交通投资行业发展趋势分析

王 洁

(内蒙古交通投资(集团)有限责任公司，内蒙古 呼和浩特 010010)

1 行业概况

中华人民共和国成立之初，我国交通运输还十分落后，全国铁路总里程仅2.18万km，公路8.08万km，民航航线12条。经过3年的国民经济恢复，基本修复了交通运输设施，并从1953年起，开始有计划地进行交通运输建设，改造和新建了一批交通运输基础设施。1978年，随着改革开放，交通运输步入了快速发展阶段，政府把交通运输放在优先发展的位置，加大政策扶持力度，吸引社会资本参与基础设施建设，民航首先走上了企业化发展道路。1992年，我国确立了社会主义市场经济体制的改革目标，公路、铁路、航空建设大规模兴起，各省兴起了一批交通建设公司。2008年，我国组建交通运输部，交通运输大部门体制改革迈出实质性步伐，同时各省为了加大交通体系建设的统一筹划、统一管理，成立了一大批交通投资公司，部分省份通过对交通建设领域国有企业的合并、重组，完成了交通投资行业的改革。2013年3月14日，第十二届全国人民代表大会第一次会议审议通过《国务院机构改革和职能转变方案》，铁道部实行铁路政企分开，将行政职能划入交通运输部，组建中国铁路总公司承担铁道部的企业职能。2019年6月，经国务院批准中国铁路总公司改制成立中国国家铁路集团有限公司，标志着铁路公司制改革取得重要成果，为国家铁路实现从传统运输生产型企业向现代运输经营型企业转型发展迈出了重要一步。

2 行业行为

我国的交通投资类公司主要为省级人民政府批准成立，省政府授权交通厅、国资委等相关部门履行出资人职责负责监管的国有企业，主要经营业务范围包括公路、铁路、水路、航空、港口、桥梁、隧道等交通基础设施建设，以及配套的投资、融资、担保、经营管理等相关业务。公司成立方式主要为新设立或合并、重组其他公司，交通投资行业内各家公司成立的方式虽然有所不同，但都有国有资本出资的背景，公司性质主要为国有独资公司及国有资本控股公司，投资额在十几亿到上千亿不等。

交通投资行业依据各省交通运输所依托的地理环境、人口分布、运输方式的不同，有各自发展的侧重点，其中，有以高速公路发展为主的山东高速集团、广东交投集团；有以铁路建设投资发展为主的湖南轨道交通集团、吉林交投集团；有以航空旅游发展为主的甘肃公航旅集团；有以港口码头、水路运输发展为主的福建交投集团；有以投融资服务交通发展为主的江苏交通控股；有以综合交通发展为主的浙江交投集团、四川交投集团等。

交通投资行业主要依托建设和投资的公路、铁路、航空等交通基础设施，以及强有力的政府投资背景，进行融资活动，形成现代化交通建设为主线、多种产业统筹协调发展的产业格局，达到投资、融资、建设、运营一体化的战略目标。各省交通投资公司成立后，逐渐形成了地方产业集群，实现了资源的高效利用，完善了产融结合的市场化机制，对各省交通建设的发展壮大发挥了巨大的推动作用。

从2020年国内行业的基础数据来看，行业平均注册资本204.85亿元、平均资产总额2 951.33亿元、平均净资产947.13亿元、平均净利润8.07亿元。从注册资本来看，甘肃公航旅集团以1 000亿元最具优势。从资产状况来看，山东高速集团以总资产2018年底6 145.86亿元、2019年底7 217.5亿元、2020年底10 707.47亿元具备较强优势。从盈利状况来看，江苏交通控股以净利润2018年78.11亿元、2019年81.35亿元、2020年104.98亿元具备较强优势。从资产负债率来看，海南交投控股2018年37.73%、2019年32.48%、2020年38.89%(其他交通投资集团资产负债率保持在50%～70%之间)。

3 行业趋势

交通投资行业围绕投资发展交通基础设施建设，以及产业周边的现代服务业、新能源产业、金融服务业、文化旅游业等，谋求产业升级和多元化发展，以交通运输为核心，各产业协同发展为途径，形成产业融合发展和集群效应。庞大的产业体系，主要体现为以下行业发展趋势。

3.1 由单体企业向集团化企业发展

公司成立初期，经营目的较为单一，单体企业可以实现战略目标，当后续经营无法适应战略目标时，企业会通过投资创建下属企业或收购其他企业来实现集团化发展。集团化的多层级组织结构，通过生产经营组成一个有机的整体，以股权控制建立纽带关系。集团化使企业经营更具灵活性，企业在行业内的经营发展更容易实现产业集群效应。以吉林省交投集团为例，其前身系1994年吉林省交通厅成立的吉林交通投资开发公司，2011年实施集团化改造后，成为拥有7家控股子公司、7家参股子公司和1家分公司的大型国有投资集团。

3.2 由个别交通领域向多维度交通枢纽发展

行业的初衷通常是投资建设公路、铁路、航空等个别交通基础设施，地方政府为了实现集中资本力量、集中行业统筹协调力度等目的，通常会战略性重组合并不同交通领域的投资公司。企业通过战略重组实现从单一交通领域向多维度交通领域发展的转变。以云南交投集团为例，其前身为2006年成立的云南省公路开发投资有限责任公司，2017年8月变更成为云南省交通投资建设集团有限公司，产业由原来的高速公路建设投资转变为涵盖公路、水运、铁路、航空、市政基础设施等领域，目前已成为云南省综合交通基础设施网络建设投资运营的国有企业主力。

3.3 由行政化职能向市场化职能转变

行业内公司建立的初始目的是成立地方政府平台公司，负责交通基础设施建设的协调管理，股权的集中控制。随着市场经济体制的不断完善，企业性质逐渐由公益性转变为盈利性，并逐步实现了从单一的政府职能平台向市场化企业的转变。广东交投集团就是在2000年广东省机构改革，实行党政机关与企业脱钩后成立的大型国有资产授权经营公司，主要负责对高速公路投资、建设、运营的统一管理，发挥高速公路建设主力军和投融资平台的作用。目前，集团已成为中国企业500强和广东企业50强。

3.4 由一体化战略向多元化战略发展

行业的发展正逐步从投资、融资、建设、管理、运营一体化发展战略，逐步向以立体交通网络、智慧交通、股权资产管理、金融服务、现代物流、文化旅游、产业园区开发、土地开发、资源开发等为主体的多元化发展战略转变。并且有从相关多元化向不相关多元化发展的趋势，越来越多的交通投资公司将业务领域拓展到其他行业中去，逐步实现集团多元化经营、多元化发展、多元化收益的目的。

4 行业展望

核心业务升级发展，我国高铁建设处于蓬勃发展阶段，地方航线规划拥有地理跨度优势，交通基础设施建设正与大数据、智慧交通融合发展，未来交通投资行业核心业务的经营和发展将得到不断提升。随着居民出行需求的增加，交通工具的选择多样化、时间高效化、连接一体化、服务便捷化，将逐渐成为交通基础设施建设的风向标，交通投资行业核心业务的发展潜力还将进一步提升。

资源整合力度加大，作为地方政府投资监管的重点行业，拥有强大的资源获取能力，土地、资金、矿产、市场、信息等资源丰富，技术、科技等资源不断增强。未来交通投资行业将对获取的资源进行集中统一的整合，加大产业链上下游资源的整合力度，充分发挥资源有效性和集约性，促进行业规模化发展。

融资模式不断优化，行业内公司拥有优质的背景、良好的资产、庞大现金流，拥有融资额度大，成本低的优势，未来可以不断丰富融资模式，通过综合运用长期、中期、短期融资方式，发挥企业在项目投资、资产投资、股权投资、债权投资等方面的巨大作用。

产业多元化协同发展，围绕交通基础设施产业周边的现代服务业、新能源产业、金融服务业、文化旅游业等，谋求产业升级和多元化发展同步提升，以交通运输为核心，各产业协同发展为途径，形成产业融合发展和集群效应。未来行业将形成庞大的产业体系，为带动经济发展做出贡献。

5 结论

交通基础设施作为经济发展程度的重要标志，是社会经济发展的驱动力，承担着促进经济、社会和谐稳定发展的使命，交通投资行业因此也肩负着重大的行业使命和社会责任。交通投资行业应进一步优化资本配置，推动资本和企业布局优化、结构调整和战略性重组，实现质量更高、效益更好、结构更优的发展。行业应以产权管理为纽带，以资金投入为核心，通过股权与资本运作，探索交通投资行业向多元化、市场化转型，充分利用自身优势培育赢利增长点。行业内各企业需要紧紧围绕建设现代化综合立体交通系统的任务，充分发挥市场化经营的主动性，推动产业转型升级，保障企业良好运营实现可持续发展。需要不断深化改革、优化治理，充分调动企业发展的内生动力，促进健康、稳定、持续高质量发展。