供应链管理视角下仓储业上市公司成长性分析

□ 袁安鑫，周春应

(南京林业大学 经济管理学院，江苏 南京 210037)

2017年中央经济工作会议对物流与供应链进行了战略性部署，作为国民经济发展的基础，物流业牵扯到供给侧结构性改革能否最终实现，而仓储业是物流业的重要纽带，是保证社会再生产实现的必要条件。2017年，商务部联合相关部委发布《商务部“十三五”规划》，为加快商贸物流业发展、建成绿色仓储、提高物流效率、降低物流成本指明了发展方向。

仓储业是实现其与运输业、快递业等物流环节优化整合的核心，近年来引起学术界高度关注，从仓储业发展现状、物流成本控制等角度提出各自见解。姜超峰(2010)肯定了我国仓储业近年来的发展劲头，但税率过重、规划混乱、缺乏管理仍旧限制其健康发展。曹刚(2018)认为仓储业应基于成本控制，扩大“第三方利润源”，实现仓储业可持续发展。吴会杰，李菁(2011)借鉴国外仓储业经验，从经营策略、税负减少、法律体系角度提出发展建议。洪水坤(2006)指出依托仓储业发展的物流金融业务和现货市场业务是我国仓储业未来的延伸方向。

通过对我国仓储业文献的查找，发现尚缺少对我国仓储业上市公司的成长性分析，本文借鉴已有学者研究成果，选取保税科技、音飞存储、恒基达鑫、新宁物流、飞力达、华鹏飞6家仓储业上市公司，分析仓储业上市公司收入利润及资产成长性，并提出仓储业发展的策略建议。

1 指标选取及数据来源说明

为了研究仓储业上市公司成长性，揭示上市公司的市场占有率、公司经营能力、持续扩张能力，收入成长性分析选取主营业务收入增长率，利润成长性分析选取净利润增长率，资产成长性分析选取净资产增长率和总资产增长率。考虑到6家仓储业上市公司财务数据的可获得性，样本数据选择2016-2018年相关数据，数据来源于新浪财经网站相应上市公司年度财务报告。

2 仓储业上市公司收入利润成长性分析

2.1 主营业务收入增长率

上市公司主营业务收入指从事主营业务所取得的收入，在一定时期内的增长状况能反映出该公司在其所在市场上的份额以及业务拓展能力。

表1 仓储业上市公司的主营业务收入增长率

从表1数据可知，保税科技2016-2018年度主营业务收入增长率逐年增加，业务拓展势头良好，其主导的生物高新技术和电子商务的开发为仓储业发展提供了基础。新宁物流2016-2018年度主营业务收入增长率逐年递减，所占市场份额呈下降趋势，传统的仓储物流方式降低了其在市场上的话语权。音飞存储、飞力达近三年主营业务收入增长率趋于平稳，业绩表现出良好态势。恒基达鑫、华鹏飞在仓储业市场起伏不定，2016-2018年度主营业务收入波动明显，不利于公司持续健康发展。

2.2 净利润增长率

上市公司净利润指公司当期利润总额扣除所得税后的金额，在一定时期内的增长状况反映出公司盈利状况及经营能力。

表2 仓储业上市公司的净利润增长率

通过表2数据可以发现，新宁物流、飞力达、华鹏飞三家企业在2016-2018年度净利润增长率逐年降低，2018年净利润甚至开始下滑，表明这三家仓储业上市公司2016-2018年净利润水平成长性较弱。音飞存储、恒基达鑫两家上市公司近三年净利润增长率均为正值，净利润成长性呈现出良好态势，可能与这两家公司上市时间较短存在一定关系。保税科技2016-2018年净利润均为负增长，但2018年净利润下滑趋势减缓。总体上来看，仓储业上市公司利润成长性水平较低，这可能与近年来智能仓储成本投入较大有关。

3 仓储业上市公司资产成长性分析

3.1 净资产增长率

上市公司净资产指属于公司所有并可自由支配的资产，在一定时期内的增长情况反映出公司资本规模的持续扩张能力。

表3 仓储业上市公司的净资产增长率

从表3数据可知，保税科技、恒基达鑫两家上市公司净资产2017年为负增长，保税科技净资产2016、2018年均保持较好增长水平，表明保税科技业务稳定性和公司内在价值关联性较大，公司成长能力存在不确定因素。音飞存储、华鹏飞净资产增长率呈现出逐年下降态势，表明公司资本扩张速度与内在价值趋向稳定。新宁物流、飞力达2016年净资产增长率为负值，2017、2018年均为正值，表明这两家公司资本扩张能力持续提升，其未来的成长潜力不容小觑。

3.2 总资产增长率

上市公司总资产指公司所拥有或控制的能带来经济利益的全部资产，在一定期间内的增长率反映企业经营扩张能力。

表4 仓储业上市公司的总资产增长率

由表4数据分析可知，保税科技、恒基达鑫、新宁物流、华鹏飞四家上市公司2016-2018年度总资产增长率逐年走低，揭示我国仓储业经营扩张规模能力呈现下降趋势。音飞存储、飞力达两家公司三年的总资产增长率保持在相对稳定水平并略有抬升。总资产的下降促使利润流减少，合理的经营规模一方面可以有效缓解额外支出带来的压力，另一方面保证了利润的可持续增长。

4 促进仓储业可持续发展的建议

4.1 推动仓储业价值延伸

依托仓储业平台发展物流金融业务，通过物流金融提高流通环节资金周转速度，以此减少资金在物流过程中的沉淀。扩大“第三方利润源”，推动仓储业质押监管，促进仓储业流动性改革。透过仓储业价值链的积累以及仓储产业的价值创新，加强仓储业与各产业间的协同发展，推动仓储业价值延伸。

4.2 加强仓储业“互联网+”建设

传统仓储业与互联网关联的缺位导致仓储业产业规模的进一步缩减，基本的产业性能无法满足客户日常的需求。搭建智能化仓储产业，加强“互联网+”建设，摆脱传统仓储业束缚，提高仓库装卸、收、发、管的一体化及自动化覆盖率。加快将传统仓储业向现代仓储业转型速率，借力新一代信息科技，将“互联网+”建设彻底落实到仓储产业，满足仓储业中客户日益增长的需求。

4.3 大力培养引进仓储业人才

人才储备对于仓储业能否成功转型至关重要，培养新型仓储业管理人才，通过与相关高校签订合作战略协议，自主培养仓储业人才，并从国外等拥有先进仓储管理技术的国家引进高端科技管理人才，手把手帮扶仓储管理新人，以“传帮带”的形式储备我国仓储业人才，形成健全的仓储业人才体系。同时仓储业上市公司应定期加强仓储员工检查和纠错工作，提升仓储业员工的素质水平。

4.4 政府政策扶持

仓储业发展离不开政府政策扶持，目前仓储业存在税率过重导致企业利润下降，缺少产业规划导致布局混乱等问题。政府可以通过产业政策引导仓储业良性健康发展。首先，是仓储业税率的减负，对仓储业各个业务进行分级，采取分级收取税负的方式，比如减低智能仓储赋税水平以解决仓储业税率过重的问题；其次，加大对于仓储业的监管，因仓储业特殊的行业性质，可采用不定时的抽样监管以提高对仓储业的管理力度；最后，政府应当发挥政策导向作用，减少因城乡规划所导致的仓储公司库房布局混乱局面。