黄金王者归来成泡影

冉学东

黄金从2001年的250美元，到2011年9月的1921美元，10年成就了一场史无前例的黄金大牛市。在这场大牛市中，备受煎熬的不仅仅是那些一再踩空的投资者和机构。

黄金王者归来？金本位复归？我们今后将用黄金作为货币而非纸币？这不是梦呓，过去十多年这种声音仿佛从底下冒出，被黄金的顶礼膜拜者们一再喧嚣。

然而，自从登上1921美元的珠峰之后，黄金这位登山巨人没有一鼓作气再次攀登，其下山的方式不是坐上索道缆车，而是选择了降落伞方式，晃晃悠悠，上蹿下跳。从2009年9月到2013年4月中旬，大约三年半的时间，黄金下跌600美元，跌去了市值的1/3，尤其是4月12日和15日，黄金彻底崩盘，跌去了13%，各大机构哀鸿遍野，爆仓声此起彼伏。以至4月18日，一位金融业高层从金融街一个高楼坠下身亡，有人猜测是做黄金期货爆仓的（事发公司最后否认了此种说法）。

20世纪70年代，美国总统尼克松宣布关闭用美元兑换黄金窗口之后，人类发明了纯粹信用货币——纸币，黄金被人类弃之如敝履。但在21世纪初，黄金又跟人类开了一个不大不小的玩笑，不禁让人忍俊不禁。

2001年，黄金开始发动，当时黄金发动的主要国际金融背景是，格林斯潘主政的美联储推出超低利率政策，美元从1985年的106点高位持续下行，到21世纪初一直疲软，这为黄金的上涨提供了绝佳的机会。

以中国为代表的发展中国家，尤其是中东和亚洲对黄金有着拜物教情绪的古老民族经济崛起，手中有钱，唤起了他们对黄金作为财富储备功能的记忆。更让黄金眉飞色舞的是，亚洲人民慢慢富裕的腰包没有可以让他们增值的处所，于是房地产和黄金成了他们的选择。

为黄金大牛市浇了最后一瓢油的，是2008年在华尔街爆发的金融危机，贝尔斯登、雷曼兄弟等国际大投行轰然倒塌，他们在大量衍生品上持有的头寸瞬间灰飞烟灭。

此后美联储用印钱的方式救助，向那些濒临倒闭的金融机构注资，或者收购其资产，以使实体经济复苏。但是，被不良资产缠身的华尔街金融机构对实体经济失去了信心，美联储的注资被放在银行的库房里，为了让这些钱增值，投行和对冲基金及一些对黄金有崇拜情绪的经济学家们，炮制了一个金本位将回归的神话，于是，投行和对冲基金设计出了各种黄金衍生产品，大量资金变成黄金资产，黄金一飞冲天，直至2009年的1921美元。

如果你曾经是一位黄金投机者或投资者，或许你还记得黄金炙手可热的那些年，到处是地下炒金公司，到处是贵金属交易所和黄金理财产品，北京南城的“菜百”黄金柜台前始终人满为患，就连笔者老家那座小小的山城也开了一个经营规模可观的黄金饰品专卖店。而此后，许多地下炒金公司因为爆仓而出局，许多黄金大佬折戟沉沙，黄金投资者血本无归。

黄金到底是个什么东西，有什么价值能让它如此牵动人心？我们知道，除了少量用于工业外，黄金还被用于装饰品，但这种装饰性其实还是来源于古老的财富象征，从真正审美的眼光看，实在谈不上有多美。

很多人认为，在以纸币为代表的信用货币时代，央行可以无止境地制造货币、印钞，这种无限制的印钞，当以中国央行在购买外汇储备时发行货币，美联储一轮又一轮的量化宽松政策为代表，此后欧洲央行和日本央行都加入了无限制印钞的行列，这使得整个国际金融秩序陷入无序状态。

但是，黄金真能再次王者归来吗？笔者认为基本是天方夜谭，不仅黄金不能进入，连纸币都在逐步被电子货币、虚拟货币代替，政府滥印钞票总是有代价的，那就是通货膨胀的达摩克利斯之剑。因此我们不必过于担心，至于今后的货币形式是什么样子，凭借人类的智慧总能找到方法，就如当年废弃黄金、发明纸币一样。

（作者为资深财经媒体人）