固定资产投资与经济增长关系实证分析研究

陆航航

（南京审计大学，江苏 南京 211815）

一、绪论

2008年金融危机之后，投资作为刺激经济增长的重要手段之一，不断推动着中国的经济稳步增长。为了实现这一经济目标，必须要让我国的经济发展保持一定的速度增长。

目前，我国经济正处于转型的关键阶段，投资对于我国经济增长的影响力较强，相对于国外的类似发展阶段，我国的投资率水平较高。在这种情况下，可能消费对投资造成制约，从而引发经济问题如通货膨胀，影响宏观经济的平稳性。在经济增长理论中，固定资产投资作为对经济最有影响力的因素之一，不但能够增强生产能力从而直接推动经济增长，而且能拉动相关行业的生产需求增长。因此本文通过回归模型与多种检验方法对经济增长与固定资产投资的关系进行实证分析，同时提出相关的对策及建议，其研究结果有利于我国的经济发展趋势预测。

二、经济增长与固定资产关系的实证分析

（一）指标选取及数据来源

本篇文章的数据采用《中国统计年鉴》的1996年-2015年二十年间的数据，利用GDP（一年中国国民生产总值）作为经济增长的指标，以FAI（全社会的固定资产投入总额）作为衡量固定资产投资的指标，单位亿元。由于存在通货膨胀和价格因素的影响，因此本文利用居民消费指数，也就是CPI（1978年=100）对国内生产总值和固定资产投资的数据进行处理,将各年固定资产投资总额与国内生产总值换算为1978年的数值，得出实际国内生产总值和实际固定资产投资。

为了反映数据之间的弹性关系，消除趋势因素以及异方差的影响，因此对GDP和FAI有关变量的数据进行自然对数的运算处理，用lnGDP表示对数变换后的国内生产总值，用lnFAI表示变换后的固定资产投资总额，运用EVIEWS 8.0软件进行协整关系检验、格兰杰因果检验以及误差修正模型对于二者之间的相关性、影响度和因果关系进行计量检验，并对二者之间的关系进行探讨。

（二）固定资产投资与经济增长关系实证分析

1、单位根检验

为了避免时间序列数据所引起的“伪回归”现象，需要利用Eviews 8.0对两个变量lnFAI和lnGDP及其相关数据进行单位根检验来检测数据的平稳性，具体采用的是ADF检验法进行检验，以达到消除伪回归的目的。其中，滞后阶数由AIC准则来指定，显著性水平为5%。

表1：ADF单位根检验表

从lnFAI、lnGDP的单位根检验可以看出二者的ADF数值都大于5%显著程度下的临界值，因而不能拒绝原假设。

Δ lnGDP与Δ lnFAI的检验值都大于5%显著水平下的临界值，不能拒绝原假设。因此对原序列进行二阶差分进行检验，得到的ADF检验值高于5%显著水平下的临界值，拒绝存在单位根的原假设，由此得到结论：lnFAI和lnGDP的二阶差分序列都具有平稳性，也就是二阶单整序列，满足条件来用协整关系检验两个变量间的长期相关关系。

2、协整检验

由于协整检验中的EG两步法用于检验变量之间存在一个协整关系，本文釆用EG两步法检验。

首先,对lnFAI和lnGDP两个变量的时间序列运用Eviews 8.0进行建模，通过OLS检验结果，可以建立模型：

本节检验上述模型的回归残差Et是否是I(0)序列，也就是所谓的单位根检验，目的在于检验线性回归的残差序列是否平,。如果变量序列lnFAI和lnGDP存在协整关系，那么上述模型估计式的残差序列E应该是平稳的。因此,对序列E进行单位根检验，ADF检验数值如下：

变量 检验类型 检验值 显著性 临界值 结果E （0,0,1） -2.9797 1 150%%% ---211...696 960 207 421 不存位在根单

由上表可得，ADF检验数值-2.9797小于1%显著水平下的临界值。因此可以得出残差序列e是平稳的。综合上述的得出，lnFAI和lnGDP之间的关系是协整的且上述回归模型也是有效的。

3、格兰杰因果检验

原假设 滞后期数 F统计量 P值 结论FGADIP不不是是GFD因因API的的GG rr aa nn gg ee r r3 46..27 41 37 50 00..00 20 59 82 拒拒绝绝

根据上表可以看出，当滞后期数为3时，“FAI增长不是GDP增长的因”和“GDP增长不是FAI增长的因”这两个零假设的F统计量都是显著异于0，在较高的显著性水平上拒绝两个假设。由此可以得出：中国目前的固定资产投资变动与国内生产总值之间存在着双向的因果关系，二者互为格兰杰因果关系。

4、实证结果分析总结

根据上述的计量分析结果，可得出如下结论:我国的固定资产投资与国内生产总值之间有着互相牵动的关系，二者互相的作用是双向的。在我国，固定资产投资总额的增长会引起经济的同方向增长，同时经济的发展也会导致固定资产投资总额的增加。

三、对策及建议

文中多种分析检验方法得出我国的固定资产投资与经济增长之间具有双向因果关系，也就是说可以通过对宏观经济的调控来进行调整，也可以通过调整固定资产的投入量来促进经济的进一步发展。综上所述，结合我国目前的固定资产投资规模以及经济发展现状，提出以下几方面的建议：

（一）优化投资结构 加强政府调控

在我国的固定资产资金来源结构中，不仅有占主导地位的自筹资金还有外资投资与预算内资金。其中，外资投资占比很小，具有极大的潜力。政府应该使用多种宏观调控手段对投资资金进行监控管理，尤其是占比最大的自筹资金，健全当前的审核管理体系，以防出现低效益的固定资产投资从而造成资源浪费。

（三）加大农村投资建设 缩小城乡发展差距

为了维持经济的可持续发展与社会的和谐稳定，应该不断缩小城镇的经济发展差距，从而减小贫富差。政府应加大对于农村的固定资产投资力度，同时实行城乡互帮互助的政策，优化城乡间的投资资源配置。城乡经济持续增长的同时应保持结构均衡，这样才贴合科学发展观的本质，为我国经济未来的持续发展之路垫下基石。