企业投资决策财务分析基础方法及应用分析

梁康乔 佛山市兴普投资有限公司

在国民经济发展水平提升下，现代企业的发展和竞争环境越发多样和复杂，很多创业者将目标定向了安全且经济的企业投资建设中。对于一个企业的发展来说，它本身的运行资金量比较有限，很多企业都想利用有限的资金获取最大的经济效益，以此界定投资活动的整体效果。虽然现如今的企业投资规模不断扩大，但是最主要的是投资活动能否为企业发展带来一定收益，基于此，各企业越来越重视自身参与的投资活动，也逐渐明确了财务分析基础方法在投资决策中的价值。另外，市场环境不断变换，企业会面临各种发展压力，企业的盈利空间也会受到压缩，尤其是因为企业发展规模扩大而产生的各种费用，致使企业面临相应的资金困难和压力。对此，企业需要学习并掌握规避无效投资和低效投资的方法，在投资决策中积极运用财务分析基础方法，以此提高投资决策有效性。

一、投资决策和财务分析介绍

首先，投资决策是企业为了达到预期投资目标，学习并运用相应的科学论理、方法以及手段等，利用相应的数据对企业投资中的各种进行解析、判定以及选择合适的投资方案。进行正确的投资决策可以让企业获得更多效益，提高企业实际竞争能力，当然，错误的投资决策会对企业带来一定的经济负担，造成一定负面影响，甚至让企业陷入发展困境，或者直接倒闭。总之投资决策直接影响着企业的最终发展结果。

其次，企业投资决策财务分析法综合了管理学和经济学，在两者数据分析中可以交叉使用，并且决策是企业中高层管理者经常运用的基本技能。企业投资决策财务分析法直接影响着企业的可持续发展，因此要想企业投资决策有效果，必须要进行有效分析。

企业投资决策分析主要包括了三大方面：其一，企业对于投资项目建设需要的资金、项目建设需要的预算成本，只有科学估算企业投资资金，才能更好地设计或协调企业的运营活动。估算投资资金也可以当作企业选择或拒绝投资的容忍程度。若一个企业的项目投资成本高于这个衡量标准，企业就可以拒绝投资。其二，集中分析了企业建设项目的流动性和收益情况。其三，综合分析企业的偿债能力，一个企业的偿债能力可以直接体现项目的收益率；如果建设项目的偿债能力较差，企业可以拒绝投资，反之可以选择该项目。

进行投资决策分析法时，应坚持以下原则：其一，效益最大化，该原则是任何企业进行投资决策时必须要遵循的，如果全程坚持效益最大化原则，企业才会紧跟目标，严格控制成本投入，重视企业经营管理的效果。其二，市场需求导向原则，企业在选择建设项目之前，应深入分析市场发展规律，以市场需求为导向。如果一个企业没有掌握市场变化，直接进行相应投资，必将阻碍企业有序发展。其三，坚持量力而行，企业进行项目投资决策分析时，不能泛泛而谈，要结合企业的实际情况和运营能力进行决策。其四，遵守国家相关法律法规，企业的运营活动必须要在国家法律规定下进行，不能钻法律漏洞，使用一些不合法手段。

二、企业投资决策财务分析的重要性分析

首先，有效防范财务风险。任何项目的投资活动都存在相应的风险，如果在投资决策环节没有充分认识和预防，在后期运行中可能会引起经济负面影响，干扰企业财务正常运行，甚至企业将面临破产。并且在新经济环境下，企业发展内外部环境都发生了相应变化，其转型升级速度也加快，在进行项目投资之前，运用财务分析法可以及时掌握企业的业务和资金情况，并从中发现潜在的财务问题。

其次，提供决策支持依据。在企业运行中，每一个重大决策都会影响可持续发展目标。进行项目投资之前，企业应全面解析市场环境、分析产业政策、正确定位自身发展，以防进行盲目决策。利用财务分析，可以让决策者提前掌握企业的发展现状和未来趋势，让决策者有更多的数据支持，确保决策的合理性。

再次，有效规划企业发展蓝图，企业未来发展趋势如何，可以运用财务分析法、提前掌握企业的发展、运营、偿债以及获利情况。一方面，财务分析结果可以直接折射出企业的经济实力，这是进行投资决策的基本条件，另一方面，投资项目后，还可以通过财务分析法了解决策中的不足和执行中的问题，进行财务分析法的分析，从而起到监督的作用，以便后期正确调整企业发展方向并进行有效的投资决策，进而促进企业健康发展。

最后，合理运用财务分析法可以提高财务管理效果。因为财务分析具备了一定专业性，需要对财务数据进行全面的计算、整理和解析，以此得到精准的分析结论。在整个过程中，必须要运用创新思想和专业方法，同时还要实行完整的管理制度，提升财务分析结果的精准度，进而提升企业整体管理能力。

三、企业投资决策财务分析的实例应用

在我国，房地产属于刚性商品，进入20世纪90年代以后，西方国家为了增长国家经济，重点推动汽车制造业的可持续发展。而我国想要扩张市场，也选择了刚性商品。根据国家现阶段的收入水平和实际需求，其消费秩序一般为先买房后买车。房地产和就业具有一定的放大效应，可以推动国民经济的其他部门健康发展。房地产的建设、流动和使用，将直接对几万类品种产品提出相应要求，同时也和家具、建材、机械、运输、金融、服务、化工等经济活动有着密切联系。由此可见，不管是产业投资规模还是乘数效益，房地产都比其他产业部门更有优势，因此可以成为国民经济的支柱产业，可以进一步推动国民经济的增长。

(一)经济环境

房地产是国民经济的主要构成部分，国民经济的发展和房地产业的发展有着密切联系，且国民经济快速增长时期也是房地产业高速增长的时候，在高速经济增长下为房地产业创造了良好的经济发展环境。其中金融行业和房地产业密切相关，金融行业为房地产的开发投资提供了资金支撑，进一步提高了房地产业的供给能力，也让房地产业的消费与使用具备按揭支持，强化了房地产业的实际需要。通货膨胀会减少房地产业的供给，影响开发成本，提高了投资风险。为此要使用合理的投资财务分析法，减少房地产投资风险。比如，南宁房地产某公司某集团下属的房地产公司进行投资时，主要涉及的内容有：房地产项目决策、土地购买决策、投资项目计划决策、运营组织决策、销售决策、招标与投资优化等方面。根据公司决策和信息的不同，一共制定三个投资方案，其一是互斥方案，其二是独立方案，其三是混合方案。

(二)企业财务分析

房地产企业制定好相应投资方案后，还要对比方案中的重要指标，也就是利用财务分析方法，确定最合适的投资方案。比如通过效益对比法选择投资方案，在效益对比法中，包括了净年值法、净现值法、差额投资内部收益法以及差额净现值法。其中计算差额投资内部收益率和预期设定的准收益率进行比较，如果产额收益大于设定收益，则投资较大的方案比较合适，反之则投资较小的方案最佳。该方法说明了在比较选择投资方案时，可以按照投资大小进行，通过从小到大的序列，依次比较相邻方案，进而选择最合适的投资方案。为此，南宁房地产某公司某集团下属的房地产公司在决定投资方案时，应积极使用财务分析法进行比较，根据公司实际情况进行投资，进而获得最大收益。

四、企业投资决策财务分析的基础方法

(一)净观值分析方法

净现值分析主要是评价分析投资方案，此方法主要是运用若企业的投资额相同，净现金投资以及净现金收益的现值总和来计算净现值，之后运用净现值法全面评估企业投资方案。如果净现值分析结果是正数，则投资项目可以实行，反之为负，则不能实施这一投资计划。净现值越大，投资方案质量越高，该方法是一种比较简单且科学的投资方案分析方法。其公式如下：

该公式中，NPV就是净现值，NCF(t)则代表了第t年的净现金流量，K是折现率，I则反映了企业初始投资额度，n就是年限，零是基础标准。如果NPV大于初始投资则说明该方案可以执行，并且数值越大越好，反之不可行。因此该指标非常合理科学，也是企业进行项目投资是必须要使用和估算的指标。

现值指数就是企业投资项目在未来每年中的收益和投资成本在折现换算法下变成现值，在对其进行比较计算最终指标的决策方法，其表达公式为：

如果计算总值大于1，这说明该方案可以实行，并且指数越大方案越好。

以上方法都属于贴现金流量法，企业可以结合贴现现金流量分析方法计算结果，从而企业投资决策分析给予有效的实施建议。而贴现现金流量分析需要根据企业资金情况，提供对应的决策指导，让企业在政策背景下选择并执行合理的决策方案。

净现值的优势是运用现金流量，企业可以在项目得到的现金流量下，进行更加直观的反馈，其中还折射出了一个项目产生的各种现金流量，运用方法时它还能综合考量机会成本值和资金时间价值。当然，该方法也有一定缺点，具体是企业资金成本率的明确难度较大，净现值还能直接说明单位投资的效益情况，它包含了所有的现金流量，其他资本预算法会直接忽视某一时期所产生的现金流量。

(二)静态分析方法分析

在我国企业开展投资决策工作时，还可以使用静态分析法进行投资，但静态分析法中包括了基本收益法和回收期法。其中的投资回收期法，是企业进行某一项目投资后产生的第一笔资金，一直到该项目投入的资金全部回收后的整个时间段。投资回收就是某一时期，是两个时间点之间的时间段，并不是具体的时间点概念。回收期法会涉及到两种讨论情况。其一，如果企业每一年的经营收益净现值都一样时，Pt=K/A，在这之中，Pt代表了企业投资回收期，而K是原始投资额度，A是每年的净现金流量。其二，如果一个企业每年的运营净现金流量不一样时，则投资回收期=净现金流量累积开始出现的年份数-1+上一年净现金流量累积的绝对值/累积出现年份的净现金流量。

对比计算好的投资回收期数值和意境明确的基准投资回收期(Pc)，若Pt＞Pc，这说明企业投资资金不能在规定期限内回收本金，此投资方案实行效果不佳。若Pt≤Pc，则说明项目投资资金可以在规定期限内日回收本金，企业可以选择或实施投资项目。

企业在使用回收期分析方法时，需要重视以下几点，其一，严格控制回收期结束后项目产生的其他效益。企业进行投资决策时，应选择实施收益最大化的方案，但如果企业不能有效控制回收期后项目工作，企业整体收益可能会有所降低。为此，企业必须要加强管理和监控项目后期工作。其二，选择投资项目时，不能只参考一个回收期指标，应综合考虑各种因素，比如法律环境、社会环境以及投资项目承受能力等。

(三)内含报酬率法

内含报酬率，主要代表着一个投资方案产生的报酬几率，该方法是在未来现金净流量的现值恰好等于投资额的现值的假设之下所计算的贴现率，也就是促使投资方案的净现值等于零条件下产生的贴现率。

内含报酬率法主要计算投资方案的IRR，把它和其中最低的期望报酬率(也就是资本成本)进行比较，针对方案进行有效的取舍和选择，该方法是一种长期投资决策方式。

内含报酬率法计算原则是，若企业投资最低期望报酬率是已知条件，并由企业管理当局提出来，如根据已经计算出来的企业资本平均成本结果。若一个投资档案的内含报酬率超过资本成本，则表明在回收这一投资方案以后，依然会产生剩余的现金流入量，这时的投资方案的净现值是正值；反之，如果内含报酬率低于资本成本，则投资方案的净现值是负值。

比较内含报酬率的资本成本，根据实情选择投资档案时，要按照以下标准进行取舍：

内含报酬率＞资本成本，则方案可取

内含报酬率＜资本成本，则方案不可取

五、结语

强化企业投资决策之前的财务分析，可以进一步提高企业投资经济效益，同时还可以为决策者提供企业财务情况和运营结果。在竞争越发激烈的背景之下，企业必须要合理分配和使用企业现有的发展资金，既可以改善企业现有资源配置又可以提高企业的风险抵抗能力。为此，企业在进行项目投资之前，应运用上述各种基础财务分析法，同时在这些基础上进行交叉检测，提升其投资决策分析的综合效果。■