关于股权投资的财务分析要点探讨

王行 河南投资集团汇融基金管理有限公司

结合当前市场中的股权投资而言，在促进企业和投资方双方的发展中，也会受到各方面的影响，存在着较大的风险，如果无法对目标企业进行良好的财务分析工作，就有可能造成投资方的财产损失，所以在开展股权投资时，投资方需要对目标企业进行系统和全面的分析。投资方在对目标企业的真实盈利能力和经营情况进行有效的分析后，才可以通过良好的投资决策降低投资风险。如何有效在股权投资中做好财务分析工作，也成为当前很多投资者需要考虑的问题。下面将对股权投资中的财务分析要点进行具体讨论，提高投资方在股权投资中的财务分析能力。

一、股权投资中财务分析的必要性

在社会经济的不断发展下，当前股权投资作为一种比较常见的投资方式，在本质上是通过对目标企业的股权进行投资，从而获得目标企业的经营收益分配权和控制权。在进行股权投资时，一般会以非公开转让为主，结合当前市场经济体制的不断改革，市面中的股权投资案例也逐渐变多，很多企业都开始着重于股权投资方面的工作。目前我国所开展的股权投资范围较为宽泛，然而由于股权投资活动较为复杂，具体在投资中会受到很多方面的影响，容易出现投资风险，不仅制约着投资人的经济效益，也在一定程度上影响着目标企业的发展。为了有效解决这一问题，充分发挥股权投资的价值，需要对投资目标企业进行有效的分析，从而确保投资的效益，充分发挥股权投资的价值。一般而言，通过目标企业的财务信息可以对财务企业生产情况进行良好的掌握，同时也能对目标企业的债务偿还能力和盈利能力进行有效掌握，所以对于股权投资而言，财务分析是重要的环节和关键的内容，是股权投资中不可替代的关键工作。

在开展股权投资时，针对目标企业的财务分析而言，需要对目标企业展开多角度和全方位的分析，具体要对目标企业所运营的真实财务情况进行了解，这样可以避免股权投资中受到的风险影响，保证股权投资的科学性和合理性。如果在财务分析中发现目标企业存在着一些财务问题，例如管理不善、发展不良和盈利水平低等问题时，需要立刻终止投资活动降低股权投资损失。另外，投资方还要注重在财务分析中，企业财务信息所提供的完整性和准确性，确保可以获得更加全面的财务信息，提高股权投资的价值。

二、股权投资中财务分析的结构

对于股权投资而言，财务分析工作较为复杂，具体体现在，财务分析过程中会涉及大量的数据和信息，在确保财务分析工作的质量下，还需要从多角度、多层次对财务信息进行有效分析。例如，针对相同的财务数据进行分析时，需要找出这些数据中所包含的问题，从而为股权投资提供有效的参考依据，所以在进行财务数据分析中，需要将财务数据当作企业在日常运营中的全面展现，并对财务数据背后的价值进行有效探究，以发挥财务分析在股权投资中的重要价值。目前在进行财务分析工作时，针对目标企业财务数据主要可以分为以下三种类型，分别是损益表、资产负债表和现金流量表，目前所开展的财务分析工作也主要围绕以上三种财务报表进行分析。

从财务分析的整体结构看，首先，在企业损益表中，可以对目标企业的各项业绩增长情况进行有效分析，同时损益表中也能体现目标企业的实际盈利情况。其次，在企业资产负债表中，可以对目标企业的负债情况进行良好掌握，同时对目标企业的偿还能力和债务安全性也能有效了解。最后，在企业现金流量表中，可以对目标企业各业务活动的资金使用情况进行有效了解和分析。

三、股权投资中财务分析的要点

对于股权投资而言，财务分析具有重要价值，直接影响到股权投资项目的预期收益效果，结合很多案例可以发现，很多股权投资风险是由财务分析不当引起的，这直接体现了财务分析在股权投资中的重要价值。通过有效的财务分析，可以对目标企业的经营情况和财务状况进行有效分析和了解，为确保财务分析的真实性，既要求目标企业所提供的财务信息具有全面性和真实性，也要求相关分析工作者能从财务数据中挖掘有效的潜在信息，完成对目标企业科学的财务分析。下面将具体介绍在对目标企业进行财务分析时，需要注意的几点工作。

（一）针对业绩增长进行分析

在财务分析中，针对目标企业的业绩增长进行有效分析，是其中的关键工作。通过分析，对目标企业在过去一段时间内的业绩增长情况进行调查，在有效的调查中，可以对企业内部的管理水平、销售情况和产品在市场中的竞争能力进行掌握。当目标企业在过去一段时间内的业绩情况处于负增长的状态时，一般可以说明企业还不具有成长性，针对投资方而言，其投资行为的根本目的在于获得良好的效益，所以在目标企业不具备成长性的时候，在投资方面就会失去竞争力。需要注意的是，在业绩增长的分析中要注重以下几点，保障针对业绩增长分析的有效性。第一，查看目标企业的业绩增长时，不能只关注一段时间内的业绩增长情况，虽然业绩的增长可以代表目标企业正在实现发展，不过并不能完全代表该企业具有长期大量业绩的能力。例如，在阶段时间内企业的业绩会处于负增长或者起伏不定的状态。第二，需要对目标企业的业绩增长稳定性进行调查，通过对大量数据的分析确保企业有着良好的发展状态和较强的执行能力，确保分析价值的发挥。

（二）针对盈利水平进行分析

针对目标企业盈利水平进行分析时，具体要对该企业的经营利润和毛利率进行有效的计算和分析。其中毛利率具体指企业核心业务所产生的毛利润同总体收入的比值，经营利润指的是该企业的经营利润率总体收入的比值。通过对毛利率和经营利润率进行有效分析后，可以掌握该目标企业核心业务的销售成本和经营成本情况，以此反映该企业的盈利水平，确保股权投资的有效性。

（三）针对盈利水平波动进行分析

在针对股权投资进行财务分析时，还需要对目标企业盈利水平的波动进行分析。要判断盈利水平的波动否处于正常范畴，如果盈利水平的波动存在异常需要及时找出波动原因。例如，盈利水平波动一般会受到国家政策的变化、市场环境的变化、销售能力的变化和企业内部经营管理质量的变化等方面影响。只有良好的掌握这些信息才能有效评估目标企业真实的盈利水平。

（四）针对运营效率进行分析

针对目标企业的运营效率进行分析，也是财务分析中的关键工作。具体而言，企业的运营效率可以评价企业业绩的质量，当目标企业的业绩良好时，如果下游客户存在尾款拖欠行为，会导致企业流动资金降低，同时运营效率也会变低。企业的运营效率通常可以通过存货周转率和应收账款周转率来体现。首先，在存货周转率分析中，企业存货周转率可以反映企业存货情况和存货的变现能力，当该企业的存货周转率较低时，则代表很多货物出现积压造成储存成本的上升，降低了企业资金的流动数量，一定程度上制约了企业的良好发展。另外，在周转率的基础上，针对投资人员而言，还要考虑存货的周转时间。如果目标企业在较短时间内完成货物的周转，说明企业的运营效率较高，所有所拥有的存货周转风险较小。其次，在应收账款周转率的分析中，一般而言，当企业的应收账款周转率较高时，存在的财务风险就较低，在市场竞争中就有着更强的竞争力。另外目标企业的应收账周转时间较短时，可以体现该企业在行业产业链中处于优势地位，更有利于对其进行股权投资。通过对应收账款周转率和存货周转率分析，可以充分体现目标企业的业绩质量和运营效率，保证股权投资的有效性。

（五）针对债务情况进行分析

在进行股权投资时，需要针对目标企业的债务情况进行分析，从而有效掌握目标企业的真实资产结构和真实的负债情况。如果企业存在过重的负债，会给企业带来大量的利息成本，增加企业流动资金的压力，如果企业想实现良好的发展，必须要对负债率进行良好控制。针对投资方而言，在对目标企业进行债务分析时，既需要从债务层面进行有效分析，还要对企业在行业中的整体经营情况进行有效分析，确保投资的有效性。

（六）针对现金流进行分析

在对目标企业进行财务分析时，现金流的分析也是其中的关键组成部分。对于企业发展而言，现金流和负债、利润等财务信息有着明显区别，企业可操控的空间较小，其反映情况也具有更强的真实性。一般对现金流进行分析时，可以从以下几点进行。首先，对目标企业的经营现金流进行分析，需要对企业经营中的现金净流量大小进行统计分析，一般而言，目标企业在经营现金中的净流量越大就说明该企业的业绩质量越好，对其进行股权投资具有更强的合理性和科学性。其次对目标企业融资现金流进行分析，具体要查看企业在历史中的融资规模、企业现金流动是否和历史融资现金流量对等，以此实现对融资现金流的有效分析。最后，对目标企业投资现金流进行有效分析，既要对企业投资结构的合理性进行分析，也要对企业投资资金是否被有效利用进行分析，避免出现假借投资名义转移资产的情况发生，实现投资价值的有效发挥。

四、股权投资中的财务陷阱与防范

当前在进行股权投资时，往往受到多方面因素的影响，会存在一些财务陷阱，如何及时有效的发现财务陷阱并及时进行有效防范，是当前投资方进行股权投资时需要重点考虑的问题。如果在股权投资中存在的潜在风险无法被及时发现，或者处理不及时，就一定会影响股权投资的整体效果，不仅会制约目标企业的发展，也会造成投资方的投资损失，所以需要加强投资方对股权投资中存在的财务陷阱的把握和重视。具体需要投资方对目标企业进行全面的检查，从而有效预防投资风险。具体的财务风险和防范可以参考以下几点。

首先，目标企业可能会为了达成股权投资而进行恶意筹款。当目标企业在进行筹资时，筹资目的如果不是为了企业的发展，而是为了管理中通过投资获取效益，就会使投资方面临投资上的风险，这便需要投资方对目标企业的现金流和生产经营情况进行全面的调查和分析。其次，目标企业盈利水平不合理而导致的投资风险。这一类的投资风险主要由目标企业所提供的财务报表具有不真实性和不全面性导致的，针对这样的投资陷阱，需要投资方先对企业整体的产业链进行掌握和分析。例如，要掌握下游客户的销售价格、上游供货商的资源提供价格、货物的运输销售环节带来的成本和存储消耗带来的成本，从而对目标企业的真实盈利能力进行有效分析。此外，为了降低投资者的投资风险，还需要对目标企业所处行业中的其他企业盈利信息进行掌握，确保目标企业的盈利能力处于正常的范围中，保障股权投资的有效性。最后，还需要对目标企业客户、供应商和合作伙伴等进行调查，既要了解目标企业的信誉程度，也要了解该企业在行业中的影响力，从而降低股权投资的风险。总而言之，如果想要在股权投资中做好财务分析工作，必须要对一些财务风险进行有效的排查，只有避免股权投资中存在的财务陷阱，才可以降低股权投资的风险，增强投资者的投资收益。

五、结语

综上所述，在当前的社会发展中，财务分析在股权投资中有着不可替代的作用，能为投资方的投资决策提供有效的数据支持，同时也能降低各种投资风险的发生概率。具体而言，投资方在对目标企业进行财务分析时，要注重对业绩增长、盈利水平、盈利水平波动、运营效率、债务情况和现金流等进行有效的分析，同时不能只针对财务报表的表面进行分析，还要进一步加强对财务信息中所蕴含的潜在问题的挖掘，从而掌握目标企业真实的盈利状态和综合发展能力。只有做好财务分析工作并提高投资方的投资风险防范意识，才能提高股权投资的价值，实现双方的共同发展。