LPR推行背景下中小商业银行贷款定价问题研究

叶圣涛

【摘  要】2019年8月，央行启动贷款市场报价利率（LPR）改革，完成了贷款端“利率并轨”工作，商业银行贷款定价实现全面转型，实现自主定价。国民经济持续增长，利率市场化改革迈向了一个新的台阶，充分发挥LPR在实际利率形成过程中的引导作用，为商业银行的发展奠定坚实的基础。论文以LPR改革進程为背景，介绍LPR机制以及该制度实施前后对中小商业银行、宏观经济的影响，对我国商业银行利率定价机制、转型策略以及风险管理机制进行探讨并提出建议。

【Abstract】In August 2019， the People's Bank of China launched the reform of loan market quoted interest rate （LPR）， completed the "interest rate convergence" work of the loan end， and commercial banks have realized a comprehensive transformation of loan pricing， realizing independent pricing. The national economy continued to grow， and the interest rate liberalization reform stepped to a new level. LPR was given full play to its guiding role in the formation of real interest rates， laying a solid foundation for the development of commercial banks. Based on the LPR reform process， this paper introduces the LPR mechanism and its impact on small and medium-sized commercial banks and the macro economy before and after the implementation of the system， discusses the interest rate pricing mechanism， transformation strategy and risk management mechanism of China's commercial banks and puts forward suggestions.

【关键词】LPR;中小商业银行;贷款定价管理

【Keywords】LPR; small and medium-sized commercial banks; loan pricing management

【中图分类号】F832.33                                             【文献标志码】A                                                 【文章编号】1673-1069（2021）12-0130-03

1 引言

近年来，为抵御我国经济面临的内外部双重压力，全面做好“六稳”工作，我国稳健中性的货币政策已经由边际从紧逐步放松，在这一过程中，货币市场利率出现明显下降，而信贷市场利率却未跟随下行，价格信号传递受阻、“利率两轨”的存在严重影响了货币政策的有效传导。

2 我国利率市场化及LPR政策概述

在我国金融体制改革中，利率市场化是一个重点内容，是促进我国经济体制改革深化的必要途径，就是金融市场融资的利率水平交由货币市场供需情况来决定，利率市场化可分成利率决定、传导与利率市场化管理。从2013年至今，此改革稳步推进，不断推动了我国金融市场体制的进一步完善，使我国货币得到有效配置，但它为中小商业银行带来的影响是一把“双刃剑”。一方面，利率市场化改革与现如今的经济发展需求相符，为中小商业银行带来了新的市场环境和机遇，要正视自身经营管理能力上的不足，结合实际探索最有效的利率风险、利率定价和信息传递管理等系统，强化自身竞争优势;另一方面，利率市场化改革会使中小商行面临一定的挑战，同业竞争将会加剧，且由于利率长期处于波动状态，中小商业银行系统性风险加大，中小商行过度依赖央行定价，会提升风险管理难度，甚至可能面临倒闭。

贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）是指金融机构面向优质等级最高的顾客采取的贷款利率机制，它包含集中报价发布机制和对客定价机制。其他贷款利率具体根据贷款人的信用水平在LPR的基础上不同程度地增减确认，同时还充分考虑抵押、期限等因素的影响。

LPR集中报价和发布机制是基于公开市场化的利率操作得出，具体由国内银行间同业拆借中心运算报价（排除最高和最低报价）平均值，取最近的0.05%的整数倍值，从而得到贷款利率市场化的新基准。在对客定价机制上，国内所有银行的贷款业务都要用到LPR定价，LPR近似于贷款无风险利率，客户的贷款利率可基于此在风险程度上加点生成。在浮动利率贷款协议中，应用报价利率作为定价基准。

3 LPR推行前中小商业银行定价的状况及问题

2019年央行为改善实体经济发展的低迷状态，将商行LRP机制进行了优化，落实贷款利率“两轨并轨”，将LPR对利率的引导作用充分发挥出来，这是实现贷款利率市场化改革的不可或缺的重要一步。中小商行是银行经济中必不可少的参与主体，在LPR机制落实前，对金融机构的非理性定价行为并未采取相应的有效举措来加强监管，在利率市场化改革的大环境中，同业竞争十分激烈。以下将列举在LPR实施前中小商业银行的状况以及面对的问题及挑战，并提出建议。

3.1 中小商业银行贷款定价的状况

从1987年招商银行建立以来，中小商业银行不断涌现，从2013年7月，央行开放了金融机构贷款利率管制，到了10月又制定出LPR集中报价和发布机制，直至2015年10月，央行取消了商行与农村合作金融机构的存款利率上浮限制，中小商行贷款定价的自主性越来越强。然而在利率市场化发展进程中，还是暴露出了一些问题，其中有市场定位趋同、国有独资商业银行和外资银行的资金规模上的冲击、人才制度不能做到与时俱进，以及客户定位和扩张欲望带给中小商业银行巨大经营风险等问题。央行为了尽可能地刺激实体经济发展，在2019年8月对外公示称将首次发布新的LPR形成机制。

3.2 中小商业银行贷款定价中存在的问题

3.2.1 利率双轨运行

现阶段，我国利率市场化改革依旧稳步推进，然而，国内金融市场仍然暴露出“利率双轨”问题，也就是同时存在完全市场化的回购利率与管制下的存贷款利率体系，在存贷款层面，依旧存在基准利率，而又完全由市场决定货币市场利率，这是近年来经济低迷的一个重要原因。其具体表现为，在国内贷款利率浮动限制放松后，贷款市场的理论报价利率下降，但实际利率没有变化的情况，且实际利率远高于报价利率。

利率双轨运行导致央行的公开市场操作为全国各个金融机构提供了明显的套利机会，这对正常经济发展产生了一些不良影响。全国各个金融机构会从央行获取廉价的贷款资金，并将其投入货币市场来赚取差价，若利率管制在资金市场上的表现没有得到有效的调整，会导致金融资源配置错位，使得央行的货币市场操作在一定程度上失效，在银行体系外的大量游离资金很难受到有效管束，使银行负债成本不断提升，银行的利润空间将大幅压缩。

存贷款基准利率对存贷款定价存在管制作用，市场利率水平高会影响存款利率，所以推行利率市场化和自主定价，实行围绕利率的价格调控机制，能有效弥补利率双轨运行的缺陷。

3.2.2 自主定價能力不足

目前，中小商业银行都具有自主定价的权力，但普遍缺少完整的从内至外的产品估值与利率定价体系，再加上竞争日益激烈，银行更多采用跟随策略，紧盯大行动向，以大行发布价位为基准，在进行适当观望后结合央行以及同规模同业发布的利率价格后，向市场发布定价，这导致中小商业银行的定价具有滞后性，且没有从内而外地考虑该行自身的优劣势来制定合适的利率管理体系，盲目定价，缺乏主动和控制性，更有甚者会采取压低价格的方式，发布相较于央行、同业更为优惠的定价来抢占市场，这属于恶性竞争的范畴，最终导致市场利率水平严重混乱、不均衡。

普通的贷款定价策略是依托成本加成，公式为贷款利率=资金成本（FTP）+运营成本+税收成本+资本成本+信用风险成本+目标利润。因为很多中小商行不具备精细化计量分析的能力，则无法完成以上成本的计量，使得中小商业银行各类金融产品都依赖于央行及同规模同业的定价，不结合自身经营状况，这种盲目跟随定价策略会对自身经营产生实质性的亏损。随着国家利率市场化改革的不断推进，在激烈的竞争以及巨大的冲击下，该缺陷将会展现得越来越明显，银行贷款将会严重受损，所以强化银行自主定价能力，规避由于盲目定价引起的市场混乱是当前的一项关键性任务。

3.2.3 利率风险管理能力欠缺

在国内商行资产负债管理中，利率风险管理是一项关键性的内容，可以有效避免利率市场化快速推进下因银行仓储不足而导致的处于被动地位的境地，但是各中小商业银行对此没有采取足够的重视。目前，中小商业银行大多出售固定利率的产品，来稳固自身的资产负债组合，但长期下来利率风险会显著加大。当利率市场化改革不断深入后，利率的波动将会变得难以预测，幅度以及影响因素会变得更加复杂。如果缺少一套行之有效的管理利率风险体系及相应的专业风险管理人才，很容易形成利率市场混乱的局面。大行主要以RAROC、EVA定价模型来实现定价，这种相对成熟的定价体系可以为利率风险管理提供有力依据。

中小商业银行大多采取跟随定价策略，市场反应调节表现出明显的滞后性，利率风险管理难以达到预期，若想构建一套有效的管理体系、找到能配合体系的金融工具，则需要长期的、具有科学依据的试验过程，寻找适合自身经营状况的定价方法以及拥有较高风险利率风险量化管理水平的体系。目前的中小商业银行风险管理能力暂时无法满足利率市场化改革的需求，因此，在体系正式完善前这都是一个个巨大的挑战。

4 LPR推行给中小商业银行定价带来的影响和具体应对策略

4.1 积极面对利率风险，强化资产负债管理

随着LPR制度的深入推行，中小商行存在着难以精准量化贷款风险的问题，所以，怎样有效管控利率风险是现阶段中小商行资产负债管理需要重视的关键性问题。现如今，信贷持有类型的资产依旧是大部分商行资产负债结构的主体部分，导致其没有足够的能力应对利率风险。从商行存贷款业务方面来说，活期存款是短期存款中成本相对低廉的业务，但长期贷款收益十分理想，而资金错配风险较大。

我国利率风险管理机制处于初级阶段，管理机制相对滞后，随着LPR的深入推行，利率变动会越来越频繁，银行风险也会大幅提升，商业银行首先就要进行利率风险组织结构的确立和完善，优化资产负债配置结构，以此尽可能地降低风险，搭建畅通的信息流和资金流渠道，统筹管控总资产负债及负债结构，将风险计量与管理工具充分利用起来;对世界各国的利率与汇率变化走势加以密切关注，根据实际情况完善利率风险管理机制，采取提升资金运用效率等举措达到商行资源优化配置的目的，缩小利率风险缺口。

4.2 健全利率定价管理体系，加强金融市场业务研发

LPR制度改革下，由于市场环境更加复杂，利率价格的竞争越来越激烈，从而损害到银行及客户盈利，因此需要对利率定价进行创新升级，尤其是核心产品的创新和精准营销的差异化服务。银行需要结合自身的经营状况，相比于同业银行要转变经营思想，细分市场状况，找到自己的特色，实行特色经营。此外，要充分依托自身优势研发新产品，目前金融科技处于高速发展状态中，大数据、云计算、人工智能等新兴技术能使中小商行贷款定价更加精准快捷，银行经营效率因此大幅提升，形成“以客户为中心”的服务理念，银行金融产品与业务要充分考虑客户的个性需求，采取定制化的营销与服务策略，展开精准营销，让客户切身体会到银行对自身的重视，并获得理想的利息收入，维持客源稳定。增强自身的业务能力，维护良好形象，从而在金融市场中健康发展。

4.3 改变内部资金转移定价机制，实行信用分级管理

LPR的推行在很大程度上影响到了商行，特别是在利率定价管理机制方面，需要创新升级。现阶段，商行无法进行针对定价，支行很难直接根据总行发布的标准进行贷款定价，因此，中小商行要不断完善自身产品定价授权体系，基于此，采用大数据分析对不同客户群体进行细分，按照客户的资信差异、目标利润等进行仔细分析，采取不同的经营策略，利用客户信息管理系统确定目标客户，进而实现精准营销，并以此作为利率价格定价的参考资料，通过一系列健全、科学的流程，充分考虑当前的发展及资产负债情况来客观分析资金渠道应用及期限因素，进而制定出与商行发展实际情况相符的最理想化的基准利率，进而确保大客户数量稳定，基于此，稳步提升中小客户量及业务量，增加客户粘度，建立稳定的客户关系，减少形成不良资产的可能性，降低中小商业银行的信用風险。

此外，央行还要考虑适宜下放定价权，由当地银行分部根据本地具体情况及同业竞争情况来自行合理调整，以此确定差异化的利率浮动权限。

5 结语

利率市场化改革是当前宏观经济社会的主流方向，需要较长时间的铺垫、发展以及沉淀，是一个循序渐进的阶段性过程。利率市场化改革对我国金融市场开放利率的管制有积极的作用，能使资源实现高效配置，形成规范、良好的金融市场环境，同时也有利于提升中小商业银行的市场竞争力，能有效促进金融业的整体发展。未来，LPR政策将持续优化，这就要求中小商行要迅速处理好现阶段自身在运用LPR政策时出现的一些问题，主动把握机遇，积极面对挑战，提升自己的定价及利率风险管理能力，努力实现收益与风险的平衡状态，使行业及自身健康稳定地发展。

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