经济转型期中小企业融资问题分析

王红梅

摘 要：随着市场经济体系的迅速发展，我国中小企业的数量正在飞速增长，中小企业的融资问题也逐渐成为了社会上的热点之一。本文基于此，分析了在经济转型期间我国中小企业融资存在的一系列问题，并简要提出了相关的解决措施，望对相关的企业带来一定的帮助。

关键词：经济转型期；中小企业；融资；问题分析

前言：

融资对于企业来说一直都是永恒的话题，无论企业处于哪一个阶段，都需要拥有一定数量稳定的资金来满足企业正常运作和稳定发展。但现阶段我国的中小企业正处于由计划经济逐渐向市场经济转型的过程之中，这部分中小企业在进行融资方式、融资成本以及财务风险的决策时，往往也会面临更多的难题。

一、经济转型期中小企业融资问题分析

（一）内部环境不容乐观，企业自身存在缺陷

（1）企业盈利能力较差，资金链易产生断裂

企业的盈利能力一直都是债权人最看重的能力之一，在其他条件相同的情况下，盈利能力强的企业在未来面对的财务风险也相对小。而中小企业相较于大型企业而言，所拥有的资金是相对匮乏的，这就导致在经营发展的过程中，很可能导致资金链的断裂，进而降低企业自身的盈利能力。所以，金融机构考虑到中小企业所存在的经营风险，往往更倾向于为盈利能力更好的大型企业提供融资条件，进而导致了我国中小企业的融资存在较大难度。

（2）企业治理结构不够合理，财务管理制度存在缺陷

在经济转型期间，我国中小企业的高管的持股比例比较低，这使得权益性资产价值变动和管理层的利益关联较弱，难以在资金变动时发现企业内部的控制漏洞。除此之外，财务管理制度存在缺陷也是导致中小企业融资难的问题之一。大部分中小企业在财务管理方面存在着套帐、假账等情况，意图在融资时隐瞒自己的实际经营情况和负债率。由于银行难以掌握这部分中小企业的实际经营情况，自然也就拒绝提供相应的融资服务。

（二）外部环境复杂多变，企业难以有效应对

（1）国有股一股独大，内源融资遭到抑制

经济转型期中的股权分置导致了国有股和流通股“同股不同价”，使得国有股价值不受股价波动影响。由于国有股股东不会和一般股东一样关心股东财富最大化，他们更在乎的是企业账面资产净值。而通过股权融资正好可以实现增加账面净资产，即使会影响企业股票的市值也不会波及国有股股东的利益。并且国有股股东一股独大的现象使得其他中小股东没有办法充分保护自己的利益，只得由大股东从自身利益出发，选择股权融资来进行融资，无形之中抑制了这部分中小企业选择内源融资的可能性。

（2）金融机构融资服务缺位，中小企业融资难度较大

中小企业在进行贷款服务的选择时，多会选择一些周转快、资金小的贷款模式。相对于大企业巨大的资金需求量，这种小型贷款难以给银行带来较大的利益，这就导致了中小企业在进行小型规模的贷款审批时存在一定的难度。而我国在经济转型期间针对于中小企业的多项政策还略显不足，融资服务也还存在着缺位现象。例如还缺乏专门针对中小企业的信贷支持服务，针对于中小企业的市场维护制度也尚未完善。这一系列因素就导致中小企业在融资时相较于大型企业存在更大的难度。

（3）资本市场的发育程度差，中小企业选择空间小

资本市场发达，就意味企业可选择的金融工具就越多，企业的选择空间也会越大，可以根据自身的情况选择更加适合自己的融资方式，合理的融资结构也会更易形成。相反，如果资本市场不够发达，那么企业就只能在有限的方式之中做出选择，合理性受到了很大的限制。但在经济转型期间，我国的市场经济体系的发展失衡的现象还较为明显。首先，我国金融机构的金融服务体系还不够完善，针对于中小企业的短期贷款存在风险高、利润低等弊端，使得金融机构不轻易向中小企业提供贷款，进而给中小企业的融资带来困难。其次，我国的企业债券起步较晚，企业债券的品种还不够丰富，这种情况很大的限制了中小企业在融资方式上的选择空间。

二、优化我国中小企业融资问题的对策分析

为了使我国中小企业的融资问题得到解决，进一步促进我国经济转型期间资本市场的健康发展，本文针对我国中小企业融资过程中最突出的问题提出了以下建议。

（一）完善公司治理结构，提高中小企业盈利能力

由于我国现在的融资情况是外源融资比例高于内源融资比例，对于中小企业而言，这样将带来诸多不利的影响。但提高企业的盈利能力可以有效的改善这个弊端，一旦企业自身的盈利能力提高了，流入公司的资金就会只能增加，企业中内源融资的比例就会上升，将会更好地提高资金的使用率，避免资金链的断裂。而完善中小企业自身的治理结构也将会是解决融资难问题的重要举措。首先，企业需要使资金的来源得到有效的运用及配合，如不能用短期借款来买固定资产，以免造成资金周转困难，其次，准确预测资金的收回和支付时间，合理地进行资金分配，以强化中小企业的资金管理。

（二）加强债券市场的发展，实现资源优化配置

债券市场发展缓慢是导致我国的中小企业倾向股权融资的重要因素之一。考虑到我国现阶段市场的发展情况，股票市场中的低成本无疑对资金匮乏的中小企业具有极大的吸引力。但是随着股市的发展，我国的投资者投机心理会慢慢被投资意识取代，股东会对股利提出更高的要求，从而加大股权融资的成本，这会使得投资者更为慎重地选择融资方式。但我国现阶段在债券市场中，发行的债权还存在限制较多、规模较小等弊端，这无疑难以满足中小企业的融资需求。所以，国家需要进一步发展利于为中小型企业提供最优融资结构的市场环境，加强债券市场的发展，让债券市场与股票市场共同发展。同时，合理降低对中小企业发行债券的有关限制，以帮助中小企业利用起债务融资的财务杠杆作用，实现自身资源的最优化配置。

三、结束语

经济转型期间，融资作为中小企业不可或缺的重要金融活动，在企业的日常管理和生产经营方面都发挥着极其重要的影响。如何选择最适合中小企业自身的融资方式，如何尽可能地降低融资成本，也逐渐成为了二十一世纪下中小企业的经济管理人员面临的棘手难题。

（作者单位：青海隆丰房地产开发有限公司）

参考文献：

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