合法合规的财务意识融入企业文化，把财务制度同企业制度紧密联系在一起，使二者同步发展。其次，中小企业要严格依据国家的会计规章制度，结合自身发展特点和管理模式，建立符合法规、适合企业、操作性强的财务制度。在实践中，中小企业还要根据自身具体运营活动情况，灵活调整和运用相关制度。最后，中小企业要提高财务人员的素质，增加财务业务培训项目。

2.完善内部控制制度

中小企业的各项业务活动，如采购销售、资产管理、现金预算等，都离不开内部控制的约束。完善的内部控制制度，可以对企业内部的各部门、各流转环节进行有效监督和控制，及时发现并纠正各类问题，有利于企业实现战略目标。中小企业要提高员工对内部控制的重视度，建立完善的组织结构和严密的管理制度，加强内部控制，同时制定内部控制监督机制，确保内部控制有效运作。

3. 建立风险处理机制

中小企业在经营过程中会面对诸多风险，因此应增强应对风险的能力，建立有效的风险应对机制。①建立风险降低机制。企业可采用多种方法分散和降低风险，如投资多元化、业务外包、产品线多元化、筛选和监控客户、企业联营及市场调研等。②建立风险转移机制。合同和财务协议是转移风险的主要方式，因此中小企业可通过购买保险将风险转移出去。③建立风险规避机制。在做决策前，企业应事先评价各种方案可能产生的风险，合理规避风险^[5]。

4.提高财务人员素质

会计人员应当遵守职业道德，提高业务素质。会计师要运用现代化的管理模式，投入到企业决策项目中，不断加强对新观念的学习，树立符合社会主义市场经济且与现代企业制度相协调的理财观念，增强服务企业的实力，以适应日新月异的会计环境。企业高级财务管理人员应当为企业实行科学管理、科学决策并最终成功转型当好参谋，增强创新预测能力，如收支预测、意外事故预测、经济效益预测等方面的能力，为中小企业规避财务风险提出可行方案。

4 结语

总之，中小企业在不断发展壮大的同时，要预防财务困境，将财务风险控制意识融入企业文化和价值观，贯穿企业运行的每个环节，让每一位员工都参与到风险控制活动中，形成强有力的风险管理文化。与此同时，政府也不应在中小企业发展过程中缺位。相关部门应当认识到中小企业对国民经济发展的重要作用，深入调查研究，制定支持政策，营造良好的市场氛围，让中小企业保持发展活力，茁壮成长。

参考文献

[1]王仓.中小企业财务管理存在的困境及优化对策[J].全国流通经济，2022（3）：66-68.

[2]余祥.中小企业融资问题研究[J].中国商论，2021（18）：73-75.

[3]刘婷.探究中小企业财务危机的成因及应对策略[J].现代商业，2022（27）：173-175.

[4]徐霜.中小企业成长转型期财务管理困境和解决措施[J].行政事业资产与财务，2022（20）：91-93.

[5]杨磬.中小型企业财务困境的成因及优化对策[J].投资与创业，2021，32（6）：91-93.

收稿日期：2023-07-04

作者简介：

林丽丹，女，1990年生，本科，会计师，主要研究方向：预算管理、财务会计。

孫政，女，1995年生，硕士研究生，助理会计师，主要研究方向：企业税务、财务会计。