体育产业“风继续吹” 主题投资方兴未艾 雪球财经

万达完成收购WTC（世界铁人三项赛）、恒大三年抱俩重夺亚冠、段暄也脱下最后的裤衩离职了、《国务院办公厅关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》印发——国务院46号文发布一年有余，体育产业“风继续吹”。

体育是一个事实上的全球性产业，也是一门大生意。美国四大联盟在2014年获得大约260亿（2013年为230亿）美元的收入，而这仅仅是体育产业的冰山之一角。笔者今年9月随中国体育场馆协会专家和佳兆业高管赴美考察时，调研了十多个NBA、橄榄球和冰球的球馆，营收情况都非常不错。此外，美国很多机构都叫做“体育娱乐”集团，这本身就代表了融合的发展方向。因此，从投资的角度来讲，体育产业尤其是中国的体育产业也是一个值得研究的方向。

美国的今年或将是中国的明天

美国体育产业发展较为成熟，我们先从美国讲起。美国体育用品零售产业2014年的销售收入是438亿美元。整个美国体育产业2015年的增加值预计为4984亿美元（全世界2015年体育产业增加值的合理估计是约15000亿美元）。事实上，顶级运动员还能通过个人能力、运动态度等对某种运动产生无以复加的影响。

近年来，美国人热衷的体育锻炼方式正在发生重要变化。椭圆运动爱好者、跑步/慢跑群体、动感单车群体都显著增长，尊巴和瑜伽等健身运动的参与也得到了增长。不断发展的科学技术、以及时尚趋势也对某些体育商品行业有着巨大的影响。体育用品制造商千方百计地使消费者购买新装备，媒体提供体育及体育相关信息的方式变化也十分迅速。

有报告指出，8020万6岁及以上的美国人体力不足（占该年龄段人口的28.3%）。显然，这意味着娱乐和健身市场的扩张还有巨大空间。美国那么点人也好意思叫巨大空间，那么中国的空间岂不是超巨人集团超巨大了？健身相关的产业是所有体育休闲行业中增长时间最长、最强劲的。美国现有的7000万婴儿潮时期出生的人，必然会极大地刺激健身俱乐部和家庭健身器械市场——这些人如今既不缺钱也不缺时间，只关心自己的生活质量。婴儿潮一代将使体育和休闲产业的市场份额快速增加，这么说，中国的二孩政策岂非威力更大？

另据国际健康运动联合会（IHRSA）研究发现，2014年，欧洲有4400万人在50000家健身俱乐部锻炼身体。IHRSA估计2013年全球有1.387（2011年为1.330）亿人加入16.5（2011年为13.3）万家健身俱乐部。另据调查，巴西有着仅次于美国的健身俱乐部数目。IHRSA认为印度和中国的健身市场有着巨大的增长潜力。

今天，体育产业领域最大的机遇在于提供给体育迷们精彩的、高价值的产品，例如价格合理的科技娱乐设备、实惠好看的赛事套票等。此外，吸引婴儿潮一代的运动健身服务项目；在线和移动收看赛事的服务；设计新颖、价位适中的运动鞋服装备。从全球看，这个产业巨大的增长潜力将在发展中国家的消费市场体现出来，比如中国、印度和墨西哥。说不定，美国的今年就是中国的明天。

中国资本大鳄的产业新思维

就像习大大一发表完重要讲话，各级党委就要组织开会学习领会其重要精神一样，笔者一直认为，中国最聪明的人把最聪明的钱投向哪里，哪里就是金矿。前些年房地产的大炒作，笔者算是赶上了一半，没被完全稀释但也没享受太多泡沫，而现在大中小房企纷纷转型，或者说以王健林为代表的大资本纷纷杀入体育产业，我们小散还在等什么？复星郭广昌、梁信军也在多个场合说过，要投资健康、快乐相关产业。

在“2015CCTV央视财经论坛暨中国上市公司峰会”上，王健林谈到中国的体育产业可以说是一个婴儿，因为美国现在体育产业规模在五千亿美金左右，而且美国的体育产业近十年来都是GDP倍数以上的速度还在扩张，一切都是因为极大的需求。有兴趣的读者可以去看看他的演讲实录。

无论政治上还是经济上，万达王健林都在合适的时间点做了合适的事情，而且跟国内房地产开发的花费相比，收购这些标的的付出绝对超值。搞院线、搞旅游诸如此类的文体投资对应文体消费，掌握了上游核心资源才好往中下游去延伸，才有可能形成所谓“生态”。

而且王健林总是让专业的人做专业的事，例如他前些日子在哈佛演讲时就提到，他收购公司不会空降中方人员，而会尽可能完好地保存原有团队建制，再通过目标设定和激励机制去调节，这一点是很多老板做不到的。包括在中超公司脱离体制前一天，原中超公司老总跳槽万达，也说明他们非常有计划、有步骤地在聚人、聚财。笔者不时跟身边朋友半开玩笑半当真地说：“如果万达体育上市，我将卖房、上杠杆，全仓杀入，拿到地老天荒。”

对于万达收购WTC的逻辑，笔者非常认可。首先，收购WTC将做大万达体育产业规模。其次，此举也能帮助万达掌握体育产业核心资源。第三，并购WTC也将完善万达体育产业布局，大幅提升万达在全球体育产业的影响力，加速万达全球体育产业战略的实现。大家看到其他公司收购并购或者举办各种活动项目，也可以从这个逻辑去思考一下，看时机对不对，题材好不好，是否能做成，做成了能否赚钱，今后是否有更广阔的前景。

除了王健林，笔者还很佩服黎瑞刚。虽然是媒体人出身、体制内的领导出身，但其驾驭资本和把握时机的能力非同一般。华人文化黎叔旗下的体奥动力80亿拿下中超版权，华人文化在收集各种版权之余，又谈下了乐高乐园落地、还做微鲸电视，上中下游全面布局，体育娱乐两手都硬，实在够犀利。

体育产业主题投资相关标的

A股市场中，与体育相关的标的还是不少的，笔者认为有亮点、有槽点、值得关注的公司大抵有以下这些：互动娱乐（300043）、乐视网（300104）、国旅联合（600358）、贵人鸟（603555）、莱茵体育（000558）、探路者（300005）、三夫户外（002780）等，其他其他有关标的道博股份（600136）、华录百纳（300291）、奥瑞金（002701）等，读者们有兴趣也可以关注一下。

其中，贵人鸟这只股票，笔者特别想重点谈一下，笔者在运动和工作中都跟它数次“亲密接触”，还曾判断失误而踏空过。之所以踏空是因为以前笔者的脑子有点转不过来，总觉得虎扑应该走乐视的路子，硬件软件一起上，讲个生态故事一步步实现，因此有些看不上贵人鸟和它的合作，但当笔者理清思路时，已经追不上了。贵人鸟的主业和基本面，多说无益，因为乏善可陈，但在众多主业衰退、乏善可陈的上市公司中，它的转型是较为坚决而有效的，尽管它没像莱茵体育那样改名。

公司和虎扑体育和上海景林投资共同发起成立了动域资本，专注于体育产业投资，覆盖早期、成长期至Pre-IPO阶段的投资机会。投资方向为互联网+体育、O2O体育服务、智能设备，包括体育培训、场馆服务、赛事组织和媒体等体育产业各细分领域。动域资本投资不少项目（包括悦跑圈、趣运动、智慧运动场、动云、跑嗨乐、ZEPP、火辣健身、懂球帝等）基本能够满足一个人从根本不运动到成为一个优秀业余运动员的所有需求。总的来说，贵人鸟放的利好，绝不是在讲故事，也不是多年以后才有可能做成，而都是正在做的事情，钱也是用在了刀刃上。