价值创造背景下东阿阿胶战略转型分析

阳雨嫣

摘要：20世纪90年代以来，全球居民的健康消费逐年上。医药保健也成为世界贸易增长最快的五个行业之一，保健食品的销售额每年以13%的速度增长。从整个保健品产业的生命周期来看，我国的保健品行业目前仍处在成长期：市场竞争格局比较混乱，行业集中度低，管理以及自律制度建设不完善。在此背景，加强对股东价值创造背景下案例企业的战略转型调查研究，具有重要的理论价值和现实意义。

关键词：价值创造;发展战略;职能战略;财务战略

一、案例概况

东阿阿胶股份有份公司（下文简称“东阿阿胶，）前身为山东东阿阿沮交厂，成立于1952年，系国家高新技术企业、国家级创新型企业、国家胶类中药工程技术研究中心，国家综合性新药研发技术大平台产业化示范企业，国家级非物质文化遗产东阿阿胶制作技艺唯一传承人企业。1996年在深交所挂牌上市，股票代码000423。

二、东阿阿胶战略转型背景下的内外部环境分析

（1）东阿阿胶发展外部环境分析

1.宏观环境分析

在与医药行业相关的医疗卫生体制改革上，为了统筹我国医疗事业的发展，从2009年至2015年，国务院先后印发了《关于深化医药卫生体制改革的意见》、《卫生事业发展“十二五”规划》以及《深化医药卫生体制改革2014年重点工作任务的通知》等一系列的政策法规，这为医药行业发展奠定了良好的政策环境。

2.行业竞争环境分析

阿胶生产的原材料就是驴皮，而且没有替代品，如果没有驴皮，阿胶生产就无从谈起。东阿阿胶作为一家阿胶生产为主的中成药、保健品和生物药制药企业，阿胶产品项目收入占企业营收收入的比重。从2013年至2017年，东阿阿胶向前五大供应商采购的额度十分不稳定，最高时，向前五大供应商采购的额度占总采购额的18.71%，最低时只有7.73%，这在侧面反映了东阿阿胶未能与主要供应商建立长期合作关系，不利于其与供应商议价。

（2）东阿阿胶发展内部环境分析

1.资源

东阿阿胶作为一家中药制药企业，十分重视技术研发，建设有专门的“院士工作站”和“博士后科研工作站”，成立了山东省胶类中药研究与开发重点实验室以及国家胶类中药工程技术研究中心，这也是国家科.技部批准的胶类中药行业唯一的一个研究中心。山东东阿阿胶在胶类中药研发、技术、人才、资源等方面一直处于行业领先水平，具有不可复制的竞争优势。同时，东阿阿胶还是制胶行业率先通过GMP、ISO9001质量体系、ISO14001国际环境体系认证的企业，传承千年的国家级保密传统工，融合现代中药制药技术，直接制定或者参与制定了多项行业标准，具有强大的技术资源优势。

2.能力

东阿阿胶为了提高自身的采购能力，从上游原料基地建设，掌控驴皮收购终端，到下游OTC终端、商超、医院、自建连锁等营销终端掌控，形成了全产业链掌控的模式优势。驴皮作为阿胶生产的核心原材料，直接关系到阿胶的产量和质量。为了提高公司的原材料采购能力，山东东阿阿胶在我国主要毛驴养殖省份都建立了原料基地，原料基地采用政企合作模式，建设有种驴改造站和育种中心，强调原料的可追溯性，建立毛驴养殖档案，实现毛驴养殖的标准化，从根本上保障阿胶生产原料的质量。

三、价值创造背景下东阿阿胶公司战略转型分析

（1）主要战略转型分析

1.总体战略

为了制定东阿阿胶的总体战略，结合前文分析得出的东阿阿胶发展的优势、劣势、机会和挑战，采用SWOT分析矩阵，构建东阿阿胶发展战略SWOT分析矩阵，

当前东阿阿胶发展的机会大于威胁，优势大于劣势，故本调查认为，东阿阿胶发展应该采用SO战略，充分发挥公司资金实力雄厚、技术实力强劲、采购网络完善、营销体系发达和经营管理水平较高等优势，抓住外部环境提供的良好发展机遇，积极开拓国内外市场。

2.竞争战略

从前文的分析可知，总成本领先战略和差异化竞争战略都符合东阿阿胶发展面临的内外部环境，所以本调查认为东阿阿胶应该选择“总成本领先和差异化竞争战略”。信息技术的发展使二者耦合成为可能，通过信息技术，尤其是互联网技术，公司一方面可以广泛收集客户需要，了解客户的需求差异;另一方面，可以采用电子商务平台，降低企业的物流和渠道成本，从而降低整个产品成本。

（2）基于价值创造下的财务战略选择

1.投资战略

因为公司实现了价值创造，并且有多余的现金，说明资金没有得到充分的利用，所以公司应该选择利用多余的现金增加投资，帮助公司实现更多价值。投资分为直接投资以及间接投资。直接投资可以获得公司一定的管理权，但是需要参与被投资公司的管理、决策等，需要企業投入较大的精力。而间接投资只需要企业投入资本，无需投入过多精力，并且灵活性大于直接投资。相对于直接投资，更加推荐东阿阿胶采用兼并收购的方式。企业应该利用多余的现金兼并其他行业优秀的业务，使经营业务多元化，为公司创造价值带来新的增长点，带来新鲜血液，同时也降低企业整体经营风险。

2.筹资战略

行业处于资金剩余的状态，所以可以利用多余的现金，减少融资规模，降低资本成本，实现更多的价值。公司可以考虑回购股份，一方面可以充分利用剩余的资金，另一方面可以加大公司的控制权，降低被兼并或收购的风险。同时，也可以将回购的股份奖励给优秀的员工，实行股权激励。行业目前的融资来源主要是债务融资，债务融资相对于其他融资方式，资本成本更高。并且根据媒体的大量报道，行业目前积累了大量不良贷款，财务风险较大。建议企业拓宽融资渠道，根据融资的可行性、安全性和成本等多方位的角度，并且结合企业自身的实际情况，开展多元化的融资方式。

参考文献

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