A股功能首要是融资

水皮

趋势是可以预测的，而点数是无法判断的。

什么意思？股市毕竟是经济的晴雨表，从长期走势看，一定和经济周期相向而行；但是指数则不然，是短期交易各方博弈的结果，乱拳可以打死老师傅，各种变量过多，猜得越多，死得越惨。

“权威人士”再次发表对于中国宏观经济形势的分析和判断，我也曾预警，别再做白日梦，新一轮股市动荡难免。随后上证大跌81点，跌幅为2.79%，深成指大跌310点，跌幅3.07%，而创业板跌75点，跌幅达3.55%。虽然从指数上看没有惊人的暴跌，但是联系到此前一个交易日已经出现破位大跌，K线形态上是连续的破位，此后数日虽然指数有国家队护盘勉强翻红，但是大多数个股跌幅持续，再下台阶已经成为趋势。

“权威人士”之前已经出现两次，最近的一次是2016年1月4日“七问七答供给侧结构性改革”，当天指数熔断，2天后再次熔断，上证从3600点直下2638点，千股跌停上演，坊间称之“股灾3.0”；“权威人士”第一次出现是在2015年5月25日“五问五答中国经济”，6月12日A股上轮牛市见顶5187点后开启“股灾1.0”。

“权威人士”为什么权威？不仅在于其位置，更在于其说法，我不唯上、不唯书、只唯实，所以认可、赞同、支持其说法，简单地讲就是有道理。

这一次“权威人士”谈经济的题目是《开局首季问大势》。

从股市角度看，可以概括成三个意思：第一个意思即中国经济今后一段时间是L型，没有V字或U字型的走势，作为经济的晴雨表，不要做不切实际的预期；第二个意思，不会再有人为的“国家牛”或“政策牛”，因为股市，不仅是股市包括汇市和楼市都要回归各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段；第三个意思，目前金融系统内在的脆弱性决定股市的“超调”，并非投机力量决定，高杠杆是“元凶”，必须坚决去除。

那么，股市的功能定位是什么呢？“股市要立足于恢复市场融资功能，充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露的质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为。”

今年伊始发生的股市汇市动荡，也反映出一定的脆弱性。

要避免把市场的这种“超调”行为简单理解成只是投机带来的短期波动，而要从整个金融市场的内在脆弱性上找原因，其中高杠杆是“原罪”，是金融高风险的源头，在高杠杆背景下，汇市、股市、债市、楼市、银行信贷风险等都会上升，处理不好，小事会成大事。

还没明白的朋友，可以想想最近证监会的政策信号，无论是对中概股回归的约束还是对跨界定增的解释，或者对退市进展的研究，传递的都是管理层该作的作为，至于指数的涨跌本来就不该是证监会该管、能管且管得了的事情。

融资的意义不再展开论述 ，这是市场对于政府的意义，“权威人士”不过再一次一针见血点破而已，现在在证监会排队的企业就700家，一周上7家两年都上不完，更何况这样的堰塞湖在将来只会越来越大，靠注册制暂缓的“拖”字诀，拖得过初一拖不过十五，问题该解决的还是要解决，不能自欺欺人装鸵鸟，把头埋进沙子就装看不见是不行的。

基于这个前提，那么IPO速度加快就是非常正常的结果，注册制甚至也会超预期推进，国家队对于指数的调控会渐行渐远，市场会进入自我调节状态。

其实也只有这样，市场的底才会在不知不觉中到来，四个字，不破不立。