文旅产业引导基金的价值创造探索

董彧

[摘 要]文章简单说明了文旅产业与引导基金的相关内涵，强调了文旅产业引导基金的设立意义，并对文旅产业引导基金的发展现状展开了分析。在此基础上，文章提出了优化引导基金投资结构策略、完善引导基金子基金体系布局、依托文旅+布局引领产业发展趋势、加强引导基金体系信息化管理等一系列文旅产业引导基金价值创造的优化策略。

[关键词]文旅产业;引导基金;价值创造

中图分类号：F592.7           文献标识码：A           文章编号：1674-1722（2021）19-0001-03

产业投资引导基金普遍由政府参与出资，以吸引更多投资机构、社会资本向产业内投资，由基金管理人开展管理，旨在促进国家新型行业、创新型行业、重点发展行业的可持续发展以及行业升级转型。基于此，文章对文旅产业引导基金的价值最大化发挥路径展开探究具有很高的现实价值。

一、文旅产业与引导基金的相关概述

（一）文旅产业概述

在当前的研究与实践中，普遍认为文旅产业是以文化、旅游经营者创造的观赏对象、休闲娱乐方式为消费内容，促使相关对象获取、感受到文化内涵丰富、高参与旅游体验的文化、旅游活动的综合。对于文旅产业而言，其属于有着一定特殊性的综合性产业，涉及面相对较广、关联性高且辐射性强，在当前的社会经济发展中，已然成为具有极高活力性以及市场前景的新兴产业之一[1]。

（二）文旅产业引导基金概述

对于文旅引导产业基金而言，其出资引导各子基金开展特定投资，为其提供包括产业资源、政策资源等一系列价值资源，这区别于一般的财务型投资基金，通过提供多元化的价值帮助子基金提升其经济、社会效益。引导基金通过公开招募、邀请等多重手段吸引市场上优秀的基金管理人开展合作洽谈，满足引导基金要求的子基金申报管理人可以获得一定比例资金，子基金管理人获得引导基金出资后，需按引导基金即出资人的要求，完成约定的基金投资目标。

二、文旅产业引导基金的设立情况分析

（一）文旅产业引导基金的设立意义

第一，文旅产业引导基金注重使用政府资金引导放大至所需的领域，实现正向配置资金的作用。在一系列相关政策的支持下，为区域文旅产业的更好发展提供资金支持，由于引导基金本身带有政策性、引导性，具备天然的正向属性，对于很多拟投放的社会资本及其他参与要素而言，消除了很多业务的不确定性，进一步促进产业成熟进化，推动区域文旅产业竞争力增强，以此促使文旅产业结构优化升级成为现实。同时，文旅产业引导基金的设立还可以向融资难度高、区域发展不均衡但文旅资源禀赋潜力大的地区适当倾斜，做好直接融资与间接融资的配比优化，相比债权性资金更有利于挖掘产业基本价值点。第二，注重文旅融合与布局，通过以投促募这样的良性循环，提升财政资金、社会资本的现实使用效益。引导基金是投融资体系改革中的重要板块，在实际的运营过程中，引导基金需收回本金和门槛收益，取得超额收益，但如果能更有利于文旅融合布局，一些引导基金愿意让渡超额收益从而争取更长远的产业布局收益。相比于传统的投资方式而言，依托文旅产业引导基金的设立，能够促使财政资金更有效输出，真正意义上实现从拨改投、点到面的转变，达成社会效益与经济效益的双目标。

（二）文旅产业引导基金的发展现状

在文旅新業态和新常态的大背景下，我国的文旅产业引导基金主要投向对其范围内经济、区域文化知名度、社会影响力等有重大贡献的文旅项目;同时也会投向符合文旅产业发展方向的国内新业态、新商业模式优势项目，对产业链条进行布局。目前，文旅产业引导基金对以下领域关注较多。

第一，重点培育中的产业引领项目，包括新引进总投入规模较大或建设规模较大的文旅产业项目。第二，具备区域文旅特色的产业项目，这些特色往往具有较高的区域代表性，具有较大的保护、传承、利用价值，文旅产业引导基金借此领域的布局提升本土文旅产业市场竞争特色。第三，文旅产业链条中上下游的核心价值节点、枢纽节点项目，往往这类项目与上下游资源、外部资源的关联性较强，有的项目经济效益并不是最高，但其沉淀的数据、客户、IP往往具有较高的利用价值。第四，数字文化技术领域，包括5G、ARVR、大数据、AI等细分领域，这些领域正在与文旅领域发生深度的融合，极大改变了文旅领域的产业面貌，为产业从业者提供了提档升级的机遇窗口期，给消费群体带来了全新的身心体验。第五，引领文旅产业新业态的项目，这些项目通过在新的场景下，对不同文旅元素的重新组合，体察消费者的体验及心理，营造出具有更强市场竞争力的项目。第六，内容生产输出与品牌类项目，包括泛IP工作室、演艺影视、品宣设计等细分领域，这些领域为文旅产业注入了生动的灵魂和向往的吸引力。第七，强关联领域，如消费、体育休闲领域，这些领域早已和文旅领域有交织。

三、文旅产业引导基金价值创造的优化策略探究

（一）总体设计

通过聚合、优化多方资源，深化引导基金管理能力，形成前瞻、丰富的文旅产业布局，为引导基金自身及其体系中各子基金及已投项目开展赋能，向子基金及项目输出引导基金的优势资源、管理能力，发挥信息整合优势、品牌优势。各子基金和项目通过对引导基金资源的融合吸收，促进其内在价值提升，最终实现了经济效益和社会效益的提升，相应地，也实现了文旅产业引导基金的价值创造过程。

实践过程中，引导基金管理人对参设子基金的社会资本吸引规模、在投项目质量、数量等各多个方面开展动态的穿透式管理互动。针对子基金在存续期投资过程中的拟投数额较大项目及涉及意识形态的项目，通过设定前置合规审查、基金投委会委员等投管制度的安排进行分类管理。引导基金的主管部门强化对文旅产业引导基金的宏观性指导，避免子基金顶层设计缺位。在此过程中，管理指导文旅产业引导基金的意识形态、经济管理部门可通过引导基金管理人为整个基金体系提供多方位支持，使引导基金站在高位，充分利用自上而下及横向整合优势布局产业高原、产业高峰。