信托理财：魅影重重仍能挑出光亮

王海滨

一直以来，高端一族的信托理财可谓红红火火，各地产品“秒杀”现象更是屡见不鲜。今年3月银监会一纸限制令，让本以十分火热的信托理财着实降温不少。据Wind资讯统计，近期发行的银行与信托合作产品的数量出现较大幅度下降，产品收益率也环比小幅下降。某信托公司负责人邓经理表示，按照以往的经验，二季度是信托产品发行和业务拓展的高峰期，但受银监会监管新规的影响，新发信托产品的规模和预期收益率有“双降”趋势。同时，近期业内的一些负面事件也使信托公司加强对风险的排查力度，产品发行节奏有所放慢。

被动出击有实招

针对银行理财产品非标准化债权资产的监管新规，目前不少信托公司主动调整业务，未来将积极备战主动型信托。多位信托公司人士表示， 5～6月信托公司的银信合作业务可能进入低谷期，而渠道的整顿将给政信、银信、FOF等业务的开展带来一定负面影响，预计信托公司的业务调整将在二季度末完成。随着券商资管、保险公司和基金子（财苑）公司逐步扩展投资范围，将不可避免地给信托业带来竞争，信托行业未来发展空间可能受到较大限制，信托行业爆发式发展的时代已过去。

信托公司未来将积极备战主动型信托，减少对渠道的依赖，依托自身优势打开新的业务空间。尽管监管法规出现调整，信托公司仍将坚守债权融资的主业。在现有业务中，信托公司仍可从三个方面取得突破。一是中小企业贷款；由于银行不愿大规模介入此类业务，信托公司可以结合已有的项目资源优势，设计灵活的贷款模式，开展此类业务，延续产品的高收益率。二是资产管理业务；包括类资金池模式和主动的项目管理。三是资产证券化；可更好地实现资产风险隔离，并取得上市交易的标准债权，发挥在证券市场融资方面的主动作用。

瘦死骆驼比马大

信托理财产品以抵押担保为重要风险控制措施，抵押担保物的足值和流动性是风险控制的两个关键点，简单来讲就是担保物的价值越高越好、担保物越容易变现越好。从流动性分析，股票抵押和股权抵押流动性要强于固定资产。从价值评估分析，金融机构的股权要优于企业股权，小面积土地多地块抵押要优于大面积单一地块抵押，土地加地面在建工程抵押要优于净地抵押。

“风险与利益共存”这一普遍原理同样适用于信托理财领域。市场环境、监管政策、操作环节等多种因素均可影响信托理财产品的风险。但现有的8万亿资产规模，让信托当仁不让成为位居银行之后的金融老二。信托类理财产品因其收益率较高（高于定期存款和国债）、安全性较高（高于基金和股票）的特点，仍受高端投资者青睐。

信息透明利投资

目前，信托法规对信托公司的义务和责任做出了严格的规定，监管部门也要求信托公司向投资者申明风险并及时披露信托产品的重要信息，不少信托公司已定期向受益人披露信托财产的净值、财务信息等，广大投资者应充分行使自己的权利并最大程度地保障自己的投资权益。

信托公司的信誉度、信托项目的担保实力、信托产品的盈利前景、信托合同条款的合理合法性等都是投资者需要认真考察的细节。了解自己的权利、承担相应义务与责任，并对自己可能要承担的风险有一个全面的把握。信托理财产品绝大多数不可提前赎回或支取资金，购买后只能持有到期，如果投资者遇到急事需要用钱而急于提前支取，可以协议转让信托受益权，但需要付出一定的手续费，因此应尽量以短期内不会动用的闲散资金投资购买信托理财产品。

精挑细选保收益

时下，信托理财更需要精挑细选才能赚取高收益。作为投资人一方面要客观认识信托对国家经济的重要性，一方面要严格掌近代选购技巧，在对风险和收益有一个基本判断的前提下再作出是否投资于某一信托理财产品，火眼睛睛四选，仍能挑出信托理财的光亮。

一是要选择期限合适的产品。投资者必须明确自己资金的使用周期，有些信托理财产品标明可提前终止，这个终止权利是信托公司的权利，不是投资者的权利；有些产品标明是1+1年期，就是这个产品可能是1年期也可能是2年期，有些产品标明是1年期可提前半年结束，这样的产品其实极有可能是半年期。投资者在选择产品时一方面要解读好期限的内容，另一方面一定不要选择有可能产生错觉的期限产品。

二是选择自己熟悉认可的领域。信托理财产品并非传统理财，一定是对应相关的企业或业务领域，投资人应该选择自己熟悉或认可的领域，只有熟悉才能作出准确判断和客观理解。例如：如果不看好房地产就不要参与地产信托理财产品；如果不懂红酒或普洱茶就不要参与此类信托理财产品。因为一旦因冲动购买自己不熟悉不认可的投资领域，反而会在产品没到期的阶段中提心吊胆，这样的理财反而得不偿失。

三是选择构架设计合理的产品。信托理财产品的构架设计非常重要，一款好的信托理财产品一定有合理的风险控制措施，但由于评判产品构架需要相对专业的知识积累，很多身边的投资者都不能把信托产品说的清楚，所以还是建议找比较专业的理财经理和财富管理公司帮助把关。

四是在风险控制范围内针对性选择信托项目。如对于地产信托项目，只有土地或只有股权抵押一项的产品不参与；没有开工的净地项目不参与；期限超过2年企业还款能力弱的项目谨慎参与。而对于矿产项目，从风险的角度讲，铁矿项目优于煤矿项目，露天矿优于探井矿，多矿联保优于单矿自保项目，尽管项目有高收益诱惑也要甄别参与。