高校基金会资产投资方案分析

王杨

摘   要：高校基金会是属于民政部门和教委管理下的慈善机构，有其必须遵守的慈善管理制度，因此高校基金会的管理有其自身的特点。通过对L高校的基金会投资方案的分析以及与部分成功的高校基金会投资方案比较得出，高校基金会的投资管理应该丰富投资管理模式，建立专业化的投资团队，健全投资机制和管理体系，增加高校基金会的投资收益，以期达到为高校教育发展服务的目的。

关键词：高校基金会；保值增值；投资管理

中图分类号：F275        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2023）11-0083-03

教育是国家发展的基石，是崇高而又神圣的事業，教育需要得到社会各界的关心和支持。自20世纪末以来，国家教育部先后颁发了21世纪教育振兴行动计划的相关文件，确立了“拓宽经费筹措渠道，建立社会投资、出资和捐赠办学的有效激励机制”，强调了要把“鼓励社会各界捐资助教”作为“加大教育投入的有效手段”。至此，为积极拓宽高校发展的资金渠道，高校教育发展基金会成为高校建设服务的一股重要力量，近年来发展态势良好。如何管理好高校基金会的资金，做好保值增值以及投资工作，已经是高校教育发展基金会的重要工作。

一、高校基金会投资现状分析

（一）投资方式简单

高校基金会资金快速增长的同时，对基金的投资管理提出了更高的要求。2018年颁布的《慈善组织保值增值投资管理暂行办法》提出了对于基金会的投资活动的要求，更加规范了基金会的保值增值和投资管理。高校基金会在保证资金安全的前提下，更加审慎和严格地进行投资活动。银行大额存单、结构性存款、银行保本理财产品等，这些投资方式普遍收益率比较低，但风险小，是很多高校基金会出于风险和保本的谨慎性原则考虑出发的首要选择[1]。

（二）缺乏专业的投资管理人员和决策机制

高校的基金会管理人员一般都是行政工作老师，普遍没有财务管理和对外投资工作的经验和工作经历。对于资金的对外投资其实是要求专业性很高的工作，而且涉及资金量又很大，对于怎么进行投资，没有专业的投资管理团队和决策机制，管理人员也往往不知所措，为了不出差错，常常就只能选择最简单和保险的投资模式。管理人员的专业性缺乏以及专业的决策机制不健全也是造成高校基金会投资单一的重要原因[2]。

（三）L高校基金会投资现状

L高校基金会成立于2006年，截至2020年年底，基金会净资产达到3 400万元。为了增加L高校基金会的投资收益以及保障资金的安全性，基金会主要采用定期、大额存单、结构性存款等投资方案。可以看出L高校基金会资金规模不大，投资模式单一，投资收益率比较低，也缺乏专业的投资管理团队和投资决策机制。如何在现有的资金规模下合理进行投资组合的选择，是L高校的基金会投资工作中最重要的环节。

二、现行制度下高校基金会投资方式的比较分析

根据《基金会管理条例》规定，基金会应当按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值、增值。所以在对外进行投资的时候，要综合考虑，现阶段主要有以下方式。

第一，股权投资。根据《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》第6条规定慈善组织直接进行股权投资的，被投资方的经营范围应当与慈善组织的宗旨和业务范围相关。所以需要选择被投资企业。股权投资需向教委和民政部门报备。

第二，委托投资。将财产委托给受金融监督管理部门监管的机构进行投资，帮助学校基金会进行投资管理，这也是未来高校基金会成熟的投资管理趋势。

第三，组织成立投资委员会，由投资委员会制定资产配置方案，进行投资管理。投资委员会成员主要是校友、理事会成员。

第四，直接购买银行、信托、基金、证券、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构发行的资产管理产品。

第五，银行存款组合。这是很多高校基金会普遍采取的安全保险的保值增值基金会资产的方式。主要由定期存款、大额存单、结构性存款等一系列的银行存款组合组成。

以下从投资的安全性、效益性、流动性三个方面来对以上几种投资方式进行分析。以下表格数据为各高校2019年基金会年报信息中摘取（数据来源：各基金会网站）。

三、部分成功的高校基金会投资方式案例分析

自1990年第一家高校基金会成立以来，高校基金会迅速发展，这里列举四所高校基金会的投资管理模式进行分析和探讨，希望能对高校基金会投资方式的选择有所帮助。

第一，复旦管理学奖励基金会，2019年底净资产1.2亿。投资方式全部是委托投资。无股权投资和理财产品。投资收益占当年总收入的97.57%，可以看出复旦管理学奖励基金会当年捐赠收入很少，主要的收入来源就是对外投资的收益。

第二，上海复旦大学教育发展基金会，2019年年底净资产9.7亿。设有投资委员会，投资方式有短期的理财产品和股权投资，以及长期的债权投资，无委托投资。由于复旦大学教育发展基金会的捐赠收入非常大，2019年达到3亿元，资金量很大，投资方式也是比较多样化，投资收益占总收入也达到了6.45%。

第三，清华大学教育发展基金会，2019年底净资产93亿。投资方式多样性，有银行、证券、信托、基金等理财产品。股权投资大多是投资管理合伙企业。少量资金进行委托投资，委托两家投资管理公司进行资产投资管理。清华大学教育发展基金会是高校基金会规模最大的基金会，2019年的捐赠收入达到了17亿元，总资金量非常庞大，对于这样一个庞大的基金会投资方式可以说是非常的多样化，投资收益就达到5.5亿元，这是很多高校基金会望尘莫及的，投资收益占到了收入合计的24.20%。可以说清华大学的投资管理是非常成功的，但巨大的资金量也不是一般的高校基金会可以复制的。

第四，同济大学教育发展基金会，2019年年底净资产6亿。投资方式主要是理财产品和长期债权投资。股权投资2家都是投资管理合伙企业，无委托投资。投资方式相对来说比较简单，投资收益占收入总和的11.33%。

从以上四所高校的基金会投资方式和投资收益比例来看，投资收益是除了高校基金会捐赠收入来源以外最有效的资金收入。如果想要更加高效地管理高校基金会，有很好的收益率，那么除了稳健的理财产品和银行存款以外，委托投资和股权投资都是很好地增加投资收益的方式。委托投资也是未来基金会投资管理的发展趋势。国外的基金会很早就已经委托专业的团队或者是管理人来进行基金的管理。这也必定会成为高校基金会未来的先进管理手段。对于有能力和资金的高校基金会来说，可以选择收益率更高的投资方式和更先进性的管理模式。

四、以L高校基金会为例的方案建议

L高校基金会2020年年底净资产3 400万元，费用合计269万。根据L高校基金会的实际情况，确保资金安全，以及投资方式的分析从资金的流动性和收益率综合考虑，建议可以采用以下投资方案。

第一，为了保证基金会的正常运行，必须保留适当的支出费用，2020年费用合计比2019年增长12%，根据此比例，建议预留300万成本费用。

第二，为了保证资金的安全性和资金的流动性较高，建议可用资金扣除成本费用后的50%约1 500万购买银行保本理财产品，收益率在2%左右。

第三，剩下50%的资金约1500万，短期内不使用，可以选择流动性不高但收益率较高的投资方式，建议以下方案选择或组合选择。

1.委托信托公司进行资金管理，可以进行投资和其他理财管理。信托公司固定管理费用2‰—3‰左右，在信托收益中，学校可以与信托公司约定分成比例，收益率可达到7%—8%左右，或者直接购买信托产品，无手续费，收益率4%—8%左右。

2.成立科创基金，直接进行股权投资。学校成立科创投资委员会，委员会成员可以由基金会理事会成员、学校有金融背景的校友和老师组成。科创投资委员会对拟投资企业进行评估，可以是学校科研成果成功转化的高科技企业和未来有创新价值的校友企业进行投资。

五、高校基金会投资运作的建议和展望

通過L高校基金会的案例分析，对高校基金会内部的管理控制以及市场运作的情况，对于现在普遍的高校基金会投资运作提出以下建议。

（一）根据高校基金会自身特点，丰富投资管理模式

对于投资的各种模式要充分分析和运用，打好投资管理的组合拳。各种投资方式的安全性、流动性和收益率要整体考虑，要根据各自高校基金会自身的特点和想要追求达到的目标去思考和定制方案。不能一味地照搬一些做得好的基金会的模式，而脱离自身的实际情况，也不能盲目地只追求高收益率或者低风险性，而是应该根据自身特点，做好投资管理的最佳组合，既满足资金的使用又能满足较高的收益率和可控的风险[3]。

（二）建立健全投资机制和管理体系

高校基金会现在普遍对于筹资有很完善的活动机制和制度管理，而投资却缺乏有效机制和管理体系。对于如何投资，如何选择投资方式没有一个有效的机制，对于整个投资过程中的流程控制也没有专门的管理制度，对于投资的失误也没有明确的说法。在建立健全投资机制和管理体系的同时，也要加强基金会的内部控制和风险防范体系，在保证高校基金会投资合法性的前提下，做到投资风险有效控制，使高校基金会做到健康有序的可持续性发展[4]。

（三）建立专业化的投资管理团队

高校基金会的管理涉及财务管理、资产管理和投资管理，要做好高校基金会的全面管理必须依靠专业的管理团队。投资模式涉及债券、基金、信托管理、银行理财、股权投资等，这些需要专业的人员进行科学地分析和选择组合。投资的决策、风险防控以及流程管理也需要专业的管理团队来进行[5]。因此，建立专业化的投资管理团队，合理规范地管理高校基金会是未来高校基金会发展的趋势。

参考文献：

[1]   张红.高校教育基金会投资运作策略[J].当代会计，2018（8）：61-62.

[2]   罗苑玲.深圳高校基金会投资运营现状分析及建议[J].消费导刊，2020（51）：146-147.

[3]   林祖鸿.中国高校教育基金会的现状及其投资运营管理研究[J].中国经贸，2017（12）：106-107.

[4]   张利民.内控视域下的高校教育基金会筹资与投资管理研究[J].商业会计，2019（8）：102-105.

[5]   毕斐.高校教育基金会可行性投资方案研究[J].合作经济与科技，2020（12）：42-44.

Analysis of Asset Investment Schemes for University Foundations

— A Case Study on L University

Wang Yang

（University of Shanghai for Science and Technology， Shanghai 200093， China）

Abstract： University foundations are charitable organizations under the management of civil affairs departments and education committees， and have their own charitable management systems that must be followed. Therefore， the management of university foundations has its own characteristics. Through the analysis of the investment plans of L Universitys foundation and the comparison with some successful university foundation investment plans， it is concluded that the investment management of university foundations should enrich the investment management mode， establish a professional investment team， improve the investment mechanism and management system， increase the investment income of university foundations， and achieve the goal of serving the development of university education.

Key words： university foundation; value preservation and appreciation; investment management

[责任编辑   白   雪]