我国众筹融资发展历程及监管政策探析

摘 要：文章在梳理众筹融资在我国的发展演变特点和主要的问题基础上，借鉴国外发达国家监管经验基础上分析我国监管政策情况，提出完善我国众筹融资监管制度的政策建议。

关键词：众筹融资;众筹平台;股权众筹

一、 引言

随着互联网技术不断发展，新兴金融业态不断出现，众筹融资在中国也经历了从无到有的过程，但随着众筹融资的大幅增长，完善众筹融资的监管刻不容缓，如何科学制订相应的监管政策显得尤为重要。

二、 我国众筹融资行业发展历程及特点

2011年11月天使汇成立，众筹融资正式进入我国，在经历萌芽起步阶段和爆发式增长阶段（见表1）后进行行业洗牌阶段，大量平台转型、下线，行业进入调整规范期。

截至2018年末我国累计上线860家众筹融资平台，其中只有251家正常运营，603家下线或转型等问题平台。众筹融资在2016年、2017年达到高峰，分别发起58606个、76670个项目，成功48437个和69637个融资项目，获得融资217.43亿元和260亿元。2016年后监管趋严，众筹行加快业调整，平台数量大幅下滑，行业集中度大幅提升，众筹融资增速明显趋缓，众筹类型发展不平衡，股权类和权益类平台比重上升，而物权类、综合类平台比重有所下降，公益类平台虽大幅上升，但比重仅为5%。

三、 国外发达国家众筹融资监管经验对我国的启示

从国外发达国家的监管经验来看（见表2）美国强调严格监管，意大利突出分类执行标准，对我国均有较好的借鉴意义。针对我国众筹融资相关监管制度、法律不够完善的问题，可以借鉴美国的严监管原则，对平台采用准入许可制度，严格规定并落实平台权利义务。同时对投资人、发起人采用合格者准入原则，制订不同类别的准入标准，切实体现众筹原则。

四、 结语

对众筹融资监管要坚持以下四点：第一，建立完善准入许可制度，做好机构准入管理，确保准入机构合格;第二，强化机构的日常行为监管，提高监管的及时性，确保机构行为合规;第三，建立完善机构退出机制，推动问题机构有序退出，确保退出有序;第四，强化监管制度研究，适时推动金融监管改革，提升监管制度、框架的适应性，确保监管制度科学有效。

參考文献：

[1]梁剑，魏旭辉.众筹融资的风险与监管研究[J].金融视线，2018（3）.

[2]曾小燕.众筹融资风险与防范探析[J].当代经济，2018（21）.

[3]肖本华.美国众筹融资模式的发展及其对我国的启示[J].南方金融，2013.

作者简介：曾小飞，中国人民银行宜宾市中心支行。