企业筹资方式的比较与选择

孙永文　宋明

摘 要：企业的经营和发展离不开资金，随着资本市场的不断扩大，金融业得到了长足的发展，拓宽企业融资渠道。但由于自身原因和政策方面，龙头企业遇到的融资瓶颈，在应用中存在的一些缺点，并选择基于这种融资方式，本文试图通过对企业融资的比较，合理选择适合自身发展需要的融资方式，为企业融资决策提供有价值的参考。

关键词：比较；企业筹资方式；选择

钱作为一个公司的血液，是企业发展的源动力，对任何一个企业的生存和发展，都不能创造没有投资，融资和再融资的过程中，必须基于某种融资方式选择的前提。企业必须支付相应的资金进行融资，使其成为企业经营和发展成本。然而，在融资的过程中，如果资金成本太高，必然导致金融企业风险增加。基于此，作为一种重要的资本在企业操作路径的提高，企业的融资选择，必须认真考虑的资本结构和资本成本；自有资金的合理安排和长期借款比例，以实现公司的总价值最大化，最小化和资本。

一、当前企业筹资现状

1.多采用流动负债进行筹资

通过相关资料显示，近十年来，中国的企业债务融资的资本结构，流动负债占总负债比例较高，一直保持在60%以上。长期债务占总债务的比例保持在40%左右的平均。这种现象表明，中国企业更倾向于使用流动负债流动性强，短期融资。

流动性负债已成为一种常用的在一定意义上说，企业的融资方式，一方面说明当前我国企业债务融资的道路很宽，一些发达的金融市场更为兴旺，快速发展的步伐。另一方面，这也表明中国的融资结构失衡的发展道路，企业不合理，债务融资策略和科学的指导方法，使长期债务的税收收入功能的充分发挥。

2.银行短期借款是企业首选的一种筹资方式

在过去的十年中，商业信用比例和短期贷款占流动负债的增加，平均每年占比72%的比例，包括短期贷款占平均每年38%。企业选择融资方式的短期贷款，从性质上看，风险相对较低，流动性比较好的优势，被视为企业融资的首选方式。

3.长期借款占长期负债的主导地位

长期借款的广泛使用，当企业选择长期债务的形式长期债务，长期贷款是中国企业最为依赖的选择，和债务的比例极低，在2012占3.2%的总负债，这是由于债务市场结构在中国是不发达的，因为在中国的企业融资方式单一。

二、我国企业筹资中存在的问题

1.债券市场与股票市场发展不平衡

另一方面，由于中国企业在支付股息的效率低，留存收益的绝大部分都用于资助的增加，使其成为自由现金流，这将变成一个大数量的奖金和额外的股权，使其内部股权融资，债务融资成本增加，导致高于股权融资成本。另一方面，目前中国股票市场与股票市场相比还远远不够诚实，这使得企业可以利用一定的时间，远高于股票价格，融资成本，降低企业的所有权。导致债券融资相对被动。

2.缺少专业的、独立的银行债权人监督

在很大程度上，银行债权人的专业监管可以有效地促进企业融资的监管。目前，银行贷款是我国企业债务融资主渠道，但是，在我国商业银行股份制改革目前仍处于初步阶段，阶段，商业银行的监管不以债权人的身份进行独立的，专业的。有业主与商业银行没有产权不清晰的现象，特别是在国有股份制商业银行的主要困难，企业，作为一个法律实体，金融企业和市场运作。此外，政府的过度干预，导致国有商业银行制度下，无法充分发挥了市场的主动权，完成改造和企业升级。因为相关的金融机构，商业银行和政府的信用意识，在政府资助的形式经常使用信贷资金，质量，成本，资金的使用还不在乎结果，目前国有商业银行体制下不实施企业管理，业务仍保留在具体的贷款政策性行为的处理。

3.筹资方式相对单一

融资贷款，往往选择在我国大多数企业的情况下。在发展的过程中，我國逐步形成企业的间接融资，直接融资为辅的融资模式，融资方式单一，导致供应短缺，同时，也给银行带来了巨大的压力，银行对企业的贷款更加谨慎。此外，在企业的长期负债长期银行贷款是企业的一个重要组成部分，但金融危机防范意识，进一步促进基于银行商业银行改革，在长期的信贷企业的严格控制，企业中长期贷款的条件更为严格，手续复杂，但短期贷款是相对宽松的条件，因此，企业往往选择短期贷款。

4.缺乏内源筹资

企业在发展过程中获得一定数额的钱，这是一种内源融资是非常重要的。然而，我国企业内源融资不足。企业通过内源融资不需要支付额外的利息或股息，不提高资金成本，这是一个理想的融资方式。

但中国企业的内源融资的认识是不够的，内部资本积累意识差，总有光明的累计利润分配现象的大量消耗，导致融资困难。

三、企业筹资方式的比较及选择对策

提高企业的融资方式是最有效的方法是选择适合企业的发展，本文通过比较和基于当前企业融资方式选择的分析，提出了相应的对策来解决融资困难。

1.企业筹资方式的比较

（1）银行贷款筹资

银行贷款是指在一定的贷款银行收益率的用户，并约定在一定的回报期，融资方式主要有以下几个特点：一是沟通达成协议，公司和银行融资程序简单，快速，高信用；二是比较强的灵活性；银行贷款融资是中国企业的主要融资来源，融资方式有助于提高企业自身的信用能力和运作能力。

（2）债券筹资

债券融资是指在依据相关规定的企业，通过法律途径来释放一定数量的证券，并约定在一定期限内融资债务。融资模式具有以下特点：融资方式具有一定的补偿，降低融资成本，随着企业资产结构的优化，且类型较多，容易选择，但相对门滥用。

（3）股权筹资

股权融资是指企业通过股东资源的转移，提高增加新股东的方式引进资金的一种手段。融资模式，企业需要偿还本金和利息，但股票的利润分享。股权融资是长期的，不可逆转的特点。虽然股权融资负担很轻但到一定程度，企业的控制有一定的影响。

除了以上提到的，和内部融资，融资方式都有其优点和缺点，不同企业的融资，根据自己的实际情况来选择需要。

2.企业筹资方式的选择及解决筹资困境的对策

（1）平衡发展债券市场与股票市场发展

提高企业的信息披露机制，规范股利分配机制的结构，适当增加现金股利，股票股利分配有限的。为了进一步提高公司的债务，财务与会计信息透明度，完善监督和制约机制的法律制度，股息的问题有效地规范企业行为，加强处罚力度，增加违法成本股利。更适当缩短间隔信息的披露，企业债券融资渠道畅通。

（2）建立健全专业的、独立的银行债权人监督

从债券市场的发展和现实，商业银行控制企业投资的全部力量。债务长期负债，企业的比例相对较高，商业银行应该参与公司的决策，以债权人的身份，可以使自己的投资公司的业绩的把握是非常好的，为了有效地控制债务风险，避免坏账的发生。与商业银行的监控制度的建立完善，从技术，为投资信息和人才是公司的财务顾问，对支持和服务营销咨询和财务监督，控制和公司的有效监管，促进银行和企业之间的合作联系，增加公司的资本运行效益和使用效率，抵制不良贷款的产生，保证银行债权的安全。

（3）不同时期选择不同的筹资方式

企业在萌芽阶段的高和低的信贷资金需求之间的矛盾，但也有很大的风险，但是，由于内部融资成本低，独立性强，良好的资金利用率和投资，其中，企业应该采用内部融资方式是更好的选择。企业可以选择内部融资，股权融资和银行贷款等融资，在创业期，以内部融资，辅以其他融资方式。成熟期可以选择银行贷款融资和债券融资。

四、結语

不同的企业有一定的差异，在管理过程中，因此，企业应根据自己的需要，在选择融资组织力量，客观条件的选择。此外，国家还应该为企业一定的政策支持宏观融资，拓宽融资渠道，优化资本结构。

参考文献：

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[2]薛美红，高玉梅.探析次贷危机下企业筹资方式的选择[J].经济研究导刊，2010，03：65-66.

[3]卢美.中小企业筹资问题研究[J].合作经济与科技，2015，04：74-75.

作者简介：孙永文（1992- ），女，黑龙江省鸡西市人，本科，研究方向中小企业信用评价体系构建；宋明（1959- ），女，黑龙江省佳木斯市人，教授，研究方向中小企业信用评价体系构建