基于风险防范视角的物流企业财务管理模式分析

摘"要：随着中国社会主义市场经济体系的不断完善和经济一体化的加速推进，物流产业作为新兴的复合型服务业，得到了迅速发展。与此同时，在当前的市场环境下，物流企业之间的竞争愈发激烈，并面临着诸多风险，物流企业若仍然沿用传统的财务管理模式，并不利于企业竞争力的提升，也不利于企业健康长远发展。基于此，文章从风险防范的视角出发，结合物流企业财务管理中存在的主要风险和问题，提出优化物流企业财务管理模式的建议，旨在提升物流企业财务管理水平，降低财务风险，保障物流企业健康稳定发展。

关键词：物流企业；财务管理；风险防范；管理模式

中图分类号：F253.7文献标识码：A文章编号：1005-6432（2025）"02-0157-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.02.039

1"物流企业财务风险分析

1.1"A物流公司概况

A物流公司是一家以快递和快运为主营业务的公司，其他业务包括仓储、供应链、跨境等多元服务。目前A物流公司已成为快递行业的龙头企业，截至2019年，A物流公司快运业务收入为107.46亿元。

为给各行各业提供便利的服务，A物流公司建设了大量的营业网点，并设置了不同的服务项目。高效的物流服务给企业创造了价值，也让客户享受到了优质的物流服务。截至2020年，A物流公司在全国设有超30000个营业网点，基本覆盖了全国城市包括县级市。在组织架构方面，A物流公司现有职工超8万人，公司内部设有规划、公共事务、财务、人事、工程、IT等多个部门，由公司统一进行管理。

1.2"财务风险类型

1.2.1"筹资风险

资产负债率是衡量企业财务杠杆和财务风险的重要指标，计算公式为负债总额除以资产总额。对于物流企业来说，较高的资产负债率可能意味着较高的财务压力和筹资风险。对于物流企业而言，较低的利息保障倍数可能表明企业在面对利率上升时，利息支出的压力会增大，筹资风险提高。产权比率是股东权益与总资产的比率，它反映了企业自有资金占总资产的比例。较低的产权比率意味着企业依赖更多的债务融资，这可能会增加筹资风险。

较高的资产负债率意味着企业使用了较多的债务融资，这会增加企业偿还债务的压力，尤其是在经济不景气或利率上升的情况下，可能会加大企业的筹资风险。对于物流企业而言，维持一个合理的资产负债率是非常重要的。一般认为40%～65%的资产负债率通常被认为是较为合理的范围。在这个范围内，企业既能利用债务融资的优势，又能保持较低的财务风险。物流企业应根据自身的盈利能力、现金流状况和市场环境，合理配置债务和股权的比例，以优化资本结构。企业应制定长期的财务规划，确保在需要资金时能够以合理的成本筹集到资金，同时避免过度依赖债务融资。定期进行财务风险评估，包括利率风险、偿债能力分析等，以便在风险出现时及时采取措施。目前A物流公司的资产负债率较为稳定，处于行业较好水准。A物流公司可根据实际情况稍微提升资产负债率，适当增加负债，助力公司更进一步发展及为股东带来额外收益。

速动比率（也称为酸性测试比率）是衡量企业短期偿债能力的一个财务指标，计算公式为速动资产除以流动负债。速动资产通常包括现金、短期投资和应收账款，不包括存货，因为存货的流动性较差，可能在紧急情况下难以迅速转换为现金。一般认为，速动比率大于1表示企业具有足够的速动资产来覆盖其流动负债，即企业具有较强的短期偿债能力。如果速动比率小于1，则表明企业在短期内面临偿债压力，因为其速动资产不足以覆盖流动负债。对于物流企业来说，速动比率的行业标准和优秀水准会因行业特性和市场环境而有所不同。A物流公司应首先分析速动比率下降的具体原因，是否是因为应收账款增加、现金流出增加或流动负债增加等因素导致的。与同行业主要竞争对手相比，如果A物流公司的速动比率处于落后地位，那么它可能需要采取措施来提高这一比率。总之，速动比率是评估物流企业短期偿债能力的重要指标，企业应通过有效的财务管理来维持一个合理的速动比率，以确保在面对市场波动时能够保持足够的流动性和筹资能力。

利息保障倍数是衡量企业偿还利息费用能力的指标。它通过比较企业的息税前利润与利息费用来计算，如果利息保障倍数较大，比如大于2或3，这通常表明企业有足够的能力来支付其利息费用，即企业的偿债能力较强。如果利息保障倍数较小，接近1或小于1，这可能表明企业在支付利息方面存在困难，偿债能力较弱，筹资风险较高。对于物流企业而言，可以通过策略提高利息保障倍数和防范筹资风险。通过提高运营效率、增加销售额、降低成本等方式来增加企业的息税前利润。合理规划财务结构，避免过度举债，特别是高利率的债务，以减少利息支出。通过延长债务期限、固定利率债务和浮动利率债务的合理搭配等方式，来降低利息费用和财务风险。物流企业应当密切关注这一指标，并采取适当措施来确保其保持在健康水平，以降低筹资风险并保障企业的长期稳定发展。

产权比率指的是资产负债总额与所有者权益总额的比例，该指标主要用以评估企业的资金结构，也可反映企业生产运营过程的借债水平。对物流企业而言，若产权比例处于恰当的范围，说明企业财务结构良好。

1.2.2"投资风险

投资风险主要指的是企业在投资后，投资项目的预期回报率与实际回报率之间存在不确定性。企业常见的投资风险有利率风险，利率变动可能影响企业的融资成本，进而影响投资项目的净现值和回报率；违约风险，投资项目可能因客户违约或市场变化而导致收入低于预期；汇率风险，对于跨国经营的物流企业，汇率波动可能影响以外币计价的收入和成本。A物流公司可以采取一些措施来管理和降低投资风险，进行全面的市场和风险评估，选择与公司战略相匹配且风险可控的投资项目。保持多元化的投资组合，分散风险。定期监控投资项目的表现，及时调整投资策略。利用金融工具对冲利率风险和汇率风险。通过这些方法，A物流公司可以更有效地管理投资风险，确保投资决策与企业长期目标相符。

总资产收益率（ROA）下降，说明公司的资产没有产生足够的收益，可能是因为销售下降、成本上升或资产效率降低。如果市场利率上升或公司的信用评级下降，债务成本可能会增加，从而降低ROE。过高的财务杠杆意味着公司债务水平较高，利息支出增加，但如果ROA低于债务利率，这会进一步压低ROE。所得税率的增加会减少净利润，进而影响ROE。确保公司能够继续获得信贷支持。保持足够的流动性，以应对可能的资金链断裂风险。通过业务和市场的多元化来分散风险。A物流公司需要对其财务状况进行深入分析，找出ROE下降的具体原因，并制定相应的策略来提升盈利能力和财务健康。同时，A物流公司还需要与银行和其他债权人保持良好的沟通，确保他们了解公司正在采取的改善措施，以维持信贷关系和资金稳定性。

营业利润率指的是销售收入中营业利润的百分比或投资资本的百分比，可通过该指标反映企业的运营效率。目前A物流公司的营业利润率呈下降趋势，从行业平均值来看，2022年A物流公司的营业利润率接近行业中线1.2％，若来年不能提升的话，在物流体量快速发展的今天，极有可能在未来一年中继续迫近于行业中线，进而带来投资风险。A物流公司需要针对营业利润率下降的问题进行深入分析，并制定具体的改进措施。通过上述策略的实施，A物流公司可以提升营业利润率，增加投资空间，降低投资风险，并在物流行业快速发展的背景下保持竞争力。

总资产利润率主要反映的是企业的获利能力，这表明了企业每单位资产能够产生多少利润。该指标通常与市场资本利率比较，若企业的总资产利润率比市场利率大，此时企业可通过借债来扩大经营进而获得更多利润。以2022年央行授权公布的同业拆借市场利率4.6％作为市场利率比较的话，A物流公司2022年并未达到合格标准，这意味着次年获利水平不高，A物流公司需要采取措施提高总资产利润率，以确保其资产能够产生足够的回报。同时，公司应该审慎考虑债务规模和外部投资，确保这些决策能够提高而不是降低公司的整体财务健康和获利能力。通过这些措施，A物流公司可以在竞争激烈的物流市场中保持竞争力，并为股东创造价值。

成本费用利润率是衡量企业经济效益的重要指标，它反映了企业每单位成本费用能够带来的利润。目前A物流公司在该指标上处于较低水平，在2021—2022年出现了下降。人力成本的增加可能会直接压缩利润空间，尤其是在劳动密集型的物流行业。市场竞争激烈可能导致交易成本难以降低，例如，客户服务、运输效率等方面的投入难以减少。如果企业提供的服务或产品不能带来高额回报，可能会影响整体的利润水平。综合来看，如果A物流公司无法提高盈利能力，则会面临投资风险，包括资金链紧张、市场份额丢失等。因此，A物流公司需要采取积极的措施来提升成本费用利润率，确保企业在物流行业中的稳定地位和可持续发展。

1.2.3"运营风险

运营风险也是物流企业常见的风险类型之一，具体指的是企业使用资金的能力并反映企业资产周转率。A物流公司的运营风险主要体现在公司内部资产结构中流动资产占比较高，且公司对应收账款管理过于宽松。因此，在分析A物流公司运营风险时，可从总资产增长率、资产的经营现金流量回报率及应收账款周转率等指标进行分析。

总资产增长率具体是年初资产总额与总资产增长率之比。该指标可反映公司资本积累能力和开发能力，也可反映公司当期资产规模的增长。资产是公司运营活动开展的重要基础，保持公司总资产处于良好的态势可保障公司健康发展。从A物流公司年度报表来看，近年来A物流公司在设备和网点建设上投入了大量资金，但带来的利润并不高，负债中流动负债占比较大。对此，A物流公司可考虑增加资金的筹资手段，通过多元化筹资来缓解短期偿债压力，并有针对性地解决资产投入与回报不对等的问题。

资产的经营现金流量回报率主要反映企业的资产管理水平，当企业管理水平越高，越能实现资产带来现金流入，该数值就越大。若该指标下降，意味着企业应考虑提升资金的资产利用水平和优化资产管理策略。A物流公司2020—2022年资产的经营现金流量回报率呈下降趋势，反观主要竞争对手较为稳定，主要原因在于在大规模扩张基础上行业竞争尤为激烈，为此需要A物流公司抓住市场机遇更快地获取扩张所带来的利润。

应收账款周转率是衡量企业收账效率和资金运用能力的重要指标，它反映了企业在一定时期内收回应收账款的能力。A物流公司可以改善应收账款周转率，减少资金占用，降低坏账风险，从而保障企业的正常运营和财务健康。在A物流公司实际运营中，回收账款所需的时间对比同行业处于落后，根据风险评估结果，合理计提坏账准备，以减少可能的损失，同时加强现金流管理，确保企业有足够的流动资金应对日常运营。

1.3"财务风险成因

1.3.1"外因

首先，市场竞争是影响物流企业财务风险的外因之一。对物流企业而言，开拓新的网点不仅需要付出一笔支出，而且这笔支出不一定能给企业带来相应的回报，因此物流行业竞争十分激烈。A物流公司的主营业务是快递和快运，在实际生活中，快递和快运区分较为模块，细分行业相互渗透，加上部分电商公司为了降低货运成本会实施自建物流的发展战略，这进一步加剧了市场竞争。另外，随着社会经济的快速发展，人们生活水平的提高，对物流行业运输也有多样化的需求，需要物流企业提供差异化服务。这就要求A物流公司在运营发展中能够及时顺应市场变化及客户实际需求调整自身的经营战略，提升自身的市场竞争力，同时还需要结合实际调整自身的业务，提高自身的盈利水平，否则就会加剧财务风险的发生。

其次，政策法规要求也是主要的外因之一。在《快递暂行条例》中针对快件寄递安全相关内容做了明确的规定，但因为部分寄件人不了解相关规定、安全意识薄弱，以及部分快递人员实操经验缺乏、操作不规范等，造成了安全事故，这不仅会增加物流企业安全管理的难度，同时在面临风险时还会导致企业增加这一方面的投入，造成了不必要的资金浪费。

最后，突发公共事件也会对物流企业运营有较大影响，如2020年新冠肺炎疫情暴发后，物流行业运营成本急剧增加，同时收入大幅下降。

1.3.2"内因

首先，成本一直是物流企业运营过程中重点关注的问题。近年来，人口成本不断增加，物流企业作为劳动密集型企业，用工成本也随之增加。同时，物流运输成本受燃料价格的影响，油价波动会增加物流企业运输成本控制的难度。若物流企业不能有效控制成本支出，就会面临经营利润下降的风险。

其次，物流企业内部管理不佳也会带来风险。物流企业作为服务型企业，在管理方面要结合实际情况进行调整优化，尤其是在内部人员管理方面，应保证有足够的人才储备来助力企业市场竞争力的提升。

2"A物流公司财务风险管理现状分析

2.1"财务风险管理现状

在财务管理方面，A物流公司依据公司法、会计法、企业内部控制规范等相关规定制定了《A物流公司财务管理办法》，覆盖财务管理制度、资金筹集管理、资产营运管理、成本费用管控、收益及其分配管理、产权管理、对外股权投资管理等涉及财务风险的重要内容环节。

针对财务风险，A物流公司出台了一系列的风险防范措施。如针对A物流公司个别下属公司为一些私营企业提供担保后，缺乏对风险的有效评估而出现严重的损失，A物流公司根据相关法律规定要求制定了《A物流公司担保管理办法（试行）》，明确了担保权限和范围、单位担保对象的审查、责任追究等相关内容，用以规范对外担保行为，控制担保风险。

2.2"财务风险管理存在的问题

虽然A物流公司采取了一定的风险防范措施，但从整体情况来看，财务风险防范的针对性并不强，还存在以下不足。

其一，对财务风险防范的投入不足。财务风险会给公司带来较大的危机，A物流公司在财务管理中，必须要做好财务风险的防范工作。但从实际情况来看，A物流公司的危机意识薄弱，表现为未将财务风险防范作为财务管理的重点进行，也使得内部员工对财务风险的关注不够，一旦财务风险积累引起质变，不仅难以有效控制，还会给公司带来巨大的损失。

其二，风险防控措施滞后。A物流公司制定的财务管理办法已执行了8年，但在宏观经济形势、政策导向、物流市场环境不断变化的情况下，其中一些财务风险防控措施已经无法适应。比如在A物流公司财务管理办法中，明确规定债券利率不可超过银行存款的四成，目前中国银行5年存款利率是2.75，据此A物流公司的债券利率不可超过3.85，但从实际情况来看，受市场竞争激烈、信贷政策收紧等因素的影响，A物流公司的债券利率要高于3.85。这说明现有的措施与新形势变化不适应，需要A物流公司积极寻求新的筹资措施。

其三，现有的信息系统作用小。在A物流公司制定的财务管理办法中，明确指出了信息化系统在财务风险管理中有重要作用，目前A物流公司使用的信息系统为ERP系统，而现有系统的功能仍然停留在数据统计分析上，并且部分财务数据的收集仍然依靠手工填报完成，并未充分利用系统的数据采集、处理、分析等技术。

3"风险防范视角下物流企业财务管理模式优化的建议

3.1"拓宽融资渠道，提升企业偿债能力

第一，控制资产负债率。A物流公司应重视自身负债结构优化，使自身的资产负债率处于一个较为合理的状态。在这一过程中，要加强对银行机构的沟通对接，争取获得低息贷款来降低财务成本。

第二，多元化筹资。A物流公司在财务管理中，应加强对外部政策的关注，合理运用国家相关政策，拓宽自身的融资渠道，从而获得更多的资金支持。可综合运用债券、基金等多种融资工具，从更高层面、更广领域推进资产证券化，由此降低筹资成本，提升筹集资金效益，进而降低筹资风险。

3.2"谨慎开展投资，提升企业盈利能力

第一，谨慎选择投资的方向。A物流公司应坚持稳中求进、步步为营的原则进行多元化投资的探索。在投资活动中，应当将技术改造作为投资重点进行，尤其是在“双碳”目标提出后，积极推进技术创新和降低能效，以提升能效水平，降低投资风险。

第二，规范投资流程。除了要谨慎选择投资方向外，A物流公司还应强化投资管理，严格规范投资流程。在实际管理中，要加强对投资项目的科学论证，客观全面地评估投资项目可能存在的风险，并按照程序进行集体决策，规范投资资金授权、批准、审核等环节，强化对投资资金的集中管理。

第三，有效控制投资规模。A物流公司还需加强对投资规模的控制，企业利润应优先用于降低资产负债率及补充流动资金，避免盲目无效的投资。同时，要注意长中短期投资的相对平衡。

4"结论

总之，在物流企业财务管理中，如何有效防范财务风险是一项重要的工作。现阶段我国物流企业对于财务风险的防范还存在一定的不足，影响了行业的稳定发展。对此，A物流公司要在正确认识当前发展形势基础上，及时优化现有的财务管理模式，制定有效的风险防范措施，提升企业财务管理水平，增强企业风险防控能力，有效防范财务风险的发生，从而保障企业健康长效发展。

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