论企业筹资风险识别与防范

赵雅乐

摘要：企业为了维持经营，或是为了不断发张壮大，都需要用不同手段筹措资金。每种筹资方式都有其特有的优势的及劣势，企业需针对自己的特点以及对经济环境的合理预期，权衡预计的收益和风险，从而保证企业的持续经营及获利能力。企业须正视财务风险，既要利用各种渠道获取资本，实现预期的发挥在那规划，又要积极应对，加强防范，找到最适合企业自身的筹资方式及应对方式。

关键词：筹资风险；市场环境；筹资方式

一、筹资风险

在市场经济条件下，财务风险客观存在，由此完全消除风险及其影响并不现实。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的价值。

风险是一种由于不确定而产生的损失的可能性。筹资财务风险是使企业不能实现预期财务收益，进而产生损失的可能性。筹资风险贯穿于企业财务管理的全过程并通过多种财务关系体现出来。资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动，均会产生财务风险。即便是筹资风险进行事前估计和控制，但是现实中影响财务活动结果的因素层出不穷，所以说事前确定财务风险的大小非常困难。所以，对筹资风险的成因、防范进行研究，从而降低企业风险、提高其效益，对公司来讲，具有十分重要的意义。

二、主要筹资方式

筹资方式是指企业筹措资金时所采用的形式，在市场经济下，企业筹资方式总的来说有三种：

1.内部融资。将内部留存盈利和折旧转化为投资的过程。企业依靠其积累进行其内部融资，通过资本金、折旧基金转化为重置投资；将留存收益转化为新增资本。内部融资具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等好处。

2.股权融资。是指企业股权投资者愿意出让企业一部分所有权，通过增资。引进新的股东。股权融资所得资金，具有永久性，企业不必还本付息。但是会分散控股权，新、老股东同样享有企业盈利。股权融资具有长期性、无到期日、无负担性的特点。

股权融资按融资的渠道来分类：公开市场发售和私募发售。顾名思义，公开市场发售是在股票市场上向公众投资者发行企业的股票，现实中常见的有企业的上市、上市公司增发和配股都是在公开市场进行股权融资。私募发售，与公开发行不同，需要企业自己去寻找特定投资人，吸引特定投资人投资入股。

3.债权融资。指企业通过出售债权来融资。负债筹资既可带来财务杠杆利益，又能引起筹资风险。企业在筹集资金过程中要将资本成本与筹资风险综合起来考虑，平衡成本与风险，否则，会威胁企业的生存发展，甚至会导致企业破产。筹资方式不同，其筹资风险相应也会不同。狭义的筹资风险仅仅是指筹资所带来的财务风险，广义的筹资风险还包括企业利润变动上的风险。

三、企业筹资风险主要问题

1.在筹资过程中财务风险控制有效程度低。资本结构对企业的风险水平以及总体负债能力有很大的影响，企业的筹资组合与筹资成本高低、筹资风险大小有直接关系。负债具有财务杠杆效应，即企业拥有有限的资本，取得不同程度的贷款，对企业控制资本产生的收益发挥较大的杠杆作用。但是，在企业经营效益比较差的时候，杠杆作用还会起到反面的作用，整个企业也会蒙受杠杆带来的损失。在现实中，我们经常会注意到，不少民营企业在筹资之前并没有合理安排资金，筹资行为比较大意。在筹资之后对资金的财务成本又不加重视，当企业效益差的时候，无力偿还本息，此时的筹资变成为压死企业的一块重石。

2.盲目投资加大企业财务风险。企业在投资之前没有经过仔细考察，一味追求所谓的规模效益，不断扩大企业规模。奢想通过扩大规模来提高企业的效率和竞争力。然而，盲目追求规模经济可能只会导致规模不经济，财务风险由此加大。企业的大额固定资产在没有投入生产时，会加大企业的财务成本。当投资方向不正确时，投产没有效益的情况就会出现。

3.企业管理缺陷放大财务风险。我国部分企业财务机构设置不合理，层级繁杂不明朗、程序僵化少活力，效率低下缺乏竞争力；部分财务管理人员对理财观念陈旧不更新，理财知识匮乏不学习，理财方法落后不争先，对财务风险放任不加防范，财务风险加以扩大。另外，很多管理者通常只注重生产经营情况，并不关心财务风险的存在。由此可知，财务管理人员必须将预防财务风险变成一种制度，时时加以防范，企业管理者也应该对财务风险高度重视，给企业的运营铺平道路。

4.外部市场环境使筹资风险增大。我国加大国际贸易组织以后，我国企业的竞争日益激烈，这要求企业必须加强自身内部管理。一个好的企业，需要具备良好的信誉，稳定的盈利能力和良好的发展前景，才会吸引投资者。但是，国内有些产品的投资报酬率处于下降趋势，资金回收期较长，企业的筹资风险会有所增加。

5.通过外汇交易贸易风险进一步加大。我国出口企业受到越来越多的国家的最惠国待遇，这是一把双刃剑，与此同时，也需要承担更多更复杂不利因素。在跨国经营中，涉及更多币种、更大量的外汇结算业务不可避免，会导致外汇交易风险和折算风险增加；另外，随着更多国际金融机构的进入，我国企业筹资方式和渠道增多，这样就加强了企业与国际资本市场的联系，当然外汇风险对我国企业的影响也会水涨船高。

四、筹资风险的防范措施

1.加强对外部环境的分析和预测。由于外部系统风险是客观存在的，且不能消除，因此只能加强对未来经济环境的预测，对未来经济形势的走势良好的判断。外部环境分析主要是一个非正式的过程，分析者个人的主观价值判断在很大程度上也会影响其判断，外部环境分析需要大量资料做基础。为了使整个企业各种有关信息及时汇总并传递到环境分析的人员手中，对信息加工整理，从而及时编制出外部环境情况的分析报告，有必要建立恰当的企业战略管理信息系统。

2.企业民主科学决策。当外部系统风险一定时，企业需要做的就是根据自身实际，趋利避害，选择最适合企业的筹资方式，实现风险与效益的最佳组合。为了使企业的筹资决策符合企业的实际，就需要民主科学的决策。民主决策是为避免个别管理者盲目武断，做出错误决策；科学决策是经过定量分析，寻求最合理的筹资方式组合。

3.建立预警系统。企业财务预警系统，作为一种低成本的诊断工具，其灵敏度越高，越能尽早发现问题，越能有效地防范并解决问题，从而规避财务危机的发生。财务预警系统跟踪观察企业的生产经营过程，可以及时发现经营过程中存在的问题。一旦对企业财务状况不利的关键因素出现，财务预警系统就可以预先发出警告，来提醒企业经营者采取应对措施减少财务损失。

五、结论

几乎所有的企业都存在不同程度的筹资，企业应该正确认识筹资风险，足够重视筹资风险带来的影响，把握好筹资风险的应对措施。从而，让企业在获得负债经营带来杠杆收益的同时将风险降低至最低程度，使负债经营提高企业的经营效益，以此来增强企业市场竞争力。很明显，企业资金管理的成败，决定着企业的未来发展。加强公司的资金管理工作，增强内部审计监督，找出企业资金管理中的纰漏，发现资金管理中的短板，堵塞漏洞，提升企业运营水平，增强竞争力。（作者单位：河北大学）

参考文献：

[1]谭晓红.企业财务风险及其防范探讨[J].中国集体经济，2012，（35）：136-138.

[2]傅莉玲.浅谈企业财务风险与防范[J].社科纵横，2010，（4）：37-39.