基于面板数据的吉林省旺季现金运行趋势分析

赵曼曼

（中国人民银行吉林省分行，吉林长春 130051）

一、引言

经济生产具有较强的季节性，现金投放服务于经济运行，因而现金投放也具有较强的季节特性。现金供应旺季一般指每年元旦至春节这段时间。在此期间，现金处于大规模投放阶段，现金投放量占全年投放总量的70%以上，日均投放量高达9.41亿元。2022年元旦至春节期间现金净投放占全年净投放总量的比例达74.24%。现金供应旺季涉及元旦、春节两大传统节日，新钞是市民的“必需品”，让群众“有钱用”、用上“干净钱”、“放心钱”，是事关广大消费者切身利益的关键事项，也是落实金融为民的应有之义。

纵观2006-2023年吉林省旺季现金供应数据，总体来看，发现现金投放、回笼走势基本一致，都呈现先上升后下降的趋势，且现金净投放量在2014年达到历史峰值，如图1所示。具体来看，近年来吉林省旺季现金净投放呈现出如下几个特征：一是吉林省旺季现金净投放与经济发展逆向而行，在经济发展减速的情况下，现金净投放不降反增。二是现金投放、回笼季节性更加明显，现金发行规模淡旺季差额呈现扩大趋势。三是现金使用场景和支付环境日新月异，对提高现金服务与管理水平及加强现金应急供应处置能力提出新要求。

图1 吉林省旺季现金投放、回笼趋势

本文在总结吉林省旺季现金运行特征的基础上，分析了吉林省旺季现金运行趋势的影响因素，并运用吉林省9地市2008-2022共15年的统计数据进行实证分析，进一步验证影响吉林省旺季现金净投放的现实因素，并提出针对性的解决措施。在此基础上，对未来吉林省现金净运行趋势做出简单预测。

二、影响现金运行的因素分析

（一）节日气氛烘托，消费市场活跃

伴随新冠肺炎疫情防控形势逐渐好转，地方政府推行了多种形式的鼓励消费政策，包括发放多轮商场消费券、文旅消费券、冰雪消费券、汽车消费券等，以及政府直播带货、红包补贴等方式，拉动全省消费增长；人民银行长春中支也推行了多方面支持中小企业的金融政策、贷款政策等，帮助中小企业解决瓶颈问题，拉动吉林省经济发展。2022年12月，疫情防控政策彻底放开，基于补偿心理，广大消费者的消费欲望空前增强，2023年元旦至春节期间吉林省现金净投放金额迅速回升，日均投放达9.41亿元，达到历史最高点。

（二）节前粮食集中收购，用现明显增加

2022年吉林省粮食获得特大丰收，总产量达到816.16亿斤，创历史新高。春节前后为我省粮食收购旺季，商贩收粮以及农民卖粮现金交易数量较大。2023年1月份现金投放主要集中在农村商业银行、农业银行及邮政储蓄银行，现金多数投向乡镇网点。

（三）养老金和年终工资、奖金集中发放

吉林省养老金发放日为每月15-20日，近几年春节相对提前，为了保障广大人民群众的利益，商业银行会在春节前集中储备现金以备投放。以2023年为例，该年度春节放假前夕为养老金密集发放阶段，为了保障足额支付，吉林银行提前调取现金12.09亿元，农村商业银行调取22.57亿元，主要用于养老金和年终工资、奖金发放。

（四）冰雪消费持续升温，冰雪“冷”资源催生“热”经济

2023年春节假期，吉林省热“雪”沸腾，接待国内游客1154.67万人次，同比增长23.61%，增幅高于全国0.51个百分点；实现国内旅游收入111.78亿元，同比增长33.31%，增幅高于全国3.31个百分点。

（五）备战春耕及粮食直补，农业大省用现集中

2023年，吉林省将全面实施“千亿斤粮食”产能建设工程，保护性耕作面积达到3500万亩，新建高标准农田300万亩以上等一系列工程。吉林市是吉林省的粮食主产区之一。据当地农业部门提供的数据，2023年吉林市粮食播种面积预计达1062.4万亩，较上年增加4.4万亩，大豆种植面积预计达52.1万亩，较上年增加3万亩。吉林市计划投入备春耕资金35亿元，备春耕生产需要种子2.08万吨。而粮食补贴方面，据吉林省2023年发布的玉米、大豆生产者补贴政策，原则上东部和西部地区大豆生产者补贴亩均要高于玉米生产者补220元左右，中高部地区大豆生产者补贴亩均要高于玉米生产者补贴320元左右。为了保障春耕及时投产，金融机构需提前筹备资金，及时发放备春耕贷款，相应的种子、农药、化肥、生产机具等交易活动也进一步带动了市场交易和用现需求。

三、实证分析

（一）描述性统计

本文以旺季现金净投放金额为研究对象。基于以上研究分析，本文将利用实际数据建模对其进行实证检验。通过参考现有研究文献和国内外相关研究资料，本研究样本是涵盖吉林省9个地市、2008至2022年的长面板数据，统计指标包括统计期间各地市旺季净现金投放金额（net）、地区生产总值（gdp）、物价指数（cpi）、农作物种植面积（area）、粮食产量（produttion）、离退休人口数量（retired）、养老金发放金额（pension）、接待游客数量（tourist）等指标。样本数据全部来源于中国人民银行、吉林省统计局官方网站、中国统计网等，详细数据说明见下表。

表1 变量说明

（二）系数估计

表2 回归结果汇总表

由统计检验的结果可知，既存在组间异方差，也存在组内自相关和组间同期相关，由于全面FGLS同时考虑了这三个因素，因此该估计方法更有效率，也更显著。全面的FGLS分为各组自回归系数相同（5）和各组自回归系数（6）不同两种情形，从统计结果来看，回归系数不同的全面FGLS方程（6）更显著，因此以方程（6）为主进行回归分析。由回归结果可知，旺季现金净投放金额与地区发展水平（GDP）、粮食产量（produttion）、离退休人员数量（retired）及接待国内外游客数量（tourist）显著正相关，与养老金发放金额（pension）、与农作物种植面积（area）负相关，尽管这与我们现有的认知矛盾。

四、 针对性措施

（一）保持敏感，未雨绸缪，科学制定全省发行基金计划

一是保持对宏观经济运行、金融发展动态等的敏感性。把握林省GDP增速、CPI指数、社会消费品零售总额等经济指标，做到心中有数。二是密切掌握用现旺季、高用现行业及场景的发展动态和用现需求，及时掌握第一手数据，做到胸中有策。例如，关注吉林省产粮大市如长春市、吉林市、松原市、四平市等的粮食产量；与吉林省社保机构保持信息对称，掌握离退休人员数量及养老金发放规模；与吉林省文化和旅游厅加强沟通，了解吉林省接待国内外游客数量及规模。三是在统筹考虑的基础上，对本辖区现金运行态势有一个准确的判断和清醒的认识，做到手中有招。认真贯彻“适当集中、合理摆布、灵活调拨”的原则，做到早谋划、早摆布、早投放，及时、充分保障人民群众的用现需求。

（二）把握规律，循迹而行，与商业银行合力确保旺季现金平稳发行

一是错峰调缴，提前储备。关注吉林省金融运行状况和产业发展特点，充分考虑春节效应等因素对现金运行的影响，充分利用现金投放的时间差、地区差，提前筹划，足额储备。二是追峰隆谷，合理调运。把握旺季现金投放、回笼及流通的基本规律，综合考虑各地发行库库容、交通、气候等因素，合理安排发行基金的投放规模和进度，既要保证商业银行合理现金需求，又要避免库存积压，造成不必要的浪费，增强发行基金摆布的合理性、准确性。三是科技赋能，预约先行。充分利用货发二代系统加强和完善商业银行存取款预约制度，重点提高商业银行存取款预约的准确率，提高发行基金调拨工作的计划性和及时性。

（三）完善机制，提升本领，提高现金服务与管理水平，增强现金应急处置能力

一是多方联动，发挥合力。加强与金融稳定等协调机制工作小组各成员部门联系，跟踪监测吉林省53家7级金融机构的经营动态和风险状况，密切关注其开户行的现金提取异常变化，及时发现、处置挤兑风险苗头隐患。二是与时俱进，持续深化。当今社会，数字经济发展、支付手段多样化和公众用钞习惯变化等对人民币发行流通产生了深刻影响，要积极推进新形势下现金流通质量管理，以接受投诉线索为切入点，持续开展日常舆情监测、投诉线索跟踪工作，充分发挥网格化管理优势，整治拒收现金乱象，积极满足多层次、广覆盖、多元化的优质现金支付需求。三是防范风险，应急演练。充分认识提高应对突发事件能力的重要性，结合当前现金供应形势和本地实际情况，制定一套应对本辖区现金供应突发事件的应急预案，特别是做好现金供应旺季期间的应急处置准备工作，以提高发行基金调拨快速反应能力，随时做好应对突发事件的准备，保障金融稳定。