电子商务企业财务风险及其控制研究

摘要：随着社会和技术的不断进步，电子商务行业发展迅猛，网上购物逐渐成为主要消费渠道之一。不过，身处新兴行业的电子商务企业，在发展过程中遇到诸多财务风险。以电子商务企业的开放性特点和交易虚拟性特点为主线，阐述其存在的不同财务风险。以拼多多为例，分析其2017—2020年的财务报表，指出其存在的财务风险。电商企业要想减少财务风险，不仅要完善自身的经营管理能力，而且要紧跟时代步伐，调整经营模式和方向。只有顺应时代潮流，才能降低经营风险，谋求长久发展。

关键词：电子商务企业;财务风险;风险控制

0 引言

电子商务是互联网经济的重要组成部分，经过多年迅猛发展，取得了丰硕的成果，但在复杂多变的市场环境中，其长远发展也面临一些难题。电子商务企业（以下简称“电商企业”）的运营受多种因素影响，随时可能产生财务风险，为提高盈利水平，必须对风险进行规避[1]。2020年，新冠肺炎疫情对电商企业造成巨大冲击。电商行业和物流行业合作密切，形成了电商物流一体化[2]，而物流行业受疫情影响曾在一段时间内出现停滞，导致电商行业也危机四伏，但同时也给电商企业带来新的发展契机。本文在一般分析框架下，利用典型案例，提出拼多多公司财务风险问题，在此基础上剖析原因、提出对策，帮助企业建立高瞻远瞩的盈利模式，为电子商务发展贡献一份力量。

1 电商企业概况

1.1 电商企业背景

近年来，我国电子商务行业相关政策密集出台，帮助该行业飞速发展。2018年8月，第十三届全国人民代表大会常务委员会第五次会议表决通过《中华人民共和国电子商务法》（以下简称《电子商务法》），自2019年1月1日起施行。《电子商务法》的颁布大力促进了我国电子商务行业的健康发展。

经过多年沉淀和积累，我国电商企业迎来了转型期，积极顺应时代的步伐，谋求更好的发展。在不断变化的市场环境和需求背景下，电商企业面临许多风险。其中，财务风险贯穿企业各个财务环节，是各种风险因素在企业财务方面的集中表现。拼多多是一家第三方社交电商平台，旨在集众人之力获得更低的商品价格，是开辟新电商行业的佼佼者。2018年上市以来，拼多多仅用3年时间就发展成为仅次于淘宝和京东的第三大电商巨头。拼多多能获得如此巨大的成功，其背后的财务策略值得探究。因此，研究拼多多财务风险管理的创造性和创新性，对其他电商企业具有参考意义，从而在一定程度上促进整个电商行业蓬勃、高效发展。

1.2 电商企业特点

1.2.1 开放性

电商企业以互联网为媒介，通过网上平台进行交流，只要是能上网的人，都被囊括在同一个交易圈中，都有可能成为网上企业的客户。电商企业既拥有公司内部的数据信息，又进行公司外部的信息沟通和联系，对使用电商平台的人来说十分便利。电商企业与传统企业不同，它打破了传统企业信息闭塞、传播速度缓慢等限制，使企业与企业之间的交流更加频繁、顺畅。又因为电商企业通过网络传导，以电子化为特征，使国际交易变得容易操作，信息互动更加便捷，为其开放性奠定了良好的基础。

1.2.2 交易虚拟性

网络本身就是虚拟的，但网络提供了一个平台，使天南地北的事物能够被连接起来，且这种连接具有不可见性。与传统企业相比，电商企业的商务模式很大的一点不同是，交易双方互不见面。电商企业通过互联网进行商务活动，每个方面都表现为网络化，比如交易物品在网上展示，交易过程跨越时空障碍，交易费用通过网上虚拟支付，双方从洽谈、签约到订货等都不需要进行面对面交流，全部通过计算机完成，使得整个电子商务交易活动实现虚拟化。

2 电商企业财务风险分析

2.1 开放性对财务风险的影响

2.1.1 竞争风险加大

电商企业处在各个行业互动的中心。由于电子商务行业具有开放性特点，越来越多的企业发现了新的商机。传统企业只能通过调查问卷或宣传手册等手段了解和吸引顾客，而电商企业能够通过网络掌握大量顾客消费信息。各大企业均处在信息共享的网络平台上，分享同一杯羹，加大了企业之间的竞争。

2.1.2 经营风险加大

相对于实体店的销售局限性，电商企业面向社会大众，会使用手机支付的人都可以享受网上购物带来的便利。不过，电商的开放性也会在一定程度上给企业带来经营风险。在网上购物的顾客数量增多的同时，供货质量和速度却有所下滑[3]，导致顾客投诉率大大提高。电商投诉数量增长情况见图1。可以看出，2015—2019年，电子商务相关投诉数量总体保持增长。投诉原因排行榜见图2。在2020年电子商务消费纠纷调解平台统计的全国电子商务Top20热点投诉问题中，排名前4位的分别是退款问题（28.26%）、商品质量（9.95%）、发货问题（9.83%）、网络欺诈（8.30%）。由于线上购物人群结构越来越丰富，不少电商企业的创新无法跟进，满足不了消费者与时俱进的需求。由此可见，电子商务的开放性有利有弊，企业经营过程中可能存在的风险也会随着社会发展的变化和消费者需求的转变而不同。

2.2 交易虚拟性对财务风险的影响

2.2.1 信用风险加大

与传统企业相比，电商企业运用线上交易模式，其交易虚拟性使交易变得不够清晰、明确。消费者难以区分自己所掌握的信息的真假，部分网络交易存在掺假现象。对消费者和投资者来说，网上交易存在信用风险[4];对电子商务平台而言，其提供的商品和服务的质量存在参差不齐的现象，如果将有问题的商品发送给了购买者，对企业的信誉也会造成负面影响。例如，拼多多推出的“砍价免费拿”活动就因出现“吞刀行为”（即在邀请人获得红包达到活动标准数额的过程中，最后关头的几分钱无论邀请多少人都无法获得的现象）而受到质疑：无论邀请多少人，平台都显示差“0.09%”才可免费拿。这个活动虽然为平台带来了流量，但是让不少参与者感到失望，并使电商企业陷入诚信危机，不利于其进一步发展。

2.2.2 支付风险加大

电商企业通过互联网进行网络交易，交易方式和场景都是虚拟的。传统企业的支付以现金货币交易为主，以一手交钱、一手交货为导向。与传统企业不同的是，电商企业的交易特点是虚拟性，消费者在购买商品时用支付宝、银联、二维码等进行支付，倘若发生网络银行信息丢失、被盗及网站被攻击等现象，会导致支付遇到问题，继而给消费者和商家带来损失。例如，2012年，京东就发生过用户账号被盗用事件，用户的手机号码被莫名注销，账户被他人用于QQ币充值交易，损失几百元。因此，网络支付结算业务存在一定的风险，需要安全的支付环境。

3 拼多多财务风险分析

对于拼多多的财务风险，本文从偿债能力、营运能力和盈利能力3个方面进行讨论[5]。数据均来源于新浪财经拼多多财务报表。

3.1 偿债能力及财务风险原因分析

3.1.1 系统漏洞使企业承担资金损失

2017—2020年，拼多多的流动比率基本处于稳定增长走势，分别为1.08、1.66、1.57、1.78，只有2019年略微下降，现金比率同样如此，见表1。这主要是由于黑灰产“羊毛党”通过一个过期的优惠券漏洞“薅羊毛”，盗取拼多多大量“无门槛100元券”，进行不正当牟利，导致拼多多巨额资金损失。这说明电商企业存在不小的经营风险，需要定期管理和检测系统安全性。不过，总体上看，拼多多的短期偿债能力较强。一家企业拥有良好的流动资产能够有效地控制财务风险并保持高效的短期偿债能力。2017—2019年，拼多多的速动比率与流动比率一致，说明其并没有产生存货，各个项目的流动性比较强，有利于提升企业短期偿债能力。除此之外，2017—2020年，拼多多资产负债率分别为91%、56%、68%、62%，虽有起伏，但负债总额占总资产的比例总体上适宜，而且流动负债在负债项目中占比也较大，没有其他非流动负债，说明其长期偿债能力也较强。

3.1.2 假冒伪劣产品和劣质商铺盛行使企业深陷信誉危机

2018年7月26日，拼多多一上市，按开盘价计算市值就达到293.56亿美元，首日收盘股价上涨41%，吸引大量投资者和消费者，促进了消费。但接踵而来的一系列危机让拼多多有些措手不及。由于淘宝、京东等电商平台打击假冒伪劣产品和去除劣质商铺，一些商家无处可去，而拼多多提倡薄利多销，通过拼团进行团购[6]，自然也就不可避免地吸收了部分低质量

店家，进而深陷“假货”“山寨”危机。短期内，拼多多由于缺乏良好的商业信誉，信用风险突增，投融资风险加大。

3.2 营运能力及财务风险原因分析

3.2.1 经营过程中耗费大量资金

2017—2020年，拼多多总资产周转率分别为0.13、0.32、0.40、0.35，均小于1，见表2。相比京东、唯品会等电商巨头，拼多多的总资产周转率水平还有一定差距。由表3可知，2017—2020年，京东、唯品会的总资产周转率均大于1。另外，2017—2019年，拼多多的流动资产周转率稳步提升，但总体较小。流动资产周转率越高，说明企业的流动资产利用效率越高，而拼多多流动资产周转率较小，表明其营运能力不强。拼多多为了扩大市场占有率、增加品牌效应，在经营中耗费了大量资金，但并没有达到预期效果，在激烈的市场中加大了经营风险。

3.2.2 应收账款增加带来坏账风险

拼多多很多情况下采用赊销方式进行售卖，2017—2020年其应收账款金额逐年提升，见图3。这表明拼多多存在坏账风险，可能出现账款无法收回的危机，支付风险加大。2020年新冠肺炎疫情初期，国内物流业停滞不前，导致拼多多销售能力下降，甚至无法正常运营，再加上部分产品因质量问题遭退货，其应收账款压力陡增，经营风险加大。

3.3 盈利能力及财务风险原因分析

3.3.1 销售宣传费用占比过大

2017—2020年，拼多多的营业利润率和资产净利润率均为负值，但是总体上亏损情况有所好转，见表4。这主要是因为疫情使人们增加了在线消费，再加上2020年国家提倡电商带货扶贫，在为电商企业带来流量的同时也带来了收入。拼多多持续亏损的主要原因是其销售费用占比较大，2017—2020年分别为2.38亿元、31.75亿元、46.78亿元、71.83亿元，且没有其他运营费用。为了增加曝光度，与其他同类型企业争夺用户，拼多多重点冠名和赞助综艺节目，形成了巨大的广告营销费用开支，而这些投入并没有为其带来明显的销售收入增加，反而加大了经营和竞争风险。

3.3.2 薄利多销方式加大风险

拼多多的口号是“拼着买，更便宜”，这虽然会为其带来流量，但是忽略了人们对商品质量和店铺品质重视程度。人们通常认为“便宜没好货”，拼多多如何消除人们对便宜商品的这一顾虑，对增强其信誉能力是一个挑战。另外，拼多多还会利用群发消息、邀请亲朋好友砍价等方式进行销售，但砍价的差价由其自行承担，增添了经营费用。

4 建议及启示

4.1 提高信誉度

电商企业是新时代的产物，市场对其认可度需要经历一个逐步提高的过程。企业信誉是指在生产经营过程中要保持诚信态度，不欺诈勒索，也不失信于人，其所提供的商品和服务最终会通过消费者的评价进行反馈。信誉度也是企业经营成果的决定性因素之一。因此，为了提高商业信誉，电商企业不仅要严格把关商品质量，在厂商选定环节深思熟虑，提供优质服务，而且应争取消费者的信任感。这种信任感可源于商家承诺，比如“假一赔三”“假一赔百”等。同时，电商企业可从源头出发，做好店铺诚信情况评估，对存在诚信问题的商家进行整改。电商企业只有提高信用分析技术水平，规范员工行为，降低信用损失，才有利于打响自己的品牌，并对投融资起到促进作用。

4.2 完善信息技术

电商企业作为依靠互联网和线上沟通方式的平台，具有虚拟性和不可见性，为使整个电商行业保持正常运行，需要对其进行定期检查和升级更新。如果电商企业系统存在技术漏洞，那么支付、信息储存等都会存在安全风险，所以应当定期维护技术系统，并聘用专业人士进行技术更新，根据行业发展情况引进先进的系统和软件。拥有高端技术的电商企业能够凸显核心实力，在如今竞争激烈的市场环境中保持核心竞争力。因此，电商企业要多引进技术型人才，通过提供丰厚的福利待遇、加强对技术领军人才的服务保障、鼓励技术人才参与公司管理和决策等方式吸引人才，并培养多方位人才，不断提高信息技术水平。

4.3 健全内部控制管理

在影响电商企业财务风险的因素中，最重要的是内部管理和控制。电商企业规避风险最有效的途径就是根据自身情况加强内部管理，健全经营管理制度。内部控制的成败在很大程度上取决于对人员的管理是否适宜。应规范各种经济业务的职责权限，清楚地进行分工，对具有不同特点的应收账款采取不同的收回政策;详细核对顾客的信用情况，对是否进行赊账销售做出决策，防止出现坏账问题;增强内部财务的管理、控制能力，妥善地分配销售费用，尽量减少收益少的业务的营运费用，同时与时俱进、积极创新，根据社会经济动向及时调整经营管理策略。例如，在“碳达峰、碳中和”背景下，电商企业需要处理好与生态环境的关系;支持并参与扶贫项目等，在为社会做贡献的同时强化自身的竞争优势。

5 结语

作为互联网时代的中坚力量，电商企业具有与传统企业不同的特点，相应的风险管控和规避方式也有所差异。基于开放性和交易虚拟性特点，电商企业若想获得长足发展，提升自身信誉度、完善内部治理和管理模式等就显得尤为重要。电商务企在控制财务风险时应提高自身信誉度，完善信息技术，健全内部控制管理，保证核心竞争力。尽早降低财务风险，才能使电商企业实现可持续发展。

参考文献

[1]MOU J，CUI Y， KURCZ K.Trust，risk and alternative website quality in Bbuyer acceptance of crossborder Ecommerce[J].

Journal of Global Information Management，2020，28（1）：167188.

[2]周正.我国电商物流一体化典型模式及发展趋势[J].经济纵横，2018（10）：107112.

[3]王静，李德铭.社交电商企业的财务风险识别及控制研究：基于典型企业的案例分析 [J].甘肃广播电视大学学报，2020，30（2）：4952.

[4]顾素兰.大数据时代下：探讨电子商务企业财务风险管理[J].财会学习，2020（25）：6667.

[5]刘紫仪，陈思宏.电商平台拼多多的财务分析[J].商业经济，2020（4）：150151.

[6]王景河，王阳，石媚.社交电商平台拼多多盈利模式存在的问题及对策[J].哈尔滨师范大学社会科学学报，2020，11（2）：6269.

收稿日期：20211108

作者简介：

康惠雯，女，1999年生，硕士研究生在读，主要研究方向：公司财务。