徐玉环：PPP产业链中后端是下一个风口

个人认为PPP在中国的发展已经进入到一个机遇与挑战并存的发展阶段，向左走，还是向右走，是更加理性，还是更加狂热，主要看PPP顶层设计以及我们每一个参与主体的担当。

此轮推PPP较之前推PPP最大的不同在于顶层设计先行，高位阶立法保障，是PPP发展的最大机遇，PPP可当成长期事业来稳步有序推进。在规范PPP发展方面，PPP立法备受关注，这也是保护各利益相关方、打消社会资本尤其是民间资本参与PPP项目顾虑重要举措之一。因而，《基础设施和公用事业特许经营暂行条例》有望加快落地。如果没有高位阶的立法保障，我们很难想象PPP可以持续长久发展，它也很可能像之前被广泛应用的BT模式，被取代或被迫转型。

首先，PPP市场将趋于冷静和理性。2015年和2016年各大社会资本疯狂地跑马圈地，拿项目，签单，搞建设，一批“重数量、轻质量、少论证”，“重建设、重融资、轻运营”，真“BT”假“PPP”，各类伪政府购买服务的项目，政府回购、明股实债、固定回报等变相融资安排的PPP项目，随着PPP项目进入执行阶段逐一暴露，尤其是存在融资难题、运营经验欠缺的社会资本或项目公司，冷静下来，PPP利益相关方逐渐意识到PPP项目如果没有长线思维，很可能反被其伤害，进退两难。因而，在2017年PPP市场将呈现下列趋势：PPP项目市场空间缩减，理性拿项目或成主流；PPP项目落地问题初显，倒逼PPP合作主体反思；竞争趋于激烈，或会出现一波收购小热潮。

其次，PPP产业链将向中后端延伸。随着新增PPP项目市场的增速放缓，PPP各利益相关方开始将目光投向PPP产业链条中后端，PPP项目全生命周期中的执行、移交等环节将成为下一个风口。实施机構要实现从运动员到裁判员的转变，真正切换身份至监管者。政府可能需要协助其完成监管角色转变的第三方机构，这可能又会催生一个巨大的咨询与服务市场。同时，PPP项目第三方咨询服务机构也不再仅仅以PPP交易咨询为主，逐步转向建设期、运营期的项目管理、成本监审、绩效评价、价格调整、修约以及移交环节的需求等。另外，随着不规范PPP项目落地实施，各类调解或纠纷估计不会少，诉讼或仲裁业务或会批量增加。

再次，PPP项目用地新政落地实操待观察。财政部、国家发展改革委、国土资源部皆颁布相关法令明确相关用地需要有偿使用的，可将确定项目投资主体和用地者的环节合并实施，在法律层面已取得了一大进步。但这仅仅是法律层面解决如何将PPP项目和土地有偿使用结合起来操作，具体落地却并未给出答案，需要各地积极探索。

最后，国有产权交易或趋于活跃。这一轮PPP热，参与的社会资本方不少是央企、国企，且大多是以施工见长的央企、国企，待PPP项目陆续进入运营期，其中不少社会资本将有退出的需求。今年已经有少量社会资本在寻求退出渠道，2017年，我们认为数量会呈上升态势，国有产权交易将在一定程度上趋于活跃。