基于灰色模糊综合评价法的基础设施BT 项目回购风险研究

2022-12-05李银芳龚子荣

科学技术创新 2022年35期

李银芳*，龚子荣

（1.三峡大学科技学院，湖北宜昌 443002；2.湖北铁路集团紫云有限公司，湖北宜昌 443002）

引言

BT 模式作为BOT 投资模式的一种演变形式，在我国基础设施中应用广泛，目前，已有较多的学者进行BT 模式的研究并取得了一定的研究成果[1-4]，但其中很少有关于回购风险方面的研究。而作为BT 项目的投资方来说，由于项目没有中间的运营阶段“O”，所以没有后期运营收益作为投资回报，只能依靠政府对项目的回购，而政府的投资具有多元化，一旦政府未来财政收益无法满足回购款的支付，那么投资方将面临巨大的风险。灰色模糊综合评价是在已知信息不充分的前提下，评判具有模糊因素的事物或现象的一种方法，就BT 项目的回购风险而言，评价中存在很多的模糊因素，而且是模糊性与灰色性共存，因此，本研究采用灰色模糊综合评价法来进行BT 项目回购风险的评价。

1 评价指标体系的建立

风险评价指标体系是评估对象所涉及的各种影响因素的集合，它是进行BT 项目回购风险评价的依据，因此，建立良性的评价指标体系是风险评价的关键。本研究从BT 项目投资方的角度出发，在详细分析

2 灰色模糊综合评价模型

了BT 项目可能存在的各种风险因素的基础之上，按照评价指标体系建立的原则，构建了包含5 个一级指标和进一步细分的17 个具体风险因素的BT 项目回购风险评价指标体系，见图1。

图1 BT 项目回购风险评价指标体系

2.1 建立评价因素集

根据已有的指标体系建立评价因素集，以BT 项目的回购风险为评价对象，设为M，评价因素可以分为两个层次：第一层，基本指标因素集M=（m1，m2，m3，m4，m5）；第二层，要素指标因素集m1=（m11，m12，m13，m14），m2=（m21，m22），m3=（m31，m32，m33，m34，m35），m4=（m41，m42，m43），m5=（m51，m52，m53），见表1。

表1 BT 项目回购风险评价因素集

2.2 确立模糊评价集

由于对风险的衡量存在一定的模糊性，将风险程度划分为5 个级别：1 级（低风险）、2 级（较低风险）、3 级（中等风险）、4 级（较高风险）、5 级（高风险）。以此建立风险评语集V={V1，V2，V3，V4，V5}={低风险，较低风险，中等风险，较高风险，高风险}。设定无风险为100 分，则相应的分数V={90，80，70，60，50}。

2.3 确定指标权重

表2 重要性分级及其对应标度

2.4 确定评估灰类计算权矩阵

邀请专家打分对各项指标进行量化，分数在0～100 分之间。设共有N 位专家，并且第s 位专家为第i指标下的第j 位风险因素的打分为dsij。根据评价等级，评价灰类共有5 类，评价灰类序号集为k={1，2，3，4，5}，将各因素的评价进行白化。

第1 灰类“低”（k=1），灰数 ⊗∊ [90, +∞]，白化权函数为：

第2 灰类“较低”（k=2），灰数 ⊗∊[0,80,160]，白化权函数为：

第3 灰类“中等”（k=3），灰数 ⊗∊[0,70,140]，白化权函数为：

第4 灰类“较高”（k=4），灰数 ⊗∊[0,60,120]，白化权函数为：

第5 灰类“高”（k=5），灰数⊗ ∊[0,50,100]，白化权函数为：

2.5 一级指标的模糊综合评价

将所得到的各风险因素的权重a=与所得到的灰色评估权矩阵R 进行矩阵的乘法运算，可得到

B=（B1，B2，B3，B4，B5），然后计算W=B*VT，得到每个一级指标的评价结果，第一级模糊综合评判完毕。

2.6 评价目标的模糊综合评价

将一级评判得到的结果与各个一级指标的权重进行矩阵的乘法运算即可得到灰色模糊综合评判的结果，即E=A*W，由此得到BT 项目在回购阶段的总体情况最终评分值，并从分值上可以判断出评价目标所处的风险等级。

3 实例分析

为了便于比较和验证模型的可行性，这里引用文献[5]中的例子进行具体应用和验证。某广场BT 项目，占地面积237 亩，总建筑面积196 140 m2，工程投资约18 亿元，建设模式采用BT+施工总承包建设模式，回购方为市人民政府，回购期为4 年。通过建立评价因素集，确立模糊评价集，确定指标权重，确定评估灰类计算权矩阵和评价目标的模糊综合评价，计算出此BT 项目的风险等级为中等。