研发支出资本化盈余管理问题及其对策

郭淑辉

摘   要：近年来，医药制造业快速发展，随之研发支出大规模资本化开展盈余管理行为越来越多。但会计准则对于研发支出盈余管理行为的约束力度较大，难以满足财务报表准确性的要求。因此，以微芯生物为案例研究对象，运用六何分析法，对案例对象（WHO）、异常年份（WHEN）、具体项目（WHERE）、原因（WHY）、具体行为（WHAT）、管理手段（HOW）六个方面进行思考，从对象到原因，再到数据异常的细节，对企业盈余管理的行为进行分析，识别其盈余管理方法，并针对目前存在的问题给出建议。

关键词：研发支出；盈余管理；六何分析法

中圖分类号：F276.6      文献标志码：A  文章编号：1673-291X（2023）18-0080-04

引言

随着我国经济快速发展，医药制造行业规模不断扩大，我国医药市场已经成为全球最大的医药市场。在我国经济和科学技术的飞速进步下，更多制药企业把研发活动管理问题上升到公司的战略层面，研发活动则成为了提升企业核心竞争力的重要渠道。医药制造业作为一个典型的研发密集型的行业，具有研发支出占比高这个鲜明的特点。然而，新的会计准则并没有对研发活动的阶段性进行明确划分，在实际操作过程中很难进行客观合理的判断，研发支出的会计处理的主观性与灵活性为企业的盈余管理提供了较大的空间。在多重因素的影响下，很多企业凭借准则和外部监督管理的漏洞，利用研发支出大规模资本化开展盈余管理行为，研发支出的会计处理成为企业进行操控利润的工具。因此，当前对于企业利用研发支出会计处理进行盈余管理的空间需要受到很多限制，这对于提高财务报表的真实性，营造良好的市场竞争环境有积极作用。本文在对芯微生物进行案例分析后得出结论：微芯生物利用研发支出进行盈余管理的行为确实存在，为了达到股权激励的行权条件进行了利润操纵行为，通过提高研发支出资本化水平使其营业收入增长率达到业绩考核要求。

六何分析法也被称为5W1H分析法，是对选定的项目、工序或操作，从WHO（何人）、WHEN（何时）、WHERE（何地）、WHY（何因）、WHAT（何事）、HOW（何法）六个方面提出问题并进行思考的分析方法。六何分析法对问题的探讨具有较强的逻辑性，可以使得思考的内容深化、科学化。本文将其运用在研发支出盈余管理的研究上，以期创造出一套完备的盈余管理的识别、分析流程，对揭示其盈余管理行为有进一步帮助，为促进会计信息的可靠性和相关性做出一些探索式研究。

一、研发支出盈余管理5W1H分析

（一）WHO——微芯生物

本文案例公司为深圳微芯生物科技股份有限公司（简称微芯生物）。该公司2001年3月在广东省深圳市成立，主营研发原创新分子实体药物，经营范围包括药物技术开发等相关成果商业应用，新药研究、开发、技术转让等相关服务。2019年8月，微芯生物成功在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码（688321）。

（二）WHEN——数据异常年份

1.经营状况

根据公司年度财务报告，微芯生物收入一直保持着较快的增长速度。其中，第一大核心品牌西达本胺销售收入屡创历史新高，2021年共计销售245 026 634.74元，占营业业务收入的比重超过90%；第二大核心品种西格列他纳2021年10月获批上市，为公司生产经营提供弹性，为业务收入带来新增量。

2021年，西达本胺片的销售收入占公司主营业务收入的90.04%，由于抗癌新药的毛利率非常高，给企业带来了较好的经济收益。但是，通过观察微芯生物主营业务收入发现，微芯生物主营业务收入高达90%，同时呈现出业务结构单一与收入来源局限的风险，表明公司的经营状况受到西达本胺的市场需求影响，缺少抗击风险点能力。在2021年，微芯生物试图从过去依赖西达本胺单一适应症向多元产品、多元适应症转型的一年，其转型效果并不理想。

2.异常情况分析

根据企业财报数据发现，微芯生物营业收入和净利润水平并不高。2016—2018年企业净利润保持稳步增长，2017年增速379.8%，2018年增速20.73%，符合科创板上市的业绩要求，经营活动属于较为稳定的情况。但在2019年，公司的营业收入和净利润都有很明显的波动，2019年营业收入增速仅为17.68%，且净利润增速-37.9%，2021年营业收入稳定增长但净利润增速仅为-29.27%。2019年与2021的负增长是较为异常的情况。微芯生物对此的解释为：2019 年上市发行股票募集资金近10亿元，有了充足的资金保障，公司随即加大了研发投入。快马加鞭的研发活动也大幅提高了当期销售费用和研发费用，营业成本的大幅增加直接导致了净利润的降低。

近五年的企业净利润水平波动幅度如此之大，让人怀疑微芯有操纵会计利润的可能。根据表1与表2，

2021年半年报披露时，微芯生物营业收入为1.8亿元，净亏损为715万元，而到了2021年年底，整个2021年度的会计报告其营业收入为4.3亿元，利润达到2 195万元。

（三）WHERE——研发支出分析

微芯生物前期各项研发项目进展都很顺利，同时伴随着研发团队的逐步扩大，新药研发进程推动良好。2021年，微芯生物研发活动的投入进一步加大，研发投入总额为234 347 379.50元，同比增长70.73%。2016—2021年，微芯生物每年的研发支出情况如表3。

根据表3数据，微芯生物的研发支出具有以下特点。

1.研发投入占营业收入的比重较大

根据公司财务数据，微芯生物研发投入数额巨大，六年累计研发投入超6.52亿元。从研发投入占营业收入的比重来看，2016年以来每年该比例都超45%，2016年和2017年超60%，2018年以后数值有轻微下降，后有继续呈上升趋势，这主要是因为营业收入的高速增长，微芯生物也在2021年表示公司会继续保持研发投入的增加。

2.研发支出增长率呈波动趋势

由表3可以看出，微芯生物2016—2021年间研发支出总额总体呈增长趋势，但是增长率的波动幅度较大。例如，2019年有小幅回落，但是在2020年又呈现出了75.44%的高速增长。查询其年度财务报表发现，2019年11月，微芯生物的在研项目西达本胺治疗乳腺癌的新适应症NDA申请成功获批，公司用于该项目的研发投入较上期大幅降低；而2020年公司的在研项目进展良好，研发团队不断扩充，研发投入大幅扩大。2019年药品管理法进行了重大调整，对医药行业产生了较大的冲击，以致大多数药企都对药品研发持观望态度，研发投入增长率呈回落状。

3.研发支出资本化率较高

研发支出资本化率衡量企业净利润水平真实程度，如果一家企业的研发支出资本化率较低的话，就说明企业所获得净利润多为实际的生产经营销售等活动所获取，真实度和可信度较高，企业净利润的含金量较高；相反，若该指标很高，则说明该企业存在通过调整研发支出资本化水平来降低费用的嫌疑，财务信息的可信度和价值就相对偏低。

（四）WHY——盈余管理动机

1.薪酬契约动机

根据委托代理理论，企业经营成果与管理者的自身利益密切相关，企业管理层可能为了高额的利益而虚增利润粉饰财务报表财务信息。2020年5月，微芯生物发布股权激励计划方案，拟面向公司部分高级管理层人员和核心技术人员共计113人实施第二类限制性股票。

科创板股权激励拥有较多优势，相对于A股来说激励对象的范围更大。在微芯生物对于业绩的考核要求中，对营业收入增长率和研发项目进入或完成后期临床试验等内容进行专门规定，研发支出也作为考核指标被纳入其中。也就是说，企业在没能达到业绩考核的要求时，所有激励对象原计划可以得到的权益将会被全部取消归属。

通过企业公布的行权条件我们可以看到，企业管理层须要达到的业绩考核标准，2020年为超上一年度营业收入增长率30%，而2021年则更是要超2019年75%。不难看出，企业管理层为了获取超额的回报以实现股权激励的业务考核要求，考核期的利润通过调整研发活动中研发支出的资本化水平进行了美化，以达到可行权条件，其盈余管理的动机十分明显。

2.资本市场动机

上海交易所出台《上海证券交易所所科创板股票上市规则》来规范和维护科创板的市场秩序。在该规范中，对发行人申请科创板上市提出了一系列条件要求，包括必须要达到的五个基本条件和五条任意满足其一即可的标准，其中对于股本总额、市值、具体财务指标等做出了明确规定，给拟上市企业带来了较大的业绩压力。而对于医药制造行业，明确指出一条特殊要求，那就是至少要拿到一项一类新药的II期临床试验的批文，而微芯生物已经满足了这个条件。

结合前面对微芯生物财务业绩的分析可以发现，在2018年财务数据中，公司研发投入总额为8 248.20万元，其中，资本化处理4 038.00万元，资本化率高达48.96%；公司当年归属母公司股东的净利润为3 116万元。假设其资本化率降低至一定水平，去利润水平将大幅度降低，甚至会出现亏损的可能。因此我们可以很明显地得出，2018年微芯生物通过超高比例的研发支出资本化，结合其他非经常性收益，才勉强满足了科创板上市的最低条件，成功实现了股票上市。

（五）WHAT——盈余管理行为分析

1.研究阶段与开发阶段的划分不谨慎

根据微芯生物研发投入及支出核算管理办法可知，企业将研究项目的立项可行性调查与相关调研工作作为研发互动的研发阶段，从“立项信息审批通过”开始到“取得临床试验批件”结束；开发阶段是进入临床试验和药物申报阶段，从“获得上市前临床试验批件”开始到“项目达到预期用途”结束。然而，纵观我国医药制造行业，大部分药企开发阶段的起点为“获得临床试验报告审批及生产审批”。微芯生物对于研发活动两阶段的划分方式展现出了与同行业其他企业的较大差异。

微芯生物将开发阶段的起点设置为“获得最后一次临床试验批件”，忽略了研发活动失败的风险。将“获得最后一次临床试验批件”作为开发阶段起点违背了会计谨慎性原则，将开发阶段前置很明显是为了完成盈余管理行为。

2.资本化时点的确定不明确

根据年报，微芯生物将研发支出的资本化时点设置为“药品上市前获得最后一次临床试验批件”。对比同行业其他企业的年报，贝达药业、康弘药业等众多药企都对于资本化的时间节点明确标出“进入III期临床试验”。而微芯生物在资本化时点的确定方式上较其他药企存在一定差别。由于微芯生物对于资本化时点选择了模糊性表述，給了其在具体项目上选择不同的资本化时点一定的空间和自行操纵的余地。

（六）HOW——盈余管理手段

微芯生物在2020年4月21日发布了2019年年报，之后，其累计超额收益率连续几天都是负值，而其累计超额收益类别却大致呈上升趋势，且绝大部分时间为连续的正值。这说明市场投资者对于公司的真实经营情况做出了错误的判断，信息使用者对于年度财务报告中的异常也并未发觉，致使未能正确评估企业的业绩。根据2020年年报发布后的超额累计收益率也可以看出，在年报发布后的10天里，微芯生物的累计超额收益率也连续为正值，这说明微芯生物通过一系列手段进行盈余管理后，向外界传递了自己经营状况较好的积极信息，短期内为企业创造了超额利润，但其行为在一定程度上也会导致投资者的行为被误导，从而做出错误决策，损害了投资者收益。

短期内，微芯生物通过采用激进的研发支出会计处理方式美化了报表的财务信息，为企业吸引来短期投资，但长此以往，此类盈余管理行为对于该市场的发展势必造成不良影响。

二、建议

（一）明确划分研发活动节点

通过对微芯生物的案例分析发现，随着我国企业会计准则中对于企业研发活动及其相关支出的准则明细规定出台，近些年的医药行业蓬勃发展，研发项目的发起也更加频繁。而在对在研项目的研发阶段的划分与研发支出资本化时点的选择上存在较大的自我调节空间，给医药制造业创造了利用研发支出来盈余管理的空间。至于如何遏制该行为，则需要不断细化完善研发支出会计处理准则。

对医药制造业来说，制定更加明确的研发信息披露标准和研发信息披露形式，划分出对于不同项目新药申报的各个流程，能够最大程度对研发支出的概念精准化，缩小其进行盈余管理的可能性，正确引导外部投资者。

（二）企业内部加强研发支出披露

受到行业性质的影响，医药制造企业的研发活动较为特殊，涉及机密信息较多，因此，企业从自身利益出发无法对外界公布自身的研发活动的会计信息是，但为了医药行业的健康发展，提高企业内部研发支出的相关信息披露有积极作用。因此，本文提出以下几点加强研发支出披露的手段。

1.在财务报表中详细地披露研发支出资本化和费用的具体比例。

2.企业在财务报表附注中披露相关研发活动信息，便于财务报告信息使用者对企业的创新活动有更清晰的了解。

3.提高研发活动相关信息的披露频率。通过提高信息披露的频率减少错误信息的披露。较少的信息披露容易使信息使用者产生错误判断，从而进行错误的投资决策行为。

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Research and Development Expenditure Capitalization Earnings Management Issues and Countermeasures

Guo Shuhui

（School of Economics and Management， Zhejiang Sci-Tech University， Hangzhou 310018， China）

Abstract： In recent years， the pharmaceutical manufacturing industry has developed rapidly， and the large-scale capitalization of R&D expenditure to carry out surplus management behavior is increasing. Accounting standards exert strong constraints on R&D expenditure surplus management behavior， which is difficult to meet the requirements of the accuracy of financial statements.This paper takes microcore biology as the case study object， using six analysis method， case object （WHO）， abnormal year（WHEN）， specific project（WHERE）， the reason（WHY）， specific behavior（WHAT） in six aspects， from the object to the reason， to the details of the data abnormality， analyze the enterprise surplus management behavior， identify the surplus management method， and give three Suggestions for the existing problems.

Key words： R&D expenditure; surplus management; six what analysis method

[責任编辑   柯   黎]