国有创投机构支持地方产业发展的路径探析

摘要：十九届五中全会提出，坚持以创新为引领，以科技自立自强为国家发展的战略支撑，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命等领域，深入实施科教兴国、人才强国和创新驱动战略，完善国家创新体系，加快建设科技强国。国有创投机构是一支能够将社会资本引入实体经济中的主要力量，在培育地方新兴产业、推进科技创新、实现经济高质量发展方面发挥着非常关键的作用。本文主要分析新形势下国有创投机构支持地方产业发展的路径，以期实现地方产业可持续发展。

关键词：国有创投；产业；投资；基金

DOI：10.12433/zgkjtz.20240310

一、产业发展概述

（一）基本概念

作为产业基金管理人，国有创投机构可以通过参股、控股、收购、投资等方式，投资与地方产业发展方向相符的公司，还可以通过政府出资的产业基金，以股权方式直接支持地方产业。在这种类型的基金中，国有创投机构可以直接进入所投资的项目中参与管理。在股权经营过程中，国有创投机构通常关注地方的龙头企业、知名企业，对其重点投资。在具体的项目投资中，国有创投机构在符合国家产业政策的条件下，利用其优势，挑选出适合产业投资方向、对符合条件的项目入股或控股。在这种类型的基金中，国有创投机构利用股权投资地方产业。

（二）产业领域

在新形势下，国有创投机构支持地方产业，尤其重点支持国家提倡的战略性新兴产业，如以高科技为核心支撑的、具有高成长潜力的、具有良好发展前景的中小型企业，以及初期投入过多而面临融资困难的、具有一定发展潜力的创业型企业，包括但不限于集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新材料、高端装备等战略性新兴产业，以及新一代信息技术、生物技术、高端装备制造、新能源汽车、节能环保等先进制造业。符合战略性新兴产业发展规划要求的重大工程，要积极引导国有创投机构支持。

二、新形势下国有创投机构支持地方产业发展的路径

（一）明确正确投资方向

首次，国有创投机构要按照政府引导、市场运作、风险防范、依法合规的原则，落地于地方产业与市场环境條件，坚定不移地遵循政策引导，并结合地方的产业发展计划和产业分布，对本地重点产业、薄弱产业进行战略扶持。国有创投机构要把促进地方产业发展作为主要目的，充分起到引领的作用，并积极支持企业在资本市场上融资。鼓励优秀的国有创投机构建立由政府部门扶持的产业创业基金，对实体经济产业直接投资。国有创投机构要加大对创业初期和早中期企业的投资力度，投资资金最低不能少于基金数目的50%，同时支持以设立子基金和投资母基金的形式，与其他社会资本共同设立创业投资基金。

其次，国有创投机构投资地方企业时，应当遵循市场化运作和专业化管理的基本要求，并在一定程度上执行被投企业的运营和管理决定。以地方企业所处的行业、发展阶段、被投资企业所处的发展阶段为依据，利用对被投资企业的经营管理、股权退出等多种途径，实现国有资产的保值、增值。对于有条件的企业要大力推进其上市；对已进入上市指导阶段和符合要求的企业，通过国有风险投资企业主导，积极推进在国内外资本市场上市。对于暂时不符合要求，但是有可能通过股权转让、回购等方式退出的企业，可以在尊重被投资企业决策的基础上，通过参与被投资企业的运营管理和股权退出等方式，达到国有资产的保值、增值。

最后，国有创投机构要遵守国家的法律法规及相关规定，强化对被投资企业的财务和审计监督，同时不能对被投资企业做出投资本金不会受到损失的承诺。对被投资没有按规定完成工商变更登记的，要在30个工作日之内完成。对于不接受审计和监督，侵犯国有资产利益的行为，必须及时上报有关部门并作出处罚。

（二）合理优化投资比例

首先，国有创投机构要科学选择产业投资基金，使其更好地发挥金融资源的“杠杆放大”作用，引导社会资本更多地投入地方实体经济，尤其是在地方中小型企业、科技创新等领域。充分发挥财政基金的导向功能，合理增加财政基金的投入比例，扩大基金的总规模，强化对子基金的监管力度，以促进社会资本的投入。重点支持地方产业链的上游和下游环节，增加对初创期科技型中小型企业的投资比重，加大对先进制造业、现代服务业、高新技术企业、战略性新兴产业等领域的投资力度。

其次，合理控制子基金在非基础设施类资产中的比重，把资金集中到实体经济，贯彻执行国家有关降低企业杠杆率和股权融资成本的要求。

最后，提升地方产业投资基金的运用效能，利用与其他政府投资基金的协同联动、强化产业链上下游的衔接配合等方法，充分利用国有创投机构在产业布局方面的优势。

（三）股权投资与金融服务相融合

政府引导基金以股权投资为中心、新型的、以市场为导向的，由政府、市场和社会三方共同参与。国有创投机构要利用自有的资金，投资前期的优质项目，将创新成果转化为实际的生产力，进一步推进地方产业结构优化升级，为经济高质量发展注入新的动能。国有创投机构与地方政府合作组建产业子基金，实现风险投资的引领作用。基金管理公司是国有资本的全资控股子公司，利用市场运作的方式和专业的管理技能，构建完善的投资生态系统。基金公司为地方政府在产业规划、产业基金、产业资源引入等方面提供专业服务。

（四）促进地方产业更新迭代

新形势下，国有创投机构支持地方产业发展，促进产业更新迭代，具体从以下三个方面展开：一是与相关基金协作，将社会资金引入战略性新兴产业中，以促进高科技、战略性新兴产业的发展。对传统工业改造和提升，在新能源、新材料、人工智能等领域投资，引导地方产业走向中高端。二是支持传统工业转型和提升。在新能源汽车、节能和环境保护等方面推动传统工业技术进步。三是以基金为载体，引入人才。以投资高技术、高创新、有独立知识产权的企业等方式，引进地方优秀的人才。

（五）助力地方产业孵化

国有创投机构把为地方经济发展作为自身的使命，对产业进行大力的扶持。要实现行业的高质量发展，国有创投机构还必须加大对产业项目的培育力度，构建“一二级联动”的发展方式，从而形成具有资源集聚优势的系统。

首先，国有创投机构将国家战略与地方产业需求相结合，合理规划产业园区项目，与地方政府、产业园区建立密切的关系，从而强化二者在产业培育、招商引资、项目建设等方面的合作，达到资源共享、互利共赢的目的。

其次，国有创投机构充分利用自身的特点，通过多种形式的整合资源和能力，对地方创新项目有效的孵化。与此同时，在投资时把培育高成长性的企业作为主要目标，促进公司迅速成长。

最后，继续拓展在引领性、战略性领域的投资，指导国有创投机构不要盲目追逐热点、追逐潮流，要立足于实体，立足于科技，不断提高市场运营和管理水平，不断完善“基金募集、基金投融、投后管理、资金退出”链条，切实提高自身功能，最终实现功能与市场相结合，培养出一批具有基础性、战略性、前瞻性的创新型企业。

（六）改进创新支持发展思路

按照科学发展观的要求，在工作中不断创新，从而获得社会效益和经济效益的双丰收。

第一，建立具有创造力的管理思想。国有创投机构支持地方产业发展要把创新作为工作的主要内容，创新观念、思维、管理和机制，用持续创新来促进地方产业取得跨越式发展。在新形势下，以新思路、新思维、新举措，寻求新的发展方式。另外，要不断革新产业发展理念，并主动建立科学的地方企业资本运营与人才管理体系，从而为企业发展打下坚实的基础。

第二，建立以市场为导向的竞争观念。在改革开放不断深化的情况下，面临着日益加剧的市场竞争，必须对其面临的外部机遇与挑战进行深入的分析与研究，对竞争者的优势与不足深入剖析，并采取相应的对策，在市场竞争中把握有利时机，努力打造出自身的运营特点。与此同时，帮助投资企业积极地融入外部市场环境之中，加快改革创新，优化人力、资本、管理等资源要素，充分调动各要素的积极性，建立起源自自身质量管理水平的企业核心竞争力。

第三，创新的资金管理观念。国有投资机构要积极探索不同于股权运营的资金运营模式。运营以资产的保值和增值为目标，以资产回报率为中心，以期实现最大化收益。其中，除了股权运营外的资金运营模式，还有资本流动、收购、兼并、战略联盟股份回购企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、转股、租赁经营托管经营交易、转让等各种方式，对存量资产进行最优配置，集中精力运营所涉及的重点行业和企业，以达到最大化的增值。

第四，树立发展人才观。新形势下，竞争实质是知识之争、人才之争。国有创投机构应将人力资源的发展和资金的经营置于同样地位，以达到二者的优化配置。

从风险投资的全过程角度切入，培养符合发展需求的各类人才。具体包括三类高端人才：第一类是具备战略眼光，并且可以为公司寻找发展机会的人才；第二类是拥有国外金融资源的高端人才；第三类是具有成功运营投资经验的高端人才。

此外，致力于对人才培养和引进，对人才长效的激励，以及对人才弹性、高效的管理，实现推动地方产业技术创新、创业基金稳定运行的人才集成体系，充分发挥国有创投机构在支持地方产业过程中的积极正向作用。

（七）加大扶持国有投资机构投资

为了贯彻党中央、国务院关于发展战略性新兴产业的部署，贯彻关于加快经济发展方式转变、现代化产业体系建设总体规划等要求，提高国有投资机构支持地方产业发展的自主性，在有限时间内占据优势竞争地位，需要上级单位部门进一步扶持國有投资机构投资，特别是重点发展地方战略性新兴产业，提高地方产业自主创新研发能力，促进产业转型升级，提高企业的竞争力。

具体工作可从以下五个方面开展：

第一，充分发挥国家基金的导向作用和杠杆效应，通过整合已有的政策和融资渠道，为国有创投机构构建平稳的、持续的、具有前瞻性的、关键性的、基础性的技术研发和扶持机制，推进地方自主创新成果产业化，培育具有重要战略意义的新型产业。

第二，设立国有创投基金、国有创投担保公司。支持和发展新型战略工业。以国有创业投资资金为先导的基金，将分散的、愿为较高收益承担较高风险的社会资金集中管理，组成实力雄厚的创业投资机构和担保机构，再由创业投资机构将资金集中管理并投入战略性新兴产业项目中，从而促进地方战略性新兴产业的持续发展。

第三，构建并健全相关法律法规，推动创投资本市场的良性发展，为国有创投机构在新兴领域开展产业扶持工作提供良好的环境。

第四，推动科技投资和科技成果转化，支持高科技工业发展的各种税费政策的充分实施，根据税制改革的趋势和税种的特点，研究完善鼓励创新、引导投资和消费的税收支持政策，并对符合条件的企业提供相关的财政和税收优惠。

第五，改变传统薪酬配置方式，建立科学、理性的奖励体系，以激发决策者的工作热情。完善股权激励，以推动国企分配体制改革为主要内容，尤其要开展期权期股的试点工作，让决策者的利益和投资利益保持一致性。与此同时，对创业投资风险进行全面的评估，对于投资不顺、出现生产管理问题、经营问题等的项目，支持其向初期项目前端倾斜。

（八）构建并拓展国有创投中枢信息系统

为更好地发挥政府引导基金的联动作用，并产生规模效应，应将当前较分散的国有创业投资基金适当整合，将产业创新领域的早中期基金、部分国资上市公司在研发投入以外的现金留存、高校划拨的资产，都纳入以核心国有创业投资企业为中心的创业投资平台中，让平台作为各种创新项目专项基金的入口，共同完成投资和管理工作。与此同时，加速构建信息共享平台，将省、市、区各级基金所投资的子基金项目信息以及企业信息纳入平台中，及时更新重要项目，提升对项目进行管理与评价的时效性与精准度，避免省、市、区各级重复投资，增强彼此之间的协同与互补能力。

三、结语

总而言之，新形势下国有创投机构支持地方产业发展是一个漫长且艰辛的过程，要汇聚各方资本力量开展经营管理，对地方产业发展实况予以充分了解，采取相适应的战略，实现各方统筹协调与配合，并与实际发展需求相适应，以此达到支持并助力地方产业可持续稳定发展的目的。

参考文献：

[1]范晓敏，陈伟宏，游家兴.国有风险投资的投资偏好及其政策效果[J].经济管理，经济管理.2021，43（01）：35-53.

[2]于海洋，徐辉，牛萍.组织动员科技人才服务地方产业发展的模式与实证研究[J].中国科技人才，2022（02）：31-37.

作者简介：杨秀（1970），女，辽宁省沈阳市人，硕士，高级工程师、高级管理会计师，研究方向为投资、基金。