论全球经济K型复苏以及应对建议

汤一鸣

摘 要：全球经济正在通过各国政府的经济刺激政策下开始逐步从2020年新冠疫情的重创中恢复，无论是美联储的无限QE政策还是我国实行的宽松货币政策，全球经济总量都在复苏，但是全球经济也出现了K型复苏的新现象并引起了广泛的讨论，本文将会先从对K型经济复苏概念定义入手，以中美两国目前两国K型经济复苏为对比探讨形成的原因，以此从中得到启示并针对性做出应对方案。

关键词：K型复苏;经济走势;通货膨胀;就业

一、K型复苏形成背景和特征

2020年的新冠疫情让全球经济遭受了重创，但各国政府的积极应对措施让全球经济总量迅速恢复，中国在2020年甚至仍然达到了经济正增长（2.3%）并成为世界主要经济体中唯一达到经济正增长的国家，体现出中国经济强大的韧性和政策调控工具的灵活性。但是纵观全球经济恢复走势及其特征，会发现经济恢复走势并没有像外界普遍预测的那样呈现“V”型复苏，而是呈现一种“K”型复苏走势并造成了在不同国家，地区，产业，部门分化问题和不平衡性问题，形成“富人通胀，穷人通缩”局面，引发了广泛关注。

“K型复苏”是指在经济总体复苏的情况下，绝大多数的居民的就业收入情况并没有像以前经济复苏那样恢复或改善，而是一部分居民的收入大幅增加，除此之外有相当一部分比例的居民收入并没有改善甚至发生了进一步恶化，并且该现象引发了在全球的逆全球化，阶级固化，民粹主义盛行，生育率下降等进一步问题。K型复苏最重要的特点就是分化，字母K的两条折线就反映了经济部门的复苏分化，上半段代表复苏较快的发达国家和地区、高新技术产业、大型企业和技术型工人，而下半部分则代表了复苏较慢的发展中国家或者第三世界国家和地区、非高新技术产业和非技术性工人。K型的两级分化反映了不同地区、产业和工人在经济恢复中产生的巨大分化。

二、美国经济K型复苏的具体表现形式

放眼全球，全球各个国家的经济复苏也是在呈现一个K型分化，那些有能自主研发疫苗的发达国家，又有印发钞票的主动权，其经济能够在后疫情时期快速恢复，而那些经济欠发达地区，由于医疗水平的匮乏，在流行性疫情中更是不堪一击，其经济水平将会被发达国家越甩越远。具体到国家层面，以美国经济为例，在2020年新冠疫情爆发后，美国的经济录得第二次世界大战以来的最大衰退，美国的GDP总体下降了32.9%，为了短时间内快速恢复经济并稳固其金融系统，美国政府采取了非常激进的货币政策和财政政策，如去年3.4月份开始的美联储“无限QE”政策和美国财政部无限量发债政策。这些激进的经济刺激政策让美国的经济很快就恢复到了疫情前的水平，甚至让美国股市屡创新高，但是这种纯粹靠货币政策刺激带来的经济复苏并没有呈现像人们普遍认知的V型复苏形状，而是呈现出一种K型复苏形状。其具体表现在1.美国股指和房价屡创新高，但是美国实体经济、就业形势和居民消费仍表现低迷2.美国各大高新技术产业公司市值屡破新高，而中小微企业经营困难，大量破产倒闭，多数居民实际收入下降。受益于这种货币超发政策的仍是少数的金字塔顶端的居民，金字塔下部分人民并没有享受到经济恢复所带来的好处，反而其就业和收入情况由于受到房价和股价上涨带来的通胀影响，而变得更加恶化，并进一步引发了在美国社会中的民粹文化盛行，生育率下降，社会动荡和阶级固化等问题，经济恢复掩盖了其背后很多深层次社会结构性问题，若想要解决则美国政府亟须出台相关税收收入分配政策和技术改革政策等相关应对方案。具体到微观经济层面，美国经济恢复的分化具体表现在如下：

1.产业：高新产业恢复迅速，普通产业恢复缓慢（见图1）

图1反映了标准普尔500指数中美国头部5强高新技术公司（微软、脸书、苹果、亚马逊和谷歌）在疫情后的恢复水平和剔除这5家公司后，剩余在标普500指数中的495家企业在疫情后的恢复水平，从图中可以看出，头部5强高新技术企业在疫情后迅速恢复并市值续创新高（从2019年12月至2020年8月指数增长了60.9%），而大多数企业仍然深受疫情影响，经济表现持续疲软（从2019年12月至2020年8月指数降低了16.5%），呈现出明显分化趋势。

2.收入：高收入群体受疫情影响小，低收入群体受疫情影响大（见图2）

图2显示了美国疫情后不同收入水平职工的收入变化，可以看出高收入群体在疫情期间受影响较小，短时间内就恢复到了疫情前水平，甚至有小幅增加。而低收入群体在疫情后收入有了一个大幅下滑，并且恢复缓慢，在高收入群体收入恢复到疫情前水平时候低收入者收入水平仍然是低于疫情前约28%，呈现出分化趋势。这是因为高收入群体一般是技术型工作者以及脑力工作者，他们的收入会因为自己技术型公司的迅速恢复而恢复。而低收入群体一般是手工业制造者，他们会因为市场需求量的下降等恶化的市场环境因素导致其收入的下降。在疫情后，美国的高收入群体和低收入群体的走势分化明显，从2020年2月到2020年6月期间，美国劳工一共录得约1.3万亿美金的收入损失，而美国600位高净值人群的资产量却增加了4345亿美金。这是因为在疫情之后，美联储的无线QE政策使得大量的现金流入到金融市场，推高了金融资产的价格，所以持有这些金融资产的高收入人群的资产自然会水涨船高，而低收入人群会随着就业形势的严峻而收入降低，收入水平呈现分化扩大趋势。

3.楼市：豪宅销量暴增，低价房销量普跌

上图显示出疫情后2020年至2021年，豪宅的销量增加了41.5%，而低价房的销量反而降低了4.8%，高收入群体在其资产量增加后购买了更多的实物资产（如豪宅，奢侈品等），而低收入群体由于其收入的恶化导致其房屋购买力有了进一步下降，呈现出分化趋势。

三、美国的K型经济复苏对于中国的启示

在美国的经济复苏分化同样也发生在后疫情时代的中国，无论是北京上海房价的持续上涨和济南天津等地区房价的下跌，还是中证100龙头企业股价指数屡创新高和中证1000普通企业股价指数的持续低迷，种种迹象都在显示全球经济的恢复都在经历着K型复苏。理解K型复苏产生的原因并不难，马克思主义经济学中就有提及经济危机也是产业机构优化调整的一个过程，当危机来临时，那些资金雄厚，有技术积累的大型公司会通过企业并购，产业融合等方式将该危机作为其产业优化优化升级，资本扩张的一个机会，从而这些大型技术公司能率先从危机中恢复。而那些资本薄弱，技术壁垒低的小型公司，则会因为市场需求的恶化而陷入严重经济危机中，最终被破产或者重组。而2020年爆发的疫情则是马克思危机经济理论的一次佐证。当今全球化的浪潮下，一个发达的国家不在是以劳动密集型为特征，而是以资本密集型和技术密集型为特征。而技术密集型的国家必然会产生一批抗风险能力极强的跨国公司和信息技术公司，这些公司也正是在疫情后恢复最快和最好的公司，因为这些公司有强大的资源整合能力和雄厚的资金实力，从而在危机中更加吸引资本、技术和人才的流入，造成了经济恢复水平的不平均。

关于K型复苏对于社会造成的影响要从两方面去讨论，一方面K型复苏会造成经济的通货膨胀，造成居民就业环境的恶化，贫富差距扩大，社会动荡等问题;另一方面K型复苏也有加速了全球产业结构的优化升级，提升全球资源配置，淘汰落后产业，提升效率的优点。具体对于个人，企业和国家有如下启示：

1.对于个人而言，疫情增加了个人就业的不确定性，个人首先要调整好心理态度，做好跳出岗位舒适区的准备。疫情后对于众多产业产生了毁灭性的打击，如旅游业，餐饮业，影视业等，对于这些短时间内无法恢复的产业，个人应该积极尝试不同产业，以跟上经济恢复的步伐。其次，疫情也是知识储配和技能的较量，个人应该平时积极注重提升自己的专业技能和知识革新，培养自己成为一种综合性人才，使自己在就业市场上变得更加具有竞争力。

2.对于企业而言，企业应该积极探索产业结构升级，重视科技创新，让其产品或者提供的服务在市场上更加具有竞争力。企业也要积极拥抱数字化，尤其是传统企业，如食品业或者旅游业，这些企业虽然在疫情中遭受了重创，但是如果借助数字化力量，也能做到产业结构的优化升级，并增强其抗风险能力。其次，大型企业也要做到有强烈的社会责任感，在自身从疫情中恢复过来同时，也要积极带动其上下游产业链中的中小企业的恢复，并且在经济下行中，给与员工必要的关爱。一个拥有社会责任感的企业也会得到市场、资本和人才的青睐。

3.对于国家而言，政府需要制定精准的财政政策扶持中小企业的發展，而不是搞大水漫灌，解决中小企业融资难，贷款难等问题。国家也要积极发展高新技术产业，利用税收优惠等政策引导企业进行产业结构优化升级，加快数字化转型的步伐，促进企业的生产效率，从而达到改善民生的最终目的。

参考文献：

[1] 张启迪. 美国经济“K型”复苏的原因及对中国的启示[J]，经济界.2021，（1）：15-18.

[2] 张明. 2021年全球经济更可能是一种K型复苏[J].检察风云，2021，（9）：4-5.