利率市场化渐行渐近及城商行应对措施分析

高 峰 孙伶俐

摘要：央行时隔三年半后首次降息，本次降息突破了以往存款利率不允许有浮动区间的局限，这是一个利率市场化重启的积极信号。对于城商行来说，执行1.1倍的上限利率，实际利差较降息前下降，降低0.325%，这对城商行利润产生一定的影响。因此，本文从城商行的角度具体分析了此次新存贷款利率政策及未来利率市场化对城商行的影响，并针对性地提出相应的建议与对策，以未雨绸缪，应对利率市场化的逐步推进。

关键词：利率市场化；城商行；风险管理；降息；

一、背景

央行决定自2012年6月8日起降息，此次降息过程中最值得关注的是扩大存贷款利率浮动区间，央行允许金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，而以往存款利率无浮动，贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.9倍。由此可见，本次降息突破了以往存款利率不允许有浮动区间的局限，这是一个利率市场化重启的积极信号。

在当前信贷需求趋于萎靡，银行业竞争白热化背景之下，这一举措很可能使银行积极下调贷款利率而上调存款利率，这不仅挤压银行的盈利空间，也变相使得本次降息具有鲜明“非对称”特点。

事实上，政策一推出，市场上的存款利率，也一改过去的一刀切，呈现出千差万别的纷繁景象。城商行等中小型银行为了揽储，率先让利，存款执行1.1倍的上限利率，而大行银行则有所保留，在留存款和保利差之间权衡着，存款利率上浮幅度不足8%。

对于城商行来说，执行1.1倍的上限利率，实际利差较降息前下降。原来一年期基准利差3.06%，执行1.1倍的上限利率，利差为2.735%，降低0.325%，这对城商行利润产生一定的影响。

结合之前央行关于利率市场化进一步推进时机基本成熟的表述，以及理财产品快速发展引发的变相利率市场化，可以说利率市场化的进程会越来越快，渐行渐近。

二、对城商行的影响

从目前来看，对于执行1.1倍上限利率的城商行，一年期利差仅缩小了32.5BP，但这仅是利率市场化的开端，新存贷款利率政策将对城商行产生深刻影响。

（一）经营竞争更加激烈并面临主营业务流失压力

利率市场化将加大银行的竞争压力，将导致市场份额的重新分割。银行间的竞争不再局限于对客户资源的简单争夺，而是扩展到与存款与贷款以及相关的中间业务领域。银行的实力、信誉、存贷款利率报价水平、金融产品与服务创新能力将成为银行竞争的关键。

由于经营竞争更加激烈，城商行将面临主营业务流失的压力。随着市场化进程中金融业的全面对外开放，金融产品收益和风险的不对称性将有很大改观，居民及企业的选择也逐渐趋于多样性。这将直接导致“脱媒”现象，具体表现为一方面居民大量提取储蓄存款将其转移到其他投资途径，银行将面临巨大的流动性危机。而另一方面企业更多的采取成本更低的直接融资方式，对银行的贷款业务也是重要的打击。而以上这些对城商行的影响就更为致命。城商行既没有资金实力从减少利差方面吸引客户，也没有大银行的信誉和实力来吸引资金，主营业务面临挑战。

（二）以存贷利差为主要来源的赢利模式受到冲击和挑战

利率市场化将会使城商行以存贷利差为主要来源的赢利模式受到冲击和挑战。利率市场化会从两个方面对城商行的存贷利差收益产生影响：一是在存款市场上的激烈竞争使存款利率上升，资金成本将加大；这也在这次新存贷款利率政策实施后就已显现出来了。二是在贷款市场上的激烈竞争会导致对优质客户的贷款利率趋于下降，存贷款利差逐步缩小成为必然趋势。

从城商行盈利情况来看，城商行收入大部分依赖于存贷利差，且部分中间业务收入也由贷款利息收入转化而来；同时中间业务收入占总收入比重较小。因此，一旦存贷利差缩小，将对城商行经营利润影响较大。

（三）银行利率风险扩大和利率风险管理的难度加大

利率市场化将引起城商行利率风险的扩大。利率变化对银行是有利还是不利主要是看资产和负债对利率的敏感程度，但是不管利率上升还是下降，利率缺口必然伴随着利率风险。在利率市场化进程中，影响利率水平的因素众多，利率波动的频率和幅度大大提高，利率的期限结构也更复杂，与利率管制下相比，市场利率的波动对于银行经营的影响更大，利率风险的识别和控制更难。

利率市场化之后，利率风险应该是银行面临的最主要的风险。首先，期限错配风险加大。当利率变动时，因利率敏感性资产和利率敏感性负债的价值变动不一致所引起的收益风险，其主要原因在于银行自身的资产负债期限结构不匹配。其次，基本点风险加剧。利差收入目前是城商行主要收入来源，利率市场化初期，由于市场竞争加剧，商业银行存贷款利差会有缩小的趋势，加剧基本点风险。再者，收益率曲线风险提高。在商业周期扩张阶段，由于货币政策反向操作，短期利率高于长期利率，长短期利率倒挂，会使银行预期的资产负债利差落空。最后，期权性风险加剧。期权性风险是一种越来越重要的利率风险，来源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权；比如存户有提前取款的自由，多数贷款合同中也规定贷款户有提前还贷的选择权，利率变动会引起客户提前归还贷款本息和提前支取存款的倾向，而可能会对银行财务状况产生不利影响。以上四种利率风险利率市场化之后都会存在，银行面临的利率敞口风险增加，管理不当就会造成现实的损失。

（四）增加潜在的信用风险

利率市场化进程的推进，也会加大潜在的信用风险，从而使银行整体的信用风险水平大大提高。其作用形式主要有三个方面：（1）利差缩小后，所有的银行都可能会往下发展业务，集中发展中小和小微业务，而中小和小微业务的风险相对原先的大客户相对来说，风险增加，银行必须通过提高利率来覆盖风险。而对借款人来说，只有项目收益水平超过银行对应的利率水平才会有借款的意愿。由于收益与风险成比例，这样银行提高利率实际上会筛选掉低风险项目而追逐高风险的项目，产生逆向选择效应，提高信贷市场的平均风险。（2）获得贷款的借款人为了支付高额贷款成本也倾向于选择一些高风险高收益的投资项目和经营活动，产生“逆向激励”效应，形成道德风险。（3）同时，由于存贷款利率市场化后，一般的中小企业可能会由于贷款利率波动频繁而增加风险，这也导致中小企业风险增加，最终给银行增加不良贷款。可以预计，在利率市场化过程中，如果缺少相应的风险控制措施，必然导致信贷市场贷款质量的整体水平下降，提高未来违约的信用风险，由此银行的信用风险也会增加。

三、应对未来利率市场化的措施分析

从上可以看出，新存贷款利率政策实际上是利率市场化的前奏，随着利率市场化进程推进，中小银行会由于经营竞争激烈而引发存款流失，随之产生流动性风险。因此，城商行应当立足利率市场化，前瞻性地开展相关研究工作，以应对利率市场化的推进。

（一）加快业务转型

利率市场化会促使银行加速业务转型，以应对利率市场化影响。加之新的《商业银行资本管理办法》对资本充足率要求更严，都将推动银行加速向轻资本的业务转型。城商行的业务结构调整可以从以下几方面进行：

1、建立独立的小微企业专营体制。小微企业专营体制的业内实施经验已经相当丰富，其优越性也非常明显，具有专业科学的风险审查技术手段、集中高效的授信审批流程、灵活快速的市场响应机制、切实有效的激励约束机制。可以借鉴信贷工厂商业模式，针对目标客户分层，透过全流程的设计和各部门的协作，以最优化的成本结构，发挥规模经济效益，同时实现对客户的价值主张。随时根据客户及员工反馈，调整优化操作；最终实现商业化永续经营，创造客户、员工及股东最大满意度。

2、金融市场业务前瞻性地向投行业务转变。在目前，国有大行及股份制银行金融市场业务逐渐向投行业务转变，直接或通过其控股公司等方式从事债券承分销、公司购并与资产重组、公司理财、基金管理等业务。其基本特征是综合经营资本市场业务，这将是未来银行的发展方向。投行业务在批发中间业务占据的地位越来越重要，不仅可以改善银行收入结构，而且在巩固和竞争传统银行业务方面因其打通间接融资与直接融资隔墙，为客户提供无障碍的、多元化的服务，从而与客户的关系更加紧密。因此，从前瞻性角度来看，城商行须及早准备、迎头赶上，由易到难、由简到繁，循序渐进，风险可控地积极开展投资银行业务。先从财务顾问、资产托管、参与银团贷款、企业债券分销、衍生品交易，逐步走向牵头银团贷款、企业债券承销、重组并购、资产证券化的多元服务。

３、基于客户价值管理，做好个人零售业务。零售是银行业务中竞争压力最大的一个领域，原因在于进入门槛低，市场高度透明，客户能在各家银行间对产品、服务及价格等做出比较，任何银行都难以保持垄断地位。随着客户需求日益细化，城商行要想争取和稳定客户，就必须对客户投其所好，切中要害提供多元化、个性化产品。为了能够为零售客户提供多元化个性化产品，首先要对客户需求、习惯和目标有深入了解，而这必须借助于先进的银行客户关系管理。

4、大力发展理财业务。目前银行理财业务发展迅速，可以说部分地将存款利率市场化了，即原存款所得利息实际通过理财方式，得到更高的收益了，更加同市场利率相联系了。从实际情况看，我国银行业通过发行理财产品被动或主动突破了存款利率上限和贷款利率下限，使得原有稳固利差空间逐步打破。从某种程度上说，近年来银行理财规模的迅速膨胀使得银行业存贷业务部分进入利率市场化阶段，为大规模实现利率市场化打下了较好基础。

一些上市城商行理财业务增长很快，但更多的城商行在理财业务方面还需理顺以下一些问题如激励机制、产品设计与发行体系的完善等。目前城商行理财销售主要是一个任务考核，让支行完成一定销售量。但由于对支行激励机制不足，支行主动性还较差。比如在理财与存款存在一个相互转化的问题，支行客户经理引导客户购买了理财产品，则相应存款就会减少；而目前对存款考核指标较重，而对理财产品销售的考核激励不足。因此，可以参考上市城商行的一些做法，增加对理财产品销售的奖励，给予更多的费用指标，让支行有动力、主动的拓展理财业务。

5、优化信贷资产结构。在信贷期限结构上改变当前大部分城商行长期贷款余额增长速度明显高于短期贷款的状况，减少因为存、贷款期限结构不匹配而形成的利率风险，拓展个人信贷业务，丰富个人信贷业务品种。在依据风险状况合理确定利率的基础上加大对中小企业的信贷投入，创新为中小企业提供信贷服务的体系和机制，积累中小企业信贷管理经验。

6、以经济资本配置为杠杆，撬动业务转型发展。目前，许多城商行对于经济资本的使用仅在于EVA综合经营考核，尚未用于其他方面。事实上经济资本管理的核心是经济资本配置，可以具有战略导向作用，按照资本节约的战略转型意图，在不同产品、客户、区域和行业、部门、下属机构之间重新分配经济资本，引导全员树立资本约束的意识，促使资本节约的要求贯彻到各个分行和各级经营主体经营活动的全过程。城商行可以通过改进经济资本管理，使资本节约理念贯彻在业务规划、资本配置和绩效考核等经济资本管理的各环节中，建立起有利于资本节约的运行机制。

（二）加强利率风险管理及内控工作

利率市场化对银行的风险管理能力带来严峻的挑战，银行将面临巨大的利率风险。因此，城商行应着力建立完善的风险管理与内控体系，以应对利率风险。

１、实行以利率风险管理为中心的资产负债管理。首先，城商行应参照国内外银行经验，制定科学的利率研究与决策机制，注重加强对利率走势、风险判断的研究，以便充分发挥出资产负债管理委员会的管理职能。其次，应建立独立的司库体系，增加资产负债管理的有效性与独立性。由司库制定资金价格，分析资金来源的利率水平与期限，确定贷款利率和转移资金利率。通过不同的利率水平反映政策导向，降低总体风险水平。将银行多余的资金运用在资本市场中，获取短期收益，弥补资金来源与运用中的期限缺口。通过金融市场调整负债结构，增加主动型负债比重，使司库成为利率调节的阀门，控制综合成本，转嫁城商行内部不能消化的现实及潜在风险。

2、加快衍生产品资格的申请以规避利率风险。衍生产品作为一把“双刃剑”，虽然会可能带来较大风险，但如主要用于套期保值，却可以有效的降低风险，这也是衍生产品创设的初衷。且随着利率市场化、外汇汇率体制的自由化，没有衍生产品作为对冲工具，也就无法规避相关风险，因此，必须参与这个市场，这是不可阻挡的趋势。因此，未拿到资格的城商行应集中力量，尽快申请到衍生产品资格，当前面临最主要的困难是需要建成一个完善的本外币合一、前中后台一体化的集资金交易、风险管理、会计结算于一体的系统。

具备衍生产品交易资格后，不仅可以从事代客交易，如代客远期结售汇等，丰富中间业务，赚取手续费；也可以提高城商行利用金融市场化解利率风险的能力。识别了利率风险后，需要根据具体情况调整资产负债表的结构，缩小风险缺口或者通过金融衍生工具对冲利率风险。由于直接调整资产负债表结构操作起来比较困难，而且使收益受到限制，所以管理利率风险的工具主要是一些金融衍生产品交易，如远期利率协议、利率互换等。

3、建立前中后台相互独立的管理体系，完善内控及精细化管理。根据利率市场化后风险挑战，应进一步完善内控机制，建立与自身发展战略、经营规模、业务范围和风险特点相适应的内部控制体系，从严防范各类金融风险，确保业务持续稳健发展，强化内控机制执行。按照综合管理、专业管理、业务经营、监控保障的分工，建立前中后台相互独立的内控机制，即由前台业务经营部门与分支行、中台管理与支撑部门和后台监督部门共同组成的内部控制体系，构建业务管理部门、风险管理部门、审计部门“三道防线”，完善职责分离、横纵交互、监督制约的内控机制。

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