税收视角下减税降费政策对企业财务影响分析——以南京熊猫公司为例

○浙江农林大学经济管理学院 曹 庆 ○上海财经大学 潘 飞

一、引言

(一)研究背景

近年来，国际竞争日益激烈，企业经济发展的压力不断增大，一些制造业连续多年持续亏损，长此以往，将会有大量的企业进入破产状态或形成僵尸企业。为促进经济持续健康发展，我国不断加大减税降费力度，如2016年实行的“营改增”措施，这一措施实现了所有行业税负只减不增的预期目标。2019年，我国政府颁布了力度更大的减税降费政策，主要包括增值税深化改革、小微企业普惠政策释放、个人所得税综合改革以及社保费率下调四个方面，扩大了税收优惠政策范围，彰显了减税的普惠性特点。我国的减税降费政策效果较为明显，2017—2020年，我国共实现减税降费金额超7万亿元。

从图1可以看出，我国新增减税降费金额逐年递增，从2017年的1万亿元到2020年的2.5万亿元，4年总增长率为150%，增速明显。结合当年税收收入和新增减税降费金额的关系能更准确地证明该政策的实用性，由图1相关数据可以计算出各年减税降费金额占当年税收收入的比率，分别为6.93%、8.31%、14.94%、18.28%。综上可以看出，我国减税降费政策效果非常明显，而且规模较大，有助于降低企业成本，缓解企业发展压力，助力经济高质量发展。

图1 2017—2020年全国税收收入及新增减税降费金额资料来源：经财政部数据披露整理。

1.增值税减税降费政策。减税降费政策规模最大的税种就是增值税。近几年来，增值税的调整主要分为两个部分，第一部分为营业税改增值税，第二部分为增值税税率降低。第一，全面“营改增”使得所有商品和服务纳入增值税抵扣环节，带动了整个制造业产品的更新迭代；第二，我国于2018年、2019年分别对增值税率进行了下调。国家税务总局规定，自2018年5月1日起，纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用17%和11%税率的，税率分别调整为16%、10%，均下降1，在一定程度上减轻了企业的增值税费。自2019年4月1日起，将原适用于16%、10%的企业增值税税率分别降至13%和9%，保持6%一档的税率不变，同时试行增值税期末留抵税额退税制度。此次改革对制造业的影响较大，增值税率下降了3个点。

2.所得税的税收优惠政策。所得税的税收优惠政策主要包括固定资产加速折旧、小微企业税收优惠、高新技术企业税收优惠、鼓励企业研发投入等。第一，固定资产加速折旧政策对整个制造业的影响非常巨大，企业通过对固定资产加速折旧，可以加快设备成本补偿，加速折旧会使资产的账面价值小于税法计税基础，会形成递延所得税资产，起到递延纳税的作用；第二，我国对小微企业的税收优惠力度越来越大。2018年1月1日至2020年12月31日，年应纳税所得额低于100万元，均可享受财税【2018】77号文件规定的所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率计算缴纳企业所得税。2019年1月1日起，税法规定对小微企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，在计算应纳税所得额时，可以按照该部分的25%计算，对年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，在计算应纳税所得额时，可以按照该部分的50%计算，计算所得税时，按20%的优惠税率缴纳企业所得税；第三，我国对高新技术企业、技术先进性服务业等采取15%的低税率政策；第四，为鼓励研发，将研发费用加计扣除比率从50%提高到75%。

3.资金账簿征收的优惠政策。自2018年5月1日起，对按万分之五税率贴花的资金账簿减半征收印花税，对按件贴花五元的其他账簿免征印花税。对于“六税两费”的其余税费，财税【2018】80号规定，对实行增值税期末留抵退税的纳税人，在计算这些税费时，可以在其计税基础中扣除退还的增值税税额。

(二)研究意义

通过阅读现有文献发现，2017—2020年，我国共实现减税降费金额超7万亿元，从理论上来讲减税降费给企业带来了许多优惠，但是整体具有的性质个体不一定有，即该政策可能对不同企业带来不一样的结果。周靖、戴国华(2019)认为，减税降费政策具有多重的影响，甚至还会对某些行业、某些企业的财务状况造成一定的负面影响。因此，为了推动减税降费的发展和完善，从微观视角选择某个特定的企业研究减税降费政策对企业的影响显得尤为重要。南京熊猫电子股份有限公司是我国一家著名的高新技术制造企业，业务较多，涉及到的税费金额也较大，是我国众多企业的缩影。文章以南京熊猫电子股份有限公司为例，从微观角度研究减税降费政策对该企业财务状况的影响。

二、文献综述

现有文献中有关减税降费对企业的影响主要分为三个方面。

(一)减税降费对企业创新的影响

DirkCzarnitzki(2010)以加拿大的制造业企业为研究对象，发现减税政策能使企业加大研发投入，激发企业的创新性[1]。Gondim和Borini(2017)以巴西汽车行业为例探究税收优惠对企业创新的影响，通过对130家公司进行调查发现，税收优惠政策对汽车行业的创新影响微乎其微[2]。何邓娇、孙亚平等(2021)认为减税降费对企业创新有激励作用，且该激励效应存在滞后性；减税降费政策对我国东部地区以及市场化程度较高地区的创新激励效果较大[3]。李真和李茂林(2021)通过对2011-2017年的政府数据以及企业数据进行分析，得出减税降费政策的力度促进了企业创新，但却有可能因为影响政府补助而抑制某些企业创新[4]。

(二)减税降费对企业财务的影响

Eleven(2013)研究发现，政府税收比率与企业生产经营活动成反方向的关系[5]。Moll(2014)认为政府提高税收比率会使企业的现金流出现困难，影响企业的发展[6]。杨森平、刘晓瑛(2020)以上市制造业企业为研究对象，认为减税降费政策显著提升了上市制造业企业收益率，且对广东、浙江以外的企业提升效果更显著[7]。林友谅、何红蕾等(2021)通过对湖南省60家制造业上市公司2015—2019年财务数据进行分析，得出税负对营业收入增长率和销售净利率存在显著负面影响，减税降费政策的实行改善了企业财务状况[8]。罗颖(2020)以宜春市中小型制造业企业为研究对象，认为减税降费降低了宜春市中小型制造业企业税负，且企业规模越大，减税降费的效果越好[9]。濮超一(2021)以我国装备制造业为研究对象，使用比较分析法、问卷调查法和案例分析法，最后得出结论：①我国装备制造业企业存在税费结构不平衡、税费负担差异显著的问题；②对中型企业来说，企业的“费感”比“税感”更强烈[10]。周靖、戴国华(2019)以我国建筑业为研究对象，通过税负测算发现，减税降费政策使建筑业的总体税负上升[11]。叶青、郭欣欣(2019)对减税降费政策实施的必要性进行了探讨，认为企业应加强内部控制并提升财务人员综合素质[12]。李慜劼(2019)以增值税和社保费率的变化对制造企业的影响为研究内容，发现减税降费对制造业企业有提升利润空间、减少现金流出、改善成本结构等影响[13]。房飞(2020)运用西部省份的相关数据探究得出，减税降费使西部地区小微企业税负显著下降，但并没有显著提高其业绩水平[14]。赵艳(2021)以Y企业2015—2019年的财务数据为基础，认为减税降费减轻了Y企业的税负压力、促进了企业的创新性[15]。邓力平、何巧(2020)通过对A股上市公司2012—2018年的数据研究，得出减税降费政策降低了企业的税负[16]。王小琳(2021)以民营企业为例，得出减税降费能够适当降低企业税负压力[17]。施维欢(2021)研究新冠疫情期间减税降费政策对中小企业的影响，发现减税降费政策显著降低了中小企业的税收负担[18]。

(三)减税降费对企业发展的影响

薛菁和林莉(2021)研究发现减税降费推动了我国制造业的高质量发展，并为财税政策环境优化提出了建议[19]。李紫薇,董长贵(2021)认为政府税费收入中增加所得税收入占比、减少社会保险基金占比能够加快产业升级进程[20]。杨林、沈春蕾(2021)通过对我国中小板和创业板上市公司2011—2019年的相关数据进行研究，发现减税降费力度的增加能够推动要素生产率的提高而且对不同生命周期企业提高效率也不同[21]。王业斌,许雪芳(2019)以小微企业为例，发现减税降费能有效提高小微企业的生产效率，从而促进企业发展[22]。姚维保,申晨等(2020)以广东省民营企业为研究对象，通过对相关数据进行实证分析，发现减税降费政策可以帮助企业发展，但是还有许多企业未能享受到该红利[23]。

综观以上文献，首先，减税降费政策对企业的创新具有双向作用，既可以促进企业创新，也能在一定程度上抑制企业创新；其次，减税降费对企业财务影响非常大，现有文献对该部分的研究全是正向影响，不仅可以降低企业的税收负担，还能改善企业的财务状况、减缓现金流压力、提升利润空间；最后，减税降费政策能够推动企业的高质量发展，加快产业升级进程。

三、案例分析减税降费对企业的影响

(一)案例介绍

1.公司简介

南京熊猫电子股份有限公司(以下简称：熊猫公司)，属于增值税一般纳税人，于1996年5月和11月，公司分别在香港联交所和上海证交所挂牌上市，是我国电子信息行业第一家A+H股上市公司。公司主营业务为现代数字城市、工业互联网与智能制造、服务型电子制造。在“十四五”期间，该公司以“现代数字城市、工业联网与智能制造、服务型电子制造”为核心业务，全面提高企业的产品质量和服务水平。

2.熊猫公司经营现状

2020年，熊猫公司实现营业总收入 395 226.50 万元，较去年下降15.19%，营业利润为 14 001.30万元,较去年下降2.34%，净利润为 11 778.12万元，较去年上涨46.83%。截至2020年12月31日，熊猫公司的资产总额为 600 194.77万元，与2019年12月31日相比降低0.30%，负债总额为 225 556.76万元，与2019年12月31日相比降低1.59%，2020年底的资产负债率为37.58%。熊猫公司2020年主要财务数据如表1所示。

表1 2020年熊猫公司主要财务数据 单位：元

(二)减税降费对企业税费负担影响

熊猫公司2016—2020年税费负担情况如表2所示，税负率变动情况如图1。从表2和图1可以看出熊猫公司2016—2020年税收总额及税负率呈先上升后下降的趋势。2016—2017年税收总额上升，其主要原因可能是2017年处于“营改增”的第一年，企业对增值税有关相关税额的抵扣并不是很了解，有些可以抵扣的金额没有抵扣，导致应交增值税金额加大，使得企业的负担加重。而2017—2018年税收负担加重，主要是由于企业当年的税费中有很大一部分是土地增值税，其余四年均没有该部分税种，而且土地增值税的处理并不通过营业收入项目核算，即不会影响营业收入，因此当年的税负率显著增加。2019—2020年企业的税收总额逐渐减少，2019年税负率显著下降，但2020年税负率略有回升，这可能是因为2020年爆发新冠疫情的影响，使得企业无法进行正常的生产经营活动，销售额受到了影响，与2019年相比下降了15.19%，导致税负率较高。但是2020年的税收总额与2019年相比减少了3.2%，这表明减税降费政策给熊猫公司带来的减税效果较为明显。

表2 2016—2020年熊猫公司税收负担情况表 单位：元

图2 2016—2020年熊猫公司税费率变动图

(三)减税降费对企业财务状况、经营成果的影响

1.对企业利润的影响

所得税的税收优惠政策包括固定资产加速折旧、小微企业税收优惠、高新技术企业税收优惠、鼓励企业研发投入等。熊猫公司作为一家高新技术企业，符合高新技术企业税收优惠以及研发费用加计扣除政策，这不仅会直接导致熊猫公司当年的所得税额减少，而且还会通过研发费用的加计扣除使得公司当年应纳税所得额减少，以此带来企业所得税的减少及净利润的提升。

2020年熊猫公司实现利润总额 151 969 920.21 元，若没有税收优惠政策，按25%的税率应缴纳当期所得税 37 992 480.05元，但按照国家税收优惠政策计算，最后则需缴纳 34 188 719.62 元当期所得税，前后差额 3 803 760.43元，两年共节省了 6 931 838.39元，显著提高了企业的净利润。

表3 熊猫公司2017-2020年研发费用加计扣除表 单位：元

熊猫公司作为一家高新技术企业，其研发投入较大，研发费用加计扣除政策同样会对公司当期所得税有着重要的影响。如表3所示，2018年按75%加计扣除研发费用会比2017年按50%加计扣除减少所得税 8 312 390.28 元，2019年减少所得税 8 969 864.95 元，2020年减少所得税 7 718 153.90 元。数据说明研发费用优惠金额显著，对企业产生了较大的影响，提升了企业的净利润。

2.对财务状况的影响

企业在购进材料、固定资产和无形资产等时，也会受到减税降费政策的影响。如增值税税率降低，会使企业代扣代缴的进项税额减少，虽然该部分可以抵扣，但是减少了资金的占用，企业的投资额和种类可能会增加；固定资产加速折旧政策使得企业固定资产的净值降低，导致总资产减少，企业的财务状况或多或少会受到影响。财务状况主要通过盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力四个方面来反映。

(1)盈利能力。企业的目的就是为了获取利润，通过盈利能力的分析可以看出企业财务绩效的好坏。本文选取权益净利率、总资产净利率和营业净利率三个指标来分析企业的盈利能力。

图3 熊猫公司2016—2020年盈利能力指标变化图数据来源：熊猫公司2016—2020年报。

从图3可以看出，权益净利率、总资产净利率以及营业净利率的变化趋势相同，呈波动式下降，说明国家的减税降费政策对熊猫公司的盈利能力并没有改善作用。其原因是熊猫公司是一家大型制造业公司，同时也是一般纳税人，而减税减费政策对大型制造业影响最大的是增值税和企业所得税，对于其他的税费如“六税两费”并没有实质性的优惠政策，只是有些微弱的影响，但对于中小型制造业有实质性优惠。同时，企业各年的权益净利率均低于6%，该指标在15%-30%比较理想，可见企业的盈利能力比较弱。因此，熊猫公司一方面应结合实际情况，充分利用减税政策，以降成本为核心开展生产经营活动，提高利润率；另一方面加大研发能力，开发出具有竞争力的产品，以提高企业的利润。

(2)偿债能力。企业为了获取日常经营活动所需要的资金，通常需要借款，以此对资金进行综合利用。然而债务资金产生的利息支出，会使企业每年形成一笔固定的负债支出，具有一定的财务风险。减税降费的实施，使企业的应交税费金额有所下降，从而缓解了企业的偿还压力，降低企业的财务风险。

图4 熊猫公司2016—2020年偿债能力指标变化图数据来源：巨潮资讯网。

从图4可以看出，除2020年外，熊猫公司的流动比率呈不断下降趋势，说明企业的偿债能力在不断下降。表面上看，减税降费对企业的偿债能力并无有利影响，但通过观察2017年的资产负债表可以发现，2017年的应交税费相比于2016年有显著提升。这主要是因为2016年的“营改增”政策，企业在购买商品或原材料时没有取得增值税专用发票进行抵扣，导致应交税费的大量增加；2018年则因为大量的土地增值税导致应交税费增加，同时短期借款金额也大幅增加，导致企业的流动资产大幅增加，使得流动比率下降； 2019年、2020年没有此类原因，2019年流动比率与2018年相同，2019年的增值税税率下调3%，使得企业的应交增值税急剧减少，从而节省了企业的流动资金，理论上会增加流动比率，但因为当年收回大量应收账款，使得企业的流动资产减少，在这两种因素作用下，企业流动比率保持不变；2020年流动比率相比于2019年有所提升。同时，偿债能力的正常范围在1.5～2.0，熊猫公司的偿债能力较强，财务风险较低。

因此，减税降费政策可以提高企业的偿债能力，但这种影响并没有反映在相应的数据上，所以并不能简单的看某些指标的变化来判断减税降费对企业偿债能力的影响。

(3)营运能力。营运能力主要反映企业资产的利用情况。本文运用总资产周转率和应收账款周转率来分析减税降费政策对企业营运能力的影响，详情见图4。

从图5可以看出，企业的总资产周转率并没有太大的变化，应收账款周转率变化较大，总体上呈上升趋势。应收账款周转率表示企业在某段时间内收回货款的能力，数值越大，坏账可能性越低，企业的资金流动性越强。2016年-2019年企业的应收账款周转率均处于上升状态，在2019年达到峰值，说明在减税降费的推动下，企业的收款效率提高了。2020年出现下降趋势，很可能是由于疫情的影响，使得客户不能按时交款，坏账损失加大。因此，减税降费在一定程度上加快了企业应收账款周转率，提高了企业的营运能力，减税降费政策达到了其颁布的最初目的，即激发市场活力。熊猫公司应当更加充分地利用税收优惠政策，合理利用资产，提高总资产周转率，实现更高的运营水平。

图5 熊猫公司2016—2020年营运能力指标变化图数据来源：巨潮资讯网。

(4)发展能力。发展能力是指企业扩大规模、提高经营利润的能力。本文运用营业利润增长率和净利润增长率分析减税降费政策对企业发展能力的影响，详细情况见图6。

图6 熊猫公司2016—2020年发展能力指标变化图数据来源：巨潮资讯网。

从图6可以看出，2017年，企业的营业利润增长率大幅提升，从-34.02%飙升至28.21%，这与正在执行的“营改增”政策有着较大的关系。“营改增”使企业不可抵扣的营业税转变成了可以抵扣的增值税，而且营业税是计入“税金及附加”科目的，属于当期损益，会反映在利润表上，从而降低企业的利润。但是增值税并不属于当期损益，其数值的大小并不会影响企业当期利润。2018年，减税降费后，熊猫公司的营业利润增长率和净利润增长率都显著下降，说明减税降费政策对企业发展能力并没有太大的影响。

3.对企业现金流影响

现金流被誉为企业的血液，一个企业如果没有足够的现金流，会陷入生存危机。减税降费政策的实施对公司现金流有着重要影响。首先，由于增值税率从17%降低至13%，企业的应交增值税进项税额会大幅减少，极大地减少了企业在购入商品或原材料时资金的占用，使得企业资金能够发挥最大的利用效率；其次，熊猫公司不断加大研发投入，根据最新优惠政策，2018—2020年期间，企业发生的研发费用从2017年的50%加计扣除增加至75%。熊猫公司2020年研发费用为 205 817 437.26元，根据2017年政策，该公司当年计算应纳税所得额时可以扣除的金额为 308 726 155.89元(205 817 437.26×1.5),按照2020年政策，该公司当年计算应纳税所得额时可以扣除的金额为 360 180 515.21元(205 817 437.26×1.75)，共计多扣除 51 454 359.32 元的应纳税所得额，按照高新技术企业优惠税率15%计算，可以减少 7 718 153.90 元的所得税，企业可以用这一部分资金进行还款或投资等活动。减税降费政策大大减轻了企业的现金储备压力，增强了企业的发展信心，同时还提升了企业的研发能力。

(四)减税降费对企业财务管理的影响

1.对会计核算的影响

税费制度与企业会计关系密切，随着税费政策的改革，会计核算方式也相应地做出改变。例如，员工在进行费用报销时，财务人员不仅要审核发票是否符合规定，还要按照最新的税费政策计算增值税抵扣金额。企业取得国内旅客运输服务收费票据时，其进项税额可以抵扣，而之前并不能抵扣，财务人员只需将金额全额计入成本即可。财务人员需要分情况核算进项税额，如增值税率的下调，增值税销项税额不足以抵扣进项税额时，可在期末将留抵的进项税额申请税务局退税等，这些变化都使得财务工作更加的复杂繁琐。政策变化的同时，对企业财务人员的专业素养也有了更高的要求，尤其是像熊猫公司这种大型制造业公司，业务复杂、涉税费金额较大。熊猫公司财务人员必须关注政策的变化，及时学习并精通最新政策，以准确的核算相关税费。企业也应该建立健全核算机制和管理制度，提高财务工作效率，充分享受减税降费政策带来的改革红利。

2.对现金规划的影响

减税降费政策给熊猫公司节省了大量的所得税和增值税，使得企业的负债减少。减税降费减少了企业资金的占用情况，资金不仅具有时间价值还有机会成本，为了获取尽可能高的利润，公司会对用于税额留抵的资金进行投资或购买固定资产，同时还会对最佳现金持有量重新进行规划。2020年，熊猫公司在减税降费政策的影响下节约资金超过300万元，如果将该笔资金用于投资利率为10%的项目，则会获得30万元的利润。因此，减税降费政策不仅为企业节约了税费，还降低了企业资金的机会成本，提高了资金的利用效率。

3.对管理的影响

减税降费政策不仅对财务人员有影响，对企业职工也有影响。2016年营改增后，很多职工对于出差期间的住宿费，只要求对方开增值税普通发票，影响增值税的抵扣；减税降费政策对企业的内部控制系统有着较高的要求，如果企业没有良好的内部控制系统，企业将无法迅速适应新政策带来的变化，无法享受减税降费政策的红利。因此，企业的财务人员及相关管理人员不仅需要对企业员工进行增值税专用发票方面的培训，还要建立健全内部控制体系，充分利用减税降费政策给企业谋福利。

四、结论与建议

(一)结论

本文以南京熊猫电子股份有限公司为例，通过微观视角下减税降费政策对企业财务影响进行研究，分析2016年减税降费政策出台以来，企业享受的税费优惠情况以及税负的变化，进而详细了解减税降费政策给公司财务带来的影响。①减税降费政策会降低熊猫公司的税负率。主要变现为增值税和所得税的降低，同时，由于增值税的减少，企业的“六税两费”也相应的减少；②减税降费政策改善了企业的财务状况。该政策不仅提高了熊猫公司的利润，还提高了企业的偿债能力和运营能力，减轻企业的现金储备压力，从而改善了企业的财务状况；③减税降费政策加重了熊猫公司的财务管理工作。熊猫公司作为一家大型制造业公司，其原本税收金额较大，减税降费的实施，使得熊猫公司的财务人员核算工作难度加大；④为获取更多利润、盘活闲置资金，该公司的管理人员需要重新确定现金最佳持有量，并运用节省下来的资金进行合理的投资，增加了企业财务管理的工作量。

(二)启示

国家实行减税降费政策主要是为了降低企业税负，通过促进企业的发展来提高整体经济水平，使经济市场充满活力。减税降费政策对熊猫公司的影响较大，比如高新技术企业优惠税率、研发费用的加计扣除等，使得熊猫公司不仅少交了税费，还获得了一部分资金的机会成本。短期内可能对公司的影响微乎其微，但从长远来看，这对企业的影响较大。一是资金具有机会成本和时间价值，长时间的多交税费会使企业收获大量的资金收益；二是竞争对手的压力，熊猫公司虽然是一家大型智能制造业公司，但随着社会和科技的发展，其竞争对手并不少，合理运用政策节约企业成本、加大研发力度尤为重要，否则很可能会在激烈的市场竞争中失去优势。因此，企业应及时了解国家的有关政策，组织财务人员对最新的税收政策进行学习，并且根据政策进行合理的纳税筹划，不仅能够降低企业的成本和费用，还能激发企业的创新性，促进企业的发展和壮大。

(三)政策建议

1.提升财务人员综合素质

随着减税降费政策的发展，税收政策发生变化的可能性会越来越大，熊猫公司对会计核算工作的要求也会越来越高。首先，熊猫公司财务人员应不断学习相关知识，丰富自己的专业素养，及时了解并运用最新政策处理企业的财务问题；其次，该公司财务人员还应进行合理的纳税规划，运用最新的税收优惠政策处理企业的税务问题，符合税收优惠条件的要去税务部门申请，以此为企业节约相关税费；此外，财务人员还应对发票的取得和管理高度重视，对其他员工进行税费培训，要求员工在采购或出差时主动索要正规的增值税专用发票，以此抵扣进项税额，减少企业的增值税，进而提升利润，促进企业发展。

2.加强企业内部管理

国家制定出优惠政策，但若企业内部没有良好的管理制度，仍难以发挥其作用。熊猫公司应建立健全完善的内部控制体系，充分了解国家政策的变化，提高财务人员对税收政策的了解程度。要求财务人员按照最新的政策计算相应税费，并定期考核政策执行情况。除此之外，企业更应重视财务人员的职业操守，以确保企业的健康发展。