创新型企业与传统制造业财务特征比较分析

刘淑芬



创新型企业与传统制造业财务特征比较分析

刘淑芬

摘要：随着经济全球化的发展，创新已成为衡量一个国家核心竞争力高低的主要标志。我国是一个制造大国，但“创新”却逐渐成为我国经济的短板。因此，补足短板，发展创新型产业群，促进产业升级转型，让整体经济活起来，是我国实现经济转型的工作重点之一。本文先阐述了创新型企业和传统制造业自身特征的不同，在此基础上，结合企业的财务表现，对两者的财务特征差异进行全面系统分析，为政府帮助解决创新型企业财务问题提供些建议。

关键词：创新型企业；传统制造业；财务特征

一、创新型企业与传统制造业的区别

1.后续成长性不同

一般来说，传统制造业往往处于生命周期中的成熟化阶段，在技术扩散的效应下，其生产的产品呈现出高度同质化的特点。此时，为了在激烈的竞争中取胜，制造型企业往往会选择进一步扩大再生产来降低成本，以更低的价格吸引消费者。然而，由于产品销售增长速度放缓，更大规模的生产无疑造成产能过剩，使企业成本大幅度增加，从而陷入产业衰退。而创新型企业以创新作为企业的理念和发展的动力，注重实施产品个性化、差异化战略和焦点集中战略，一般都伴随着高成长性和广阔的发展空间。

2.指导思想不同

传统制造业将“生产——再生产”作为其在整个生命周期中始终坚守指导思想，生产是其实现经济效益的基础，也是其不断发展的动力来源。一旦制造企业的产品生产链条发生断裂，其所有已实现的成果很可能会瞬间土崩瓦解。而创新型企业则以创新思想为指导，以创新体系为基础，以创新活动为中心，从而实现企业综合效益性。然而，对于创新型企业，创新的最终目标不是为了短期财富的增加，而是为了实现企业的持续发展。一时的创新不足以维持企业的长期发展，只有通过再创新取得持续创新能力，才能确保持久永续的发展。因此，全面而持续的创新是创新型企业需一直关注的焦点。

3.企业生产方式特征不同

传统制造业生产方式特征是标准化、专业化和规模化，是一种“以量取胜”的生产方式。在此生产方式下，企业以生产大批量、单一产品为手段达到实现规模经济的目的，从而形成一种“大批量-低成本”的循环模式。随着商品经济的发展，顾客不再满足于使用单一的商品，开始追求个性化、多样化产品。此时，这种单品种、大批量的传统生产方式不再适应市场化需求。而创新型企业较传统制造业而言，更注重消费者市场呈现的细分化、非标准化、小规模化、个性化的特征，能顺应消费者需要进行小批量、多品种生产。

4.风险不同

相比传统制造业，创新型企业具有高风险和高收益的特点。这种高风险主要在以下两点：

第一，创新结果具有不确定性。在企业创新过程中，会受到许多可变因素以及事先难以估测的不确定因素的作用影响，从而导致创新结果具有不确定性。

第二，无形资产价值具有不确定性。无形资产不同有形资产，其经济价值很大程度上受诸如市场竞争、新技术的发展更新、替代品的出现等外界因素的影响。并且，一些无形资产如专利权、商标权、版权等，由于具有独占排他性，很难在市场上找到相似的替代品。在对这些无形资产进行价值评估时，由于缺乏定价基础，其真实价值很难被市场发现。因而，无形资产在市场上交易时，存在着比有形资产更高的市场风险。

二、创新型企业与传统制造业财务特征的区别

1.财务结构稳定性不同

首先，两者股权结构的稳定性不同。创新型企业为了优化股权结构或符合上市条件，常常会通过股权转让、吸收企业核心技术人员入股、股权激励与约束的设计、引进战略投资者、扩大股本规模等方式来调整、清理股权结构，这种调整在非上市创新型企业中尤为频繁。而制造业由于已经历过长期的发展，其股权结构往往已达到比较合理稳定的状态。

其次，两者投融资的稳定性不同。从投资角度看，创新型企业一般处于快速发展阶段，企业每年开展的业务和投资项目的数量，以及资金需求金额存在较大的波动性。因此，当企业在确定下年投融资预算时，其预算金额往往与本年投融资金额存在较大的差异。对于制造业，生产的产品在市场上基本已达到饱和，因而年生产销售情况基本保持不变。在无其他特殊的投资项目时，企业每年的投融资金额趋于稳定。

最后，两者业绩稳定性不同。传统制造业业绩相对较稳定，收入增长率、产品利润率等财务指标在一个相对可以预期的线性变化范围内波动，但是创新型企业资产及盈利指标波动较大，往往不是处于一个稳定的增长态势，呈现出非直线式、非均匀化的成长规律。

2.无形资产占比不同

从资产组成来看，与传统制造业相比，创新型企业的无形资产往往具有较高的比例。这是因为，创新型企业主要是以创新作为企业的发展方式，在创新的过程中，人力资本是创新型企业价值创造的重要来源，无需进行大规模的固定资产投入。而创新成果则形成了企业自主的知识产权，具有重要的商业价值，往往被认为企业资产的重要组成部分即无形资产，也被认为是衡量创新型企业价值的主要标志。与此相反，传统制造业则以实物生产为主，生产过程需配置大量的制造设备、厂房、土地等固定资产，而这些高价值的固定资产则成为企业资产的主要组成部分。

3.企业价值判断难度不同

传统制造业主要以固定资产、存货等实体资产产生盈利，业绩稳定，增长趋势可预测性强，企业价值估值相对容易。但创新型企业往往具“人合”的特点，企业的盈利基础往往是一些诸如品牌、管理模式、渠道网络、人才等无形资产。这些盈利基础如生产经营中自创的商誉、网络渠道等无形资产价值并不能在财务报表中反映出来。因此，创新型企业的财务报表并不能完全体现出其整体市场价值，这加大了投资者进行企业价值判断的难度。

4.主要融资方式不同

在债务融资和权益融资两者中，创新型企业主要选择后者，尤其是风险投资，而制造业则主要侧重于债务融资。相比于传统企业，创新型企业一般都是轻资产的，没有房产和土地可以抵押，并且其盈利能力存在极度不稳定性。因此，在发展历程中，创新型企业很难获得银行的贷款支持，不得不屡次依靠稀释股权进行融资。然而，股权是企业最有价值、增值最快的资产，从这个层面来讲，股权融资成本远远高于债券融资成本。对于拥有大量高价值有形资产的制造业来说，以发债或向银行贷款的形式进行融资既可以降低财务成本，同时也能防止股权稀释，无疑成为其主要的融资方式。

三、结语

由于创新型企业具有整体风险高、财务结构稳定性弱、无形资产占比高、价值判断难、融资方式单一的特点，相比其他类型企业，其发展处于比较弱势的地位。因此，为实现产业全面创新升级，政府应当从产业政策、税收制度等各个方面促进企业创新能力的提高，完善创业风险投资市场机制，设立国家级创业风险投资引导基金，引导社会资金进入创业风险投资领域。

参考文献：

［1］李洪.浅析创业板企业的财务特征［J］.中国注册会计师，2011，（02）.

［2］翟克华.科技创新型企业的财务特征分析［J］.财务会计，2010，（5）.

作者单位：（中南财经政法大学会计学院）