寿险攀上“千亿给付”高峰

董露茜

寿险业在2013年继续颓势。

今年前三个月，国寿、平安人寿、太保人寿、新华保险保费收入同比增速分别为–1.67%、14.9%、–4.7%和–9.9%，甚至保费规模排名前七家的寿险公司新单业务保费收入同比负增长达10.9%。

今年保险公司面临“千亿给付”高峰，仅中国人寿，今年就将面临900多亿元的满期给付资金。同时，行业性退保潮仍在继续，险企需来自新保单和续单的收入支持，但负增长的严峻现实，让2013年的寿险或处于前所未有的最困难一年。

退保潮背后

4月17日，中国人寿四川德阳市什邡分公司内，5名女子因保险合同退保引起纠纷，在解决未果的情况下，跑去跳楼。其中一名投保人情绪激动：“商量？我们都和他们商量很多次了，都不给解决，这时候再和我商量，没商量。”

后5名女子虽被成功救下，中国人寿也回应外界称“正协商解决”。但截至记者发稿时，中国人寿对比未有正式解释。

最近，记者身边也发生了一则案例，褚女士彻底被“泰康人寿”激怒了。

褚女士是一家上市公司的财务主管，也是泰康的老客户，购买过分红险和重疾险。4月初的一个周末，褚女士受泰康人寿营销员的邀请，参加了一个关于“养老社区”的讲座。

很多保险公司在推销个险时，都会采用这种推销方式：请理财师做养老讲座，然后推销保险产品。

褚女士说：“我是做财务的，都被他们说得晕头转向，觉得不买就亏了，当场就交了2万元，我朋友交了5万元。”她还告诉记者，一百来人的讲座，很多是老人，个个都被说得踊跃购买。

褚女士回家后才仔细研究合同，发现交钱也不能保证百分百住进他们推荐的养老社区，即使排队住上了，还得自己负担各种费用，合同内容与宣传的“养老社区”没有半毛钱关系。

“如果当场交200万元，可以保证你入住，要不就得排队，住上了吃喝拉撒还得自己另交钱。”褚女士向记者抱怨：“我有病啊？出钱给人家建养老社区，产权还和我没一点关系。这只是一款理财性质的保险产品。”

末了，褚女士的退款过程十分不顺，营销员见劝说无效，态度转而蛮横。褚女士话没说完，就被对方挂断电话，后经过几次三番交涉后，褚女士终于拿到了退款。

今年3月，汇丰人寿个险渠道被“闪电裁掉”，引发舆论风波。在企业工作的白领小王想起2012年自己买的分红险是中意人寿的，她担心汇丰人寿事件会在中意也上演，便萌生了退保的念头。

“我至少可以保证个险渠道是稳定的，个险直接由北京分公司总经理负责。”中意人寿一位理财规划师说。她遗憾地告诉小王，退保不仅拿不回本金，还会损失好几千元。退保会损失本金已不是新闻，但很多人在购买保险产品之初并不清楚。

“精算师会算保单当年的现金价值，保险公司承保前几年的风险非常大，保单越到后来越值钱，提前退保对投保人非常不划算。”中意人寿理财规划师向小王解释。

尽管该理财规划师表示，要咨询过精算师后才知道小王退保究竟会损失多少钱，但也暗示如果交了2万元本金，隔年退保，或许最后投保人损失会不止5000元，这让小王难以接受如此巨额的“退保”损失。

这些只是寿险行业“退保潮”中的冰山一角。

数据显示，2012年，寿险公司退保金1198亿元，中国人寿、中国平安寿险业务、太平洋寿险及新华保险的退保金较上年同期分别增加11.5%、21.2%、28.5%及20.2%。其中，银保渠道和分红险等产品成为这一轮“退保潮”的主要渠道及产品。

银保成重灾区

4月中旬，媒体披露，保监会下发一份内部紧急文件，要求各险企对近年来特别是2008年以来销售的产品进行认真梳理排查，并分析2013年的满期给付及退保风险。

保监会主席项俊波在2013年1月保险监管工作会议上说，近几年险资平均收益率低于5年期银行存款利率，寿险业面临退保压力，并将防范风险列为“牢牢守住不发生系统性、区域性风险底线”的首位。

公开数据显示，2012年，中国人寿退保金高达407.31亿元，同比增长11.5%，中国平安、中国太保、新华保险去年全年退保金增速均超过20%。业内分析认为，保险产品受到各类银行理财产品的冲击，导致银保产品退保率上升。

事实上，2012年、2013年或许是2008年、2009年银保分红类产品高歌猛进后的埋单年，银保保费的大规模增长给险企带来了巨大“退保”压力，分红险的退保尤其多。

数据显示，2008年的保费收入同比增长48.5%，通过银保渠道收到3450亿元的保费，比2007年增加1760亿元，其中约80%为5年期趸交的分红保险产品。

中国社会保险学会理事、首都经贸大学劳动经济学院和财政金融学院博导庹国柱对2008年、2009年银保产品狂飙猛进印象深刻，当时卖得最多的是5年期的分红险，导致2009年7月保监会不得不召集保险公司，警告“不能这么卖了”。

在上一轮增长中，出现了很多不合规的现象，例如把保险产品包装为银行储蓄，宣称比银行利率高，用高息来误导投保人，隐瞒保险产品中一些投保人不能接受的限制性规定，也不告知投保人退保会承受本金损失等。

这两年，出现在银保渠道的“销售误导”频频被曝光，如老年人去银行存款，最后在不知情的情况下购买了保险产品，退保时不能接受损失。此种误导销售进一步降低了保险在民众中的声誉。

庹国柱对《新财经》记者表示，银行现在推销保险产品的意愿降低，保险产品销售弄不好就被投诉“销售误导”。而银行理财产品收益率稍高一些，几十万元很快就能卖出去。

“银行当然更愿意推销理财产品。银保渠道销售成本居高不下，过去各大保险公司竞争银行渠道，推高了保险公司的销售成本，一些险企几乎卖一单亏一单，反而是银行赚得盆满钵满。”庹国柱说。

此外，银保渠道的保费收入进一步下滑。今年第一季度，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的寿险银保新单保费同比增速分别为–30%、–25%、–48%和–54%。

一位中型保险公司高层私下告诫记者，不要买理财性质的保险产品，投资收益率低，也起不到什么保障作用。他说：“这两年退保这么厉害，投资收益低是主要原因，投资者越来越关心保险公司的投资收益率，过去两年股票市场不景气，投连险更是亏得一塌糊涂，投保人很难接受这样的损失。”

“贴钱”红利

受资本市场持续低迷影响，2012年险企的投资收益欠佳。数据显示，2012年，保险行业的整体投资收益率为3.39%，仍不及五年期存款利率。

就连走在市场前列的中国平安，股票投资亏损也达95.22亿元，2012年总投资收益率由2011年的4%下降至2012年的2.9%。

业界人士认为投资收益率过低，很难支撑保险公司的负债，也因此担心险企应对满期给付和退保能力。“我认为，寿险行业最大的问题不是偿付能力不足，而是在退保和满期大幅增加的情况下，行业的现金流面临下滑50%的风险。”上述保险公司高层告诉记？者。

中金公司报告显示，2012年寿险业实现经营性现金流3600亿元，相比2010年峰值累计下降超过四成，中金预计2013年的经营性现金流将下滑至1800亿元左右。

分红险的分红收益今年也不乐观。受到投资收益低的负面影响，加上往年规模增速快时积累下来的“分红特别储备”准备金在2012年近乎耗尽，这意味着分红险的分红率将顺势下调。这对销售本已困难重重的寿险来说，无异于雪上加霜。

由于分红险的一半都通过银行渠道销售，因而来自银行的压力和自身追求销售增长的压力，会使险企自己“贴钱”来维持一定的红利水平。基于此，市场预测今年的分红可能在3%？4%之？间。

寿险产品同质化非常严重，分红险对保费收入贡献大但分红率不高的情况导致退保。保监会规定的“2.5%最高预定利率”一直酝酿放开，内地保险产品因价格贵而备受诟病，市场化改革后，产品便宜了，也更具有市场吸引？力。

中国人寿董事长杨明生称，今年保险业处于深度调整期和发展转型期，由于“已经预料到这些情况，而且做了充分准备”，因而不会发生系统性风险。

“行业正在洗牌中，能熬过这个冬天的就是胜利者。”庹国柱认为，寿险正处于深度调整期，寿险公司需做好两个层面的工作，一是产品开发，二是渠道整合，电销、网销渠道做好了，还是非常有竞争力的。

国泰君安分析，2013年寿险保费可实现弱复苏，尽管占比达90%的分红险难以景气，但是传统险预定利率的放开和规范银行理财产品政策，将助推寿险走出低谷。