养老保险基金保值增值问题及对策

杨烨

摘 要：随着人口老龄化情况的加剧，养老保险支付的费用增加，养老保险金是国家统一发放，老龄化人口的增加势必会加重政府支付养老金的负担。但是，每年结余的养老金在保值增值方面存在诸多问题，导致养老保险基金的保值增值效果不明显。因此，应采取相应的对策加以解决，减轻国家的负担，保障人们的基本生活水平。

关键词：养老保险基金；保值增值；对策

中图分类号：F840 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）28-0039-02

引言

根据人口调查数据显示，2014年中国60岁及以上的老人2.12亿人，占总人口比例为15.5%；65岁及以上人口数为1.37亿人，占比10.1%。按照国际惯例，当一个国家或地区60岁以上老年人口占人口总数的10%，或者65岁以上老年人口占人口总数的7%，就意味着这个国家或地区处于老龄化社会。按照这个标准看，中国已经进入老龄化的门槛，并处于逐步加深的阶段。据世界卫生组织预测，2050年中国将有35%的人口超过60岁，成为世界上老龄化最严重的国家。到目前为止，我国已初步建成了社会养老保险制度。但是，随着养老保险制度的推行，越来越多的人参与到养老保险中，每年所支付的养老保险金数额巨大，政府为了减轻负担，就需要对每年结存的养老保险基金进行统一管理，于是养老保险基金的保值增值问题变得重要起来。

一、养老保险的现状

截至2015年末，全国参加基本养老保险人数为8.58亿人，比上年增加1 601万人；全年基金收入合计4.6万亿元，比上年增加6 184亿元，增长15.5%；基金支出合计3.9万亿元，比上年增加5 985亿元，增长18.1%；全年基本养老保险基金收入32 195亿元，比上年增长16.6%；全年基本养老保险基金支出27 929亿元，比上年增长19.7%；基本养老保险基金累计结存39 937亿元。

二、养老保险基金保值增值存在的问题

（一）投资渠道单一

养老保险基金主要的增值方式是存放银行和购买国库券，虽然这两种方式对保险基金的安全性有充分保障，但是随着经济的发展，通货膨胀率和居民消费指数却比养老保险基金的收益率高，那么养老保险基金实际是处于贬值状态，这两种单一的投资手段使养老基金并不能很好地规避风险和通胀风险的能力，所以并没有实现真正意义上的保值增值。

（二）代际拆借现象严重

代际拆借就是这代人养上代人，下代人养这代人。这种方式在老龄人口高速增长的时期并不实用，政府只能通过提前预支下代人的统筹资金来弥补现阶段基金的不足，随着老龄人口的持续增长，这部分统筹资金的缺口就会进一步扩大，造成恶性循环。

（三）养老基金的管理运营方式问题

我国的养老基金管理运营问题主要表现在：委托代理制导致养老保险基金运营成本高、养老基金投资管理的外部竞争不足、委托代理制导致养老保险基金监督难度增大。我国养老保险基金主要采取委托基金管理公司投资运营的模式，由于保险基金是专项基金，所以参与管理基金的公司也是比较少的。在进行投资时，这些公司则容易受到限制，投资区域窄。本来就不偏高的基金收益还得扣除委托管理成本费用，保险基金实际的收益进一步降低。

（四）地方养老保险基金难以集中

尽管国务院早就成立了全国社会保险基金理事会，它负责对全国的社保基金以及委托社保基金的投资管理工作。这种集中的方式可以把各省的保险基金汇集在一起，集中投资。这种实际操作中难以达到所有基金上缴国家，各地的实际情况不同，相关部门办事效率低下，导致基金理事会难以对全国的基金进行统筹规划。

（五）个人账户“空账”运行

养老保险制度改革中遗留下来的问题，政府又必须支付在现收现付制度下未支付的养老保险基金，就不得不挪用当前正在缴纳保险费用的个人账户的基金，造成多数人的个人账户实际没有余额。即使个人账户有余额，也是按照银行一年定期的存款利率计算收益，但是随着居民消费价格指数的上涨，本就不高的个人账户基金增值转为贬值。

三、养老保险基金保值增值的对策

（一）资本化和非资本化投资相结合

购买国债和存入银行都难以实现养老保险基金的保值增值，只有多元化投资才能有效保障养老金的价值。我国资本市场的发展日益成熟，而且资本市场的投资回报率要远高于银行同期存款利率。可以用养老保险基金购买一些成熟的上市公司的股票，对于风险管理方面，相关的国家管理部门进行联合监管，多头控制。多元化投资能够有效分散风险，在股票、证券、基金、国债等合理分配投资资金，争取最大程度投资回报和风险最小化。银行存款的风险和收益率较低，比例不宜过大。国债和政府债券收益率高于银行，投资比例相应提高。股票和债券市场的风险和收益较高，投资比例可与国债和政府债券持平。如果能够把不同投资产品的比例分配最优，将有利于养老保险基金实现最大限度的保值。

（二）成立养老保险基金专门银行

我国的养老保险基金主要是由政府集中管理，这样不利于养老保险基金的保值增值。目前，政府鼓励“大众创业、万众创新”，但是私人业主由于信用、还款能力等原因很难从银行取得贷款，如果把养老保险基金按照商业银行的运营模式通过贷款的方式发放给企业和个人，有利于解决企业和个人的资金问题，带动就业。养老保险基金商业银行应该要比传统的商业银行实行更加严格的贷款收回和信用调查制度，并且考虑当年的资金支出数量。这样就能充分利用养老保险基金，也能起到良好的保值作用。

（三）借鉴国外经验

我国在养老金投资时，可以参考国外一些发达国家的经验。比如，智利实行的私人管理养老基金政策，个人对养老金实行自由化管理，人们通常把养老金放在养老金管理公司进行投资，政府只是监督养老基金管理公司；新加坡实施政府集中管理的中央公积金，由中央公积金管理局统一管理，劳工部负责制定相关政策；加拿大的养老金管理模式与新加坡相似，由养老金投资管理局进行管理。另外，美国实施养老金资产的多元化投资策略。

结论

随着老龄化社会进程的加快，养老基金保值增值的问题越发重要。除了传统的保值增值方式，应该对原有的保值方式进行创新。但是，不论采用何种方法，首先要考虑养老金的安全问题，其次才考虑收益性。多元化投资是一种比较理想的方法，把基金按不同的投资比例进行投资，可以有效分散风险。在借鉴国外的政策时，需要结合本国的状况，否则达不到很好的效果。解决养老保险基金保值增值问题有利于社会的公平，还可以减轻国家的负担，同时还有利于保障人们的基本生活水平。

参考文献：

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[责任编辑 吴高君]