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西藏固定资产投资与经济增长的协整及因果关系研究

2012-04-29苏婕

金融经济 2012年7期
关键词:误差修正模型固定资产投资

苏婕

摘要:本文运用协整理论与Granger因果关系检验,对西藏1978-2010年间的固定资产投资与国内生产总值数据进行分析研究。实证研究结果表明:西藏固定资产投资与经济增长之间存在长期稳定的关系和短期动态调整机制,同时固定资产投资与经济增长之间存在双向的Granger因果关系,二者之间存在着相互影响、相互促进的作用。

关键词:固定资产投资;协整理论;误差修正模型;Granger因果检验

投资、消费和出口是拉动经济增长的“三驾马车”。近年来,西藏的整体经济实力不断增强,人民生活水平极大提高,其中投资发挥了巨大的促进作用。投资是影响经济增长的基本要素之一,对保持经济持续、稳定、协调发展起着重要的推动作用,而固定资产投资是推动经济增长的第一原动力。

要搞好宏观经济调控,实现经济发展的两个转变,其重要任务之一是确定适度的固定资产投资规模。社会发展的各个时期,没有一定量的资金投入,经济是难以启动和发展的,固定资产投资保持一定的规模和增长速度,是保证国民经济持续、快速、健康发展的首要物质条件。

一、文献回顾

在国内,关于经济增长与固定资产投资之间的关系已有不少研究。黄萍(2009)认为投资与经济增长是相互促进、相互制约的关系。一方面,经济增长的快慢在很大程度上取决于投资总量的大小以及投资规模的增长幅度;另一方面,投资总量水平是由经济增长水平及其发展速度所决定。姚娜(2007)研究固定资产投资总量对国民生产总值的影响,得出公有固定资产投资与当期实际GDP之间存在高度相关关系,其中以国有和集体的固定资产投资为主,二者对GDP的产出有较大的影响作用。姚学林等(2010)通过分析投资对西藏经济增长的影响,得出西部大开发战略实施以来的国家投资是西藏经济增长的主要驱动力,对经济增长的影响极为显著。王乃霞(2010)通过对西藏三大需求与经济增长的关系进行分析,得出投资需求是拉动经济增长的主动力,固定资产投资是西藏经济增长的主要拉动力量。毛阳海等(2007)在《西藏现实跨越式发展的财政政策研究》一书中指出:“西藏经济属于投资拉动型”。张格杰等(2009)研究表明,西藏宏观经济增长主要取决于消费和投资的增加,其中消费的影响更大,但近年来消费呈逐年下降的趋势,投资对经济增长的拉动作用比较显著,因此应在保持现有消费水平基础上走消费加投资带动型发展道路,继续加大投资力度。

投资是经济增长的重要因素,从短期来看,固定资产投资作为社会总需求的一部分,对经济增长有直接的推动作用;从长期来讲,固定资产投资完成以后将增加固定资产存量,增加社会的供给能力。从以往的研究中不难看出:西藏经济增长与固定资产投资之间确实存在一定的关系,但定性方面的研究居多。要想准确把握西藏固定资产投资与经济增长之间的相互关系就需要在定性分析的基础上,与定量分析相结合。因此,为了加强对西藏固定资产投资与经济增长之间关系研究的针对性,本文将运用协整理论以及Granger因果关系检验,通过实证分析对西藏固定资产投资与经济增长之间的关系进行探讨。

协整理论和误差修正模型是20世纪80年代中后期发展起来的,它避免了传统的OLS估计所可能导致的“虚伪回归”问题,是处理非平稳经济时间序列之间长期均衡关系和短期波动的有力工具。协整的概念的核心是:若存在数个非平稳的时间变量序列,若其某种线性组合构成的新序列是平稳的,则称此线性组合具有协整性。可见若这几个变量是协整的,则它们之间存在一个长期均衡关系。若非平稳变量之间存在协整关系,则必然可以建立误差修正模型,此模型可以反映短期内系统对于均衡状态的偏离程度,即采用长期均衡误差作为短期波动的修正项,从而得到有关偏离程度的调整信息。

二、实证分析

经济增长通常是指在一个较长的时间跨度上,一个国家人均产出(或人均收入)水平的持续增加,较早文献中也将一个国家的总产出(或总生产能力)作为考察对象。衡量总产出的指标主要是国民生产总值,一般是经价格指数调整的实际GDP。固定资产投资的全称是全社会固定资产投资完成额,指建造和购置固定资产的经济活动,即固定资产再生产活动。在统计上,它包括在一定时期内全社会建造和购置固定资产的工作量以及与此相关的费用的总称。

为了描述西藏经济增长与固定资产投资之间是否存在协整关系,本文主要采用了两个指标:一个是用来衡量经济发展水平的国内生产总值即GDP指标,另一个是固定资产投资总额,用FAI表示,选取1978~2010年的年度数据进行实证分析,数据来源为2011年《西藏统计年鉴》。为了消除物价变动的影响,使数据具有可比性,全部数据均折算成1978年不变价,即换算成按可比价格计算的实际GDP和实际的固定资产投资总额。

由于对数据取自然对数变换不改变变量的关系,还能更好的反映二者之间的线性关系,并能消除趋势因素的影响和时间序列的异方差问题。因此,对原始变量GDPt和FAIt进行对数处理后得到ln(GDPt)和ln(FAIt)再进行下面的实证分析。

从图1可以看出,取自然对数以后的LnGDP和LnFAI存在明显的时间趋势,表现出非平稳性,并且具有大致相同的增长和变化趋势,说明二者可能存在协整关系。

1.单整检验

由协整的定义,如果经济增长和固定资产投资之间存在协整关系,那么二者必须是同阶单整的,所以必须对序列的稳定性进行单位根检验。采用ADF单位根检验,滞后阶数采用AIC准则来确定,运用 Eviews6.0先对序列ln(GDPt)和ln(FAIt)进行ADF检验。检验结果如表1所示,两者的ADF值均大于显著性水平为1%下的临界值,拒绝原假设,认为ln(GDPt)和ln(FAIt)为非平稳序列,应继续对各自的差分序列进行单位根检验。从表1可以看出,两者的一阶差分序列△ln(GDPt)和△ln(FAIt)的ADF值均小于临界值,不存在单位根,故为平稳序列。因此,序列△ln(GDPt)和△ln(FAIt)均为一阶单整序列,即I(1)。

注:检验类型中(C,T,K)分别表示单位根检验中是否有常数项,时间趋势项及滞后阶数。

2.协整检验

协整理论表明:若几个变量是协整的,则它们之间存在一个长期均衡关系。现在利用EG两步法对其进行检验。由上面的单位根检验发现,由于变量ln(GDPt)和ln(FAIt)均为一阶单整,即ln(GDPt)~I(1),ln(FAIt)~I(1),则变量之间的线性组合可能是平稳的,即变量之间存在稳定的长期关系,故可考虑两者之间是否存在协整关系。设协整回归模型为:

ln(GDPt)=β0+β1ln(FAIt)+μt

估计后得到

ln(GDPt)=1.6955+0.7258ln(FAIt)+■

t=(29.998)(46.211)

R2=0.986D.W.=0.912

由回归方程的估计结果可得残差的表达式为

■=ln(GDPt)-0.7258ln(FAIt)-1.6955

进一步,用单位根检验方法,检验残差序列的平稳性。对■进行ADF单位根检验。经过检验结果得到,ADF检验统计量为-5.52,小于1%显著性水平时的临界值-2.64,故拒绝原假设,接受不存在单位根的结论,因此可以确定残差序列■为平稳序列,即■~I(0)。进而表明,ln(FAIt)和ln(GDPt)之间存在协整关系,协整向量为(1,-0.7258)′。由此可得,西藏固定资产投资与国内生产总值之间存在长期均衡关系;即固定资产投资每增加1%,国内生产总值将增加0.7258%,而由变量ln(FAIt)前的系数为正,则表明西藏固定资产投资对经济增长具有正向推动作用。

3.误差修正模型

上面已经建立了ln(GDPt)和ln(FAIt)的协整方程,而协整关系只是反应了变量之间的长期均衡关系,误差修正模型的使用就是为了建立短期的动态模型以弥补长期静态模型的不足,它既能反映不同时间的长期均衡关系,又能反映短期偏离向长期均衡修正的机制。

为了解释西藏固定资产投资与经济增长的短期动态关系,更好地研究固定资产投资对经济增长的影响,现将通过误差修正模型(ECM)进行分析。

由以上估计得到ln(GDPt)与ln(FAIt)协整方程的残差序列■,令误差修正项ecmt-1=■,建立误差修正模型,用 OLS法进行估计得到方程:

△ln(GDPt)=β0+β1△ln(FAIt)+αecmt-1+εt

也可以写为

△ln(GDPt)=β0+β1△ln(FAIt)+α[ln(GDPt-1)-0.7258ln(FAIt-1)-1.6955]+εt

估计得到:

△ln(GDPt)=0.1051+0.1729△ln(FAIt)-0.1991ecmt-1

t=(7.555)(3.414) (-2.746)

在上面的误差修正模型中,差分项反映了短期波动的影响。经济增长的波动可以分为两部分:一部分是短期固定资产投资的影响,一部分是偏离长期均衡的影响。根据上面模型的回归参数可以看出,误差修正项ecmt-1反映了经济增长、固定资产投资短期波动偏离它们长期均衡关系的程度,短期固定资产投资的变化将引起国内生产总值同方向变化, ln(GDPt)与ln(FAIt)的短期弹性为0.1729,即固定资产投资总额每变动1%,将会引起国内生产总值同方向变动0.1729%。而误差修正项ecmt-1的系数大小反映了对偏离长期均衡的调整力度,从系数估计值(-0.1991)小于0来看,符合反向修正机制,即当短期波动偏离长期均衡时,将以0.1991%的调整力度将非均衡状态拉回到均衡状态。

4. Granger因果关系检验

协整检验结果表明变量之间是否存在长期的均衡关系,但是这种关系是否构成因果关系还需要进一步验证。Granger (1969) 提出的因果关系检验可以解决此类问题。格兰杰

(Granger)因果检验是一种用于考察序列x是否是序列y产生原因的方法,它解决了x是否引起y的问题,主要考察现在的y能够在多大程度上被过去的x解释,加入x的滞后值是否使解释程度提高。如果x在y的预测中有帮助,或者x与y的相关系数在统计上显著时,就可以说“y是由xGranger引起的。同时考虑问题的另一方面,即序列y是否是x的格兰杰成因。

由上述协整检验结果可知,西藏固定资产投资与经济增长之间存在长期的均衡关系,但是这种均衡关系是否是因果关系,本文将继续运用EViews6.0对序列ln(GDPt)和ln(FAIt)进行Granger因果检验。因果关系的检验涉及滞后阶数的选择,建立在对二元VAR的的残差进行正态同分布诊断的基础上,根据AIC和SC最小准则,选取各变量的最大滞后阶数为3阶。对西藏固定资产投资与国内生产总值的因果关系检验如表2所示:

由表2可以看出,原假设“GDP不是固定资产投资的Granger原因”与“固定资产投资不是GDP的Granger原因”的F值都显著的不为零,概率值都小于显著性水平5%,即检验结果表明:在95%的置信水平下,拒绝原假设。可以认为:在5%的显著性水平下,西藏固定资产投资与经济增长之间存在双向Granger因果关系,即固定资产投资变动是GDP变动的Granger原因,反过来,GDP变动也是固定资产投资变动的Granger原因。

三、研究结论

综合上述实证分析,本文可以得出以下结论:

1.从协整分析来看:在不考虑其它因素的情况下,西藏固定资产投资与经济增长之间存在较强的相关关系,尽管各自的增长是非平稳的,但它们二者之间存在长期稳定的关系和动态均衡机制。这种长期稳定的均衡关系表现在:固定资产投资对经济增长有很大的拉动作用,固定资产投资总额每增加1个百分点,西藏的国内生产总值将增加0.7258个百分点。

2.从误差修正模型来看:短期内西藏固定资产投资对经济增长也有一定的作用,固定资产投资总额每变动1个百分点,将会引起国内生产总值同方向变动0.1729个百分点;由模型误差修正系数具有的反向修正机制可知,西藏国内生产总值变动受到协整方程的约束,对长期均衡关系的偏离会在下一期得到修正。当短期波动偏离长期均衡时,误差修正项的系数起到了调整均衡偏差的作用,若出现偏离长期均衡的情况,将会对上一期的非均衡误差以0.1991%的调整力度对本期的国内生产总值做出反向修正。

3.从Granger因果关系检验结果来看:西藏固定资产投资与经济增长之间存在双向格兰杰因果关系。一方面,西藏经济增长是影响固定资产投资变动的原因,说明西藏的经济增长为资本形成和投资增量的形成提供了物质基础,经济增长是增加投资的前提和基础;另一方面,西藏固定资产投资也是影响经济增长变动的原因,固定资产投资对经济增长具有明显的促进作用。在国民经济运行过程中,生产总量与使用总量的相互依存和相互影响,不断推动着社会再生产的顺利发展。固定资产投资作为构成使用总量的重要组成部分,对经济增长起着明显的推动或制约作用。西藏的经济主要是靠投资拉动,投资对经济增长的拉动作用比较显著, 因此应继续加大投资力度,同时要优化投资结构,提高投资效益,减少重复投资建设;同时,还应大力支持产业结构调整和优化升级关键项目建设,扩大固定资产投资,促进西藏经济的持续增长。

参考文献:

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