小盘股时代终结

北京时间周五晚间，中美第一阶段经贸协议文本达成一致，这促使欧美股市开市后起涨，而A股市场早已于本周五提前“预演”。

但A股本周五的上涨仍是分化的，上证50和沪深300分别上涨2.32%和1.98%，国证2000上涨1.11%。前两大指数素有中国核心资产代表之称，后者则代表了小盘股。一般来说，小盘股对消息的敏感度更高，也更活跃，但却在此间落后于绩优蓝筹。

小盘股这樣的表现不是第一次，三年来，其整体活跃度逐级落后于绩优蓝筹股。国证2000在2016-2018年连续下行，同期上证50和沪深300领涨市场;2019年（截至本周五）国证2000恢复性上涨19.1%，仅为同期沪深300涨幅的61%。

而A股在2007-2016年10年间，跑赢市场平均收益的个股年平均比例在50%以上，但2017年这一比率为84%，2018年为71%，2019年以来为65%。

这一点和美股越来越像，纳斯达克指数从2009年到现在涨了6倍，但推涨动力仅来自市值权重占比前十几名的股票，这些股票本身实现了3～5倍甚至更高的收益。整体来看，纳斯达克有70%的股票是不涨甚至下跌的。

种种迹象显示，随着机构投资者增加、外资持续流入，A股的小盘股时代已经结束了，并且让位于优质龙头新时代。

本刊编辑部

2019年12月14日