印象管理视角下女性高管与企业研发创新的关系

梁艺迪 吴国庆

摘 要：以2006—2019年A股上市公司的数据为研究样本，采用实证研究的方式分析女性高管对企业研发创新的影响，以及税收优惠在女性高管与企业研发创新之间的传导作用，最后进一步分析女性高管对企业研发创新的影响是否受到公司股权性质的制约。研究结果显示，女性高管能有效推动企业研发创新，税收优惠在女性高管与企业研发创新之间作为中介机制存在。进一步研究发现，相较于国有企业，女性高管对企业研发创新的促进作用在非国有企业中较为明显。研究结论不仅有助于推动印象管理理论与高阶理论相结合，而且还可以为政府实施相关税收优惠政策，制定科学的雇佣体系，推动企业创新发展提供经验借鉴。

关键词：女性高管；印象管理；企业研发创新；中介效应

中图分类号：F273.1       文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2022）34-0004-04

引言

目前，由于新冠肺炎疫情的影响，国际与国内的经济形势尚未恢复到初期状态。不仅如此，我国老龄化程度也进一步加深，在内外严峻环境的影响下，加强企业研发创新成为保证企业长期生存，国家经济平稳运行的重要方式。从国家角度，由于企业研发创新投入大，具有很强的外部性特征，所以企业应有计划地逐步加大研发创新投入力度。邵剑兵等[1]认为，税收优惠政策是国家激励企业创新研发的重要举措。罗斌元等认为，政府的税收优惠政策会有效减少企业创新造成的风险成本，进而有利于企业的研发创新[2]。刘丽娜等从企业角度研究认为，税收优惠政策可以降低企业税负压力，间接减少企业研发创新投入，为企业的研发创新工作注入活力，同时企业研发创新也受高层管理者的特征、其制定的相关战略等因素内部驱动[3]。

改革开放不仅带来了经济的腾飞，也带来了思想上的进步，女性的社会地位在逐步提高。目前企业中，尽管女性的地位相较以往已有了较大的飞跃，但仍然存在着对于女性的刻板印象，女性角色与领导角色之间仍存在一定的期望差距。根据高阶梯队理論，企业绩效等行为受到高层管理者有限认知结构的影响，而高层管理者的认知结构是其性别特征及早年经历等因素综合作用下的产物。因而，越来越多的学者也开始关注女性高管对企业战略决策的影响。但是由于对于企业创新的界定不一致，导致关于女性高管对于企业研发创新的影响，尚未得出一致的结论。同时，性别除了是生物学概念，也是社会化的结果，女性高管除了本身具有的性格特质外，还有为了在激烈竞争状态下生存，受周围工作环境影响而拥有的特殊特质[4]，这加深了学者对高管性别特征与企业战略决策之间关系的研究。邓舒文等[5]根据戈尔曼提出的印象管理理论发现人们会有意识或无意识的通过展现与当前社会情境，人际互动相吻合的状态来改变他人对自我的印象评价。因此，女性高管与企业研发创新之间的关系，也可能成为为了改变固有观点对女性刻板印象并获得他人积极评价的一种方式。同时国有企业是兼具行政性和经济性的复合型存在，是我国独特历史背景下塑造的产物，将其纳入研究范围，有利于扩大我国本土化管理研究范围。邓彦等认为，不同产权背景下，高管特质会对企业行为决策的影响有所不同[6]。

基于以上分析，通过对2006—2019年A股上市公司数据进行分析，采用Ols回归模型实证研究了在印象管理理论视角下女性高管、税收优惠与企业研发创新之间的关系，并进一步分析其传导机制以及在不同股权性质下，女性高管对企业研发创新的影响程度。最后，采用分组回归的方式，探究国有企业与非国有企业中女性高管对企业研发创新的影响程度，探究以中国独特的文化情境及中国企业的政治关联为首的中国情境下的企业研究[7]。

一、理论分析与研究假设

（一）女性高管与企业研发创新

从新中国成立伊始的“妇女能顶半边天”到如今的突破“玻璃天花板”无一不印证着女性地位的逐步上升，而今，越来越多的女性高管也在用自身的特质影响着企业的决策和战略。同时，随着“大众创业、万众创新”的深入人心以及自身长期生存发展目标的驱使，企业对于研发创新的需求也进一步加大。因此，对于高管性别对企业研发创新的影响机制也逐渐引起受学术界的重视。目前对于女性高管是否有助于企业研发创新尚未形成统一的论断。目前，现有文献关于女性高管对企业研发创新的影响的理论依据主要是根据高阶梯队理论，企业决策是由高层管理者制定的，因而企业决策会受到高层管理者的影响，然而尽管女性成为高管已经突破了生物学下原有性别对其的限制，但依然会存在于社会学中，因为性别，也是社会化的产物[4]。传统观念认为，女性是思维迟缓的，而男性思维敏捷。本文进一步分析认为，由于社会中的人目前尚存对女性的刻板印象，因而基于印象管理理论，女性高管出于弱化女性特质，强化男性特质，提高自身领导力和消除对女性刻板印象的考虑，会提高企业研发创新力度来证明自己的能力，以便减少对其的刻板印象。因此，本文提出以下假设。

H1：女性高管的存在显著促进企业研发创新的投入。

（二）女性高管与税收优惠

邓舒文等[5]基于印象管理理论认为女性高管会通过自我对性别角色的认知做出相应的策略。Aybars Tuncdogan等[8]提出的领导特质理论，将领导特质具体分成生理特质与心理特质，认为生理特质包括性别等。通过进一步研究，文晓立等[9]认为领导者个人特质是企业的领导产出差异的重要因素，同时其也深刻影响员工的创造力。由于女性天生具有的母性会赋予其敏感、细心的特质，此项特质也属于高管的重要人格特性，能帮助女性高管快速洞悉政策变化和潜在风险，做出有利于企业的决策。基于此，本文提出以下假设。

H2：女性高管在企业中的比例能有效提高企业获得税收优惠的概率。

（三）税收优惠与企业研发创新及税收优惠的中介效应

企业的创新活动是其长期高质量生存的基石，但企业的创新研发也离不开稳定的资金流和政府的政策支持。刘丽娜等认为，税收优惠的获取能够减少企业因配置金融资产而导致研发支出降低的现象[3]。杨柳絮回顾了现有的政府补贴政策和企业创新投入的现状，认为财政补贴仍然是政府支持企业创新的最常见的手段，也是最直接的激励方式[10]。许玲玲等研究发现，高新技术企业的认定能帮助减税降负，从而加强企业的技术创新能力[11]。企业的高质量发展也与社会的经济平稳运行息息相关，因此政府会鼓励企业加大创新力度维持企业的生存，但创新活动面临着高风险性、不确定性，趋利避害的本能使企业减少风险成本，因此需要政府通过给予税收优惠的方式，间接提高企业投入研发的资金，促进企业创新。女性高管可以发挥区别于男性高管的性别特质，使其更快熟悉政策动态，从而帮助企业获得税收优惠，降低研发成本，最终提高企业的创新研发投入。因此，女性高管与企业创新研发的关系也受税收优惠的影响。因此，本文提出以下假设。

H3a：企业享受的税收优惠以扩大现金流的方式减轻企业税负，推动企业创新发展。

H3b：税收优惠在女性高管与企业研发创新之间起中介作用。

（四）不同股权性质的企业中女性高管与研发创新的关系

由于我国独特的历史背景，造就我国企业目前存在最具代表性的两大股权性质：国有与非国有。不同股权性质下，企业追求的目标不同，战略决策方式也不同，因此研究女性高管在不同股权性质中的战略决策是有意义的。邓彦等发现在各项战略决策和经济规划中，国有企业一直是政府支持或干预的重要对象[6]。同时，政府的相关政策也会反向影响企业的各项行为。一方面非国有企业会出于对相关优惠政策的考量以及高质量发展等目标的驱使，推动企业加大研发创新力度，满足经济利益最大化和企业价值最大化的诉求。因而，在非国有企业中，女性高管会显著影响企业研发创新。综上所述，本文提出以下假设。

H4a：在国有企业中，女性高管对企业研发创新的作用不显著。

H4b：在非国有企业中，女性高管显著促进企业研发创新的投入。

二、研究设计

（一）样本选择与数据来源

本文选择以CSMAR数据库中2006—2019年A股上市公司为研究样本，为减少数据中缺失值和极端值对结果的影响，因此对样本进行如下处理：一是剔除金融类企业，ST、*ST、PT以及数据异常和存在缺失值的企业；二是采用Winsor对变量在1%和99%分位上进行缩尾处理，最终得到22 578个样本。

（二）变量选择

1.被解释变量。企业研发创新离不开研发支出，以及雇佣研发人员的成本。因此，本文借鉴罗斌元等[2]，高新伟等[12]的方法用研发资金投入与研发人员人力资本投入之和来作为衡量企业研发创新的指标。

2.解释变量。采用Fem_r表示女性高管[13]，梁上坤等[14]采用企業女性高管的人数/企业高管总数作为衡量高管性别的指标。

3.中介变量。采用Tax表示企业享受的税收优惠。企业由于所涉税种较多，不同企业所涉税种也不尽相同，因此无法对单一税种一一衡量，所以通过计算企业所获税收优惠的强度作为衡量企业税收优惠的指标[12]。

4.控制变量。本文借鉴了梁上坤等[14]、马骊[15]、何旭等人[16]研究，选取了企业规模（Size）、股东权益报酬率（Roe）、资产收益率（Roa）、企业成长（Growth）、企业财务杠杆（Lev）作为控制企业的经营情况的指标，同时加入行业虚拟变量和年度虚拟变量。

各变量的详细定义和度量方式见表1。

（三）模型设计

为了考察税收优惠的中介效应与其他各变量之间的关系，借鉴温忠麟等[17]采用逐步回归与Bootstrap法，其中Controls表示控制变量，Year与Industry表示控制年份和行业的虚拟变量，？着表示随机扰动项。

1.女性高管与企业研发创新

2.女性高管与税收优惠

3.税收优惠与企业研发创新及税收优惠中介效应检验

4.女性高管在不同股权性质下的企业研发创新

（当Soe为1 时）

（当Soe为0时）

三、实证结果与分析

（一）描述性统计

表2是各个变量的描述性统计结果，总样本量是22 578个。其中观测到，税收优惠的平均数是0.144，最大值为0.828，说明不同企业之间所获得的税费补助差异较大。女性高管人数比例的平均值为0.169，最大值为0.462，表明不同企业对于雇佣女性高管有较大差距，未来还有进一步提高的可能。企业创新研发的最小值为0，最大值为0.6，平均值为0.0624，说明目前企业研发创新的积极性不高，还需进一步加强。

（二）实证结果回归性分析

表3中，列（1）表示女性高管与企业研发创新之间的回归结果，解释变量Fem_r的回归系数为0.019，在1%的水平下显著，说明企业中的女性高管比例对该企业的创新研发投入有正向影响，假设H1成立。

列（2）表示女性高管的beta系数为0.033，在1%的水平下与企业获得的税收优惠之间呈现正相关关系，说明女性高管的性别特质使其具有敏锐的洞察力能快速熟悉市场，分析税收优惠政策动向，帮助企业获取较大利益，假设H2成立。列（3）表示税收优惠的获得对企业提高研发创新有显著影响，列（4）表示当加入税收优惠这一变量后，女性高管与企业创新优惠的回归结果，其结果依然在1%水平下显著。结合中介性检验，证明了税收优惠在女性高管与企业研发创新之间起中介作用。可见，假设H3a与假设H3b成立。

（三）中介效应检验

借鉴温忠麟等[17]关于中介效应的检验，采用bootstrap法对样本进行重复抽样得到系数乘积的估计值，结果由于置信区间不包括0，系数乘积不为0，中介效应显著。

（四）分组回归结果

表4是分组回归后的结果，在国有企业中，女性高管对企业研发创新的促进作用不明显，但在非国有企业中，女性高管能有效加强企业研发创新的投入。列2中解释变量的系数为0.012，在10%的水平下显著。因此，假设H4a与假设H4b成立。

四、内生性检验

（一）样本选择

由于企业在报告研发创新投入的过程中存在自愿披露的问题，这就导致尽管有一些企业投入研发创新但不愿意报告自己研发创新投入，最终财务报表该值缺失，样本选择有偏差，回归的样本是剔除缺失值的子样本，内生问题导致估计有偏。

（二）Heckman两阶段法

第一阶段，利用包括缺失值在内的企业研发创新投入的全样本，通过Probit模型计算逆米尔斯比率，计算估计企业是否报告研发创新投入的概率。将缺失和不缺失的企业研发创新样本定义为二元变量，并控制对企业自愿报告研发创新投入产生影响的各个变量。由于Soe具有外生性，且通过imr影响企业研发创新，因此选择Soe作为排他性约束变量，并在第二阶段回归中剔除。第二阶段，将逆米尔斯比率作为解释变量，加入原模型进行回归，显示女性高管在10%水平上显著，说明内生性不会对结论造成影响，结论具有稳健性。

五、稳健性检验

为证明结论是稳健的，所以采用替换被解释变量来做稳健性检验（变量替换法），借鉴何旭[16]企业研发创新投入也可以只用研发支出占企业营收之比来定义，所以采用此指标重新回归，结论也通过了Bootstrap检验，结论是稳健的。

六、研究结论与建议

（一）结论

以2006—2019年A股上市公司数据为样本，采用Ols模型实证分析女性高管对企业研发创新的正向影响，证明高管性别特征能促进企业研发创新之外，政府的税收优惠政策也会有助于企业研发创新并细化分析高管特质与企业战略决策之间的传导机制。而且研究基于印象管理理论，女性高管做出研发创新决策的动机，是为了改变对女性的刻板印象，明确符合社会认知的领导者角色。进一步分析可知，相较于国有企业，在非国有企业中女性高管显著促进企业研发创新的投入。该结论拓展了现有的理论研究范围，并融合中国独特的政治情境来研究具有中国本土化特点的企业的管理发展，探索共性与个性的统一。

（二）建议

1.非国有企业加强以人力资源驱动为主的企业研发创新。研究结论证明，女性高管是促进企业研发创新的可持续动力。因此，企业在雇佣以及提拔员工的时候，要减少对女性的刻板印象。未来，一方面企业可以提供平等透明的晋升平台，为挖掘有潜力的女性高管提供支持；另一方面，政府可以加大对性别平等文化的宣传力度，减少对女性的刻板印象。同时，非国有企业与国有企业相比由于不具有政治性，支持度会降低，因此会激发企业的危机意识，加大研发创新的投入。

2.政府制定相关税收优惠政策，同时配套相关监管政策。税收优惠政策对企业带来的直接影响是可以降低企业的各项税负，减少企业由于创新研发带来的融资约束，保证企业在研发过程中有稳定的现金流，税收优惠政策激励企业加大研发创新，而企业生产的创新成果会给企业带来经济利益从，而保持企业对创新研发的热情，从靠政策的外部驱动转化为企业创新研发需求的内部驱动。但不少企业也会利用政策漏洞，获取政府税收补贴满足一己私利，因此，配套制定相关监管政策，加大机关单位的监管力度也同样重要。

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