新贸易壁垒下外贸型中小企业财务风险预警机制

李惠青 刘倩 汪涛

【摘要】特朗普上台后，中美贸易摩擦与冲突日益加深，形成了新贸易壁垒，这将导致人民币汇率出现频繁波动趋势，无疑会带给中国经济难以预测的冲击，进而对外贸型中小企业的生存环境构成威胁。因此研究外贸型中小企业如何做好财务风险预警管理，具有重要的现实意义。文章基于贸易壁垒加深背景下，首先分析了特朗普执政时期中美贸易壁垒加深、人民币兑换美元汇率波动频繁和外贸型中小企业财务风险外部环境加剧，选取30家外贸型中小企业的财务数据进行实证分析，验证中美贸易壁垒这一不确定性因素对外贸型中小企业财务管理的冲击影响，最后提出夯实外贸型中小企业全面风险预警管理应对措施。

【关键词】中美贸易壁垒；外贸型中小企业；财务风险管理；财务风险预警

【中图分类号】F275；F752.7

一、研究背景与研究意义

（一）新貿易壁垒下外贸型中小企业外部环境恶化

随着国际贸易保护主义抬头，新贸易壁垒对中国经济带来新的冲击与挑战，对外贸易增长速度开始放缓，汇率波动的风险加大，随着美国制造业回流、原材料价格上涨、出口受阻等多重压力，外贸型中小企业的外部生存环境恶化，生产经营变得更加举步维艰。汇率波动诱发频繁的财务风险，这必然会影响企业的稳定与发展，影响老百姓生活水平的改善，影响社会的安定团结；如何有效预防与化解外贸型中小企业的财务风险，为相关研究提供重要的理论依据。

（二）外贸型中小企业财务风险预警机制的现状

随着新贸易保护主义抬头，汇率的不稳定性加剧了我国外贸型中小企业的财务风险。因此有必要加强对我国外贸型中小企业财务风险预警机制的研究。现阶段，由于我国大多数外贸型中小企业的财务风险预警机制的建设尚不完善，难以第一时间察觉与应对贸易壁垒与汇率变动风险，因而要建立有效财务风险的机制，不仅能够规避风险，避免企业经营陷入困境，还能提前洞悉资金链断裂可引致的新债务危机。

在新贸易壁垒下，汇率波动频繁，企业的财务风险预警机制不完善，会诱发蝴蝶效应的新问题，因此关注于外贸型中小企业建立有效的财务风险预警机制的研究，对防范化解外贸企业的各种潜在财务风险，为外贸型中小企业财务运营发展提供参考依据，具有一定的现实意义。

二、文献综述

几年来，随着新贸易保护主义抬头，新贸易壁垒加深、外部环境不稳定因素增多，国内外学者更多地关注外贸型中小企业财务预警机制的研究。

（一）关于贸易壁垒的研究

Johnson（1954）提出支持贸易摩擦为一国提高关税，则另一国必然会采取相应措施。Sherman（2006）主张贸易全球化加深后出现了非关税贸易摩擦如反倾销、反补贴等多种贸易补救措施。田丰（2017）提出美国对华出现贸易保护主义抬头，影响了中国及全球经贸发展，中国应积极扩展与欧盟及金砖国家的合作以此冲减中美贸易壁垒造成的影响。陈继勇（2017）指出中美摩擦将加快中国经济自救并推动中国经济开展供给侧结构的改革，开展“一带一路”有利于发展中国的国家利益。陈多多（2019）梳理了 2018 年中美贸易壁垒加深的事件，探究贸易壁垒对广东外贸出口行业的影响，提出外贸企业应积极拓宽新市场，优化经营环境，提高创新能力，形成成本竞争优势，以此达到削弱贸易壁垒带来的影响。

（二）关于企业财务风险的研究

2010年，国内学者吴国强所构建的财务风险管理模型通过选用了企业财务数据指标与公司治理因子，比较分析是否存在公司治理因子情况下的财务风险防预模型后，解出带有非财务指标模型预测准确性更精确。2015年，张纯通过样本抽样调查深圳百家企业，并构建了中小企业的风险预警系统，验证风险预警模型的准确度和敏感度，确定以编程模式构建一套中小企业风险预警机制。

总体来说，目前学界对于财务风险预警系统的研究分为定性分析法和定量分析法两类，大多数学者以企业为研究实例构建了不同的风险预警机制。目前我国经济进入新贸易壁垒下阶段，有关外贸型中小企业的互联网融资预警机制的研究上存在空白，且没有考虑汇率因子对企业财务风险的影响。本文研究旨在关注新贸易壁垒下的外贸型中小企业互联网融资预警机制，加入了汇率风险因子影响，以填补此类研究空白。

三、外贸型中小企业财务风险预警机制模型

（一）自变量

其中Sit代表外贸型中小企业互联网融资总规模，Ait代表毛利率，Bit代表净利润増长率，Cit代表纳税总额，Dit代表流动比率，Eit代表速动比率，Fit代表销售现金比率，Hit利息倍数比率，Git代表全部资产现金回收率，Iit代表GDP增长率，Jit代表贸易壁垒系数，Kit代表汇率波动指数，ζ代表随机误差。其中虚拟变量为：Iit代表GDP增长率，Jit代表贸易壁垒系数，Kit代表汇率波动指数。当Iit GDP增长率小于5%时，它取值为0；当它大于5%时，取值为1。当Jit新贸易壁垒系数大于5%时，它取值为1，Jit新贸易壁垒系数小于5%时，它取值为0；当Kit汇率波动指数大于10个点，视为波动频繁，取值为1；当Kit汇率波动指数小于10个点，视为波动不频繁，取值为0。

四、实证分析

（一）外贸型中小企业财务风险预警影响因子进行显著性分析

选择上述影响因子后，第一步是显著性检验。本文以F检验法对上述影响因子95%置信水平检验，检验显示：企业毛利率、净利润増长率、纳税总额、流动比率、速动比率、销售现金比率、利息倍数比率、全部资产现金回收率、GDP增长率、贸易壁垒系数、汇率波动指数显著相关，这些指标在外贸型中小企业财务风险危机发生前一年对企业的财务状况影响最大，因此将其列入风险预警指标。

根据SPASS软件计算后得到结果为表1，根据所构建的线性回归模型，运用回归模型检验出所选样本外贸型中小企业数据，财务风险危机外贸型中小企业样本数据Y的均值是0.815，正常状态下的财务企业数据Y值平均值计算结果为0.167。计算二者的平均数为0.521，它是本文构建回归风险预警模型的风险与预判临界值。所以在判别外贸型中小企业财务风险时，当Y>0.521，便能够判定为外贸型中小企业处于财务风险预警状态，陷入财务风险危机可能较大应加以关注，提前做好防范工作。当Y< 0.521，则表明该外贸型中小企业处于安全状态。无需关注。本次计算结果准确率达到89.92%，并再将前面所选取用于测试的20家样本企业的数据代入构建模型中进行验算得到相应的计算结果如表2所示。

测算的最终准确率为89.92%，验证结果的准确性很精确，表明此次回归分析模型判别较为满意，满足外贸型中小企业财务风险预警系统构建的基本要求。

五、结论

本文以20家外贸型中小企业为研究样本，结合外贸型中小企业的各个影响因子，分析影响外贸型中小企业财务风险的因子，选取了与外贸型中小业财务风险发生相关财务指标，构建了新贸易壁垒下外贸型中小企业财务风险预警系统，并运用SPASS软件回归分析得出结论为：

外贸型中小企业的毛利率、净利润増长率、纳税总额、流动比率、速动比率、销售现金比率、利息倍数比率、全部资产现金回收率、GDP增长率、贸易壁垒系数、汇率波动指数显著相关。但是，外贸型中小企业的财务风险状况取决于多重影响因子，企业所出现的财务风险状况通常是由多方面因子交叉作用所产生，因此要考察衡量企业财务风险状况的时，必须要全方位、持续动态与综合考量。

此次回归判别模型效果比较好，判别样本结构的计算准确率达到89.12%，且样本测试结果准确率为87.34%，准确度很高，这使得这一判别模型在一定程度上能够预测外贸型中小企业财务风险。但本次研究也有不足之处：第一，因为受限于研究理论水平，判别模型的精准度还需要在进一步提高；第二，该模型对定性风险考虑不周全，因现实情况复杂多变，有一些因子无法提出数据资料，所以未能纳入到模型中。

六、启示

（一）新贸易壁垒下亟待深入研究外贸型中小企业财务风险预警模型

一是要优化外贸型中小企业的融资结构，大力拓宽资金筹集渠道；在自身允许的情况下，寻求建立合理性的资产负债比，把长期借款与短期借款控制在一个稳定的结构比之中。发挥财务杠杆的经济效用，着力扩大企业盈利能力。选择多种组合的筹资方案，分散财务风险。选择合理银行机构与合理的贷款比。特别是在中美贸易壁垒可能进一步加深背景下，合理规划好企业的分散筹资计划。二要政府扶持为主，行业指导为辅完善信用担保体系。受外部宏观环贸易壁垒加深，汇率波动频繁，商业银行贷款必然加大审核，外贸型中小企业融资借贷难度系数增大，企业需完善征信，让专人负责信用维护，提高企业的融资能力。当风险无法规避时，选择面对风险，增强企业运营能力。提高经营能力，增强自身融资能力是中小外贸企业增强融资能力的根本举措。

（二）选取多个组合模型构建外贸型中小企业财务风险预警机制

受多重因子影响，单个模型在预测财务风险时存在一定的偏差，不能全面、准确的预测外贸型中小企业财务风险。因此在构建外贸型中小企业财务风险预警模型时，我们应综合考虑选取多个组合模型，并比较风险预警模型间的准确度，连续、动态、适时地防范与监控外贸型中小企业财务风险状况。这样一来，即使是其中某一模型出现了无法避免的误差，也可以从参与监测的其他模型发现与判别出相应的修正预测结果，以此保证财务风险预警机制的准确。

（三）关注汇率风险，增强管控力度

受中美贸易壁垒加深影响，汇率波动趋于频繁，利用避险工具诸如远期结售汇工具锁定汇率风险。利用远期结售汇签订协议，未来结汇等业务确保套期保值，利用远期结售汇减少企业汇兑损失，主张人民币进行计价结算在汇率频繁波动下，企业面临的汇率风险逐渐加大。外贸企业应积极筹建成立汇率风险研究的相关部门，密切关注汇率波动指数的变化所引起的财务风险，加强对未来汇率趋势发展的预判。

（四）成立独立风险预警部门，强化全员财务风险意识

外贸型中小企业需成立独立风险预警部门，该部门主管直接向董事会负责；承担企业内外部审计监督职能。主管直接仅董事会负责，同时提高财务风险预警意识，负责规避各类与财务风险有关的风险预警。比如规避物流风险。特别是在中美贸易壁垒加深的背景下，物流环节也会面临风险，需合理预估物流过程引起的财务风险。强化全员树立风险意识，重视风险预警文化建设管理。

（五）构建外贸型中小企业的财务数据应建立联动机制

对于外贸型中小企业财务风险预警机制的分析模型与联动机制，在模型嵌入图表分析，强化理论、构建模型，相关系数，检验结果均在财务预警机制中明确阐述，这样能够直观洞悉预警机制全过程，为企业管理者提供可信度高的风险预警机制。外贸型中小企业的财务风险分析模型中，一定要加入动态汇率波动因子，能够反映汇率调整变动联动影响外贸型中小企业的财务指标。实时、动态监控，确保数据真实完整，获得更好的预警效果。

主要参考文献：

[1]周迪.中美贸易摩擦背景下中小外贸企业财务风险管理研究——以M公司为例.山东商学院.2018

[2]陈继勇，陈大波.特朗普经贸保护政策对中美经贸关系的影响[J].经济学家，2017（10）： 100-104.

[3]华阳.国际贸易摩擦对我国中小企业的影响及对策研究[J].时代金融，2018（35）：147+148.

[4]汪涛.经济新常态下中小企业互联网融资风险预警机制研究[J].财经界.2017

[5]陈泠璇.浅析中美贸易战[J].经贸实践，2018（11）： 75+76.

[6]郭仲伟.风险分析与决策[M]. 北京.机械工业出版社， 1987.

[7]向德伟.论财务风险[J].会计研究，1994（04）： 21-25.

[8]陳静.上市公司财务恶化预测的实证分析[J].会计研究，1999（04）：32-39.