试谈地方政府融资平台发展新思路

钱国良

摘要：本文从规范政府举债融资机制角度入手，通过对当前现状进行深入分析，说明地方政府融资平台存在的必要性，提出融资平台存在的债务风险等问题，给出创新融资方式、拓宽融资渠道的发展思路。

关键词：融资机制 投融资平台 债务风险 融资方式

2014年5月20日，国务院批转发展改革委《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》，提出了地方政府性债务改革思路：建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，剥离融资平台公司政府融资职能。在此背景下，地方政府投融资平台何去何从？是值得我们探讨的问题。

一、地方政府融资平台存在的必要性

融资平台作为地方政府运用市场手段建设公共基础设施的重要载体，在参与基础设施建设，破解社会民生瓶颈问题等方面发挥着重要作用。同时，融资平台满足了地方政府的融资需求，解决了地方政府因不能直接负债而缺乏建设和发展资金的问题， 直接加快了项目的建设进度，起到了连接资金与项目的纽带作用。特别是在我国正处于经济高速发展和体制转型时期，地方政府融资平台作为政府与市场接轨的工具，在扩大市场化融资渠道、盘活城市国有资产和提高国有资产经营效益、提高政府投资效率等方面，都发挥着非常重要的作用。因此我们有理由相信，地方政府融资平台还会存在一段时间，且强者恒强，弱者恒弱。

二、地方政府融资平台存在的主要问题

（一）债务风险依然存在

国家审计署审计结果表明，截至2013年6月底，地方政府各类债务余额17.9万亿元。从我国经济发展水平、政府性债务的现状和资产与负债的相互关系看，尽管债务风险总体可控，但有的地方也存在一定风险隐患。主要表现是：地方政府负有偿还责任的债务增长较快，部分地方和行业债务负担较重，地方政府性债务对土地出让收入的依赖程度较高，部分地方和单位违规融资、违规使用政府性债务资金。从融资平台公司来看，普遍存在偿债能力不足的问题。平台公司资产规模表面很大，但很多资产流动性较差，既不能产生现金流，也不易被金融机构接受为担保物，一旦出现债务危机，很难变现。而且公司主要承担政府公益性项目，项目自身无现金流或现金流不足，不能满足偿债需要，存在债务风险。

（二）新增融资受限

按照中国银监会《关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》的要求，融资平台新发放贷款必须满足现金流全覆盖、抵质押担保符合现行规定、资产负债率低于80%等前提条件。在此条件下，省级以下融资平台承担的除保障性住房外的其他公益性项目，如城市基础设施建设之类的，将面临较为严苛的放贷条件，县级及以下政府融资平台因担保资源不足、现金流不能全覆盖等因素，其贷款渠道几乎被完全封堵。对于拟通过申请发行企业债券方式融资的融资平台，按照国家发展和改革委员会的要求，资产负债率65%以上的城投类企业申请要从严审核，县级平台所属地应为全国百强县，发债融资渠道也比较受限。

（三）融资手段和职能单一

政府融资对银行的信贷资金依赖性很强，银行贷款目前是政府融资平台的主要融资渠道，这使得平台公司融资缺少多样性。多数平台公司自身是没有主动融资权力的，其融资需要得到政府的有效授权，平台公司是为了融资甚至为了某个项目融资而存在的，这就严重影响了企业的持续发展。在现行逐步剥离融资平台公司政府融资职能的政策背景下，仅仅以代政府融资为主要业务的平台公司生产空间越来越小，其职能需要重新定位。

三、地方政府投融资平台发展思路

（一）建立全口径融资平台债务统计制度

由地方政府财务部门负责融资平台公司的统一管理，将银行自有资金通过信托、理财等绕道为平台提供融资（不仅仅是贷款）的行为纳入统计，防范融资平台变相融资风险。由一个平台主体统筹资金的借、用、还，实现融资性债务的集中管理和风险控制。

（二）做强、做大融资平台

积极争取地方政府在财政资金、资产注入和政策扶持等方面给予支持和倾斜，为融资平台未来的生存和发展，争取更多的机会和更大的空间。

（三）重新职能定位

地方政府融资平台要从中长期发展、资本运作、业务发展、人力资源等方面，进行系统的谋划和布局。结合自身实际，在履行好政府投资导向、国有股权管理、国有资本经营以及财政减负等方面进行职能定位。

（四）创新融资方式，拓宽融资渠道

要与时俱进，建立可持续的融资体制和机制。广泛采用债权融资、股权融资、短期融资、长期融资、债券、基金融资与股票融资等；要加大直接融资的比例和民间资本进入城市基础设施领域，加大盘活资产存量和BT、BOT、TOT、PPP等方式融资的力度，条件成熟的可进行中期票据等形式的海外融资；通过应收账款债权流转业务，盘活存量、用好增量，以多种形式实现融资的创新。

参考文献：

[1]王凯.建立规范的地方政府举债融资机制[N].国际金融报，2014

[2]杨松，张永亮. 地方政府融资平台的发展方向[J].法学，2012

[3]高旭东，刘勇.中国地方政府融资平台研究[M]，北京：科学出版版，2013

[4]全国政府性债务审计结果公告[R].北京：中华人民共和国审计署办公厅，2014endprint