浅析衍生金融工具的风险及内部控制问题

王理然 王润珊

【摘要】从2008年至今，美国次贷危机的爆发导致世界上几个主要的金融市场都受到了重创。在金融交易巨为繁杂和激烈的国际金融市场中，如何降低作为重要投资工具的金融衍生品的风险显得至关重要。而金融衍生品本身就具有极大的风险，所以如何正确使用金融衍生工具并适当的转移控制风险，是企业和国家的金融市场亟待解决的问题。

【关键词】金融衍生工具 风险防范 内部控制

一、金融衍生工具的风险

金融衍生品的风险是客观存在的。其本质是一种交易发生在未来的合同，合同的标的物均为金融商品，金融衍生工具本身存在的风险比传统金融工具更大，其主要风险在于以下三个：

（一）市场风险

在金融衍生工具所有的风险中，市场风险是最常见的，存在于每一个衍生产品中。由于其交易价格随着市场不断变化所以具有极大的不确定性。当合同到期时实际价格与预测价格如有巨大的差别，就很可能为交易者带来损失。

（二）信用风险

信用风险也被称为违约风险，是指交易对手未能负责任的完成合同中规定的义务而造成另一交易方的经济损失。信用风险主要发生在交易行为之外，再加上在场外交易的信息不能保证及时畅通和真实性，信用风险极其容易爆发。

（三）法律风险

法律风险的产生主要是因为合同确认书不充分，对方是不合法授权或合同不符合相关的法律法规，法院宣布该金融衍生工具合约的本身不具有法律效益。

二、金融衍生工具产生风险的原因

众所周知金融衍生品本身是具有风险的，而且它的交易涉及因素较多且具有复杂性。所以我认为金融衍生工具风险的产生主要有以下两点原因。

（一）监管体制的缺失

目前在我国，乃至于国外经济组织在监管机构方面尚没有成熟的技术和规范化的管理制度，从而依旧无法真正了解怎样对其产生的风险进行有效的控制和监管。

（二）金融衍生工具风险的客观存在性

其所具有的特征就决定了它的风险客观存在并且贯穿始终。从合约的签订到交易结束，很多不可控因素如经济、市场、天气等很容易引起最终的实际价格发生变化，这就导致了该合约的最终交易也是无法控制的，因此，对其风险的监控有很大的难度。

三、控制风险的对策

（一）完善企业内部监督体制

银行管理层应当建立起严密的风险防范机制，有时有序的审查分析各项衍生工具交易业务并及早诊断出其所表现出来的问题。在巴林案中，里森用虚假的神秘账户进行衍生品草种，以造成大批交易的假象，但作为巴林银行管理层并没有及时发现这一虚假交易并进行核实。

（二）加强对管理人员的资格审查和提高从业者的道德素质

监管金融衍生工具需要多个领域相互协调，对于不可控因素如何做好预测、预防，这不仅需要对金融衍生行业的本质有所了解，更需要成熟的技术和完善的知识背景。同时也需要从业者熟悉与衍生工具密切相关的其他专业知识。

（三）明确企业内部职門间的职责划分

明确的职责划分能够有效的进行系统控制，是防止不规范或者越权交易风险的第一道防护线。对于金融业务而言，职责划分尤为重要。巴林银行倒闭最大的教训就是对各个职位的职责不加划分，从而为里森从事未经授权的业务并操纵交易数据提供了方便。

（四）建立内部审计评价机构

由于缺乏专门的内部审计机构导致里森能够顺利从巴林银行总部拿走大量资金并且独自决定资金的使用，管理者不了解资金的去向和用途就不能及时审查出其中的蹊跷，这一因果关系就进一步导致巴林银行最后的损失，知识百年基业毁于一旦。

（五）建立专门的风险管理机制加以应对

在内部审计机制提出问题之后，管理层必须在一定时限内作出及时反应来进行补救，防止危机进一步的扩散而影响整个金融机构的运行。如果管理层和业务部门没有及时采取措施，内部审计人员应及时将风险情况报给企业的审计委员会，由审计委员会责令企业的管理层和业务部门进行补救或整改。

（六）加强各部门之间的信息沟通和信息纰漏

良好的信息沟通是风险控制中重要因素。它可以为管理者做出决策提供支持。通过各部门互相沟通，可以获取相关的真实信息来实现风险的控制。在巴林案中，虽然衍生产品市场已经逐步发展全球化，但是整个市场并没有统一的交易规则，巴林总部、巴林新加坡期货部、东京股票交易所却受制于机构和部门。

四、小结

目前，我国衍生工具业务尚处于起步阶段，随着市场经济的不断深化和十八大提出加大经济改革，我国金融市场将会进入高速发展阶段。因此，建立有效的风险防范和控制管理体制对促进国家和企业的可持续发展具有十分重要的意义。《中国银行业监督管理委员会关于修改<金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法>的决定》已经中国银行业监督管理委员会第101次主席会议通过，已于2011年1月5日公布，自公布之日起施行。近年来我国不断出台各种法律法规来进行衍生工具市场的完善，这不仅是对衍生工具交易行为的合理化监管也是对交易市场和交易者双方的保护，其最终目的旨在促使我国金融市场总体健康发展。这些法规条款如能得到有效实施，将会极大地促进我国企业的衍生工具风险内部控制。所以不仅仅要针对衍生工具业务制定严格的内部控制制度，更重要的是强有力的进行贯彻和实施，并在整个交易市场中建立起一种良好的氛围和秩序，谨防类似于巴林银行事件的再次发生。

参考文献

[1]尼克.里森.《我如何弄垮巴林银行》.1996.10.

[2]李明辉.《衍生工具的风险内部控制：国外经验及其启示》.2007.

[3]燕文斌.《金融衍生工具风险管理研究》.2009.10.

[4]李明辉.《从巴林银行案和中航油事件看衍生工具的风险控制》[J].当代经济管理，2006.4.

[5]卫青.《信用衍生工具的风险分析及美国次级债危机的启示》[J].金融纵横，2008.

作者简介：王理然，女，现供职于河南理工大学；王润珊，女，现供职于河南理工大学。