我国企业跨国并购的动因和策略选择

魏闪闪 杨超 尹涵

摘要：近年来，在全国经济全球化的影响下，我国企业跨国并购发展极其迅速并且对我国的经济发展有着举足轻重的地位，针对这一现状进行分析发现我国企业的跨国并购的发展并不是某一个因素造成的，而是多种因素相互形成的结果。文章主要从我国贸易壁垒、创新技术、资源、品牌影响力以及税收等方面对我国跨国企业的动因以及在我国跨国并购中的策略选择进行分析研究。

关键词：经济全球化;跨国并购;动因;策略选择。

在经济全球化的影响下，国家与国家之间的贸易往来越来越频繁，随之而来的另一投资方式——跨国并购逐渐发展起来并成为世界投资的主要方式。所谓跨国并购就是指跨国兼并和跨国收购的总称，是指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（又称被并购企业）的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。

一、我国企业并购的现状

我国在1949年才建立了中华人民共和国实现了民族独立，因此我国的跨国并购在刚开始具有次数少规模小等特点。但是随着中国的改革开放以及中国人民对走出去有了深刻的认识，在1997年之后我国跨国并购快速发展，跨國并购总金额大幅度提升，2003年跨国并购总额高达16亿多美元，2008年增加到280亿美元，2018年甚至高达1.2万亿美元。

二、跨国并购形成的动因

跨国并购是在世界经济全球化的背景下应运而生的，不同于普通的企业合并，是不同国家之间的企业进行合并。跨国并购如今已经成为世界投资的主要方式，在我国所占的比重也越来越大。通过分析其产生的原因会发现我国企业跨国并购发展的原因是多方因素平衡出来的结果。这些因素主要有以下几点：

（一）出口贸易的壁垒加固

近年来，由于政策的改变，商品关税税率显著降低，导致出口的成本降低，为了抵制进口商品给本国产品带来的冲击，保护本土贸易，各个国家尤其是欧美日韩等国家纷纷实施了一系列政策，贸易保护政策加强，他们实施较为严苛的贸易政策来压制我国的出口商品，实施贸易保护。比如提高中国的反倾销税率使得我国出口贸易成本大大加强，出口商品的竞争力大大降低，我国的商品在国际市场中毫无优势可言，导致了我国的出口商品几乎全部退出市场，我国的对外贸易遇到了艰难的问题。然而我国企业逐渐认识到通过跨国合并可以解决这一难题，因为跨国并购是通过收购他国企业规避贸易壁垒带来的影响，给我国的的贸易带来质的飞跃。于是近年来我国的跨国企业合并发展的愈来愈迅速。

（二）技术创新能力的提升

我国一直坚持着科技是第一生产力，但是我国的技术创新却没有多大进展，甚至已经到了技术空窗阶段，技术创新始终是亟待解决的难题。但是通过跨国合并，国内企业并购一些国外企业，以此来控制研发部门，掌握技术的核心。尤其是对于发达国家的企业进行合并，中国收购创新研发企业的核心可以迅速提高自己的技术能力，以此来弥补自身在技术创新方面的不足。

（三）资源短缺问题的弥补

中国地大物博，有着丰富的资源，但是人均资源不足。二十世纪初，资本主义国家在中国建厂消耗了我国大量的资源。随着我国的发展，中国的工业化进程加快，所需工业原料的供给日趋紧张，我国对石油天然气等矿产资源的缺口越来越大，国内企业竞争力很大，面临着艰难的问题。况且中国还存在着很多外资企业来瓜分本就不多的资源。为了使得中国发展问题不陷入死胡同，中国企业开始思考资源短缺问题。而且我国企业逐渐意识到，通过跨国并购中国也可以利用别国的丰富资源来弥补由于中国企业较多相互竞争而造成的资源不足问题。

（四）规模经济的因素

根据经济学理论，企业达到一定规模时会产生规模经济效应，因此我国企业会通过跨国并购来扩大自身的规模。由于规模扩大，企业更加趋向专业化，因此生产型的企业能够更好的利用已有的生产技术进行大规模生产，这样会使得每件产品所负担的固定成本大大降低。在企业规模庞大时，还能够降低运输费用以及营销费用。随着规模扩大，企业的分工也会越来越细致，每个人都会有自己的分工，这样不仅提高了效率而且不会形成资源浪费，对企业所产生的益处是大大增加。基于这些规模扩大而形成的有利条件，使得我国跨国并购实例越来越多。

（五）避税减税的作用

会计政策是和本国基本国情政治制度密切相关的一项政策。所以会计政策的在各国并不完全一致，而是有着一定的差别。不仅如此，税率等也不完全一致。这样通过跨国并购，在那些税率低于中国的国家所赚取的与中国相等的利润时，就会少交一部分税。而且在国外还有可能享受到一些税收减免政策。这些都为企业带来了实实在在的经济利润。而且随着盈利企业并购亏损企业，盈利的部分可以抵消一部分亏损。通过这些方法都可以合理避税，因此是对企业有好处的，这也是我国企业跨国并购的动因之一。

（六）品牌影响力的提高

一般来说，我国企业实施跨国并购有一部分原因是为了提高本土品牌在海外的影响力，提升品牌的市场价值。在西方跨国公司大面积抢占中国市场份额导致中国的市场份额越来越少的情况下，中国的跨国公司也在这个经济全球化的时代，顺应了发展的潮流，开始发展中国的跨国企业去抢占国外的市场，提高企业在国外的市场份额。跨国并购在扩大企业规模的同时，会把具有本土特色的企业文化传到国外，这样可以使得了解这个品牌的人或公司越来越多。能够很好的宣传这个品牌，提高本土企业品牌的影响力，特别是并购一些发达国家的企业能够迅速提高该品牌在那个国家乃至国际上的地位以及影响力。

三、跨国并购的对企业的益处

基于企业跨国并购形成的动因，跨国并购企业有着各个方面的作用，谈论跨国并购对企业的益处，始终离不开跨国并购形成的动因。以下面两个例子来进行简单的说明：2012年海尔集团成功收购了三洋的洗衣机和电冰箱等业务。三洋公司的生产线庞大而且在东南亚地区有着很大的影响力，此次的收购完全打开了海尔集团在东南亚的市场。2018年海信电器收购日本东芝，海信董事长周厚健曾经说过，这次并购是非常有价值的而它的价值首先在于东芝是一个很好的品牌，东芝也是一个很好的企业，这次收购能够提高海信在日本的地位;其次，东芝在技术上的长处是我国的技术所不能达到的，通过收购能获得创新技术能力;最后一点是日本产业和海信的产业有很好的互补效应，通过互补，使得海信和东芝的发展都能踏上一个新的台阶。通过这两个例子，我们能够很明显看出跨国并购对于企业提高研发能力、扩大市场份额以及提升品牌影响力有着很大的益处。

四、跨国并购应该实施的策略选择

我国企业掀起跨国并购的热潮已经很长时间了，但是跨国并购并不是随心所欲的，而是由于中国存在的一系列问题以及跨国并购所带来的利益，目的性极强。针对我国存在的具体问题以及跨国动因来研究，具体从以下几个方面讨论：

（一）选择技术型国家

技术问题一直是我国存在的重大问题，虽然近年来中国的科技已经达到了很高水平，但是和欧美日韩等国家还是存在着很大的差距。中国的企业可以有选择性的并购这些国家的高新技术产业。这样就可以有针对性的提高我国的企业问题。

（二）选择资源丰富型国家

正是由于我國资源短缺是跨国并购蔚然成风的的动因之一，因此，我国的跨国并购策略选择就可以倾向于选择那些资源丰富的国家。就像中东的石油非常丰富，南非矿产特别多，荷兰的天然气蕴藏丰富，以及俄罗斯的矿产在世界名列前茅。因此，中国若是和这些国家的企业进行并购，便不用担心资源短缺问题。由于这些资源都是不可再生的，而且由于我国未来对资源的需求量很大，因此，我国的跨国并购可以以这为趋势来进行跨国并购的策略选择。

（三）选择知名度较高的品牌

我国企业跨国并购发展迅速的原因虽然有很多，但是归根结底都是由于利益的驱使，结果无外乎利益的最大化。由于这种原因，我国的企业进行跨国并购可以相对选择在国际上比较有知名度的品牌。一方面，由于知名度较高的品牌往往意味着较为广泛的市场，它们有着比较固定的客户群，这些客户并不在意该品牌是否被别的公司并购。另一方面，在该品牌的影响下，并购知名度较高的品牌母公司的其他产品也会被更多的人所熟知，这样由于并购的企业的品牌所带来的好处是显而易见的。

（四）选择市场大的国家

中国是世界上少有的市场庞大的国家之一，无论哪个国家的任何行业中国人都做出了很大的贡献。就像是在新闻报道里少了中国游客的韩国旅游季以及iPhone在华销量的剧减这些都印证了中国市场的庞大。而无论什么时候，市场都是贸易中最为重要的一部分，在我国的跨国并购中，可以选择市场比较大的国家的企业，这样我国企业的跨国并购就不用担心市场问题。

五、结论

我国企业跨国并购是随着世界经济全球化发展起来的，是紧跟着世界经济趋势的。我国企业的跨国并购也是在其他发达国家试图瓦解中国经济体系的重压下选择的一条道路。想要扩大我国企业的规模、知名度、品牌效应以及世界影响力甚至是规避贸易壁垒，跨国并购都是一个很好的决策。在跨国并购这个大环境下，跨国并购的出现本身就是为了利益最大，因此我国的企业不能盲目跟风，我们也要深刻认识到自己的短板，分析我国的经济体系以及世界经济环境的走向，而不管质量只管数量的跨国并购则是不可取的。所以这个时候跨国并购的策略选择变得尤其重要，在跨国并购中，我国的企业应该谨慎的分析利弊，做出适合自己企业的策略选择，只有这样我国的企业才能越来越好，我们国家才能越来越好。

参考文献：

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[2]王轶南，王晓丽.中国对欧盟FDI中的跨国并购动因分析[J].商业研究，2014（07）.

[3]杨超，刘淑莲，李井林.并购动因、特征与管理者薪酬间的因果关系——实证文献的综述.经济问题探索，2013（10）.

*项目资助：辽宁省博士科研启动基金;管理者个人特征、企业并购策略和经济效率关系研究;项目编号20170520157。

（作者单位：辽宁师范大学。尹涵为通讯作者）