FDI对“丝绸之路”经济带核心区经济增长的实证分析

赖茗薇 韩 英

(1.南京师范大学 教育科学学院，江苏 南京 210097；2.石河子大学 商学院，新疆 五家渠 831300)

外国直接投资在促进经济增长和促进东道国技术进步方面得到了学者们的广泛认可.其对东道国的影响机制和分析理论在许多发展中国家备受关注，已成为当前的研究热点.目前，关于FDI对新疆经济增长影响的文献并不多；即使有，但关于影响因素和具体的促进机制的讨论也不明确和完整，没有理论和实证研究；也很少有文献讨论在“一带一路”政策的影响下，FDI对新疆经济究竟有何影响.因此，国内对该背景下的研究仅仅处于援引与介绍阶段，对其中所涉及深层次问题的研究刚刚起步.本文以2015年中央提出的“把新疆建设成丝绸之路经济带核心区”为指引，在理论上从不同的视角着重研究新疆的外商投资现状以及与新疆经济增长的关系；同时在实证研究的基础上，探讨利用FDI促进新疆经济发展方式转变的政策，以丰富和总结符合新疆实际情况的外商投资理论.

中央提出要将新疆建设成为“丝绸之路经济带”的核心区，在此政策红利背景下，新疆势必会吸收大量FDI，而有效利用FDI能够加速经济增长.因此，评估当前新疆FDI的吸收能力，探明FDI与新疆经济增长之间的关联，能够为新疆更好地吸收FDI提供政策参考，从而使得新疆能够吸收更多质量较高的FDI，为经济增长打下良好基础.

在大量的外商直接投资与经济增长之间关系的研究中，大多数人认为可以促进当地的经济增长，但也有学者认为，FDI对中国的西部地区经济增长没有推动作用.为了重新认识外商直接投资对新疆经济增长的影响，应重新审视新疆1985年到2016年的FDI和GDP数据.

1 模型设定

设变量lnFDI是FDI数量的自然对数，变量lnGDP是GDP的自然对数.现建立lnFDI与lnGDP统计量之间的经验公式.本文利用柯布-道格拉斯生产函数双对数模型，验证FDI与新疆经济增长的关系[1].以新疆地区的国内生产总值(GDP)作为被解释变量，以FDI作为解释变量，构建1985年～2014年FDI与GDP的对数模型.假定GDP与FDI之间存在以下关系：

GDP=AαFDIβ,

(1)

其中：A是一个常数项，代表除FDI之外的其他所有要素的影响；α和β是系数.式(1)两边取对数，得到如下非线性双对数模型：

lnGDP=α+βlnFDI+ε.

(2)

2 变量的平稳性检验

本文建立E-G两步协整方程，考察变量之间的协整关系.在建立协整方程之前，首先对序列进行单位根检验，以检验两个变量的平稳性.如果发现GDP和CPI的单整阶数相同，则说明变量间存在协整关系，据此对模型进行估计，并对回归所得的面板残差额项做面板单位根检验.如果检验结果是平稳的，则可以证明该模型是FDI与GDP的协整方程，可以刻画变量之间的长期稳定关系，反之则不然.使用Eviews软件根据Schwarz Info Criterion 准则自动选择滞后长度，检验结果如表1所示.

由表1可以看出，在1%、5%和10%的显著性水平下，上述两个变量的原序列为非平稳序列.在5%的显著性水平上，一阶插分序列是一个平稳序列，即lnGDP～I(1)，lnFDI～I(1).两个变量序列的检验结果都包含趋势项和截距项.因此，两个序列之间存在协整关系，需要进行协整检验.

3 Engle-Granger协整检验

从单位根检验的结果可以看出，这两个序列都是一阶单序列，即I(1)序列.因此，变量之间不可避免地存在协整关系，即满足协整分析的条件.协整分析可以处理非平稳时间序列的“伪回归”现象，可用于研究各变量的长期均衡关系.对模型(2)进行协整分析，最小二乘回归结果如表2所示[2].

由表2可见，lnGDP与lnFDI的F统计量为93.707，检验的概率值为0，从回归结果可见，该方程非常显著，回归方程为[3]：

lnGDP=6.521+0.609lnFDI+δ.

(3)

对回归方程估计其残差序列δ，进行单位根检验，结果见表3.

表1 单位根检验结果

项 目检验方法ADF值各显著水平下临界值1%5%10%P值检验结果lnGDPC,T,0-1.54-4.32-3.58-3.230.79不平稳lnFDIC,T,0-2.33-4.37-3.60-3.240.40不平稳lnGDP(-1)C,T,0-4.46-4.34-3.59-3.230.00平 稳lnFDI(-1)C,0,0-4.31-4.42-3.62-3.250.01平 稳

注：单位根检验中，C,T,N分别代表的是检验模型中含有截距项、趋势项以及不含有趋势项和截距项，根据AIC

准则确定滞后阶数K.其中lnGDP(-1)表示lnGDP的一阶插分.

表2 模型二OLS回归结果

系数T PR-squaredFDW截距项6.520 82551.989 6500lnFDI0.608 9999.680 25500.776 31893.707 332.053 032

表3 单位根检验结果

序列检验方法ADF值各显著水平下临界值1%5%10%P值检验结果δC,T,0-4.16-4.32-3.58-3.230.01平稳

注：ADF检验中，C,T,N分别代表的是检验模型中含有截距项、趋势项以及不含有趋势项和截距项，根据AIC准则

确定滞后阶数K.

上述结果表明，在5%的显著性水平下，残差序列δ是平稳的，表明了lnFDI和lnGDP之间的协整关系.回归方程(3)是lnFDI和lnGDP的协整表达式，即协整方程.这表明外商直接投资与GDP具有长期稳定的关系[4].方程(3)通过了5%的显著性水平测试.根据协整方程，FDI对GDP的贡献率为0.609，即FDI每增长1%，GDP增长0.609%.可以得出结论，FDI流入对新疆经济增长有一定的影响[5].

4 误差修正模型(ECM)

为了研究新疆经济增长与外商直接投资之间的动态关系，本文采用ECM模型分析协整方程.用协整方程(3)估计GDP和FDI的协整方程，得到残差序列δ和误差修正项ECMδ.建立以下误差修正模型[6]：

ΔlnGDPt=α+β1ΔlnFDIt+β2ecmt-1+εt.

(4)

利用Eviews软件对该方程进行回归，回归结果见表4．

根据上述回归结果可以得到误差修正方程为：

ΔlnGDPt=0.1486+0.02ΔlnFDIt-0.0458ecmt-1.

(5)

在上述误差修正模型中，差分项反映了FDI对经济增长的短期弹性.外商直接投资每增加1%，短期内GDP增长约0.02%，远低于0.609%的长期弹性.GDP的短期波动可以分为两个部分[7]：一个是短期FDI波动的影响；另一个是前期FDI的影响偏离长期平衡的影响.误差修正项系数的大小反映了偏离长期均衡的调整. 从-0.045 753的误差修正项系数估计看，当短期波动偏离长期均衡时，不平衡状态将以-0.045 753的调整力拉回均衡.例如，如果以前的FDI过度投资，那么当前的FDI投资就会减少[8].

5 向量自回归模型(VAR)计量分析

5.1 建立模型

向量自回归模型(VAR)是一种非结构化模型，即变量之间的关系不是基于经济理论.由于VAR模型要求序列稳定，因此使用序列DlnGDP和DlnFDI中的数据构建VAR模型.根据AIC和SC取值最小的准则，确定变量滞后数为三阶[9]，回归估计结果见表5.

由表5可以看出，上述回归模型估计系数的t统计量在10%显著性水平下显著.当用一阶差分GDP和一阶差分FDI作为自变量来解释GDP流入值时[10]，滞后期数越大，GDP和FDI对流入解释效果越好.虽然FDI对其自身流入效果解释不佳，但对GDP的流入起到正向作用.当DlnFDI作为因变量时，GDP滞后两期对其影响最为显著.上述结果表明，外商直接投资对新疆经济增长起到了积极作用，但相对滞后.新疆经济增长对FDI的增长起到了短期的积极作用[11].

从以上模型分析可以看出，加入滞后变量后，滞后一年的外商直接投资对当年的GDP没有明显的影响.这可能是由于外商直接投资进入新疆后，对当年GDP的贡献[12]进入了一个积累期，供给效应尚未开始发挥作用，所以对第二年的GDP贡献不明显.经过一年的发展，供给效应开始在GDP贡献一年后起作用，所以滞后两年的FDI系数也更为显著.

5.2 模型稳定性检验

下面需要测试估计模型的稳定性，因为如果模型不稳定，那么一些结果(例如脉冲响应函数的标准误差)将是无效的.本文采用AR根检验，如图1所示，所有的单位根都在单位根圆内，因此，模型集是稳定的，表明两个选择变量之间存在长期稳定的关系[13]，可以进一步分析两者之间的相互作用.

6 Granger因果检验

在经济变量中有一些显著相关的变量，但它们可能并不合理，因此，我们使用Granger因果检验来确定一个变量的变化是否是另一个变量变化的原因[14].根据AIC和SC取值最小的准则，选择最优滞后阶数为3，检验结果见表6.由表6可知，在10%的显著性水平下，DlnGDP与DlnFDI两者之间互为因果关系，互相影响；比较结果则可以发现GDP对FDI的影响要更大一些.

图1 单位根检验图

7 实证结论及利用FDI促进新疆经济增长的相关建议

外商直接投资与新疆GDP增长有着长期稳定的关系，Granger因果检验进一步表明FDI与GDP之间是因果关系[15].在两者关系上，新疆的经济增长更多的是促进了外商直接投资的增长，而不是FDI促进了经济增长.FDI对新疆经济增长存在积极影响，短期内存在正向带动作用，同时具有相对滞后性.

通过上述分析可知，FDI虽然在新疆的经济发展中起到了积极影响，但还存在一些问题，譬如来源国家单一、行业分布不均衡、流入地区分布不均衡、投资方式不合理等.那么，怎样在“一带一路”倡议的契机下解决上述问题，增加新疆各地区吸收FDI的规模以及提高吸引外资的质量，就成为新疆经济发展过程中值得注意的问题.

表6 Granger因果检验结果

Null HypothesisObsF-StatisticProbabilityDlnFDI does not Granger Cause DlnGDP272.454 260 6340.094 576 225DlnGDP does not Granger Cause DlnFDI6.440 273 3750.003 418 481

本文主要从以下几个方面来考虑.

7.1 加强国际合作，实现引资多元化

新疆要抓住“一带一路”倡议的重大历史机遇，提升对外开放水平，积极建设“五大中心”，为FDI提供良好的投资环境.采取多种方式，加大对外宣传力度，加强与世界主要投资来源国的交流，吸引更多外资.首先，充分利用中国亚欧博览会的平台，积极展示新疆经济发展和基础设施建设取得的巨大成就，增强外商投资信心.其次，学习和借鉴国内外先进经验和管理方法，更好地吸引外资，使外商投资多样化[16].

7.2 加大产业结构导向力度，促进产业结构优化升级

新疆第一产业在吸收利用FDI方面较弱，应积极引导FDI流向新疆第一产业，提高农业的科技水平与农产品的附加值，促进新疆第一产业发展，优化新疆产业结构.

第二产业仍然是新疆经济的主要增长方式，要吸引更多的外商投资基础项目和技术密集型项目，促进工农业生产社会化和专业化，在一定程度上优化产业结构，从而吸纳大量就业劳动力.

新疆第三产业的发展还处于初级阶段，外资在金融、保险、旅游、物流等行业投资较少，应该积极引导外资合理进入这些行业.

7.3 加大区域导向力度，促进各地区FDI平衡协调发展

新疆边远地区的对外投资仍处于相对落后的阶段，各地区应充分发挥自身优势，吸引外商到边远地区投资.政策引导和鼓励有助于边远地区引进外资，促进地方经济发展.此外，要加快发展经济特区，积极改善投资的软、硬环境.

7.4 完善新疆金融市场的服务能力

以建设丝绸之路经济带为契机，全面推进对外开放，努力把新疆建设成为丝绸之路经济带上的重要“金融中心”.金融市场的成熟程度决定了该地区对外商直接投资的吸引力，因此培养和引进更多优质的金融从业人才，也将增强新疆吸引外资的能力[17].