成都银行：息差收窄拖累营收拨备反哺盈利快增

方斐

根据成都银行发布的2023年三季报，公司前三季度实现营业收入167亿元，同比增长9.6%；实现归母净利润81.6亿元，同比增长20.8%。截至9月末总资产为1.06万亿元，同比增长17.1%，其中贷款同比增长25.8%，存款同比增长19.6%。

总体来看，成都银行前三季度归母净利润同比增长20.8%，营业收入同比增长9.6%，增速均较半年末下降。利息收入增速下行，规模持续高增，息差承压，非息收入增长提速，增量拨备少提贡献盈利。资产质量保持优势，存量拨备高位持续，资本压力持续。公司或持续受益于成渝双城经济圈基建拉动和成都区域经济优势，规模扩张支持业绩增长，资本补充需求仍较强。

成都银行前三季度归母净利润同比增长20.8%，上半年同比增长25.1%，增速虽有所放缓，但绝对增速依然保持较快水平，预计仍将处于上市银行第一梯队。拆分来看，营收增速的放缓是拖累盈利的主要因素，成都银行前三季度营收增速为9.6%，较上半年放缓1.6个百分点，其中净利息收入受降息影响，累计同比增速从上半年的12.5%降至前三季度的9.6%。

值得注意的是，成都银行非息收入增速逆势表现，同比增速从上半年的5.9%提升至9.2%，预计主要来自金融市场板块的贡献，考虑到三季度债市波动加大，非息收入的逆势抬升实属不易。公司前三季度减值计提同比下降35.8%，公司依赖于优于同业的资产质量和夯实的拨备，对于盈利的支撑仍在持续。

平安证券根据期初期末余额测算成都银行2023年三季度单季年化净息差环比下降14BP至1.72%，延续下行趋势，与行业整体保持一致。拆分结构来看，资负两端对息差均有拖累，受降息因素的影响，测算公司三季度单季生息资产收益率环比下降11BP至3.87%，而负债端成本则受存款定期化影响边际上行，单季抬升3BP至2.29%。

尽管息差持续下行，但成都银行资产负债扩张稳健。从规模增长来看，公司三季度末总资产同比增速环比提升2.1个百分点至17.1%，扩张保持稳健，其中贷款和存款同比分别增长26%和20%，增速持续优于同业。

成都银行前三季度归母净利润同比增长20.8%，增速较上半年下降4.3个百分点；营收同比增长9.6%，增速较上半年下降1.6个百分点，主要是因为息差拖累加大、规模贡献收窄。

从息差来看，成都银行三季度单季净息差（期初期末，下同）为1.79%，环比二季度下降12BP，是盈利的主要拖累项。测算前三季度日均资产规模的同比增速较上半年下降1.5个百分点，主要是上半年资产增速下行的滞后影响。从边际来看，三季度末公司规模增速已较上半年末提升2.1个百分点至17.1%。虽然短期内成都银行净息差仍面临下行压力，对盈利的拖累仍将延续，但考虑到公司资产质量优异、拨备厚实，成都银行的利润增速有望保持在行业前列。

成都银行三季度单季净息差环比下行，从资产端看，生息资产收益率环比下降8BP至4.03%，判断主要是贷款利率行业性下行的拖累；从负债端看，受存款定期化影响，计息负债成本率环比上升3BP至2.33%。截至三季度末，成都银行定期存款环比增长6%，增速较总存款快4个百分点。受存量按揭降息等行业性因素的扰动，未来成都银行净息差仍面临下行压力，需继续观察。

成都银行前三季度归母净利润同比增长20.8%，增速较上半年下降4.3个百分点，三季度单季同比增长12.5%，较上季度增速下降19.7个百分点，盈利增速有所放缓，ROE同比下降17BP至18.33%。三季度末核心一级资本充足率8.23%，同比下降17BP，资本补充需求仍较强。

前三季度，成都银行营业收入同比增长9.6%，增速较上半年下降1.6个百分点，三季度单季营收增速为6.5%，较上季度下降6个百分点，业绩贡献最主要的部分仍来自拨备和规模，压力主要来自息差，随着利息收入增速的下行，三季度息差压力加剧。

前三季度，成都银行净利息收入同比增长9.6%，增速较上半年下降2.9个百分点，三季度单季增速为4.3%，增速较上季度下降9.2个百分点。利息收入下行压力或仍来自于息差，测算前三季度净息差为1.79%，同比下降18BP，三季度单季净息差为1.79%，环比下降12BP，公司息差压力在三季度加剧。测算公司三季度负债成本率环比上升3BP，资产收益率环比下降8BP，资产负债双向压制息差。

成都银行三季度末不良贷款率为0.71%，环比基本持平；关注率0.43%，环比下降1bp。不良水平保持优异。拨备来看，23Q3末拨备覆盖率环比提升5pc至516%，拨备水平非常充足，为利润的释放打好基础，

成都银行2023年三季度末不良贷款率环比下行1BP至0.71%，平安证券测算公司单季年化不良生成率为0.28%，绝对水平保持低位，从前瞻指标来看，公司前三季度关注贷款率环比持平于0.44%，整体而言，成都银行资产质量继续保持优异。在拨备方面，公司拨备覆盖率环比上升4个百分点至516%，拨贷比环比上升1BP至3.68%，拨备夯实无虞。

截至三季度末，成都银行总资产同比增长17.1%，较上半年末增速上升2.1个百分点，其中贷款同比增长25.8%，增速较上半年末略降0.4个百分点，增速仍保持高位。细分来看，三季度末对公贷款同比增长29.6%，零售贷款同比增长12.9%，零售贷款增速较上半年末略升。三季度末存款同比增长19.8%，增速较上半年末提升3.5个百分点，活期存款增长放缓，个人、对公定期存款增长均提速。

前三季度，成都银行非息收入同比增长9.3%，较上半年末提速3.3個百分点；手续费收入同比下降11%，降幅较上半年半年末扩大4.9个百分点；其他非息同比增长13.8%，增速较上半年末上升5.3个百分点。

前三季度，受息差下降拖累的影响，成都银行净利息收入增速有所放缓，营收同比增速下降至9.5%，PPOP同比增长7.8%。公司减值计提力度增大，净利润较半年度有所下行，同比增长20.8%。

成都银行三季度单季净利息收入环比下降3.5%，单季年化净息差环比下行12B至1.80%，资负两端均有一定拖累。资产端收益率三季度环比下行7BP至4.04%，预计一方面是由于LPR调降等利率因素，另一方面，在结构上三季度生息资产规模环比增长3.6%，其中，信贷环比增长2.5%，贷款占比有所下降。负债端付息率环比上升3BP至2.33%，预计主要是由于三季度存款占计息负债比重下降所致。

成都银行前三季度信贷增速维持高位，同比增长25.9%。三季度單季新增146.3亿元，比2022年同期多增15.6亿元，占生息资产比重环比下降0.6个百分点至55.0%。从贷款细分结构看，三季度新增规模仍以对公贷款为主，不过个人贷款占比有所提升。对公信贷（含票据）增加109.2亿元，较2022年同期少增5.2亿元；个人贷款单季新增37.1亿元，较2022年同期多增20.7亿元，占当季新增贷款比例上升到25.4%。前三季度共计新增贷款1034.2亿元，已经超过了2022年全年，贷款余额继续高增，同比增长25.9%。

存款在2022年的低基数下同比高增，成都银行负债结构总体保持稳定。三季度单季新增200.4亿元，较2022年同期大幅多增218亿元，存款余额同比增长19.6%，增速较二季度有所提高。前三季度共计新增存款1110亿元，增量已超过2022年全年，存款占比微降0.8个百分点至77.5%。

截至三季度末，成都银行不良贷款率为0.71%，环比下降1BP，不良贷款额环比上升1.9%；关注贷款占比0.43%，较中期下降1BP，资产质量持续优秀。三季度末拨备覆盖率为516.47%，环比上季度提升4.61个百分点；拨贷比为3.68%，环比上升1BP。前三季度减值损失同比大幅下降32.9%，而存量贷款拨备上升，源于核销回补或非贷部分反哺。

在存贷保持高增长的基础上，成都银行资产质量总体边际继续向好，三季度，公司不良贷款率环比继续下降1BP至0.71%，为历史最优水平。不良净生成率环比基本保持稳定，关注类贷款占比下降1BP至0.43%，总体仍保持较低水平。