数字金融支持江西高质量发展研究

张宇　李静

摘要：文章基于数字金融与高质量发展的关系，首先对全球数字金融的发展进行前瞻，描述江西数字金融发展的现状，解析江西高质量发展的影响因子，并且评估各因子贡献度，从而提出“十四五”期间应通过增加改革成果共享与扩大外贸依存度提高江西高质量发展水平；其次，通过建模分析江西数字金融指数对于高质量发展的边际效应，结果通过格兰德因果检验且回归系数为正；最后提出江西应明晰数字金融定位、探索数字金融惠农模式、构建监管科技与理念创新的地方监管模式、申请数字人民币试点等建议。

关键词：数字金融;高质量发展;金融科技

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1673—4580（2023）01—0123—（06）

DOI：10.19717/j.cnki.jjus.2023.01.022

金融科技的发展和数字社会的出现是近现代以来最具影响力的事件之一，数字金融将过去有形的和无形的交易、支付、清算和信用数据信息进行数字化、标准化，改变了传统金融的运营模式，成为未来数字社会不可或缺的经济体系基石。数字金融是一种高度适应性的金融服务模式，数字金融发展形成的海量数据促生新的生产要素，对提高全社会的信息流转、资源配置发挥了乘数效应；还兼具内生性与外部性特点：数字金融既是信息技术与金融市场发展的内生变量，同时又对经济增长、创新创业具有正的外部性，是它们的外生变量；本身既是一种金融新业态新模式，还能够起到重塑产业、促进其他行业生态变化的作用，在推动江西高质量发展方面将发挥着不可替代的作用。本文将从全球数字金融前瞻、江西数字金融发展现状、数字金融支持江西高质量发展效应和有关政策建议等方面来展开。

1.全球数字金融发展前瞻

第一，数字金融对已有经济理论产生冲击。传统经济理论认为，国际货币实现职能的前提是成为全球价值尺度和储藏工具，以及用于支付和交换。而数字金融的发展已经突破了其中的界限，具有全球贸易重要地位的大国未来有可能通过建立大型数字交易网络，以数字法币的交易为载体，实现对现有全球领导货币的有力挑战，甚至成为未来主要世界储备货币。

经济学家陈东琪认为，知识、学习、时间、安全、扁平、智能、去中心、平台架构、时间戳，将成为新现代经济学（1776—2016年的经济学可统称为古典经济学）的核心构件和关键词，它代表工业革命后的两个半世纪之后，21世纪经济学发展的新方向、新主流；万物互联+区块链，使亚当·斯密的物质财富论和凯恩斯的有效需求不足原理显得越来越失败。金融科技和数字社会的发展为经济理论的创新打开了边界，也为我国经济学者突破西方主导的经济学理论传统，构建具有中国特色的社会主义经济理论范式提供了发展机遇。

第二，全球金融监管科技重要性提高。当前，全球新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，金融供给侧结构性改革深入推进，金融创新与技术变革融合演进，金融数字化转型已成为行业发展的大势所趋。科技是中性的，本身没有好坏之分，应用得当，能给金融发展注入新的动力。然而，为应对金融科技背景下机构综合经营、业务多层嵌套、风险交叉传导给金融稳定和金融市场带来的冲击，部分地区采取“一刀切”的严格监管措施，在主观或客观上也导致市场主体科技创新能力受到束缚、活力难以释放，从而面临在未来的全球金融科技竞争中落败的危险。

随着金融科技的发展，有着强大数字金融基础设施支持的国家，凭借网络运行的时空扩展特性，将可能逐步渗透全球经济，筑就本国数字货币和国际贸易的优势地位。这就将各国的数字金融以及相應的监管科技与防火墙的重要性提到了新的历史高度。未来金融监管科技落后的国家，将在随时随处无所遁形的金融科技信息流中，面临着可能比过去东南亚金融海啸或美国“次贷”危机的全球危机传染更加复杂的局面。

第三，自主创新开发金融数字基础设施成为大国首选。在百年未有之大变局之下，随着东西方社会的冲突和割裂，全球经济出现“去全球化”和“产业链回归”的特点，各主要经济体都在加速科技自主研发，以待未来全球经济一旦面临失速风险时，能够主动掌握主流科技产品与主要产业链的安全。我国数字金融的应用系统应该将技术掌握在自己手中，现有的基于互联网的软硬件系统是美国等西方国家历经数十年开发出来的，使用国际开源代码开发现有科技产品固然简便高效，但不能满足我国的国家安全需要。

2022年1月，中国人民银行印发了《金融科技发展规划（2022-2025年）》（下称《规划》），勾画出我国未来金融业数字化转型的发展蓝图，其对于构建适应现代经济发展的数字金融新格局，不断提高金融服务实体经济的能力和水平，有效防范化解金融风险，具有十分重要的意义。《规划》不仅总结了最新科技在监管科技上的全方位应用，如将监管规则变成可编程的计算机语言，运用自然语言处理、模式识别等技术对监管规则、合规要求进行机构化处理，从关键操作流程、量化数据、禁止条款等方面精准提取分析指标、建立数字化规则，以数字化协议形式将合规要求封装成模块化、可扩展的接口工具，打造合规机器人等专业化产品，还专门提到：开展前沿技术研究，在关键技术自主可控的前提下打造新型数字基础设施，培育适合我国发展的金融数字生态。

第四，数字货币竞争成为新经济图景下的新手段。数字货币是数字经济体系构建的基石，影响范围将不仅局限于国内经济金融领域，而且对于国际贸易结算、货币体系乃至全球金融治理都将产生深远的影响。加密数字货币一般采取分布式记账技术、共识算法和密钥验证、点对点通讯技术等方式，突破了传统银行记账方式、中心化清算体系，可附加智能合约。

近年来，数字法币受到英美金融强国的重视，2015年英国央行最早提出数字法币的概念，并启动研究项目；2018年11月，英国、加拿大和新加坡央行联合发布跨境支付报告，设计共同稳定币USC；2020年著名战略咨询机构麦肯锡也在一份报告中称：在以区块链技术为基础的全球数字法币竞争中，英国央行应立即采取行动保持自己的市场地位，并抓住时机制定行业标准。英国央行是世界重要的金融机构，可以建立全球标准和拥有话语权。

美国在国际货币的使用上具有先发优势，拥有全球SWIFT等货币交换系统。对数字货币这种新型货币形态的态度相对踌躇，既担心它对美元特权形成挑战，又不能无视其迅速的发展。2019年6月，美国大型社交平台公司脸书发布《Libra数字货币白皮书》，这是一种以全球主要货币包括美元、欧元为价值担保的“稳定币”，其有别于早期的逃避监管的私人加密货币，但在实施监管上取得了技术路线的进步。《白皮书》的发布引发各国央行的关注与不安，被认为其欲在数字货币领域延续美元霸权［1］。

综观以上，各国已经开启了数字法币的竞争，较早进行数字法币实验的国家将可能找到最佳的技术路径和模型，率先构建金融基础设施建设用于数字法币交易，并树立起全球行业标准。预计将来在数字法币上思维落后，或缺乏技术和资本而无力承担大型金融基础设施建设的国家，将可能被主流数字法币发行国收取新的形式的“铸币税”。

2.江西省数字金融发展现状

2.1数字科技力助江西金融惠农服务

农村金融服务是一个世界性的难题，在江西这个内陆省份矛盾尤其突出。除了客户规模小且分散，没有信息和缺乏抵押资产等天然困难，还存在过度的管制与扭曲，比如准入的限制、借贷利率的约束和金融机构治理结构的扭曲等。不但影响了农村金融服务的质量，也减少了服务的供给，加剧了农村金融的供求矛盾。

人民银行南昌中心支行联合江西省农业农村厅、财政厅、乡村振兴局等六部门，印发《关于深入推进农村信用体系建设助力乡村振兴的通知》，搭建农村经营户信用信息联网核查平台，解决“三农”信息不对称的问题，共享涉农政府部门7大涉农信息数据、26个数据种类、96 个数据项。江西金融机构在萍乡、鹰潭、九江、上饶等地试点应用，江西省农村信用社联合社、江西省富民村镇银行等纷纷开发“富民贷”“农裕贷”等多项农村普惠金融产品。

2.2发展数字化银行支持江西小微企业

江西裕民银行创新推出了线上化、智能化的小微经营贷产品——“商裕贷”，具有“线上申请、快速审批、循环额度、随借随还”等特点。该产品从申请至审批完成平均在3分钟以内，系统处理时间平均为30秒，极大提升了客户体验。2021年“商裕贷”总授信金额9.66亿元、放款总额9.64亿元。城商行江西银行以科技助推普惠金融数字化转型，打造“平台化、多样化”的线上普惠产品体系，建设“江银普惠融资服务平台产品集市”，率先发放了江西省第一笔“流水贷”业务。针对存量的普惠产品“微企贷”“江银优贷”等，进行智能风控场景化、智能审批线上化升级改造，提升普惠服务质量。

2.3以产业园区致力“数字+金融+产业”融合

赣州微用科技有限公司是数字金融产业园的首批入驻企业，该公司通过产业数字化全链条解决方案服务商，提供全价值链的数字化增值服务和系统集成解决方案服务，助力企业数字化转型和商业创新，驱动业务持续增长，将为一、二、三产企业发展联动带来更多的价值。

江西银行自2015年12月成立以来，不断发力数字供应链金融，运用“区块链+供应链”技术，通过“云企链”“双胞胎贷”等供应链产品，积极对接有色金属、电子信息、绿色食品等江西省重点产业链，进一步向产业链上下游环节延展，精准滴灌小微客户发展，其创新的“区块链+供应链助力小微企业融资提质扩面”项目方案，已入选2021年江西省数字经济典型案例。

3.数字金融支持江西高质量发展分析

3.1江西高质量发展指数编制

本文认为高质量发展的影响因子包括：创新、协调、绿色、开放、共享，构建江西高质量发展指数同样要从以上指标来分析。五个一级指标又按照其理论内涵［2］分解成若干个二级指数，从国家和省市统计数据中寻找对应的指标。对于五个一级指标，从理论逻辑的角度我们认为其重要性难以区分高下，按照等权重构建；二级指数即19个细分指标的权重，以熵值法作为确定指标权重的方法，具体指标与方法详见方大春（2019）［3］，不再赘述。

3.2江西高质量发展因子贡献度分析

本文以江西高质量发展总指数为100%，以各因子在统计期内的均值占发展总指数的比重来确定各因子的贡献度，结果如表1：

可以发现：江西协调发展因子的贡献度最高，应得益于江西近年来在缩小三大产业差距和城乡差距方面的努力。江西协调指数在2017年之后快速上拐（见图1），表明这之后江西的城乡收入差距、产业结构差距等不协调情况明显好转。绿色发展因子贡献度紧随其后，因为江西的绿化成绩全国有目共睹，城乡绿化率近年来在全国一直稳居前列。但共享和开放因子對江西高质量发展的贡献度偏低。为了进一步分析，我们再把指标的贡献度拆细来看，发现共享因子中的医疗和高等教育贡献率最低，表明在医疗和高等教育方面的资源投入还不能完全满足江西对高质量发展的诉求。

本研究的另外一个发现是，开放发展因子中的非金融类对外投资占GDP比和外贸依存度的贡献率较低。分析表明，江西虽是制造业大省，但参与国际投资较少，制造业与金融业并购重组上市的不多，至少在过去十年里对外投资确实是江西的弱项；外贸依存度低表明江西经济依赖对外贸易的程度较低，立足于国内大循环为主，表明参与国际大循环的程度还不够，这也是江西省未来走高质量发展之路的重点着力点之一。

3.3模型假定：江西数字金融发展与高质量发展

为了检验数字金融发展对高质量发展的影响，本文假定了如下基本模型：

hq=y0+y1dfit+y2innovationit+y3INearningit+εit（1）

其中，i代表江西的11个城市，t代表时间（年），其中，hq为各城市高质量发展指数，df为各城市数字金融发展程度，本文使用的江西11个城市数字金融指数采自北京大学数字普惠金融指数数据（郭峰等，2020）［4］。innovation、INearning为一系列控制变量，分别度量创新程度（以所在地区科学研究和技术服务业增加家数代表）与居民收入的对数，ε为误差干扰项。模型观测值为110个，时间为2011-2020年，观测地区为南昌、新余、九江等11个城市。

3.4 实证分析

首先，对以上面板数据作单位根检验，在5%概率下显著，说明序列平稳；本文进行回归，得到如下结果：

hq=13.38+0.0237dfit+0.0008innovationit-3.3750INearningit （2）

其中解释变量估计值的显著性概率接近于0，解释变量系数均在1%显著性水平下显著；模型R2达到77.58%，整体模型的解释效果较好。提取残差作平稳性分析，残差稳定，表明hq与dfit有协整关系。再进行两者的因果分析，结果显示dfit不是hq的格兰德原因的概率低于1%，因此，模型的因果关系成立。综上，江西省各地区数字金融的发展相对于高质量发展的回归系数为正，且各地数字金融程度每上升1个百分点，能对江西高质量发展产生0.0237个百分点的正效应。

当然，我国的数字金融尚未经历过完整金融周期的考验［5］，在实际发展中也存在着网络借贷平台不规范、社会征信体系不发达、平台利用信息的道德风险等问题。然而，金融的数字化发展是数字时代的大势所趋，这属于前进中的问题，可以通过提升监管科技、完善信用文化、创新金融理论等来逐一解决。

4.政策建议

党的二十大报告提出，“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。”江西省正处在由高速发展向高质量发展的关键转型期，通过以上实证分析，本文围绕江西高质量发展与数字金融，提出以下政策建议：

4.1“数字金融+N”，助力江西高质量发展

要大力发展江西现代金融业，加快银行、证券、信托等金融机构的数字化转型，鼓励金融机构技术创新、商业模式创新，以便捷、低成本和适应市场的方式，为农民、小微、边远地区提供普惠服务；充分利用好“数字金融+N”的方式，助力江西高质量发展之路。以“数字金融+惠农惠民”支持乡村振兴，以“数字金融+一、二、三产业”促进产业融合，以“数字金融+人工智能+智慧医疗”补充城乡医疗短板，以“数字金融+人工智能+教育”推广文化教育，共同推动江西改革開放成果的社会共享。

4.2加大江西双向开放力度

以国内大循环为主，并不意味着不对外开放。江西虽是制造业大省，但在利用外资、对外投资以及外贸依存度方面仍存在不足。江西应加大国内国际双向开放力度，鼓励江西符合国家战略发展方向的新兴产业在海外上市融资，鼓励并购、重组具有关键技术、重要能源的海外公司；发挥江西省长江经济带节点城市和九江港等长江天然良港的区位优势，大力提升江西外贸依存度，将江西的商品贸易辐射到全国，进而辐射到全球。

4.3明确江西数字金融发展定位

明确数字金融为江西高质量发展的战略支撑点之一，以科技平台实现产融互联的策略，以数字科技为核心驱动区域金融一体化水平的提高。推动区块链、大数据、云计算、人工智能及物联网等数字科技在金融产业中的广泛应用，创新对新业态、新模式、新主体的金融支持，将江西省打造成为我国中部地区领先的数字金融中心。

4.4构建监管科技与理念创新的地方监管模式

江西地方监管部门应加速金融监管模式从被动监督向主动服务蝶变，强化监管对创新应用的引领、护航和孵化作用，设计包容审慎、富有弹性的创新试错容错机制，加快健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，为服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革注入新动能。

4.5积极争取南昌成为数字人民币试点城市

在我国中部地区省份中，江西是开展数字经济较好的地区，特别是新冠肺炎疫情期间，数字经济为经济社会持续健康发展提供了强大动力。江西已经把数字经济发展作为深化改革中具有战略性、引领性、突破性的关键工作来抓，加快打造全国数字经济发展新高地。江西的主要城市尤其是数字经济发展处于前列的南昌市，具有申请成为数字人民币试点的客观条件，应鼓励争取数字人民币试点资格，以数字人民币试点带动江西数字金融发展。

参考文献：

［1］蔡维德.互链网——未来世界的连接方式［M］.北京：东方出版社，2021.

［2］赵建波等.高质量发展的内涵研究［J］.经济与管理研究.2019（11）：15-31.

［3］方大春等.中国省际高质量发展的测度及时空特征［J］.区域经济评论.2016（2）：61-69.

［4］郭峰等.测度中国数字普惠金融发展：指数编制与空间特征［J］.经济学季刊.2020（4）：1401-1418.

［5］黄卓等.数字金融创新促进高质量经济增长［R］.2019径山报告.2019（1）：86-89.

（责任编辑 程荣荣）

基金项目：江西省高校人文社科项目 “数字金融对江西省高质量发展的效应及对策分析”（编号JJ20117）；江西省开放型经济研究中心课题“全球数字货币竞争及我国数字货币的未来发展”（编号KF202204）。

收稿日期：2022—10—28

作者简介：张宇（1972—），男，河南济源人，经济学博士，江西开放型经济研究中心研究员，九江学院经济学院副教授，研究方向为数字金融；李静（1976—），女，北京人，包商银行博士后，北京市水利规划设计研究院高级会计师，研究方向为资本市场。