3浪上升之中 保持形态节奏

云飞扬

上期专栏文章题目是“多头思维之下，适时把握机会”，笔者6月23日认为，可以谨慎乐观，适时把握市场机会。实际上，之后的两周时间里，上证指数大涨了500点，其行情之迅猛，攻势之凌厉，实属多年以来罕见。

其实，从技术上分析，国证A指周K线均线系统，在6月下旬刚呈现出整齐有序的多头排列。（见图一）

图一：国证A指周K线均线系统分析

一阳改三观，何况三阳开泰，7月6日的大阳线更是足以改变投资信仰。一时间，跑步入市者甚众。

不过，想要踏准市场节奏，提前研判各板块的启动顺序并不容易。这次券商股简单粗暴，首先发动引擎，如旱地拔葱般直线拉升，接着是银行股表演大象起舞，整个大金融板块以迅雷不及掩耳之势修复估值。难道说这就是新旧上证指数接轨的方式？

本周，两市日成交金额均在1.5万亿以上，创出5年新高。真可谓“三-3主升浪，大涨没商量！”波浪理论创始人艾略特先生认为，第三浪是主升浪，而三-3浪又是主升浪中的核心浪段，涨幅当然是最大的。在国证A指15分钟K线图上，三-3浪的形态刻画得十分细致到位。（见图二）

图二：国证A指15分钟K线浪形细分

由图二可见，三-3浪中，又能细分出三-3-1、三-3-2、三-3-3、三-3-4、三-3-5等五个微浪，走势运行如此精妙，其结构非常契合浪形规则，令人不由得感叹自然法则的神奇。延续该浪形划分思路，之后还将有三-4浪调整和三-5浪上升，然后才会出现相对明显的四浪回调。

另外，本周大盘指数留下的跳空缺口，应属中继缺口，而非竭尽缺口。根据多空态势分析，在强市中的三角形整理末端，将延续向上走势。从周线观察，上证50ETF运行多年的上升旗形已结束，其结构之标准，堪称完美。（见图三）

图三：上证50ETF周K线形态分析

显然，本轮大盘上涨，是形态、指标、时间周期等方面产生同步共振的结果。

从基本面分析，在上月末的时间节点，大金融板块还处于近十年来的最低估值区域，整体PE估值不到8倍，银行PB仅0.7倍。近期，利好消息不斷，比如商业银行将获得券商牌照，中小银行有机会补充资本金，

不过，华尔街有句名言：“消息迎合市场需求。”可以这样理解，不是消息创造市场趋势，而是某种偏见传播流行迅速，在从众心理作用下，使人们将消息直接当做了涨跌的原因。事实上，股市波动无需太多理由，内生因素驱动是主要的。

多数情况下，指数压力线和支撑线确实会起一些辅助作用。我们不妨再来观察上证指数的长期形态。（见图四）

图四：上证指数月K线形态分析

站在历史的高度，以艾略特波浪理论的视角俯视国内A股市场，那么，周期为百年级别的大循环浪，至今共运行了30年，也许正处于第Ⅰ循环浪之后的第Ⅱ循环浪中后期。

每次牛市出现，总会有个主题，经历了之前的股改牛、杠杆牛，这次是指数牛、基金牛吗？最近的行情，也许只是第一阶段的预演和铺垫，如果在一定时间空间的回调整固之后，A股还可能进展到第二阶段，届时，大盘指数仍有望再上一个台阶。

在牛市进展速度上，与其太快还不如慢一些，保持梯度，把控节奏，以免重蹈暴涨之后又暴跌的覆辙。因为，快牛行情容易导致追涨杀跌的行为，往往较难持续，而阶梯式上升的牛市结构，能吸引更多投资者参与，也有利于长线持仓。毕竟，只有股市投资者实实在在获得财产性收入，才真正有利于国民经济的整体健康发展。新牛市新机遇，值得共同期待。