欠发达地区发行小微企业专项金融债的现状简析

郭雁+林华瑜+潘琪

摘 要：当前支持小微企业发展，扶持实体经济成为了银行资金投向重要方向，而通过发行小微企业专项金融债促进金融机构加大对小微企业的扶持成为了重要的手段之一，本文将分析欠发达地区通过发行小微企业专项金融债过程中遇到的问题，探析行之有效的监管建议。

关键词：小微企业；专项金融债；建议

一、欠发达地区小微企业金融债券对于支持相关实体经济发展的实际作用

小微企业金融债券对实体经济发展的作用。小微企业是欠发达地区经济的重要主体，在实现科技创新、优化产业结构、促进就业增长等方面发挥了重要作用。融资问题一直是困扰小微企业发展的难题，利用小微企业金融债券能够增强金融机构专项用于小微企业的信贷投放能力，增加小微企业的资金来源，从而有效缓解小微企业的融资问题。小微企业发展对欠发达地区实体经济发展的作用体现在两个方面：一是有利于提高就业率。相对于大中型企业而言，小微企业创业及就业门槛较低，具有很强的吸纳就业能力，提供了欠发达地区大部分新增就业岗位，是保障民生和提高居民收入的重要力量。二是有利于提高科技创新能力。小微企业是欠发达地区经济中最活跃的创新主体，具有较强的技术改造能力和新产品开发的动力。通过开发新技术、新工艺、新设备，不仅可以增强自身的核心竞争力，而且能够带动高新技术行业实现产业化发展。总体而言，小微企业在实现科技创新、优化产业结构、促进就业增长等方面发挥了重要作用。

二、小微企业金融债券相关工作存在的主要问题

（一）提前签署协议增加不确定性。银行在申报小微企业金融债券过程中，当地银监局在初审环节要求提供承销协议和承销团协议，因承销协议和承销团协议属于申报审批时材料，在债券未知是否能取得终审部门的同意时就提前签署，不确定性较大。建议在的初审环节无需提供签署的承销协议和承销团协议。

（二）审批流程较长。小微企业金融债券发行前的审批时间较长，易导致银行错过债券最佳发行时期。此外，若债券的发行时间较长，在每一个审批环节均要求银行更新相关材料，耗时较长，增加了审核和被审双方的工作量。建议简化相关审批流程，缩短银行申报时间从而提高债券发行效率。

三、推动欠发达地区小微企业建议

（一）中小银行要充分考虑发债资格问题。银监会《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》中规定：“申请发行小型微型企业贷款专项金融债的商业银行除应符合《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》等现有各项监管法规外，其小型微型企业贷款增速应不低于全部贷款平均增速，增量应高于上年同期水平”，这是发债的政策性必要条件。如果不符合这些基本条件，盲目进行外部评级、找主承销商、准备申报资料等工作，恐怕难获批发行资格。

（二）中小银行要充分考虑发债及放贷后对资本充足率的

影响。以发行50亿元规模（下同）小微企业金融债券并用于小微企业贷款考虑，按照银监会有关文件规定的75%的优惠风险权重，应计风险资产为37.5亿元，对实收资本较小的中小银行，也将对其资本充足率产生一定影响。而且，在新的资本充足率管理办法正式颁布前，小微企业贷款还不具备按75%的计算权重的条件，对资本充足率的影响还要更大。因此，除非有新的资本增加渠道，或降低资本充足率控制标准，否则中小银行资本充足率情况面临较大监管压力。

（三）中小银行要充分考虑债券发行效益及发行前后的运

作管理问题。一方面，在分析债券成本支出与贷款收益时，还要考虑其他成本：贷款损失准备，营销、管理该50亿元小微企业贷款的人力资源等其他成本；为保证债券顺利发行做的评估费及后续跟踪评估费用；发行承揽手续费用支出。另一方面，要做好充分的市场调研和客户储备。理论上债券募集资金应立即用于放贷才能实现资金效益的最大化（包括一次申请、分次发行的情况）。因此，中小银行应针对目前的小微企业信贷需求做详细的市场调研，根据调研结果酌定债券发行额度，提前做好相应的客户储备，确保债券所募资金能够尽快投入使用。

（四）中小银行要做好债券发行后期系列工作准备，做好存贷款结构调整的准备。银监会有关文件明确规定：获准发行小型微型企业贷款专项金融债的商业银行，该债项所对应的单户授信总额500万元（含）以下的小型微型企业贷款在计算“小型微型企业调整后存贷比”时，可在分子项中予以扣除。这条规定有利于在存款增长缓慢条件下，满足市场中旺盛的信贷需求，解决短期流动性压力。但中小银行不能过度依赖债券所募资金，否则会产生资金成本高、不利于长远发展的状况。这就要求中小银行：一是做好贷款结构的调整准备。在债券发行后，要关注并做好贷款期限与债券期限的匹配，债券到期后，若对应的贷款不能全部或部分收回，则应从存量贷款中进行调整压缩，以满足存贷比的要求；二是做好存款结构调整的准备。即债券到期后，若对应的贷款全部或部分不收回，则相应增加贷款余额提高存贷比，将对债券到期时的存款组织工作带来压力。endprint