我国农业上市公司财务绩效评价研究

朱莉娟，黎斌林

（云南农业大学经济与管理学院，云南昆明650000）



我国农业上市公司财务绩效评价研究

朱莉娟，黎斌林

（云南农业大学经济与管理学院，云南昆明650000）

摘要：农业是我国证券市场上一个非常重要的行业，其稳定健康发展对整个社会经济起着非常重要的影响，且近年来政府部门高度重视农业的发展。因此，对农业上市公司财务绩效的研究显得十分必要。本文主要运用SPSS17．0，通过因子分析法，对我国A股市场农业上市公司2014年的财务绩效进行实证研究，研究表明我国农业上市公司经营绩效呈“两头小，中间大”的椭圆形分布，且行业内部各子行业发展不均衡。针对这些问题，本文给出了相关政策建议。

关键词：农业上市公司；财务绩效；因子分析

一、引言

中国作为一个人口众多，耕地较少的农业大国，截止2014年我国耕地面积约为20.3亿亩，人均耕地面积约为1.4亩，不到世界人均耕地面积的一半，由此可见，提高农业部门的生产效率已成为当务之急。农业上市公司作为中国证券市场的重要组成部门，它不仅实现了我国农业经济的产业化升级，也带动了整个国民经济的发展。农业上市公司经营状况的好坏可以通过财务数据显示，可以通过对财务数据研究对农业上市公司做出客观的评价。本文主要利用因子分析法，从偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力四方面采用15个财务指标对农业上市公司进行财务绩效分析，得出农业上市整体现状及发现公司经营过程中存在的问题，并得出提高企业绩效的各种手段措施。

二、文献综述

我国学者对农业上市公司财务绩效评价方面做了一系列研究。陈玲运用移动平均法和因子分析法对农业上市公司绩效进行评价，得出当期农业上市公司规模较小，经营绩效呈“两头小，中间大”的橄榄形分布。郝祥坤，赵海燕、赵丽等运用运用因子分析法，实证分析了农业上市公司的财务绩效，研究得出农业上市公司整体绩效较低，总体财务状况较差，多元化道路受阻。刘伟运用二次相对评价模型、因子分析法对农业上市公司业绩进行评价，研究发现农业上市公司发展潜力较大，如果加强资产管理、成长能力，取得政府在贷款等方面的支持，必将带动我国农业快速发展，提升我国农业在国际的竞争力。

三、研究方法

本文主要采用因子分析法对A股农业上市公司2014年财务数据进行实证分析。为了保证研究结果的有效性，本文剔除ST、PT类农业上市公司和2014年12月31日前未公布财务数据、财务数据缺失且异常的公司，最终选择了33家农业上市公司进行财务状况分析。数据主要来自和讯网和证券之星公布的各农业企业信息。

表1　KMO和Bartlett的检验

表2　解释的总方差

本文主要从偿债能力，盈利能力，营运能力和成长能力四个方面选择了资产负债率，速动比率，现金比率，净资产收益率，总资产收益率，资本金收益率，主营业务利润率，每股收益，应收帐款周转率，存货周转率，总资产周转率，主营业务收入增长率，净利率增长率，总资产扩张率，固定资产投资扩张率十五个指标。

表3　旋转成份矩阵

四、实证分析

本文选取的15个财务指标，利用SPSS17.0，通过因子分析法，可以得到以下结果。对2014年33家农业上市公司的财务指标进行相关性检验，从而排除偶然性因素的影响。一般而言，KMO值>0.5，意味着可以进行因子分析。由表1可以看出，本文样本的KMO为0.658，大于0.5，因子相关性较强，同时sig（显著性概率）为0.00，小于0.05，这表明原始数据之间的相关性较为明显，适合做因子分析。

表2为总方差解释表，从表中可以看到4个最大特征根，他们累积贡献率为79.033，说明4个主成分足够充分说明解释原始数据的信息，因此这些变量适合做因子分析。

表3为旋转后的因子系数矩阵，旋转后的因子系数可以使得解释变量两极分化，解释变量变得更有意义。由表3可见F1由资本金收益率，每股收益，总资产收益率，净资产收益率，净利率增长率，主营业务利润率6个变量来解释；F2由速动比率，现金比率，总资产扩张率3个变量解释；F3由总资产周转率，应收账款周转率，存货周转率3个变量解释；F4由固定资产周转率，主营业务增长率2个变量解释。

经过旋转分析得出4个主因子的得分后，将其代入公式F=（34.712鄢F1+21.707鄢F2+13.673鄢F3+8.941鄢F4）/79.033，可以得出综合得分，见表4。

五、结论

表4　上市公司综合排名得分

表5　各子行业因子平均得分、总得分

1、我国农业上市公司经营绩效呈“两头小中间大”椭圆形分布

从以上分析可以看出：农业上市公司整体财务绩效较低，企业之间差距较大，其经营绩效呈“两头小中间大”椭圆形分布。财务数据显示综合得分大于0.5的优秀企业仅5家，占15%。第二类得分在0.324～-0.05之间的一般企业共24家，72.7%；第三类得分低于-0.05的低劣企业共4家，占12.12%。

优秀的5家企业中除了综合得分排第二的福成五丰各子能力发展较均衡外，其他4家公司各子能力间发展均不平衡，其中综合得分最高的荃银高科短期偿债能力显著优于其他，而成长能力和营运能力则稍差，说明公司长期发展面临风险。经营业绩一般的24家公司中绝大多数企业偿债能力，成长能力和营运能力低于平均水平，可见农业上市公司的整体经营绩效不容乐观。

2、农业上市公司二级行业发展不均衡

从农业上市公司内部来看，二级子行业发展能力并不均衡（见表5），只有农业和渔业的综合得分超过行业平均水平，综合得分由高到低依次是农业，渔业，畜牧业，林业，其他。此外，总得分超过平均值的农业和渔业其各绩效因子并没有都超过平均值，农业的营运因子低于平均水平，盈利因子也较低，这说明农业行业营运水平较低，盈利能力不强。渔业除了盈利因子较强，其他因子都低于平均水平，这说明渔业的的获利是建立在经营风险较大的基础上，因此要提高营运能力，和偿债能力。

六、对策建议

首先，建立一套有效的风险预警机制，以减少外部因素的影响。农业上市公司应根据公司自身特点，建立一套有效的应急措施，制定行之有效的预案，尽可能在灾害发生时有效止损，将损失降到最低。其次，加大农业行业的资本投入。目前制约农业上市公司发展的一个重要问题就是资本投入少，而农业产业化经营后可以提高资金的回报率。政府应在符合国家产业政策的前提下，坚持以市场为导向，优先发展那些商品率高、加工链条长、效益好、市场容量大的产品，引导个体资本、集体资本和国有资本等资本参与农业产业化经营。最后，形成公司的核心竞争力，增加主营业务收入。近年来很多企业盲目跟风，实行多元化经营，使得企业的经营风险不断加大，财务指标下降。但是农业企业在气候等方面具有特殊性，应该加大科学技术的投入，增加其产品附加值，积极发展其主营业务。

参考文献

［1］赵海燕、赵丽：我国农业上市公司财务绩效评价研究［J］．黑龙江八一农垦大学学报，2015（3）．

［2］刘伟、杨印生：我国农业上市公司业绩评价与分析［J］．农业技术经济，2006（4）．

［3］陈玲、李永泉：中国农业上市公司绩效评价［J］．中国农学通报，2011（27）．

［4］郝祥坤：基于因子分析法的农业上市公司财务绩效评价研究［J］．经济研究导刊，2011（35）．

（责任编辑：徐悦）

基金项目：云南省省院省校教育合作人文社科项目，云南高原有机农业发展的产业选择与市场培育研究，编号：A3007772。